
Originally Posted by
JonDowes
1. TRY long'layan TL'nin değerlenmesini bekler, yani kur düşüşüne oynar. Yabancılar carry trade'e girerek kur düşüşüne oynuyorlar ve iyi faiz alıyorlar. Onların bu girişleri beklediklerinin de gerçekleşmesine yardımcı olarak kuru düşürüyor.
2. Yabancı dolar/TL satar, elde ettiği TL ile swaplara para plase eder. Swap faiz oranını kazanmış olur. Bu plasman çok olursa, TCMB'ye rağmen swap faizleri düşer.
3. Swaplardaki arbitraj imkanı 50-100 baz puan civarında oluyor. Ancak elinde atıl dövizi olmayan için dövizi yaratmanın likidite primi 300 baz puan. 100 kazanmak için 300 harcanamayacağından... atıl dövizi olmayan o fırsatı kullanamaz. (300 nereden geldi derseniz: libor 75 bps. dolar dth 375 bps... aradaki fark = 300bps yerli bankaların katlandıkları dolar likidite primi. swaplarda ise doların değeri = libor)
4. Daha düşük, rapor zaten onun nedenini yazıyor. Yeni carry trade açan yabancıların TL plasman tarafına yığılması... yerlilerin elinde o TL'leri ters yönden alarak fırsatı kullanacak atıl dövizinin olmaması... TCMB'nin rezerv kaybetmemek için 12.25'den yaptığı swap işlemlerini arttıramaması. TCMB bu swaplara başlamasa, swaplar şu ankinden de 100-200 bps aşağıda olurdu. Ne kadar TCMB; o kadar yükselen swap oranları (ve TL carry'si)
Yer İmleri