Blog Comments

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 860


15 Temmuz 2022 Cuma

Friday July 15 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Retail Sales MoM JUN 1% -0.1% ® 0.8%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM JUN 1% 0.6% ® 0.6%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM JUN 0.7% -0.1% ®
03:30 PM
US
Retail Sales YoY JUN 8.4% 8.2% ®

Beklentilerin üzerinde iyi bir perakende satışlar verisi.

4:15 PM
US
Industrial Production MoM JUN -0.2% 0% 0.1%
04:15 PM
US
Industrial Production YoY JUN 4.2% 5.4% 4.8%
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM JUN -0.5% -0.5% -0.1%
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY JUN 3.6% 4.7%
04:15 PM
US
Capacity Utilization JUN 80% 80.3% 80.6%

Ama sanayi üretimi verisi beklentileri karşılamadı,zayıf geldi.
*************************************************

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam merhabalar, cevabınız için teşekkürler hocam Fedin ve Avrupanın faiz artırımından dolayı ons altın ve borsalar düşüyor ben buna bağlıyorum. Ne zaman enflasyon normale döner faiz artırımı biterse işler yoluna girer o zaman altın ve Borsalar çıkışa geçer yanlışmı düşünüyorum.

Borsalar için yukarıda yazdıklarım geçerli.Aslında her faiz artırımı borsalar için kötü değildir.Eğer ekonomi iyi bir şekilde büyüyorsa ve enflasyon da düşükse ,bu durumda yapılan faiz artırımını borsalar "ekonomi çok iyi gidiyor,merkez bankası ekonominin çok fazla ısınmaması ,enflasyonun ortaya çıkmaması ,sürdürülebilir bir büyüme için önleyici tedbir olarak faiz artırdı" der ve olumlu karşılar ve yükselmeye devam eder,ama şimdi öyle bir durum yok,kontrolden çıkmak üzere oldukça yüksek bir enflasyon var ve sert frene basılmasa maliyeti daha da yükseltecek bir enflasyon var,bu durumda enflasyonu kontrol alınacak dozda sıkı para politikası ve faiz artırımları uygulanırsa ekonomi durgunluğa girer şirket ciroları ve karları düşer,borsalar da bunu satar.Faiz artırımları yeterli dozda olmaz ise enflasyonun yeniden ateşi çıkar,bu yüzden ilacın dozu önemli.Borsalar enflasyonun kontrol altına alınacağı ve ekonominin yeniden sağlıklı bir şekilde sürdürülebilir büyüme patikasına döndüğünün sinyallerini alırsa önceden fiyatlar ve satın alır.

Altının hareketi ise genel bilinen kuramlara uymayacak bir şekilde oluyor son zamanlarda.Belki yatırımcılar "ekonomi resesyona girecek,büyüme olmayacak,fiyatlar geri gelecek,o nedenle altının fiyatı da geri gelir" diye düşünüyor olabilir ve satıyor olabilirler.Ama ne zaman ,ekonomide resesyon olsa da ,enflasyonun düşmediği,fiyatların geri gelmediği görülünce altın ve diğer değerli metallere talep geleceğini,fiyatlarının yükselebileceğini tahmin ediyorum(Eğer büyük oyuncular bir piyasa manipülasyonu içinde değillerse)

************************************************** *

Originally Posted by Achiles

Deniz Bey bu bakış açısına katılır mısınız, yine aynı şey olacak, hatta daha büyük olacak diyor, ben de diyorum ki aynı şey niye olsun, çok daha yavaş zamana yayarak yapacak olmalılar demeye çalışıyorum. Aslında bir bütün bakış açım, borsalar piyasalar biraz daha düşecek ama bu bir düzeltme 2021 de başlayan yukarı hareket bitmedi ağır aksak (ending diagonal yapısı) da olsa ilerlemeye devam edecek olmalı diyorum.



Global recession is coming. The shock to US housing is much bigger than in past monetary tightening cycles, as mortgage rates have risen so much more than Treasury yields. The true tightening in US financial conditions far exceeds what long-term Treasury yields indicate...

https://twitter.com/RobinBrooksIIF/s...036481/photo/1

Robin Brooks'a katılmıyorum.Referans aldığı pusulada bir yanlışlık yok ,ama pusulanın yanına demir koyarsanız yanlış yön gösterir değil mi..Şu anda ABD'de olan tam da bu.Robin Brooks kendisine sorsun,Fed bilançosunu olması gerekenin en az 3 katına 9 trilyon dolara çıkarmasaydı,politika faiziyle kısa vadeli faizleri kontrol ederken,piyasaya girerek aldığı trilyonlarca dolarlık uzun vadeli ABD Hazine tahvilleriyle uzun vadeli tahvillerin faizlerini baskı altına alıp bastırmasaydı,bilançosu şu anda 3 trilyon dolarda kalsaydı , 30 yıllık ABD Hazine tahvillerin faizi ne olurdu acaba..O zaman grafik şimdikinden çok farklı olur ve bu tür bir yorumun kapısını kapatırdı.

Eğer Fed para politikasında mevcut duruşunu korursa, esaslı bir değişikliğe gitmez ise ,ABD ekonomisi için 2023 yılı sonuna kadar baz senaryom; stagflasyon yaşayacağı.Yani yüksek enflasyon devam edecek, ekonomisi küçülmeyecek(resesyona girmeyecek) ama durgunluk içinde olacak yani sıfıra yakın düşük oranlı büyüme olacak.ABD borsaları da stagflasyon realitesine göre hareket edecek.

************************************************** *******

https://www.dunya.com/kose-yazisi/bu...i-gecti/656330

Nisan ayı itibariyle yapılan projeksiyona göre ,Hazine yıl sonuna kadar ilave olarak hiç borçlanmasa bile(Temmuz ayı itibariyleNisan ayından sonra da ilave borçlandığını ve yıl sonuna kadar da ilave borçlanmaya devam edeceğini biliyoruz) Aralık ayı itibariyle sadece iç borçlar için yapacağı faiz ödemesi 1.743 trilyon TL olacak.


Peki bu tutar bize göre borcu çok daha yüksek denilen ABD'de kaç,sadece gsyih'nın kabaca %1.5'ğu

https://fredblog.stlouisfed.org/2021...paign=fredblog

************************************************** ***

Originally Posted by nosfecagri

Değerli hocam ben bunların herhangi bir küçülme yapacağına inancımı yitirdim.

Bu durumda sizce en doğru pozisyon hangisi olur? Tarım emtialar dediniz ki ben de bunu kendimce harmanlayıp çok güzel bazı şirketler yakaladım bizim bist de. Hala bu görüşünüz devam eder mi? Değerli metaller özellikle altın neden bu duruma tepki veremiyor piyasası kontrol altında olduğu için mi? Sizce FED in dişsiz olduğunu düşünen birisi için altın yatırımı mantıklı mı bu seviyelerde? Teşekkürler ve selamlar elinize emeğinize sağlık.

-Küresel ölçekte bir ısınma var,yapılan ölçümlerle bilimsel olarak kanıtlanmış.Bunun getireceği bir iklim değişikliği var.Bu tabii hemen olacak bir şey değil,yıllar içinde olacak.Ama bugün tarım yapılabilen birçok yerde ileriki yıllarda kuraklık nedeniyle tarım yapılamayacak ya da üretim düşecek.Tarım üretimi kuzey ülkelerine kayacak.Bu nedenle tarım çok stratejik bir sektör.Son Ukrayna savaşında da bir defa daha gördük ki,bir kıtlık durumunda devletler ihracatı yasaklıyorlar önce kendi halklarını doyurma yoluna gidiyorlar,paranız olsa da temin edemiyorsunuz.Bu nedenle tarım devlet tarafından muhakkak desteklenmeli,teşvik edilmeli,verimli tarım alanlarnda asla yapılaşma olmamalı,denizler,gölller,nehirler sanayi atıklarıyla kirletilmemeli,ormanlar meralar korunmalı genişletilmeli.Su kaynakları tasarruflu kullanılmalı ve depolanmalı.Unutmayalım bir önceki iklim değişikliğinden önce bugün büyük bir çöl olan arabistan yarımadası şiddetli muson yağmurlarıyla sulanan yeşil otlaklar ve ormanlarla kaplıydı.

https://www.bbc.com/turkce/haberler/...rabistan_orman

-Rusya ve Ukrayna dünyanın 2 önemli tarım üreticisi ve ihracatçısı ülkeler.Ukraynada daha önceden hasatı yapılmış ve depolarda bekleyen tarım ürünlerinin ihracatı için bir anlaşma olsa bile,savaş nedeniyle bu sene Ukrayna'da ekim yapılamadı ve yapılamayacak.Rusya ise yaptırımlar nedeniyle kısıtlamalar içinde ,tarım emtialarını kısa vadede de uzun vadede de cazip yatırım alanları olarak görüyorum.Dünya nüfusu şu anda 7.962 milyar kişi,bu yıl 8 milyarı gececek,hızla artan dünya nüfusunu beslemek birçok faktör nedeniyle giderek zorlaşacak.

-Altın için yukarıda yazdım."Altının hareketi ise genel bilinen kuramlara uymayacak bir şekilde oluyor son zamanlarda.Belki yatırımcılar "ekonomi resesyona girecek,büyüme olmayacak,fiyatlar geri gelecek,o nedenle altının fiyatı da geri gelir" diye düşünüyor olabilir ve satıyor olabilirler.Ama ne zaman ,ekonomide resesyon olsa da ,enflasyonun düşmediği,fiyatların geri gelmediği görülünce altın ve diğer değerli metallere talep geleceğini,fiyatlarının yükselebileceğini tahmin ediyorum(Eğer büyük oyuncular bir piyasa manipülasyonu içinde değillerse)"
Altın uzun süredir yatırımcısını mutsuz ediyor olsa da ,her şeye rağmen uzun vadeli bir yatırım portföyünde (%5-%10) bulundurmak rasyonel bir karar olur düşüncesindeyim.
Aşağıda ise altın için teknik analiz görüşleri var.

https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-663603

************************************

Dünya petrol piyasasına ilişkin son durumu OPEC Temmuz raporuna ilişkin aşağıdaki linki tıklayarak inceleyebilirsiniz:

https://www.opec.org/opec_web/en/publications/338.htm

************************************************** **

19 Temmuz 2022 Salı

https://www.bloomberght.com/scholz-y...acagiz-2310887

Scholz: Yenilenebilir enerji için 600 milyar euro yatırım yapacağız

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 859


14 Temmuz 2022 Perşembe



Kerim Rota'nın yazısı

https://www.perspektif.online/londra...-fazla-bagaji/

************************************************** ******


https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

Dün gelen enflasyon verisinden sonra,27 Temmuz tarihinde Fed'in 75 baz puan faiz artırımı beklentisi %20.8'e gerilereken, 100 baz puan faiz artırım beklentisi %79.2'ye fırladı.

****************************************

Originally Posted by Achiles

Deniz Bey, diğer konular hakkında güncel durum nedir acaba, bilanço daraltılması -'9 trilyon dolardan 7 trilyon dolara düşürme' ve 'tahvil geri alımını azaltma veya durdurma' konuları. M2' de sert bir eğim gözlemleniyor, tahvil portföyünde ise çok ciddi bir azalma yok görülüyor, DXY biraz abartmadı mı bu durumda? Japonya' nın ve Almanya' nın daha ağırdan almaları da etken muhtemelen de, tahvil geri alımında son durum nedir, azaltmaya başlarsalar, DXY daha da uzatmaz mı, veya borsalara destek olmak maksadıyla farklı bir yol geliştirme ihtimalleri var mı bu konuda, teşekkürler.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW


Geçen Fed toplantısı öncesinde aşağıdakileri yazmıştım:

Originally Posted by deniz43

Bugün Fed politika faizini 0.75 puan da 1 puan da artırsa ,matematiksel modelime göre,bu hareketi ABD'de enflasyonu frenleyecek bir hamle olarak görmüyorum.(Açıklaması aşağıda)
Bu yıl gıda ve enerji emtialarında arzın talebin altında kalacağı beklentisiyle bir düşüş beklemiyorum.Sanayi metallerinin küresel ölçekte en büyük müşterisi kabaca %50 ile Çin,eğer Çin büyüme hedefinin gerisinde kalırsa,ki muhtemelen öyle olacak gibi gözüküyor,sanayi metallerinin fiyatında düşüş olabilir.


Fed'in mevcut para politikası patikası niçin enflasyonu frenlemede etkili olmayacak

-Fed bilançosu

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

2007 Sonundan 2021 yılı sonuna kadar bilançosu 923 milyar dolardan 9 trilyon dolara genişlemiş ,son rakam 8.918 trilyon dolar

-ABD GSYİH'sı

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

2007 sonunda 14.715 milyar dolardan 2021 sonunda cari rakamlarla yani (enflasyon+reel büyüme) 24.003 trilyon dolara yükseldi.

gsyih büyüme oranı:24.003/14.715=%63.1

Yani normal şartlarda Fed'in bilanço büyüklüğünün (enflasyon+reel büyüme) olarak %63.1 oranında artarak 923*1.631=1.5 trilyon dolara yükselmesi gerekirken bilançosu 9 trilyon dolara kadar yükselmiş.Bu sene de ABD'nin gsyih'sının (enflasyon+reel büyüme) cari rakamlarla %12 büyüyeceğini varsayarsak 1.5*1.12=1.7 trilyon dolar gibi kabaca bir rakam ortaya çıkyor.İşte ABD'da gerek borsalarda gerekse emlak piyasalarında tüm varlık sınıflarında çok büyük balonların oluşmasına neden olan bilançonun bu şekilde aşırı büyümüş olması.Benim matematiksel modellemelerime göre,ABD'de varlık balonlarının sönmesi,enflasyonun %2'nin altına kalıcı biçimde inmesi için mevcut koşullarda Fed bilançosunun 3 trilyon dolara kadar inmesi gerekiyor.Bu da bilançoda kabaca 6 trilyon dolarlık bir daralma manasına geliyor.
Son Fed toplantısında başkan Powell,bilançodaki her 500 milyar dolarlık genişlemenin kabaca 0.25 faiz indirimine denk olduğunu ifade ettiği için,bu ifadeyi doğru kabul ettiğimizde 12*0.25=3 puan,mevcut politika faizinden düşmek gerekiyor.
Yani şu anda Fed'in efektif politika faizi %1 değil,(-)%2.
Dolayısıyla Fed politika faizini piyasanın öngördüğü gibi yıl sonunda %3'e yükseltirse,gerçekte efektif politika faizi, 3+(-3)+0.25(yıl sonuna kadar kabaca 500 milyar dolarlık bilanço küçültmesi yapılacak), sadece %0.25 olacak ve efektif %0.25 politika faizi şu anda %8.6'da olan ABD'de enflasyonun yükseliş trendinde kalmasını destekleyecek.

Yeterli süre kullanılmayan ve yeterli dozda olmayan ilaçlar tedavi etmediği gibi ,hastalığı kronik hale getirir.Bu sefer tedavi için, geçmişte olması gerekenin de üzerinde çok daha yüksek dozlu tedavinin daha uzun süreli uygulanmasına ihtiyaç olur.

O günden bugüne atılan adımlar,çok minik adımlar.Yaptıkları daha ziyade beklenti yönetimi, yukarıdaki linklerden de görüldüğü gibi fiiliyatta atılmış pek bir adım yok.
DXY'nin yükselmesi daha ziyade diğer ekonomilerin zayıflığından kaynaklanıyor.Ukrayna işgalinin ve arkasından Rusya'ya uygulanan yaptırımlar nedeniyle Euro bölgesinde bir "enerji krizi" patlaması,kış aylarında durumun daha da kötüleşebileceği,doğalgaza dayanan sanayi üretiminin düşebileceği euro'ya olumsuz yansıyor,ayrıca işgal sonucu iplerin kopmasıyla Euro bölgesi çok büyük bir ihracat pazarını da kaybetmiş oldu.Resesyona girme ihtimali de çok yüksek,bunlar euro'ya yönelik beklentilerin olumsuz fiyatlanmasına neden oluyor..Japonya aşırı gevşek para politikasını sürdürüyor,Çin ise MRNA bazlı aşıları üretecek teknolojiye sahip olmadığından ve yurt dışından satın almayı da uygun görmediğinden çok bulaşıcı omicron varyantı kaynaklı salgını bir türlü tamamen kontrol altına alamıyor ve bu sene muhtemelen gsyih büyüme hızında ciddi düşüş göreceğiz(Yarın gelecek Çin'in ikinci çeyrek gsyih verisinde yıllık artış beklentisi sadece %1,önceki çeyreğe göre ise %1.5 küçülme bekleniyor)

********************************************
Thursday July 14 2022 Actual Previous Consensus Forecast
03:30 PM
US
PPI MoM JUN 1.1% 0.9% 0.8%
03:30 PM
US
PPI YoY JUN 11.3% 10.9% 10.7%

Üretici fiyat endeksi verisi de piyasa analistlerinin tahmininin üzerinde geldi.

****************************************

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam değerli yazılarınız için elinize yüreğinize sağlık. Hocam anladığım kadarıyla borsalar ve altın çökecek peki borsalar ve ons altının zamansal olarak ne zaman yükselişe geçer ons altında bizim bistte sizce dipler nereleri? Teşekkürler...

Enflasyon,gsyih büyümesi,işsizlik oranları gibi temel makroekonomik veriler için bir hesaplamaya dayalı olarak gelecek öngörüsü yapmak mümkün,isabetli bir şekilde tahmin etmek mümkün.

Ama piyasa hareketleri rasyonel değildir,içinde insan psikolojisi vardır,milyonlarca oyuncunun ya da yatırımcının-doğru ya da yanlış- kararlarının bileşkesi olarak hareket eder.Tabii işleyen bir regülasyon olduğu,insider hareketlerinin ve manipülasyonun olmadığı bir piyasa ,yeterince derin ve az sayıda oyuncunun yön veremediği bir piyasa olduğu varsayımıyla.

Küresel borsalar için söyleyebileceğim şey ,istatistiksel olarak borsa ortalamasının altı F/K oranlarında yatırım yapılabilir seviyeleridir.Faiz eğer pozitif bölgeye geçerse ve merkez bankası bilançosu yeterince daraltılırsa ,küresel borsalar şu andaki aşırı primini geri verip ortalamaların altına gelebilir,yapılmaz ise ortalamaların üzerinde kalmaya devam ederler.
Bizim borsamız ise üst paragraftaki temel şartı sağlamadığı ve bilançolarda uluslararası muhasebe standartları uygulanmadığından her seviyeye çıkabilir ya da inebilir.

Ons altın uzun zamandır genel kabul görmüş varsayımlara göre hareket etmiyor.Niye böyle ,ikna edici bir açıklama yok.Belki büyük merkez bankaları ve büyük yatırım bankaları gibi büyük piyasa oyuncuları altının fiyat hareketinde belirleyici oluyordur.İlerideki bir tarihte belki öğrenmiş oluruz.

************************************************** *

15 Temmuz 2022 Cuma

Friday July 15 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY JUN -0.5% -0.1%

05:00 AM
CN
GDP Growth Rate YoY Q2 0.4% 4.8% 1%
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate QoQ Q2 -2.6% 1.3% -1.5%

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY JUN 3.9% 0.7% 4.1%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY JUN 3.1% -6.7% 0% 5.5%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY JUN 6.1% 6.2% 6%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate JUN 5.5% 5.9%

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de beklentilerden kötü bir ikinci çeyrek gsyih verisi geldi.Dünyanın en büyük sanayi üreticisi ve emtia kullanıcısı olarak Çin'in gsyih büyüme verisi enerji ve özellikle sanayi emtialarınnın fiyat hareketinde önemli bir etken.

https://www.cnbc.com/2022/07/15/china-q2-gdp.html

China's GDP growth misses expectations in the second quarter

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 858

Originally Posted by suheyl

Hocam gerçekten tebrikler..(haddimiz ise)
Çok değerli bir insansınız..
Peki bundan sonra ne olacak hakkında fikriniz nedir..??

Saygılar..

2 Hafta sonra Fed toplantısı olacak.Oradaki söylemi ve sorulara verilen cevapları gördükten sonra bir değerlendirme yapmak daha sağlıklı olacaktır.Eğer politika değişikliğine işaret eden sinyaller gelirse o zaman farklı bir değerlendirme yapılabilir ama " gerçekten oyunun yönünü değitirecek kararlar almayıp,durumu algı yönetimiyle ve iletişim politikalarıyla yönlendirme yaparak idare etme" politikaları devam ederse daha önce bu başlıkta yazdıklarımın hepsi geçerli olmaya devam eder.Dışarıdan para politikasıyla ciddi bir müdahale olmadıkça,enflasyon döngüsel olarak kendisini besleyerek yükselmeye devam eder.

Originally Posted by EGEDUK

Avrupa Merkez Bankası, bu veriler ışığında süpriz bir karar imza atabilir mi sizce?
EUR/USD paritesinin bu derece düştüğü bir ortamda farklı bir aksiyon alabilir mi?

Mevduat faizini -%0.50'den -%0.25 yerine 50 baz puan artırımı ile %0'a çekebilirler.Politika faizi ve borç verme faiziyle ilgili AMB üyeleri bir iletişim yapmıyorlar,orada bir belirsizlik var(%0,%0.25) ama paralel olarak onlara da 50 baz puanlık bir artış görülebilir.

Ama şöyle bir durum var;Avrupada ve ABD'de enflasyon dinamikleri farklı.Avrupa'da enflasyon çok büyük ölçüde arz kaynaklı ve para politikasının arz kaynaklı enflasyona etkisi sınırlı,ABD'de ise enflasyon daha çok talep kaynaklı ve enflasyonu patlatan aşırı gevşek para politikası..Ukrayna'da oluşan savaş avrupayı çok olumsuz etkiliyor,Euro bölgesi doğalgaz kriziyle karşı karşıya iken ,ABD doğalgazda ihracatçı,petrolünü de büyük ölçüde kendisi üretiyor.
Bunu en iyi üretici fiyat endeksinde görüyoruz;Hem ABD hem de Euro bölgesinde yıllık enflasyon %8.6 iken(Şimdi ABD'de %9.1''e yükseldi),ABD'de üretici fiyat endeksi %10.8 arada dar bir fark var,üretici fiyatlarındaki artış ,güçlü talep ile kısa zamanda hemen enflasyon rakamına da yansıyor ,ama Euro bölgesinde üretici fiyatlarındaki yıllık artış %36.3 gibi devasa bir rakam olmasına rağmen düşük talep yüzünden enflasyona yansıması çok sınırlı.
Sonuç olarak Euro bölgesinin de enflasyonu frenlemesi için faiz artırması gerekiyor ama birçok değişkeni de aynı anda hesaplaması gerekiyor.Faiz artırımında ABD'ye ayak uydurması zor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Grafiğe uzun vadeli olarak baktığımızda tüketici talebinin gücü daha net görülebiliyor.

Originally Posted by EGEDUK

Sayın Deniz43

Çok değerli bilgiler verdiğiniz için teşekkür ederim. Emeğinize sağlık.

************************************************** ****************
Geçen Fed toplantısı öncesi ve sonrasında aşağıdakileri yazmıştım.

Originally Posted by deniz43

Bugün Fed politika faizini 0.75 puan da 1 puan da artırsa ,matematiksel modelime göre,bu hareketi ABD'de enflasyonu frenleyecek bir hamle olarak görmüyorum.(Açıklaması aşağıda)
Bu yıl gıda ve enerji emtialarında arzın talebin altında kalacağı beklentisiyle bir düşüş beklemiyorum.Sanayi metallerinin küresel ölçekte en büyük müşterisi kabaca %50 ile Çin,eğer Çin büyüme hedefinin gerisinde kalırsa,ki muhtemelen öyle olacak gibi gözüküyor,sanayi metallerinin fiyatında düşüş olabilir.


Fed'in mevcut para politikası patikası niçin enflasyonu frenlemede etkili olmayacak

-Fed bilançosu

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

2007 Sonundan 2021 yılı sonuna kadar bilançosu 923 milyar dolardan 9 trilyon dolara genişlemiş ,son rakam 8.918 trilyon dolar

-ABD GSYİH'sı

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

2007 sonunda 14.715 milyar dolardan 2021 sonunda cari rakamlarla yani (enflasyon+reel büyüme) 24.003 trilyon dolara yükseldi.

gsyih büyüme oranı:24.003/14.715=%63.1

Yani normal şartlarda Fed'in bilanço büyüklüğünün (enflasyon+reel büyüme) olarak %63.1 oranında artarak 923*1.631=1.5 trilyon dolara yükselmesi gerekirken bilançosu 9 trilyon dolara kadar yükselmiş.Bu sene de ABD'nin gsyih'sının (enflasyon+reel büyüme) cari rakamlarla %12 büyüyeceğini varsayarsak 1.5*1.12=1.7 trilyon dolar gibi kabaca bir rakam ortaya çıkyor.İşte ABD'da gerek borsalarda gerekse emlak piyasalarında tüm varlık sınıflarında çok büyük balonların oluşmasına neden olan bilançonun bu şekilde aşırı büyümüş olması.Benim matematiksel modellemelerime göre,ABD'de varlık balonlarının sönmesi,enflasyonun %2'nin altına kalıcı biçimde inmesi için mevcut koşullarda Fed bilançosunun 3 trilyon dolara kadar inmesi gerekiyor.Bu da bilançoda kabaca 6 trilyon dolarlık bir daralma manasına geliyor.
Son Fed toplantısında başkan Powell,bilançodaki her 500 milyar dolarlık genişlemenin kabaca 0.25 faiz indirimine denk olduğunu ifade ettiği için,bu ifadeyi doğru kabul ettiğimizde 12*0.25=3 puan,mevcut politika faizinden düşmek gerekiyor.
Yani şu anda Fed'in efektif politika faizi %1 değil,(-)%2.
Dolayısıyla Fed politika faizini piyasanın öngördüğü gibi yıl sonunda %3'e yükseltirse,gerçekte efektif politika faizi, 3+(-3)+0.25(yıl sonuna kadar kabaca 500 milyar dolarlık bilanço küçültmesi yapılacak), sadece %0.25 olacak ve efektif %0.25 politika faizi şu anda %8.6'da olan ABD'de enflasyonun yükseliş trendinde kalmasını destekleyecek.

Yeterli süre kullanılmayan ve yeterli dozda olmayan ilaçlar tedavi etmediği gibi ,hastalığı kronik hale getirir.Bu sefer tedavi için, geçmişte olması gerekenin de üzerinde çok daha yüksek dozlu tedavinin daha uzun süreli uygulanmasına ihtiyaç olur.

Originally Posted by ogmilk

Sayın Deniz bey,

Benim nazarımda sizin elinize su dökemesede takip ettiğim ünlü altın madencisi Peter Schiff ABD için bulunduğu tahminleri size de sormak istedim.

2024 yılında ABD de enflasyon daha da kötüye gideceğinin yanında emlak sektörü de riske giriyor diye uyarıda bulunuyor.

Yorumunuz için şimdiden teşekkürler.

Saygılarımla.Ek 28733Ek 28734

MI 5s cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

-ABD'de enflasyonun yükselmeye devam edeceği,daha kötüye gideceği konusunda aynı görüşteyim.%8.6 yıllık enflasyon varken ,yıl sonunda %3.4 politika faizi planlamasıyla ve olması gerekenin 3 katı bir bilançoyu(3 trilyon yerine 9 trilyon dolar) aylık sadece 95 milyar dolar küçülterek(ilk 3 ay 47.5 milyar dolar),enflasyonun düşeceğini hiç bir matematiksel modelde gösteremezsiniz.
Ben Fed üyesi olsaydım,bilançonun 30 ay boyunca ,30*200 milyar dolar =6 trilyon dolar küçültülmesini ve politika faizinin %5'e yükseltilmisini veya,bilançonun 40 ay boyunca 40*150 milyar dolar=6 trilyon dolar küçültülmesini ve politika faizinin %6'ya yükseltimesini,ayrıca politika faizinin sonraki her toplantıda gerçekleşmiş enflasyonun üzerine çıkana kadar 1 puan artırılmasını,sonraki toplantılarda da enflasyon yükseldikçe veya düştükçe politika faizini son gerçekleşen enflasyonun üzerinde 0.5 puan tutacak şekilde politika faizini ayarlayan bir yol haritası önerirdim.Bu yol haritası doğru,ABD'yi hızlı bir şekilde resesyona götürürdü ama enflasyon sorununu kalıcı bir biçimde çözerdi.
Ekonomi öğretisinde,klasik ekolde, enflasyon "tüm kötülüklerin anası" olarak kabul edilir,gelir dağılımını bozar,özellikle orta sınıf ve alt gelir grubunun satınalma gücünü azaltır,uzun vadeli fiyatlama zorlukları yarattığı için yatırımlar beklemeye alınır ,yatırımların durması ise ekonominin reel büyümesini düşürür işsizliği arttırır.Sürdürülebilir sağlıklı bir büyüme ve uzun vadeli bir planlama için enflasyonun bir gündem maddesi olmaması gerekir.
Fed'in şu anda yaptığı,ekonomiyi resesyona sokmadan ,düşük doz tedbirlerle enflasyonu kontrol almaya çalışması.Ama bunun bir tedavi edici özelliği yok,dolayısıyla ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek ve Fed şimdi almaya korktuğu kararların daha sertini almaya mecbur kalacak.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 857


10 Temmuz 2022 Pazar

Originally Posted by deniz43

Muhtemelen Haziran ayında ABD'de yıllık enflasyon düşecek,çünkü avrupada doğalgaz fiyatları %54 yükselirken ABD'de %40 düştü( Freeport'un Teksas'taki ihracat tesisinin kapanması yurt içinde daha fazla yakıt bulunmasını sağladığından,arz fazlalığından , fiyatlar şu anda Haziran zirvesi olan 9.7$/MMBtu'nun kabaca %40 altında. Teksas'taki ABD'nin en büyük sıvılaştırılmış doğal gaz ihracat terminallerinden biri Freeport'ta son zamanlarda meydana gelen patlama, artan uluslararası talebe rağmen ABD pazarında günde iki bcf daha doğal gaz tutuyor ve yerel fiyatlardan gelen baskıyı hafifletiyor.Freeport'un ancak 3 ay sonra kısmi ihracata başlayacağı,tam kapasite ihracata ise yıl sonunda başlyabileceği dikkate alınırsa ABD'de doğalgaz fiyatlarının birkaç ay yükselmesi beklenmiyor.Ayrıca petrol fiyatlarında da bir düşüş oldu.
Diğer neden ise kuvvetli baz etkisi var,geçen yılın Haziran ayında aylık enflasyon %0.9,yıllık enflasyonun yükselmeye devam edebilmesi için bu ay aylık enflasyonun daha yüksek gelmesi lazım ,ayrıca geçen ayın aylık enflasyonu ise %1,Haziran ayında fiyatların geçen ayın aylık %1 artışının da oldukça üstünde olması gerekiyor.
Bu nedenle tahvilleri elinde bulunduran traderler Haziran ayında yıllık enflasyonun düştüğü argümanıyla kısa vadeli "trade" kazancı elde edebilirler.

Ama yine Feed toplantısından sonra yazmıştım ki,Haziran ayından sonra ABD'de yılık enflasyon yine hızla yükselmeye devam edecek,çünkü
-Ondan sonraki 3 ayın enflasyon verilerinin ortalması geçen yıl %0.4 olmuş,baz etkisi bu sefer tersine enflasyonu yükseltici işleyecek;
-Çünkü gıda fiyatlarının önce göstergesi ,dikkatle takip ettiğim tarım ve hayvancılık ürünleri üretici fiyat endeksindeki %27'lik yllık artışın henüz küçük bir kısmı gıda enflasyonu rakamlarına yansıdı.

Farm Prices
Released On 6/30/2022 3:00:00 PM For May, 2022
Prior Actual
Month over Month 5.1 % 0.5 %
Year over Year 28.0 % 27 %

Prices received represent sales from producers to first buyers. They include all grades and qualities. For most items, the current month's preliminary price represents a 3-5 day period around the 15th of the month. However, previous month's prices (revised) cover the entire month. The index is not adjusted for seasonal variation. It includes crop prices and livestock & product prices. Farm prices are monitored by analysts to give early warnings of inflation or deflationary pressures in the economy.

-Tuesday June 28 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 2.3% 3.1%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY APR 21.2% 21.1% ® 21% 21%

ABD'de ev fiyatlarındaki rekor yükselişler soluksuz bir şekilde devam ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Ev fiyatlarında son 1 yıldaki artış %21.2,son 2 yıldaki artış ise %37.6

Ev fiyatlarındaki bu astronomik artışın henüz çok küçük bir bölümü ev kiraları kaleminde enflasyon verilerine yansıdı.Geçmiş istatistiklere göre ev fiyatlarındaki artış kira kontratları bittikçe 1.5 yıl içinde enflasyon sepetinde kira fiyatlarına
yansıyor.ABD'de enflasyon sepetimde kira fiyatları %31.5 ile açık ara en büyük ağırlığa sahip kalem.

-Diğer neden ise Rusya'nın doğalgaz arzını kısıtlaması nedeniyle şu anda Avrupada olan paniğin Eylül ayından itibaren kışın yaklaşması ile büyümesi,doğalgaz fiyatlarına gelecek yeni bir yükseliş dalgasıyla,petrol,kömür,elektrik tüm enerji kalemlerinde yeni bir yükseliş beklentisi.

Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM JUN 1% 1.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY JUN 8.6% 8.8%

Yukarıdaki yazıyı yazdığımda ABD'de Haziran ayı enflasyonuna ilişkin henüz çok az veri gelmişti.Ön tahmin olarak,yukarıdaki yazımda ifade ettiğim gibi,ABD'de freeport terminalindeki patlama nedeniyle doğalgaz ihracatının durması nedeniyle oluşan arz bolluğu nedeniyle iç piyasada gaz fiyatlarının %40 düşmesi ve kuvvetli baz etkisi nedeniyle(hem geçen yılın Haziran ayında aylık %0.9 artış olmuş,o rakam seriden çıkacak yıllık enflasyonun yükselmesi için bu yılın Haziran ayında aylık %0.9 gibi oldukça yüksek bir rakamın üzerinde veri gelmesi gerekir,hem de geçen ay %1 gibi çok yüksek bir veri geldiği için onun da üzerine %1 aylık bir artış olması gerekir ki,bu Nisandan Haziran ayına 2 aylık bileşik enflasyon artışının %2'nin hafif üzerine çıkması demek ve oldukça yüksek.)

Ama veriler geldikçe gözüküyor ki,ABD'de Haziran ayı enflasyon rakamı da çok yüksek olacak ve kuvvetli baz etkisine rağmen ,yıllık olarak da yükselmeye devam edecek.Piyasa analistleri çalışmalarını tamamladı ve tahminleri ABD'de Haziran ayında enflasyonda aylık %1.1 artış ve bu suretle yıllık enflasyonun %8.6'dan,%8.8'e yükselmesini bekliyorlar.(Ben de Pazartesi yayınlanacak bazı veriler geldikten sonra kendi çalışmamı yapacağım)

Yukarıdaki yazımda da yazdım,ABD enflasyon sepetinde en yüksek ağırlık ,açık ara kira fiyatları,%31 gibi çok yüksek bir ağırlığa sahip.Buradaki durum şu.Ev fiyatlarındaki yıllık fiyat artışı %21.2,bunun sahada kiralara yansıması %14(yeni yapılan kontratlar).ABD enflasyon verisine yansıması ise kira kontratları sona erdikçe kabaca 1.5 yıl civarında yansıdığı için henüz sadece %5.1.Ama enflasyon verisinde aylık kira artışlarında bir hızlanma başlamış durumda,sene başındaki aylık %0.3-%0.4 artışlar ,son 2 aydır %0.6'lara çıkmış durumda,muhtemelen bu ay daha da yükselmiş göreceğiz.

https://www.corelogic.com/intelligen...logic-reports/

Bu başlığı takip edenler biliyorlar,yılın başlarında kendi matematiksel modellememe göre,-Fed'in para politikasında çok radikal bir değişiklik olmadığı takdirde-, Eylül enflasyon verisinin yayınlanacağı Ekim ayında ABD'nin çift haneli enflasyonu görebileceği projeksiyonumu ifade etmiştim. Şu anda görünüm bu projeksiyonuma uygun gidiyor,Önümüzdeki 3 ay boyunca ABD yıllık enflasyonunda ortalama %0.4'lük düşük enflasyonlar seriden çıkacak yerine yüksek olanlar girecek ve yıllık enflasyon yükselmeye devam ederek Eylül verisiyle çift haneli enflasyon verileri görülebilecek.Yılın son çeyreğinde ise baz etkisi bitiyor ama bu sefer de yaklaşan kış mevsimiyle muhtemelen enerji ve tarım emtialarında kuvvetli bir fiyat artışı göreceğiz,bu da ABD'de yıllık enflasyonun yıl sonunda çift haneli olarak kapatmasını getirecek muhtemelen.

Fed ise,öyle görülüyor ki,enflasyonun hep gerisinde kalmaya devam edecek.Enflasyon tedavisini yeterli dozda yapacak iradeyi gösteremediği için ,bedelini ileride çok daha zor seçimler yapmak zorunda kalrak ödeyecek.

************************************************** *********
13 Temmuz 2022 Çarşamba

Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
04:00 AM
KR
Interest Rate Decision 2.25% 1.75% 2.25%

************************************************
Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
CN
Balance of Trade JUN $97.94B $78.76B $75.7B
10:00 AM
CN
Exports YoY JUN 17.9% 16.9% 12% 15%
10:00 AM
CN
Imports YoY JUN 1% 4.1% 3.9%

************************************************** ***********

Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM JUN 1.3% 1% 1.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY JUN 9.1% 8.6% 8.8%



Yukarıdaki yazılarda yazılabilecek her şeyi çok önceden yazmıştım zaten,şimdi gerçekleşmeleri izliyoruz.Fed'in işi giderek zorlaşıyor,yukarıda da yazdım önümüzdeki 3 ay boyunca seriden çıkacak rakamlar sırasıyla %0.5,%0.3,%0.4,bu rakamların yerine daha yüksekleri girerek ABD'de çok önceden bu başlıkta verdiğim enflasyon projeksiyonu,geçen yıl olduğu gibi bu yıl da gerçekleşecek,ABD'de çift haneli enflasyonu projeksiyonumdaki öngördüğüm tarihte görmüş olacağız.
2 hafta sonra Fed toplantısı var ve şimdi Fed'in elinde hala oldukça sıkı olmaya devam eden bir iş piyasası ve düşük işsizlik,11 milyonu aşan doldurulmayı bekleyen açık iş pozisyonu yanında %9'u aşan hızla yükselen bir enflasyon tablosu var.Geçen sefer beklenenden yüksek gelen enflasyon verisi Fed'e 50 yerine 75 baz puan faiz arttırmıştı,bu sefer de 75 yerine 100 baz puan faiz artırımı yapmak zorunda hissedebilir,sürpriz olmaz.Peki bir işe yarar mı,yaramaz.Fed'in enflasyon beklentilerini kırması için artık Volcker tipi balyoza ihtiyacı var.Unutmayalım Volcker da balyozu bu enflasyon seviyelerinde iken vurmuştu ama o zaman piyasada aşırı genişleyen Fed bilançosu ile çekilmesi gereken 6 trilyon dolar para yoktu,bilançosunu da çok daha hızlı küçültmesi gerekiyor.

Beni şaşırtan şey,benim mütevazi veri setleriyle oluşturduğum matematiksel modellemeyle enflasyonda gelinecek yeri çok önceden hesaplayabilirken ve öngörebilirken,Fed'in hala "gelecek verilere göre hareket edeceğiz" söylemine devam etmesi,geleceğe ilişkin sağlıklı bir öngörüde bulunamaması,sürekli yanılması.Halbuki Fed'in mutfağında dünyanın en iyi üniversitelerinden mezun yüzlerce doktoralı ekonomist var ve Fed'e sürekli bilgi akışı sağlıyorlar.Fed bu bilgileri politik amaçlı kullanmıyor mu,yoksa bu türlü bir bilgi akışı olmuyor mu!..İlginç bir durum...

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 856

Thursday July 07 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Balance of Trade MAY $-85.5B $-86.7B ® $-84.9B

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 02/JUL 235K 231K 230K

******************************************

Originally Posted by nosfecagri

Hocam sürekli borç kapatılıyor bu kapatılan borçlar neticesinde total borcluluk durumumuzda olumlu veya en azından nötr bir manzara ortaya çıkıyor mu bari? Ülke 10 yıl cari fazla verse kendine gelir diye düşünüyorum ama bunu demokratik sistemde hiç bir iktidar teklif dahi edemez ilk seçimde giderler ki bunlar da myhtemel bu son politikalar sonrası öyle olacak.

Uzun vadede Türkiye için sağlıklı dış borç oranı nedir? Hem işsizliğe hem de cari açığa ilaç olacak sihirli ve kabul gören bir oran / orantı mevcut mudur?

Bir de ekonomi sürekli lig düşüyor devalüasyon nedeniyle, bunun sebebi borçla cevirilemeyen sektörlerin küçülmesi midir? Olası bir dünya krizi durumunda, Türkiye için krize önden girdi ve önlem almaya mecbur kaldı bu nedenle nispeten daha az etkilenir şeklinde bir yorum yapmamız mümkün olur mu?

Bir de Naci agbal neden gitti ben orayı hala kafamda çözemiyorum hele hele gelinen şu noktaya bakınca... herhalde istenilen servet transferine taş koydu...

-Net borç ödemelerine rağmen dış borcumuzda pek bir azalma yok,çünkü borçlarımız genellikle değişken faizli.Örneğin 5 yıllık ABD Hazine tahvilinin şu andaki faizi %3.061,üzerine 850 puan CDS risk puanı da eklenince borçlanmanın maliyeti %12 yi geçiyor.Ayrıca cari açık kadar da borcumuz artıyor.
Yani borcu sadece çevirsek hiç net borç ödemesi yapmasak dış borcumuz üzerine binen çok yüksek faiz ile kabaracaktı,net borç ödemeleriyle dış borcumuz azalmasa da pek artmıyor.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, 30 Haziran tarihinde Türkiyenin Brüt Dış Borç Stokunu 31 Mart 2022 tarihi itibarıyla 451.169 milyar ABD Doları olarak açıklamıştı.31 Aralık itibariyle ise 442.492 milyar dolar idi.

-Türkiyenin dış borcunun gsyih'ya oranı kabaca %60 oranında,aslında bu makul bir oran,çok yüksek değil ama sorun vadenin çok kısa olması.1 yıl içinde ödenecek 182.434 milyar dolar toplam dış borcun %40.4'ü ki çok,çok yüksek bir oran.İkinci sorun da bu borç ödemesine muhtemelen 50 milyar dolar civarında cari açık eklenecek.Ayrıca kredi notumuz yatırım yapılabilir seviyenin 5 kat altında,CDS risk puanımız 850 gibi aşırı yüksek seviyelerde geziyor ve borcu çevirmeyi çok yüksek maliyetli, hale getiriyor ve merkez bankasının piyasaya -altın varlığı haricinde- 90 milyar doları aşan döviz yükümlülüğü var,döviz talebine destek verecek nefesi, yok.Tablo bu.

Ama Türkiye'nin ekonomisindeki sorunlar çözülemez değil,vakit alsa da , liyakat ve yetki sahiplerinin elinde çözülür.Ama daha önce de bir çok defa ifade ettim,artık Türkiye ekonomisindeki sorunlar sadece ekonomik tedbirlerle çözülemez ,yapısal reformlar yapılmadan alınan her karar kısa süreli pansuman tedbirler olur.

Yaklaşan küresel ekonomik kriz öncesinde bizim ekonomi yönetiminin aldığı bir tedbir göremiyorum.Yapılan şeyler,kitapta yeri olmayan,genel kabul görmüş ekonomik kuramlarla çatışan,Türkiye ekonomisini deney tahtasına çeviren kulaktan duyma kararlar.Bu nedenle küresel bir ekonomik krizden daha az değil,daha çok etkilenmemiz bana göre daha yüksek ihtimal.

*********************************************


8 Temmuz 2022 Cuma

Türkiye Mayıs ayında 6.468 milyar dolar cari açık verdi.Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayındaki cari açığımız ise 28.122 milyar dolar oldu.
Mayıs ayına ait cari açığın 5.939 milyar doları merkez bankası rezervlerinden karşılandı.

-Mayıs ayında portföy yatırımları 4.325 milyon ABD doları tutarında net çıkış kaydetti. Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetleri piyasalarında sırasıyla 1.664 milyon ABD doları ve 495 milyon ABD doları net satış yaptığı görülüyor.

-Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak bankalar 1.852 milyon ABD doları net geri ödeme gerçekleştirdi.

-Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 172 milyon ABD doları, 154 milyon ABD doları ve 94 milyon ABD doları net geri ödeme gerçekleştirdi.

-Net hata ve noksan'da ise 2.866 milyar dolarlık bir giriş gözüküyor.

-Mayıs ayında Türkiye 657 milyon dolarlık gayrımenkul ve 302 milyon dolarlık doğrudan yatırım aldı.

********************************************

euro/usd paritesi 1.01'in altına indi(1.0072 yi gördü) eşitlenmek üzere..

Originally Posted by EGEDUK

Avrupa Merkez Bankası faiz artırımı konusunda çok geç kaldı.
Temmuz ayı içinde yapmayı planladığı 0,25'lik faiz artırımının pariteye etkisi ne olur sizce.

AMB'nin mevduat faizini -%0.50'den,-%0.25'e çekmeyi planladığı ifade ediliyor,yani hala sıfırın altında kalmaya devam edecek,politika faizi ve borç verme faizini de değiştirecek mi(%0,%0.25) onlar hakkında henüz bir şey konuşulmuyor,Fed ise muhtemelen politika faizini %1.75'ten %2.5'a yükseltecek,aradaki marj giderek artıyor.Dolayısıyla AMB'nin % 0.25'lik bir faiz artırımının paritedeki gidişata ters yönde bir etkisinin olması zor gözüküyor.

Originally Posted by Westwind

Sn deniz bu faiz oranı avrupada enflasyonu daha fazla arttırmaz mı.


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

Avrupada ve ABD'de enflasyon dinamikleri farklı.Avrupa'da enflasyon çok büyük ölçüde arz kaynaklı ve para politikasının enflasyona etkisi sınırlı,ABD'de ise enflasyon daha çok talep kaynaklı ve enflasyonu patlatan aşırı gevşek para politikası..Ukrayna'da oluşan savaş avrupayı çok olumsuz etkiliyor,Euro bölgesi doğalgaz kriziyle karşı karşıya iken ,ABD doğalgazda ihracatçı,petrolünü de büyük ölçüde kendisi üretiyor.
Bunu en iyi üretici fiyat endeksinde görüyoruz;Hem ABD hem de Euro bölgesinde yıllık enflasyon %8.6 iken,ABD'de üretici fiyat endeksi %10.8 arada dar bir fark var,üretici fiyatlarındaki artış ,güçlü talep kısa zamanda hemen enflasyon rakamına da yansıyor ,ama Euro bölgesinde üretici fiyatlarındaki yıllık artış %36.3 gibi devasa bir rakam olmasına rağmen düşük talep yüzünden enflasyona yansıması çok sınırlı.
Sonuç olarak Euro bölgesinin de enflasyonu frenlemesi için faiz artırması gerekiyor ama birçok değişkeni aynı anda hesaplaması gerekiyor.

*******************************************
9 Temmuz 2022 Cuma

https://www.fitchratings.com/researc...ive-08-07-2022

Fitch Downgrades Turkiye to 'B', Outlook Negative

Fitch Türkiye'nin kredi notunu düşürdü,görüntü negatif

***************************************

https://www.federalreserve.gov/relea...nt/default.htm

ABD gsyih'sının kabaca üçte ikisi tüketici harcamalarından gelir.Fed'in yukarıdaki tablosu,son dönemde biraz ivme kaybetse de tüketici kredilerine talebin yüksek olduğunu ve tüketici harcamalarını desteklediğini gösteriyor.


https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 855

4 Temmuz 2022 Pazartesi

ENAG Haziran ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Haziran ayında aylık enflasyon artışı %8.31 , yıllık enflasyon artışı %175.55 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/202206.pdf?v1


TUİK'e göre ise:

Tüketici Fiyat Endeksi, Haziran 2022

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %78,62, aylık %4,95 arttı


Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi, Haziran 2022

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %138,31, aylık %6,77 arttı

TUİK ile ENAG enflasyonu arasındaki fark kabaca 100 puana yakın.Gerçeğe oldukça yakın kabul ettiğimiz ENAG enflasyonuna göre;memurlar,emekliler ve TUİK enflasyonunu raferans alarak enflasyon farkı alan özel sektör çalışanlarının sadece son 1 yıl içinde

178.62/275.55=0.6482
0.64.82-1=%35.2 ücretleri ve satınalma güçleri enflasyona karşı erimiş oldu.

**************************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...-cebe-g-33372/

Prof Öner Günçavdı: Pamuk eller cebe
************************************************** *

5 Temmuz 2022 Salı

Tuesday July 05 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final JUN 54.0 52.6 54.2
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Final JUN 53.0 52.3 53.2

04:45 AM
CN
Caixin Services PMI JUN 54.5 41.4
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI JUN 55.3 42.2

Çin ve Japonya'dan gelen hizmetler PMI verileri olumlu

************************************************** **
Merkez Bankasının dün yayınladığı veriye göre:Nisan ayında, önceki aya kıyasla finansal kesim dışındaki firmaların net döviz pozisyon açığı, 6 milyar 246 milyon dolar azalarak 105 milyar 42 milyon dolara indi.Bu azalmada yurt dışından sağlanan kredilerde ise kısa vadeli olanlar 2 milyar 609 milyon dolar ve uzun vadeli krediler 3 milyar 489 milyon dolar azalma temel rol oynadı.


YORUM:CDS ülke risk priminin astronomik seviyelere yükselmesiyle,yıllık borçlanma maliyetinin dolar cinsinden %12'ye kadar yükselmesi,firmaların can havliyle yurt dışından aldıkları döviz borçlarını azaltmaya ve "net dış borç ödemesi" yapmaya zorluyor.Döviz fiyatlarının son dönemde artışının enflasyonun gerisinde kalması firmaların döviz borçlarını azaltmasına yardımcı olurken,BDDK ve merkez bankasının son dönemde aldıkları kısıtlayıcığı kararlarların sonucu olarak,muhtemelen sonraki aylarda şirketlerin net döviz borç ödemelerini daha da hızlandırdıklarını ve döviz açık pozisyonlarını azalttıklarını göreceğiz.
Net dış borç ödemeleri yoluyla sistemden yurt dışına döviz çıkışının artması ise, döviz kurları üzerindeki baskıyı giderek daha da yükseltiyor.

************************************************
Tuesday July 05 2022 Actual Previous Consensus
11:00 AM
EA
S&P Global Services PMI Final JUN 53 56.1 52.8
11:00 AM
EA
S&P Global Composite PMI Final JUN 52 54.8 51.9

05:00 PM
US
Factory Orders MoM MAY 1.6% 0.7% ® 0.5%
05:00 PM
US
Factory Orders ex Transportation MAY 1.7% 0.6% ®

************************************************** ***

6 Temmuz 2022 Çarşamba

Wednesday July 06 2022 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final JUN 52.7 53.4 51.6
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final JUN 52.3 53.6 51.2

05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI JUN 55.3 55.9 54.3
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity JUN 56.1 54.5 54
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices JUN 80.1 82.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders JUN 55.6 57.6
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment JUN 47.4 50.2

05:00 PM
US
JOLTs Job Openings MAY 11.254M 11.4M 11M

İmalat dışı PMI verisi güçlü geldi,beklenenden daha iyi,iş piyasası da çok sıkı olmayı sürdürüyor,istihdam artışlarına rağmen hala 11.245 milyon açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor.

******************************************

Fed toplantı tutanakları yayınlandı:

https://www.federalreserve.gov/monet...es20220615.pdf

*********************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(1 Temmuz haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 553 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 59.7 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 22.1 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;2266 milyon dolar azaldı
(gerçek kişiler 330 milyon dolar arttı,şirketler 2596 milyon dolar azaldı.)

Merkez bankası net döviz rezervleri

*BİN 06.07.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,742,624,095
Dış yükümlülükler 239,228,892
Bankalar döviz mevduatı 1,352,939,605
Kamu döviz mevduatı 194,465,452
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -44,009,854
1USD 17.1818
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -2,561,423
Altın rezervi 28,721,388
Swap ile merkez bankasına 60,400,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,961,423
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,682,811

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 854


Ekonomik büyümenin öncü göstergesi olan imalat sanayi performansında en hızlı ve güvenilir referans kabul edilen İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) anketinin Haziran 2022 dönemi sonuçları açıklandı. Eşik değer olan 50,0'nin üzerinde ölçülen tüm rakamların sektörde iyileşmeye işaret ettiği anket sonuçlarına göre, mayıs ayında 49,2 olarak ölçülen manşet PMI haziranda 48,1'e gerileyerek Türk imalat sektörünün performansında yavaşlamaya işaret etti. Söz konusu yavaşlama 2020 yılının başındaki ilk Covid-19 dalgasından bu yana en belirgin düzeyde gerçekleşti. Böylece faaliyet koşulları üst üste dört ay ivme kaybı sergiledi.
İstanbul Sanayi Odası Türkiye Sektörel PMI raporuna göre, anket verileri mayısta gözlenen iyileşme belirtilerinin haziranda birçok sektörde geri çekildiğine işaret etti. Takip edilen 10 sektörün dokuzunda yeni siparişler gerilerken üretim de sektörlerin büyük bir bölümünde yavaşladı. Enflasyonist baskılar ise yüksek seyrini korudu.
Haziranda enflasyonist baskılar güçlü seyretti. Hem girdi maliyetleri hem de nihai ürün fiyatlarında artış hızları seri ortalamalarının üzerinde kaldı. Anket katılımcılarına göre, girdi fiyatlarındaki yükselişte ham madde ve enerji maliyetlerindeki artışın yanı sıra döviz kurlarındaki olumsuz seyir etkili oldu. Böylece firmalar satış fiyatlarını keskin bir şekilde artırdı.

************************************************** ***
Friday July 01 2022 Actual Previous Consensus
10:55 AM
DE
S&P Global Manufacturing PMI Final JUN 52 54.8 52 52
11:00 AM
EA
S&P Global Manufacturing PMI Final JUN 52.1 54.6 52

12:00 PM
EA
Inflation Rate MoM Flash JUN 0.8% 0.8%
12:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash JUN 8.6% 8.1% 8.4%

Euro bölgesi de yıllık %8.6 ile enflasyonda ABD'yi yakaladı

************************************************** **
https://www.bloomberght.com/istanbul...i-oldu-2310048

ITO verilerine göre İstanbul'da perakende fiyatlar Haziran'da yıllık yüzde 94,19 arttı.

Aylık artış ise yüzde 4,03 oldu.istanbul'da enflasyon 24 yılın zirvesine çıktı.

Toptan fiyat hareketlerini yansıtan Toptan Eşya Fiyatları indeksi ise yüzde 8,17 oranında arttı.Toptan Eşya Fiyatları İndeksinde ise yıllık artış yüzde 87,98 olarak gerçekleşti.

************************************************
Friday July 01 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI JUN 53 56.1 54.9
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices JUN 78.5 82.2 81
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders JUN 49.2 55.1
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment JUN 47.3 49.6
05:00 PM
US
Construction Spending MoM MAY -0.1% 0.8% ® 0.4%

************************************************** *****
Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %18,5 oranında artışla 23 milyar 395 milyon
dolar, ithalat %39,6 oranında artışla 31 milyar 555 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Haziran döneminde
ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %20,0 oranında artışla 125 milyar 864 milyon dolar, ithalat
%40,6 oranında artışla 177 milyar 230 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Böylece;
Haziran ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %184.3 artarak 8.161 milyar dolar,Ocak-Hazıran yılın ilk 6 ayında ise dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %142.5 artarak 51.367 milyar dolar oldu.

************************************************** ******

3 Temmuz 2022 Pazar

Merkez bankası Haziran ayında kabaca :ne kadar döviz satmış olabilir:

Merkez bankasının "altın varlıkları hariç" net döviz yükümlülükleri:

1 Haziran;(-)90,433,235 milyar dolar
29 Haziran;(-) 92,979,919 milyar dolar
Fark;(-)2.547 milyar dolar

İhracatçıların kazandığı döviz gelirlerinin %40'nın TL karşılığında merkez bankasına verilmesi zorunluluğu getirildi.
Haziran ayı ihracat toplamı:23.395 milyar dolar;%40'ı:9.358 milyar dolar

Reeskont kredilerinden Haziran ayında merkez bankasına giriş:1.247 milyar dolar

Merkez bankasının doğalgaz için Botaş'a döviz satışları var,Haziran ayında ne kadar satmış henüz açıklanmadı ama Mayıs ayında 1.816 milyar dolarlık satış yapmıştı,Haziran ayında da aynı miktarda satış yaptığını varsayarsak:

9.358+1.247-1.816=8.789 milyar dolar merkez bankasının döviz rezervinin artması gerekirken 2.547 milyar dolar azalmış, yani Haziran ayında merkez bankası kabaca

8.789+2.547=11.336 milyar dolar civarında döviz satışı yapmış gözüküyor.(not:kkm hesaplarındaki artışın ne kadarının döviz tevdiat, ne kadarının TL hesaplardan geldiği açıklanmadığı için ,bu hesaplama kkm'den merkez bankasına gelen dövizleri ,onlar da eklenince muhtemelen rakam 13-14 milyar dolar civarına ulaşabilir..)

************************************************** ******
https://pbs.twimg.com/media/FWuHfIBX...png&name=small

Hakan Özyıldız:"Dövizli borçlar 617 milyar $. Bunun 451 milyar $'ı dış borç; 166 milyar $'ı ise iç dövizli borçlar. Dövizli borçların toplamının milli gelire oranı %78' ulaştı."

****************************************

Originally Posted by Ayasofya 2005

Bankaların enflasyon muhasebesine geçmesi ve cds nin sürekli artması ne anlama geliyor teşekkür ederim

Bu konuda bu başlıkta defalarca ve detaylı yazdım,önceki sayfalarda var.Yeniden aynı şeyleri yazamamak için kısaca özet yapayım.CDS, Credit Default Swap deyiminin kısaltmasıdır. CDS, bir kişi ya da kuruluşun, kredi sahibinin karşılaşabileceği alacağın ödenmemesi riskini belirli bir bedel karşılığında üstlenmeyi kabul etmesinin bedelidir. Bu çerçevede bir anlamda kredi sigortası gibi çalışır.CDS oranı yükseldikçe kredi alan kurumların bu arada bankaların da borçlanma maliyetleri yükselir.Bankalar borçlanma maliyetleri üzerinden aldıkları krediyi plase edemezlerse zarar yazarlar,bu durumda borcu çevirmek ya da taze borçlanma yerine "net dış borç ödemesi " yapma bankalar için rasyonel hareket olacaktır.

Bir ülkede yüksek enflasyon varsa ve enflasyon muhasebesi uygulanmıyorsa şirketler etmedikleri karlar için yüksek vergi verirler.Sanayi şirketlerinin duran varlıkları arsaları,bina ve fabrikaları içinde teçhizatları da amartisman payı düştükten sonra enflasyon kadar değer kazanacağı için enflasyon muhasebesi yapılmadığı zaman kayıpları daha az olur ama bankaların tüm sermayesi kabaca para olduğu için enflasyonda erir bir de etmedikleri reel kazançlar üzerinden yüksek vergi verirler o da sermayesinden yer.
Bankaların öz kaynakları ne oldu diye baktığımızda BDDK'nın son aylık raporu Mayıs ayına ait:

Bankaların özkaynakları,milyar dolar olarak :

2019 mayıs=83.16

2020 mayıs=80.257

2021 mayıs=73.073

2022 mayıs=61.937

enflasyonda reel olarak erimiş.

Yani aynı banka sermayesi ile satın alınabilecek örneğin,petrol,doğalgaz ,buğday,bakır vs miktar olarak azalmış durumda.

Not:Dolar enflasyonu geçen yıla kadar kabaca son 40 yıldır %2 civarında dolanıyordu, ama artık ABD'de de bize göre oldukça mütevazi oranda olsa da enflasyon var,yukarıdaki kayba 4 yıllık ABD enflasyonunu da ilave etmek gerekiyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 853


Merkez bankası haftalık istatistikleri(24 Haziran haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 893 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 98.4 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 57.7 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;769 milyon dolar arttı
(gerçek kişiler 78 milyon dolar arttı,şirketler 691 milyon dolar arttı.)

Merkez bankası net döviz rezervleri


*BİN 29.06.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,742,566,372
Dış yükümlülükler 240,892,576
Bankalar döviz mevduatı 1,323,407,295
Kamu döviz mevduatı 187,070,112
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -8,803,611
1USD 16.6690
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -528,143
Altın rezervi 29,354,776
Swap ile merkez bankasına 63,097,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,625,143
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -92,979,919



(+)29.354,776 milyar dolar altın varlık;(-)92.979,919 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.625,143 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi
**********************************************

Thursday June 30 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAY 0.5% 0.5% 0.5%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAY 0.2% 0.6% 0.4%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAY 6.3% 6.3% 6.7%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAY 0.6% 0.2% 0.9%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 25/JUN 231K 233K 228K

********************************************
Farm Prices
Released On 6/30/2022 3:00:00 PM For May, 2022
Prior Actual
Month over Month 5.1 % 0.5 %
Year over Year 28.0 % 27 %

**********************************************
1 Temmuz 2022 Cuma


https://www.dunya.com/ekonomi/kamunu...-haberi-662575

Kamunun döviz satışı 3 milyar dolara yaklaştı

Bankacılık kaynakları BDDK'nın geçen cuma TL kredilere döviz varlığı sınırı getirmesiyle birlikte kamu bankaları ve Merkez Bankası'nın yoğun şekilde döviz satışı yaptığını belirterek bu hafta yapılan satışın 2-3 milyar doları bulduğunu vurguladı. Merkez Bankası net uluslararası rezervleri ise 7.53 milyar dolar seviyesinde.

Pazartesi günü 1 milyar dolara yaklaşan bireysel talep nedeniyle kamunun döviz satışının sürdüğünü söyleyen bankacılık kaynakları salı gününden itibaren ise dövizde kurumsal talebin ortaya çıktığını vurguladı. Bankacılık kaynakları bunu şaşırtıcı olarak yorumlarken kamunun da bu talebi karşılamak için satışlara devam ettiğini dile getirdi. Dolar/TL ise hafta boyunca 16.09-16.73 lira arasında hareket etti. Türkiye piyasaları kapalıyken ulaşılan 16.09 lira piyasalar açıkken bir daha görülemedi. Kaynakların verdiği bilgiye göre cuma günü karardan itibaren düne kadar kamunun sattığı döviz miktarının 2-3 milyar doları buldu.

*************************************************

Originally Posted by HATAKE

Değerli yorumlarınız için çok teşekkürler Deniz bey.. acaba sizce 10 yıllıkların %3ün altına inmesi nasıl yorumlanabilir...
iyi akşamlar dilerim... saygılar

https://www.cnbc.com/2022/06/30/us-b...-auctions.html


10-year Treasury yield dips as inflation reading is weaker than expected

Bu düşüş dün gelen ve Fed'in enflasyon göstergesi olarak dikkate aldığı PCE fiyat endeksinin beklenenden düşük gelmesi nedeniyle oldu.Aslında bu Mayıs ayı için yeni bir veri değil,Mayıs ayında enflasyon verisi olarak TÜFE geldi ve aylık %1 gibi çok yüksekti,şimdi PCE'nin %0.6 gelmesi piyasanın tahvil faizi düşüşü için bahane üretti.(Enflasyon düşünüldüğü kadar yüksek olmaz ise Fed'in faiz artırımları da daha düşük seviyede kalır şeklinde)PCE ,TÜFE'ye göre niye daha düşük geliyor,çünkü içinde kişisel faiz harcamaları var ve Fed faizleri enflasyona göre çok düşük tuttuğu için ,düşük faiz ödemeleri PCE rakamını aşağı çekiyor,bir de transfer harcamaları var(bebek bakıcısı,bahçivan,tesisatçı,elektrikçi gibi) kişisel hizmet alınan servis elemanlarına ödenen ücretleri içeriyor ki,-düşük vergi ödemek için- olduğundan düşük gösteriliyor.Bir de TÜFE enflasyon rakamını yayınlayan BLS'in bağımsız bir kurum olduğu,PCE rakamlarını ise Ticaret Bakanlığı'nın yayınladığını dikkate almak gerekiyor.
Esasen bütün dünya enflasyon verisi olarak TÜFE'yi kullanıyor ve ülkeler arası mıkayese için onu baz almak lazım.Aslında bunları tahvil piyasasının oyuncuları da biliyor ama dünkü harekette 2 motivasyon var.Birincisi 6 aylık bilanço döneminin son günü idi ,ve başta büyük bankalar olmak üzere ellerinde tahvil tutanlar çok düşük faizlerle geçmişte aldıkları tahviller nedeniyle bilançolarında ciddi zarar yazma durumundalar,bu nedenle karşılıklı işlemlerle bilanço makyajı için faizi olabildiğince düşürmeye çalıştılar.İkincisi ,ben de Fed toplantısından hemen sonra yazmıştım.Muhtemelen Haziran ayında ABD'de yıllık enflasyon düşecek,çünkü avrupada doğalgaz fiyatları %54 yükselirken ABD'de %40 düştü( Freeport'un Teksas'taki ihracat tesisinin kapanması yurt içinde daha fazla yakıt bulunmasını sağladığından,arz fazlalığından , fiyatlar şu anda Haziran zirvesi olan 9.7$/MMBtu'nun kabaca %40 altında. Teksas'taki ABD'nin en büyük sıvılaştırılmış doğal gaz ihracat terminallerinden biri Freeport'ta son zamanlarda meydana gelen patlama, artan uluslararası talebe rağmen ABD pazarında günde iki bcf daha doğal gaz tutuyor ve yerel fiyatlardan gelen baskıyı hafifletiyor.Freeport'un ancak 3 ay sonra kısmi ihracata başlayacağı,tam kapasite ihracata ise yıl sonunda başlyabileceği dikkate alınırsa ABD'de doğalgaz fiyatlarının birkaç ay yükselmesi beklenmiyor.Ayrıca petrol fiyatlarında da bir düşüş oldu.
Diğer neden ise kuvvetli baz etkisi var,geçen yılın Haziran ayında aylık enflasyon %0.9,yıllık enflasyonun yükselmeye devam edebilmesi için bu ay aylık enflasyonun daha yüksek gelmesi lazım ,ayrıca geçen ayın aylık enflasyonu ise %1,Haziran ayında fiyatların geçen ayın aylık %1 artışının da oldukça üstünde olması gerekiyor.
Bu nedenle tahvilleri elinde bulunduran traderler Haziran ayında yıllık enflasyonun düştüğü argümanıyla kısa vadeli "trade" kazancı elde edebilirler.

Ama yine yazmıştım ki,Haziran ayından sonra ABD'de yılık enflasyon yine hızla yükselmeye devam edecek,çünkü
-Ondan sonraki 3 ayın enflasyon verilerinin ortalması geçen yıl %0.4 olmuş,baz etkisi bu sefer tersine enflasyonu yükseltici işleyecek;
-Çünkü gıda fiyatlarının önce göstergesi ,dikkatle takip ettiğim tarım ve haycanlık ürünleri üretici fiyat endeksindeki %27'lik yllık artışın henüz küçük bir kısmı gıda enflasyonu rakamlarına yansıdı.

Farm Prices
Released On 6/30/2022 3:00:00 PM For May, 2022
Prior Actual
Month over Month 5.1 % 0.5 %
Year over Year 28.0 % 27 %

Prices received represent sales from producers to first buyers. They include all grades and qualities. For most items, the current month's preliminary price represents a 3-5 day period around the 15th of the month. However, previous month's prices (revised) cover the entire month. The index is not adjusted for seasonal variation. It includes crop prices and livestock & product prices. Farm prices are monitored by analysts to give early warnings of inflation or deflationary pressures in the economy.

-Tuesday June 28 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 2.3% 3.1%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY APR 21.2% 21.1% ® 21% 21%

ABD'de ev fiyatlarındaki rekor yükselişler soluksuz bir şekilde devam ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Ev fiyatlarında son 1 yıldaki artış %21.2,son 2 yıldaki artış ise %37.6

Ev fiyatlarındaki bu astronomik artışın henüz çok küçük bir bölümü ev kiraları kaleminde enflasyon verilerine yansıdı.Geçmiş istatistiklere göre ev fiyatlarındaki artış kira kontratları bittikçe 1.5 yıl içinde enflasyon sepetinde kira fiyatlarına
yansıyor.ABD'de enflasyon sepetimde kira fiyatları %31.5 ile açık ara en büyük ağırlığa sahip kalem.

-Diğer neden ise Rusya'nın doğalgaz arzını kısıtlaması nedeniyle şu anda Avrupada olan paniğin Eylül ayından itibaren kışın yaklaşması ile büyümesi,doğalgaz fiyatlarına gelecek yeni bir yükseliş dalgasıyla,petrol,kömür,elektrik tüm enerji kalemlerinde yeni bir yükseliş beklentisi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 852



https://www.dunya.com/ekonomi/ithala...-haberi-662310

İthalat ödemeleri peşine döndü, iç piyasada satış vadeleri uzuyor

Türkiye'nin yüksek CDS'leri nedeniyle ithalatta ödemelerin vadesi kısalıp neredeyse peşine dönerken; içeride, tek çaresi ticaretini sürdürebilmek olan firmalar müşterisine daha uzun vade tanımak zorunda kalıyor.
Türkiye'nin yüksek risk primi nedeniyle Türk alıcılara vade açamayan yabancı ihracatçılar vadeleri kısaltıp peşine dönmeye başladı. İçeride ise ticaretini canlı tutabilmek için tek çaresi malını satmak olan firmaların, müşterilerine daha uzun vade açma eğiliminde olduğu öğrenildi.

Yavuz Eroğlu, ithalat ödemelerinin peşine dönmesinin başlıca nedeninin Türkiye'nin 800 puanı aşan CDS'leri olduğuna dikkat çekerken, gelinen noktayı şöyle tarif etti: "Yurtdışındaki firmalarının Türk firmalarına vade tanırken uyguladıkları metotlar var. Birincisi, bankacılık sektöründen sizin verdiğiniz garantilerle vade yapıyorlar. Gidiyorsunuz onlara bir akreditif açıyorsunuz. Tabii burada CDS'ler devreye giriyor. Yüksek CDS'lerden dolayı vadeyi düşürüyorlar. İkinci bir metot daha var. Yabancı ülkelerle ithalatımızda o firma bizi kendi ülkesindeki ihracat bankasına sigorta ettiriyor. Firmanın sigortasıyla da vadeli şekilde malını bize gönderiyor. Şimdi o ihracat bankası diyor ki, "biz Türkiye'ye o kadar vade vermeyiz." Yani o yabancı firma vade vermek istese de veremiyor."

Tercümesi:Peşin ödeme ve geçmiş ticari borçların ödeme vadesinin kısaltılmasıyla kısa vadede ticari borçlar hızla azalacak ve karşılığında rezervlerden yüksek döviz çıkışı olacak.

*************************************

https://www.marketwatch.com/story/po...?mod=home-page

Powell says no guarantee of soft landing for U.S. economy

*****************************************

Kerim Rota'nın yazısı



https://www.perspektif.online/hey-co...-bende-de-yok/

-"TCMB yılın ilk 6 ayında kendisine KKM'den gelen 30 milyar dolar ile ihracatçılardan geldiği tahmin edilen 35 milyar doların hepsini sattı"

-"KKM girişleri yavaşlayınca işler rezervler yönünden iyice tatsızlaştı. KKM vadeleri de Temmuz ayından itibaren yüklüydü. KKM'den ilk 6 ayda 30 milyar dolar döviz toplayan Merkez Bankası, bu kez hem net döviz geri ödemesi yapmak, üstüne de ithalat talebini karşılamak zorundaydı."


-"Tablodan görülebileceği gibi elini taşın altına koyması istenen reel sektör aslında Mart sonu itibarıyla 114 milyar dolar net döviz pozisyon açığına sahip. Yani bırakın döviz satmayı, daha döviz alarak risk küçültme ihtiyacı içindeler. BDDK kararı ile mecburen satacakları dövizi de ilk fırsatta geri almaları gerekiyor.
Finans mühendislerinin göz diktiği şirketlerin yurtiçi bankalarda bulunan 75 milyar dolara yakın likit döviz varlıkları da, aslında çoktan bankalar tarafından Merkez Bankası'na swap veya zorunlu karşılık yoluyla devredilmişti. O emaneti de Merkez Bankası defalarca satarak, sonra sattığını swapla tekrar borçlanıp tekrar satarak Con Ahmet makinasının dişlilerinin içinde un ufak olmasına sebep olmuştu.
Bugün artık bankaların TCMB dışında sadece 30 milyar dolara yakın likit döviz varlığı bulunmakta. Bundan 5 yıl önce bu tutar 100 milyar doların üzerindeydi.
Finans mühendisleri kâğıt üstünde bu 30 milyarın toplayıp çarpıp karesini alsa da sistemin büyüklüğü artık bu. İtibarlı bir yönetim ve ekonomi politikaları ile enflasyonla akılcı bir mücadele olmadan artık bu çukurdan mühendislik yoluyla çıkış kalmadı.
Tabloya bakınca finans mühendislerinin fedakârlığı gerçekten döviz pozisyon fazlası bulunanlardan değil de net yükümlülüğü bulunanlardan istediğini görüyoruz. Şimdilik buna cesaret edebildiler demek ki."

************************************************** *****
30 Haziran 2022 Perşembe

Thursday June 30 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI JUN 50.2 49.6 50.5
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI JUN 54.7 47.8
04:30 AM
CN
NBS General PMI JUN 54.1 48.4

PMI verileri Çin ekonomisinin tekrar daralma bölgesinden büyüme bölgesine geçtiğini gösteriyor.

https://www.cnbc.com/2022/06/30/asia...ncies-oil.html


China markets rise as data shows factory activity grew in June; Asia stocks slip

*****************************************
TUİK'e göre:

Mayıs ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %15,3, ithalat %43,5 arttı

Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Mayıs ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %15,3 artarak 18 milyar 984 milyon dolar, ithalat %43,5 artarak 29 milyar 588 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Ocak-Mayıs döneminde ihracat %20,4, ithalat %40,8 arttı

Genel ticaret sistemine göre ihracat 2022 yılı Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,4 artarak 102 milyar 469 milyon dolar, ithalat %40,8 artarak 145 milyar 675 milyon dolar olarak gerçekleşti,

Mayıs ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %155.2 artarak 10.605 milyar dolar,Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayında ise dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %136.0 artarak 43.206 milyar dolar oldu.

*********************************************
Hazine ve Maliye Bakanlığı,Türkiyenin Brüt Dış Borç Stokunu 31 Mart 2022 tarihi itibarıyla 451.169 milyar ABD Doları olarak açıkladı.31 Aralık itibariyle 442.492 milyar dolar idi

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 851

Originally Posted by Baygeorge

Saygılar deniz üstad ,
Bu videoda bahsedilen Fed 10 yıllık ile 2 yıllığı oranladım Matrix de aşağıdaki
grafiği elde ettim . Videoda bahsedildiği gibi sıfır ( 0 ) değerini bulamadım
hangi ayarı eksik yaptım ve sizin bu oran hakkında bir yorumunuz olur mu ?
Bu forumda benim saçma sorularımı bile cevapladığınız için size minnetarım
iyi ki varsınız teşekkürler .
Büyük Çöküş Başladı - Dünyanın Haberi 266 - 19.06.2022 - YouTube

10 yıllık / 2 yıllık fed faizi oranı graph .

Ben prensip olarak ekonomi piyasa yorumlarında 3 dakikayı geçen YouTube yüklemelerini seyretmiyorum.1 dakikada metin olarak okunabilecek bir konu için 20 dakika 30 dakika ekran başında beklemek sabrımı zorluyor,bana zaman israfı gibi geliyor.Yüklemeyi yapanların google üzerinden seyreden sayısıyla orantılı para kazanmak istemelerini anlayabiliyorum ama çok azı seyretmeye değer oluyor.
Ama sizin hatırınız için sabırla seyrettim.ABD 10 yıllık ve 2 yıllık hazine tahvil faizi farkı grafiği aşağıdaki linkte:

https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y


Evet 2 yıllık tahvilin faizinin 10 yıllık tahvil faizinden daha yüksek olduğu zamanı takip eden zaman dilinde ekonomide resesyon görülüyor.Grafikte de bunu görüyoruz.Ama mutlaka hep böyle olacak şeklinde kesinlik ifade edemeyiz.
Sebebi şu;Fed'in bilançosunu olması gerekenin 3 katına çıkarması nedeniyle 6 trilyon dolarlık bir bilanço fazlalığı var ve Fed bu bilanço genişletmesiyle özellikle uzun vadeli tahvilleri satın alarak 10 yıllık tahvil faizlerini bastırdı.Yani Fed'in bu tahvilleri satın alması olmasaydı,şu anda 10 yıllık tahvillerin faizi en azından %5-%6 olurdu ve 2 yıllık tahvil faizinin epeyce üzerinde olurdu.Dolayısıyla şu anda Fed'in müdahalesiyle tahvil piyasasında faiz oranları doğal dengesinde oluşmamış durumda,demirin pusulayı saptırması gibi farklı bir değeri gösteriyor ve referans alınamaz.Evet ABD'de gelecek yıl resesyon ihtimali var ama şu anda 10 yıllık-2 yıllık tahvil faizi farkını referans alamayız.


Hesaplamaya gelince yukarıdaki linkte 10 yıllık-2 yıllık tahvil faizi farkı grafiği var.

Aşağıda ise 10 yıllık ve 2 yıllık tahvillerin ayrı ayrı grafikleri var:

https://www.cnbc.com/quotes/US10Y

https://www.cnbc.com/quotes/US2Y

Örneğin 2 grafikte de 5 günlük grafik seçeneğini tıklayıp,23 Haziran değerlerini okuduğumuzda;sırayla 3.098 ve 3.01 değerlerini görüyoruz,farkını aldığımızda ilk grafikteki 0.08 değerini görüyoruz.

******************************************

-BBDK: 15 milyon tl üzeri döviz nakdi varlığı bulunan şirketlerin bu varlığı aktifinin ya da satış hasılatının %10'unu aşıyorsa tl kredi kullanamayacak

BBDK:döviz kredisi kullanması mümkün olmayan şirketler kredi başvurusunda döviz açık pozisyonu olduğunu ispat ederek bu açıkla sınırlı olarak tl kredi kullanabilecek

Kaynak:Bloomberg HT

**************************************************

Ekonomi Yönetimi, Reel Sektörü dövizini bozmaya zorluyor da,Reel Sektörün döviz pozisyonu ne, zaten 114.1 milyar dolar döviz açık pozisyonu var,küresel ölçekte parasal sıkılaştırma politikalarıyla ve 800'lü seviyelere gelmiş yüksek cds ülke risk puanıyla çok yükselmiş borçlanma ve borç çevirme maliyetleriyle can havliyle döviz açık pozisyonunu azaltmaya çalışıyor(5 sene önce 2017 sonunda bu rakam 187.713 milyar dolar imiş)...Dövizini boz demek,döviz açık pozisyonunu daha da yükselt,riskini daha da arttır demek...

VARLIKLAR 162,277
Mevduat 105,228
Yurt İçi Bankalar 1 87,045
Yurt Dışı Bankalar 2 18,183
Menkul Kıymetler 1,290
Devlet Borçlanma Senetleri 1,247
Yurt İçinde İhraç Edilen 3 145
Yurt Dışında İhraç Edilen 1,102
Yurt Dışındaki Portföy Yatırımları 43
İhracat Alacakları 31,436
Yurt Dışına Doğrudan Sermaye Yatırımları 24,323

YÜKÜMLÜLÜKLER 276,408
Nakdi Krediler 240,736
Yurt İçinden Sağlanan Krediler 136,276
Bankalar 130,359
Döviz Kredileri 129,498
Kısa Vadeli 4 32,009
Uzun Vadeli 97,489
Dövize Endeksli Krediler 862
Kısa Vadeli 4 74
Uzun Vadeli 788
Banka Dışı Finansal Kuruluşlar 5,190
Faktoring Şirketleri 246
Finansman Şirketleri 400
Finansal Kiralama Şirketleri 4,544
TMSF'ye Devrolunan Takipli Krediler 727
Yurt Dışından Sağlanan Krediler 104,460
Kısa Vadeli 745
Uzun Vadeli 103,715
Vadeye kalan süre 1 yıldan az 12,484
Vadeye kalan süre 1 yıldan fazla 91,231
İthalat Borçları 35,672
Kısa Vadeli 35,249
Uzun Vadeli 423
Vadeye kalan süre 1 yıldan az 114
Vadeye kalan süre 1 yıldan fazla 309
Net Döviz Pozisyonu -114,131[/QUOTE]

BDDK'nın dün aldığı karara göre;nakdi döviz varlıklar (altın, efektif, döviz mevduat toplamı) 15 milyon TL'yi aşıyorsa)yaklaşık 900 bin usd) + nakdi döviz varlıkları toplamı hangisi büyükse aktif ya da net satış hasılatının %10'unu aşıyorsa bu şirketler TL cinsinden ticari kredi kullanamayacak.

Karar bir çok yönleriyle eleştiriye muhtaç:

-Şirketlerin döviz varlıklarının yanında çok büyük çoğunluğunun döviz cinsinden de yükümlülükleri var,özel sektör firmalarının döviz cinsinden yükümlülükleri varlıklarından 114.1 milyar dolar daha fazla,büyük ölçekli döviz açık pozisyonları var.Bu nedenle bu kararı döviz cinsinden varlıkları yükümlülüklerinden 15 milyon TL(0.9 milyon dolar) için getirselerdi savunulacak bir baz bulabilirlerdi,ama bu haliyle savunulabilecek bir tarafı yok.

-TL kredi almak isteyen büyük ölçekli şirketlerin neredeyse tamamına yakınına bu kararın bir etkisi olmaz,döviz cinsinden borçlarının bir kısmını erken itfa ederek, döviz cinsinden mevduatlarını aktif ya da net satış hasılatının %10'unun altına düşürürler veya üretimde kullanacakları ham madde veya ara mamullere peşin ödeme yaparak da aynı sonucu elde edebilirler.Bu döviz sıkıntısının çok yüksek olduğu bir dönemde, yurt dışına döviz çıkışını artıracağı için,arzu edilenin tam tersi sonuçlar üretir.

-Sonuçta bu kararın ,"tam sermaye kontrolüne geçiş çok yakın" kaygısını yükseltmekten başka bir fonksiyonu olmayacak.

Piyasa kapalıyken ;Kamu kesimi, yoğun döviz satarak kurun daha da düşeceği inancını yaratmayı ve bu yolla insanların döviz satmasını sağlamayı amaçlıyor. Gerçek ve tüzel kişiler ise ise ortada bu durumu destekleyen herhangi bir olumlu gelişme, bir beklenti ya da bir önlem görmediği için döviz satmak bir yana düşen kurları fırsat görerek ucuza döviz satın almaya yöneliyor. Sonuçta merkez bankası, uzun süredir yaptığı gibi, kısa süreli sonuçlar uğruna rezervlerini erittiğiyle kalıyor.%160 çok yüksek enflasyon varken(ENAG), döviz kurlarının artmaması rasyonel bir beklenti olamaz,döviz kurunun aynı seviyede kalması bile TL'nin enflasyon oranı kadar değerlenmiş olduğu manasına gelir.Döviz kurlarını düşürmenin tek yolu enflasyonu "hard currency" paraları olan ülkelerin enflasyon düzeyine veya altına düşürmektir.

**********************************************

Mahfi Eğilmez'in yazısı:

https://www.mahfiegilmez.com/2022/06...flasyonun.html

Yüksek Kur ve Yüksek Enflasyonun Nedenleri
************************************************** ***********
27 Haziran 2022 Pazartesi

Monday June 27 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM MAY 0.7% 0.4% 0.1%
03:30 PM
US
Durable Goods Orders Ex Transp MoM MAY 0.7% 0.2% ® 0.3%
03:30 PM
US
Durable Goods Orders ex Defense MoM MAY 0.6% 0.2% ® -0.5%

******************************************

Kerim Rota'nın yazısı

https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...tiyor-g-32999/

Kerim Rota: "İktidar sermayeden yardım istiyor"

************************************************

28 Haziran 2022 Salı

Tuesday June 28 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 2.3% 3.1%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY APR 21.2% 21.1% ® 21% 21%

ABD'de ev fiyatlarındaki rekor yükselişler soluksuz bir şekilde devam ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Ev fiyatlarında son 1 yıldaki artış %21.2,son 2 yıldaki artış ise %37.6

Ev fiyatlarındaki bu astronomik artışın henüz çok küçük bir bölümü ev kiraları kaleminde enflasyon verilerine yansıdı.Geçmiş istatistiklere göre ev fiyatlarındaki artış kira kontratları bittikçe 1.5 yıl içinde enflasyon sepetinde kira fiyatlarına
yansıyor.ABD'de enflasyon sepetimde kira fiyatları %31.5 ile açık ara en büyük ağırlığa sahip kalem.

************************************
https://www.mahfiegilmez.com/2022/06...tufe-fark.html

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 850


Merkez bankası haftalık istatistikleri(17 Haziran haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.339 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 192.8 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 144.7 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;64 milyon dolar azaldı
(döviz hesapları 348 milyon dolar arttı,altın hesapları 412 milyon dolar azaldı.)

Merkez bankası net döviz rezervleri

*BİN 22.06.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,810,271,867
Dış yükümlülükler 257,095,591
Bankalar döviz mevduatı 1,383,145,939
Kamu döviz mevduatı 197,461,803
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -27,431,466
1USD 17.3301
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,582,880
Altın rezervi 29,838,439
Swap ile merkez bankasına 61,938,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,520,880
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -93,359,318

(+)29.838,439 milyar dolar altın varlık;(-)93.359,318 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.520,889 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

************************************************** ********

Thursday June 23 2022 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Flash JUN 52.4 57 56
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Flash JUN 51.6 53.4 53.5
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Flash JUN 51.2 53.6

**********************************************
Thursday June 23 2022 Actual Previous Consensus
09:00 PM
MX
Interest Rate Decision 7.75% 7% 7.75%

Meksika merkez bankası politika faizini 75 baz puan artırarak %7'den %7.75'e yükseltti.Meksikada enflasyon yıllık %7.65 olduğu için bu karar ile birlikte Meksika da geçen hafta Brezilyanın yaptığı gibi enflasyonun üzerinde reel faiz uygulayan ülkeler kervanına katıldı.

************************************************** *****

24 Haziran 2022 Cuma

Originally Posted by suheyl

Sayın hocam,

Bu swap kontratlarının bize doğurduğu maliyet açısından bir değerlendirme yapmanız mümkün mü ?..Sonuçta TL bu kadar takas a açık bir enstrüman mı yoksa bunun adını biz mi böyle koyuyoruz..?

Netice de swap ı swap la devam ettirmek gibi bir zorunluluk içindeyiz gibi gözüküyor. Eğer döviz bazında beklenen gelirler elde edilemez ise ve cari açık da enerji destekli bu derece raydan çıkmışsa TR bond ihraçları maliyetli de olsa nereye kadar bunu taşır ??

Kötümser olmak değil ama gerçekçi olmak lazım geldiğinde bir bilinmeze gidiyoruz gibi gözüküyor. Bu konuda ki düşüncenizi paylaşır mısınız..??

Merkez bankasının yaptığı 61.9 milyar dolar swapın 39.4 milyar doları yerel bankalarla,gerisi yabancı merkez bankalarıyla.Yabancı merkez bankalarıyla yapılan anlaşmalarda aslında gelen ya da giden bir döviz yok,bizim merkez bankası swap yapılan ülkenin merkez bankası adına swap tutarı kadar TL cinsinden bir hesap açıyor,karşı taraf da kendi yerel parası cinsinden Türkiye merkez bankası adına bir hesap açıyor.Çok büyük ölçüde bilanço makyajı için yapılıyor,bildiğim kadarıyla Katar riyali cinsinden kullanım hiç yok,Çin yuanı cinsinden ise küçük miktarda bir kullanım var.Ancak dolar,euro gibi "hard currency" paralar cinsinden Fed ya da AMB ile bu tür anlaşmalar yapılırsa efektif kullanımı olabilir,bu kurumlar da swap anlaşmalarını istisnai durumlar için ve kısa sürelerle yapıyorlar,yapsalar bile kısa sürede sonlandırdıkları için aldığınız dövizi vade sonunda ,iade etmeniz gerekiyor.
Yerli bankalar ise,BDDK'nın ve merkez bankasının getirdikleri düzenlemelerle,bazen "aktif rasyosu" gibi zorlamalarıyla ellerindeki dövizi zorunlu karşılık ve swap olarak merkez bankasına vermeye yönlendiriliyorlar.
Bankalar 39.4 milyar dolar swap karşılığı %14 politika faizi ile aldıkları 681.6 milyar TL'yi karlı bir biçimde kullanabildikleri için şu anda bu durumdan pek rahatsız değiller ama merkez bankasının politika faizi şu andaki gibi %14 ile enflasyonun çok altında değil,enflasyonun üzerinde reel bir faiz olsaydı, o zaman muhtemelen zorlayıcı düzenlemelerden rahatsızlık duyacaklardı.

Ülke ekonomisinin döviz ihtiyacı had sayfada, 1 yıl içinde ödenecek 182.4 milyar dolara ilave kabaca 50 milyar dolarlık tahmini cari açık finansmanı da eklenirse yıllık 230 milyar doların üzerinde dış finansman ihtiyacı var,bunu swap anlaşmalarıyla karşılayabilmek mümkün değil,ülke cds'i 800'i geçmiş iken ve merkez bankası destek verecek bir döviz rezervinden yoksunken,çok yüksek borçlanma maliyetleriyle borcun nasıl çevrileceği herkesin dikkatle takip ettiği bir konu.

*******************************************

Fed says banks could withstand 10% unemployment, 55% stock price drop in annual stress test:


https://on.mktw.net/3zZufj7

*******************************

Originally Posted by deniz43

Ülke ekonomisinin döviz ihtiyacı had sayfada, 1 yıl içinde ödenecek 182.4 milyar dolar kısa vadeli borca ilave kabaca 50 milyar dolarlık tahmini cari açık finansmanı da eklenirse yıllık 230 milyar doların üzerinde dış finansman ihtiyacı var,bunu swap anlaşmalarıyla karşılayabilmek mümkün değil,ülke cds'i 800'i geçmiş iken ve merkez bankası destek verecek bir döviz rezervinden yoksunken,çok yüksek borçlanma maliyetleriyle borcun nasıl çevrileceği herkesin dikkatle takip ettiği bir konu.

Önümüzdeki haftadan itibaren döviz hesaplarında kritik bir dönem başlamış olacak.Bilindiği üzere yurt dışından borçlanmalarda borçlanılan tutara ve vadesine göre genelde her 3 ayda veya 6 ayda faiz ve anapara ödemeleri yapılır.Önümüzdeki hafta altıncı ayın son haftası ve Haziran ayı finansal borç ödemelerinin en yüklü olduğu ay olacak .
Haziran ayında -ticari borç ödemeleri hariç - özel sektörün 5.905 milyar dolar finansal borç ödemesi var.(Yılın en yüklü dış borç ödemesi ayı)

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...6d0697-o3wh2KW

Ayrıca Hazinenin de Haziran ayında 426 milyon dolar dış borç ödemesi var.

İkinci dalga ise Temmuz ayının ikinci yarısında olacak.

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0220111-14.htm

Bilindiği üzere şirketler için kur korumalı mevduatın vade süresi 6 aydı ve bu süre 11 Temmuz tarihinden itibaren sona eriyor.Geçen yıl döviz kurunda büyük sıçrama nedeniyle elinde döviz tutan şirketlerin büyük tutarda değer kazancı vergisi ödemesine,paralarını 6 ay süreyle KKM hesabında tutma şartıyla muafiyet getirilmişti.Bu süre sona erdikten sonra muhtemelen şirketler " vazgeçirecek bir yol bulunamaz ise" yeniden döviz hesabına geçecekler,çünkü bankada hesap döviz cinsinden tutulursa hem %5 faiz getirisi var,hem de parayı 6 ay süre bağlamanın yarattığı nakit akışı sıkışıklığı ortadan kalkacak.Son 17 Haziran rakamlarına göre bankalarda 57.589 milyar dolar KKM heasabı var.Bunun ne kadarı şirketlere ait belirtilmemiş ama tahminen 20 milyar dolar kadarı şirketlere,gerisi gerçek kişilere ait,bu paranın yarısı bile dövize geri dönüş yaparsa piyasalarda çok ciddi dalgalanmalar olur.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 849

19 Haziran 2022 Pazar

Originally Posted by vicont

sayın deniz 43,

merak ettiğim bir şey var. paylaştığınız twite dayanarak sormak istiyorum.

siz abd merkezli bir yatırım fonu yönetiyor olsanız bu şartlar altında (mevcut cds) ülkemizin eurobond larından alır mıydınız ?

eurobond, tahvil işlerinden anlamayan birisi olarak soruyorum.

teşekkürler

-Bir Türk vatandaşı olarak ,eurobond fonu değil ama eurobond alırdım.(Türkiye'nin risk puanı yükseldikçe , eurobondlar değer kaybediyor faizleri yükseliyor,dolayısıyla eurobond fonları zarar ettiriyor.Ama risk puanı yükselse bile fon değil eurobondun kendisini alırsanız, aldığınız tarihteki getiriyi vade sonuna kadar elde edersiniz.(dolar cinsinden yıllık %11-%12).Ama fon değil eurobondun kendisini alabilmek belirli bir limitin üzerinde satın almalar için geçerli)

https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-661291

Bir başka soru;Niçin hazine eurobondlarının tahvil faizi özel büyük bankaların da üzerine çıktı.Halbuki hiç bir özel sektör kurumunun kredi notu Hazinenin üzerinde olamıyor,ülke kredi notu düşünce bütün özel sektör şirketlerinin de kredi notu otomatikman düşüyor.
Buraya şöyle bir yorum getirilebilir;devletler iflas etmezler,sıkışır ödeyemez hale gelince,temerrüde düşünce moratoryum ilan ederler,kredilibilitesini tamamen kaybederler artık yeniden borçlanamazlar ama mevcut borçlarını yapılandırırlar,vadeye yayarlar bir kısmını da alacaklılarla masaya oturup sildirebilirler.
Ama bir bankanın borcunu ödeyememesi,temerrüde düşmesi demek iflas etmesi, ticari hayatının tamamen bitmesi demektir.Artık o bankaya kimse ne para yatırır,ne de hiç bir kurum borç verir.Dolayısıyla bir bankanın hayatta kalmak için ne yapıp edip borcunu zamanında ödeyeceği,temerrüde düşmeyeceği varsayılıyor.Esasen ben de ,yakından takip ettiğim özel bankaların yabancı para pozisyonu üzerinden, en azından kısa vadede eurobond geri ödemelerinde bir sıkıntı görmüyorum(4 büyük özel banka için konuşuyorum,diğer bankaları incelemediğim için onlar hakkında bir yorumum yok.)Bankaların eurobondlarının da yüksek oranda değer kaybetmesi,kendi bilançolarından değil ülke risk puanının yükselmesinden kaynaklanıyor.

-ABD merkezli bir yatırım fonunu yönetiyor olsaydım Türkiye eurobondu almazdım,çünkü fon yönetiminde kazançlar günlük olarak hesaplanıyor ve uzun zamandır Türkiye eurobondları zarar yazıyor,Türkiye'nin CDS risk puanı daha da yükselebilir ve zararlar derinleşebilir bu yüzden almazdım.Niye risk puanımız daha da yükselebilir ,çünkü 820'lerde risk puanımız pazarda arz ve talebe göre oluşan bir market fiyatlaması,Bloomberg terminalinde hazırlanan şablonda Türkiyenin makroekonmik inputları girdiğiniz zaman, teorik hesaplamaya göre çok daha yüksek risk seviyeleri çıkıyor.

https://pbs.twimg.com/media/FVIC9_BX...png&name=small

https://twitter.com/e507/status/1536280846025506817

(Sayfanın yukarısında alıntı yaptığım makaledeki hesaplama formülü ,belirli bir düzeyin üzerine matematik bilgisi gerektiği için Bloomberg bir şablon hazırlamış,belirli bilgileri girince ülkenin cds puanını hesaplıyorsunuz,ömer rıfat gencal'ın tweet'inde hesaplamaya baktığımıda Türkiye'nin cds'i 2979 çıkıyor ama hesaplama anında arz ve talebe göre markette yani piyasada oluşan cds 829.Ve hesaplanan rakama göre Türkiye'nin 1 yıl içinde temerrüde düşme olasılığı %49.51(Teorik 2979 için)
NOT:Burada sözü geçen "recovery rate"Geri kazanma oranı, nominal değerin yüzdesi olarak ifade edilen, temerrüde düşen borç üzerindeki anapara ve tahakkuk eden faizin geri alınabilme derecesidir. Geri kazanım oranı, bir menkul kıymetin temerrüt veya iflas durumundaki değeri olarak da tanımlanabilir.)

Originally Posted by deniz43

Basit bir hesaplaması yok,temel düzeyin üzerinde bir matematik bilgisi gerektiriyor,aşağıdaki makalede fiyatlamada dayandığı teoriyi görebilirsiniz.

https://data.bloomberglp.com/bat/sit...ePaper_Wen.pdf

Ama fiyatın dayandığı bir hesaplama biçimi biçimi olsa da, fiyat arz ve talebin kesiştiği noktada oluşur ve piyasada oluşan risk puanına göre tersten giderek temerrüt olasılığı hesaplanabilir.
Risk gerçekleşip temerrüt oluştuğunda,cds satıcısı cds alıcısına doğrudan ödeme yapmaz,önce riske konu tahviller piyasada ihale ile satılır,aradaki farkı da cds satıcısı sigorta yaptıran kuruma öder.

Bir başka husus biz eurobond alınınca güvenip sigorta yaptırmıyoruz ama onlar 8.5 puanı sigortaya ödedikleri için kalan getiri çok güvenli ABD tahvil getirilerinden pek farkı yok,Türk eurobondlarının fazla bir cazibesi kalmıyor.

Eurobondlarımız kimin elinde(Hazinenin ihraç ettikleri,milyar dolar,büyük kalemler)

Toplam : 70.776(85.219milyar dolar olarak ihraç edilmiş,15 milyar dolara yakın değer kaybetmiş)

Bankalar : 24.795
Yatırım Fonları : 3.031
Emeklilik Fonları: 2.803
Hanehalkı : 5.440
Türkiye'deki Bankaların Yurt Dışı Şubeleri 5.664

Yabancılar:25.225

Özel sektör tarafından ihraç edilen tahviller

Finansal Olmayan Kuruluşlarca İhraç Edilen :10.970
Bankalar Tarafından İhraç Edilen:26.428

Yabancıların elinde tuttukları;(10.142+14.457=24.599 milyar dolar)

17 Haziran itibariyle Türk bankalarının eurobond getirileri

Şirket Adı ISIN ParaBirimi Kupon % Vade Sonu Tahvil Tipi Fiyat Getiri% Kredi Notu(Moody's / Fitch)Miktar(MM)Fiyat Performansı


VAKIFBANK XS1970705528 USD 8.125 28/03/2024 Sr Unsecured 95.25 11.14 B2/B 600 -3.92%
İŞ BANKASI XS1578203462 USD 6.125 25/04/2024 Sr Unsecured 91.75 11.20 B3/B 1,250 -4.25%
EXIMBANK XS1814962582 USD 6.125 03/05/2024 Sr Unsecured 92.00 10.98 B2/B 500 -3.04%
EXIMBANK XS1917720911 USD 8.250 24/01/2024 Sr Unsecured 97.25 10.16 B2/B 500 -2.15%
YAPI KREDİ XS1634372954 USD 5.850 21/06/2024 Sr Unsecured 91.00 10.99 B2/B 500 -4.41%
YAPI KREDİ XS1958649854 USD 8.250 15/10/2024 Sr Unsecured 94.00 11.25 B2/B 500 -5.01%
TSKB XS2100270508 USD 6.000 23/01/2025 Sr Unsecured 88.00 11.49 B3/B 400 -5.53%
AKBANK XS1210422074 USD 5.125 31/03/2025 Sr Unsecured 86.63 10.83 B2/B 500 -4.79%
VAKIFBANK XS2112797290 USD 5.250 05/02/2025 Sr Unsecured 85.75 11.72 B2/B 750 -5.13%
VAKIFBANK XS2266963003 USD 6.500 08/01/2026 Sr Unsecured 85.13 11.75 B2/B 750 -5.63%
AKBANK XS2131335270 USD 6.800 06/02/2026 Sr Unsecured 87.13 11.22 B2/B 500 -5.57%
VAKIFBANK XS2266963003 USD 6.500 08/01/2026 Sr Unsecured 85.13 11.75 B2/B 750 -5.63%
VAKIFBANK XS2386558113 USD 5.500 01/10/2026 Sr Unsecured 80.88 11.25 NA/B 500 -5.36%
TSKB XS2281369301 USD 5.875 14/01/2026 Sr Unsecured 83.75 11.57 B3/B 350 -5.52%
EXIMBANK XS2332876106 USD 5.750 06/07/2026 Sr Unsecured 81.88 11.48 B2/B 750 -5.36%
GARANTİ BANKASI XS1617531063 USD 7.177 24/05/2027 Subordinated 88.50 10.20 Caa2/B- 750 -3.09%
ODEABANK XS1655085485 USD 7.625 01/08/2027 Subordinated 66.00 20.18 Caa3/CCC+ 300 -4.44%
İŞ BANKASI XS2106022754 USD 7.750 22/01/2030 Subordinated 90.50 10.58 Caa3/B- 750 -4.95%
YAPI KREDİ XS2286436451 USD 7.875 22/01/2031 Subordinated 89.88 11.09 Caa2/B- 500 -5.04%
AKBANK XS2355183091 USD 6.800 22/06/2031 Subordinated 84.63 10.63 NA/B- 500 -5.47%
YAPI KREDİ XS1867595750 USD 13.875 PERP Jr Subordinated 102.88 11.79 Caa3u/NA 650 -3.08%

************************************************** *******
22 Haziran 2022 Çarşamba

Wednesday June 22 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
GB
Inflation Rate MoM MAY 0.7% 2.5% 0.6%
09:00 AM
GB
Inflation Rate YoY MAY 9.1% 9% 9.1%

Gelişmiş ülkeler arasında İngiltere en yüksek enflasyon oranında şampiyonluğunu devam ettiriyor.
*******************************************

Fed başkanı Powell'ın şu anda ABD Kongresinde yapmaya başladığı konuşmanın metni Fed internet sitesinde yayınlandı:

https://www.federalreserve.gov/newse...l20220622a.htm

********************************************

https://www.dunya.com/sektorler/ener...-haberi-661762

Avrupa gazın tamamen kesilmesine hazırlansın

***********************************************

23 Haziran 2022 Perşembe

Thursday June 23 2022 Actual Previous Consensus
10:30 AM
DE
S&P Global Manufacturing PMI Flash JUN 52 54.8 54
10:30 AM
DE
S&P Global Services PMI Flash JUN 52.4 55 54.5
10:30 AM
DE
S&P Global Composite PMI Flash JUN 51.3 53.7 53.1
11:00 AM
EA
S&P Global Manufacturing PMI Flash JUN 52 54.6 53.9
11:00 AM
EA
S&P Global Services PMI Flash JUN 52.8 56.1 55.5
11:00 AM
EA
S&P Global Composite PMI Flash JUN 51.9 54.8 54

Bizim imalat PMI verimizdeki ihracat siparişlerinin gerilemesi ile uyumlu veriler..

**********************************************

https://www.cnbc.com/2022/06/23/germ...shortages.html

Germany triggers "alert level" of emergency gas plan, sees high risk of long-term supply shortages

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 848

https://www.bloomberght.com/jpmorgan...kliyor-2308981

JPMorgan emtiada yeni bir ralli bekliyor

JPMorgan emtia cephesinde yüzde 10'luk bir artış daha yaşanacağını öngördü.

Yıl ortası görünüm raporunu yayımlayan JPMorgan emtia piyasasında oynaklığın sürmesini beklediğini belirtti. Petrol fiyatlarının kısa vadede 150 dolar seviyesine çıkabileceğini tahmin eden JPMorgan, mısırda rekor 13 dolar seviyesine ulaşılabileceğini öngörüyor.

*******************************************

https://www.bloomberght.com/rusya-fr...-kesti-2309016

Rusya Fransa'ya doğalgazı tamamen kesti

Avrupa'nın ve Fransa'nın en büyük doğalgaz dağıtıcılarından GRTGAZ'dan yapılan açıklamada, 15 Haziran'dan itibaren Rus enerji şirketi Gazprom'un sağladığı doğalgazın Fransa'ya akışının durduğu belirtilirken İtalyan ENI de, Gazpromun gönderdiği gaz miktarını yüzde 50 düşüreceğini bildirdi.
Rusya'nın Kuzey Akım üzerinden doğalgaz sevkiyatını düşürmesiyle Almanya'dan Fransa'ya fiziksel gaz akışının durduğu bildirilen açıklamada, Fransa'nın artık Rus doğalgazını kullanmayacağı ifade edildi.
Almanya Ekonomi ve İklimi Koruma Bakanı Robert Habeck, Rus gazını Almanya'ya taşıyan Kuzey Akım'daki arz kesintisini "siyasi güdümlü" şeklinde nitelendirerek Gazprom'u doğal gaz fiyatlarını yukarı çekmeye çalışmakla suçlamıştı.

***************************************

Fed başkanı Powell'ın gelecek hafta Çarşamba ve Perşembe günleri ABD Kongresinde para politikası ile ilgili yapacağı sunum ve sonrasında Kongre üyelerinin sorularını cevaplandırma öncesinde Fed'in 2022 yılının ilk yarısı ile ilgili Para Politikası Raporu biraz önce yayınlandı:

https://www.federalreserve.gov/monet...fullreport.pdf


Fed Başkanı Jerome Powell'ın haftaya Kongre'de sunacağı raporda, enflasyonun Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) uzun vadeli yüzde 2'lik hedefinin oldukça üzerinde seyrettiği aktarıldı.

Fiyat baskılarının arz ve talep dengesizliklerini, yüksek enerji ve gıda fiyatlarını ve son derece sıkı iş gücü piyasasından da kaynaklanan daha geniş fiyat baskılarını yansıttığı ifade edildi.

Genel ekonomik faaliyetin yılın ilk çeyreğinde yavaşlamasına rağmen hanehalkı harcamaları ve işletmelerin sabit yatırımlarının güçlü kalmaya devam ettiği bildirildi. Son göstergelerin özel sabit yatırımların ılımlı olabileceğini ancak tüketici harcamalarının güçlü olduğunu gösterdiği belirtildi.

"Reel gayrisafi yurtiçi hasıla (GSYH) ikinci çeyrekte ılımlı bir artış yolunda görünüyor." ifadesi kullanılan raporda, komitenin yüksek enflasyonun önemli zorluklar getirdiğinin farkında olduğu vurgulandı ve "Komitenin, güçlü bir iş gücü piyasasının sürdürülmesi için gerekli olan fiyat istikrarını yeniden sağlama taahhüdü koşulsuzdur." ifadesi kullanıldı.

"Enflasyon birçok ekonomide yükselmeye devam etti"
Raporda, finansal koşulların bu yıl önemli ölçüde sıkılaştığına işaret edilerek, daha sıkı finansal koşulların bazı finansman faaliyetleri üzerinde baskı oluşturmaya başlamış olabileceği kaydedildi.

Fed'in raporunda, beklenenden daha yüksek enflasyon, COVID-19 ile ilgili devam eden arz kesintileri ve Rusya'nın Ukrayna'ya saldırısı gibi bir dizi olumsuz şokun yaşanmasına rağmen emtia piyasalarında bazı geçici yüksek stres seviyeleri yaşansa da finansal sistemin dirençli olduğu aktarıldı.

Rusya'nın Ukrayna'ya saldırısı ve Çin'deki COVID-19 salgınına karşı alınan karantina önlemleri kaynaklı yeni "rüzgarlara" rağmen ekonomik faaliyetin birçok yabancı ekonomide toparlanmaya devam ettiği belirtilen raporda, "Bu ters rüzgarlar emtia fiyatlarını yükseltti, arz kesintilerini kötüleştirdi ve hanehalkı ile iş güvenini azalttı, dolayısıyla dış ekonomik faaliyetteki toparlanmayı yavaşlattı." değerlendirmesine yer verildi.

Raporda, "ABD'de olduğu gibi yurt dışında da tüketici enflasyonu yüksek ve yükselen enerji, gıda ve diğer emtia fiyatlarının yanı sıra tedarik zinciri kısıtlamalarıyla desteklenerek birçok ekonomide yükselmeye devam etti." ifadesi kullanıldı.

Yüksek enflasyona karşı birçok merkez bankasının politika faizlerini yükselttiği ve bazılarının bilançolarının boyutunu küçültmeye başladığına işaret edilen raporda, dış finansal koşullar yılın başından bu yana önemli ölçüde sıkılaştığı kaydedildi.

Raporda, tedarik zinciri darboğazlarının yerli ve yabancı firmalar için önemli bir engel olmaya devam ettiği belirtilerek, küresel tedarik zincirleri için daha fazla risk olduğu vurgulandı.

Çin'de COVID-19 karantinalarının ülkede sanayi üretiminde 2020'nin başından bu yana en büyük aylık düşüşe neden olduğu, aynı zamanda uluslararası yük taşımacılığını da aksattığı aktarılan raporda, Ukrayna'daki savaşın ise enerji ve gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ettiği ve bazı imalat sanayi girdi tedariklerinde aksama riskini arttırdığına dikkat çekildi.
****************************************

Kısa vadeli borç stokunda rekor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine 1 yıl veya daha az kalmış dış borç verisi kullanılarak hesaplanan kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku 182.4 milyar dolar oldu. Böylelikle bu veride yeniden rekor görüldü.

https://geoim.bloomberght.com/2022/0...ee79460abc.jpg

************************************************
https://www.bloomberght.com/konuk/vi...ha-fazla/66818

%100'ün çok üzerinde enflasyon ortamında ,enflasyon muhasebesi uygulanmadan düzenlenen bilanço sonuçlarının çok yanıltıcı olabileceğini bu başlıkta bir çok defa yazdım.Bir defa da İş Yatırım araştırma direktörü Serhat Gürleyen'den dinlemenizi öneririm.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 847

17 Haziran 2022 Cuma

Originally Posted by deniz43

Bugün Fed politika faizini 0.75 puan da 1 puan da artırsa ,matematiksel modelime göre,bu hareketi ABD'de enflasyonu frenleyecek bir hamle olarak görmüyorum.(Açıklaması aşağıda)
Bu yıl gıda ve enerji emtialarında arzın talebin altında kalacağı beklentisiyle bir düşüş beklemiyorum.Sanayi metallerinin küresel ölçekte en büyük müşterisi kabaca %50 ile Çin,eğer Çin büyüme hedefinin gerisinde kalırsa,ki muhtemelen öyle olacak gibi gözüküyor,sanayi metallerinin fiyatında düşüş olabilir.


Fed'in mevcut para politikası patikası niçin enflasyonu frenlemede etkili olmayacak

-Fed bilançosu

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

2007 Sonundan 2021 yılı sonuna kadar bilançosu 923 milyar dolardan 9 trilyon dolara genişlemiş ,son rakam 8.918 trilyon dolar

-ABD GSYİH'sı

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

2007 sonunda 14.715 milyar dolardan 2021 sonunda cari rakamlarla yani (enflasyon+reel büyüme) 24.003 trilyon dolara yükseldi.

gsyih büyüme oranı:24.003/14.715=%63.1

Yani normal şartlarda Fed'in bilanço büyüklüğünün (enflasyon+reel büyüme) olarak %63.1 oranında artarak 923*1.631=1.5 trilyon dolara yükselmesi gerekirken bilançosu 9 trilyon dolara kadar yükselmiş.Bu sene de ABD'nin gsyih'sının (enflasyon+reel büyüme) cari rakamlarla %12 büyüyeceğini varsayarsak 1.5*1.12=1.7 trilyon dolar gibi kabaca bir rakam ortaya çıkyor.İşte ABD'da gerek borsalarda gerekse emlak piyasalarında tüm varlık sınıflarında çok büyük balonların oluşmasına neden olan bilançonun bu şekilde aşırı büyümüş olması.Benim matematiksel modellemelerime göre,ABD'de varlık balonlarının sönmesi,enflasyonun %2'nin altına kalıcı biçimde inmesi için mevcut koşullarda Fed bilançosunun 3 trilyon dolara kadar inmesi gerekiyor.Bu da bilançoda kabaca 6 trilyon dolarlık bir daralma manasına geliyor.
Son Fed toplantısında başkan Powell,bilançodaki her 500 milyar dolarlık genişlemenin kabaca 0.25 faiz indirimine denk olduğunu ifade ettiği için,bu ifadeyi doğru kabul ettiğimizde 12*0.25=3 puan,mevcut politika faizinden düşmek gerekiyor.
Yani şu anda Fed'in efektif politika faizi %1 değil,(-)%2.
Dolayısıyla Fed politika faizini piyasanın öngördüğü gibi yıl sonunda %3'e yükseltirse,gerçekte efektif politika faizi, 3+(-3)+0.25(yıl sonuna kadar kabaca 500 milyar dolarlık bilanço küçültmesi yapılacak), sadece %0.25 olacak ve efektif %0.25 politika faizi şu anda %8.6'da olan ABD'de enflasyonun yükseliş trendinde kalmasını destekleyecek.

Yeterli süre kullanılmayan ve yeterli dozda olmayan ilaçlar tedavi etmediği gibi ,hastalığı kronik hale getirir.Bu sefer tedavi için, geçmişte olması gerekenin de üzerinde çok daha yüksek dozlu tedavinin daha uzun süreli uygulanmasına ihtiyaç olur.

Originally Posted by ogmilk

Sayın Deniz bey,

Benim nazarımda sizin elinize su dökemesede takip ettiğim ünlü altın madencisi Peter Schiff ABD için bulunduğu tahminleri size de sormak istedim.

2024 yılında ABD de enflasyon daha da kötüye gideceğinin yanında emlak sektörü de riske giriyor diye uyarıda bulunuyor.

Yorumunuz için şimdiden teşekkürler.

Saygılarımla.Ek 28733Ek 28734

MI 5s cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

-ABD'de enflasyonun yükselmeye devam edeceği,daha kötüye gideceği konusunda aynı görüşteyim.%8.6 yıllık enflasyon varken ,yıl sonunda %3.4 politika faizi planlamasıyla ve olması gerekenin 3 katı bir bilançoyu(3 trilyon yerine 9 trilyon dolar) aylık sadece 95 milyar dolar küçülterek(ilk 3 ay 47.5 milyar dolar),enflasyonun düşeceğini hiç bir matematiksel modelde gösteremezsiniz.
Ben Fed üyesi olsaydım,bilançonun 30 ay boyunca ,30*200 milyar dolar =6 trilyon dolar küçültülmesini ve politika faizinin %5'e yükseltilmisini veya,bilançonun 40 ay boyunca 40*150 milyar dolar=6 trilyon dolar küçültülmesini ve politika faizinin %6'ya yükseltimesini,ayrıca politika faizinin sonraki her toplantıda gerçekleşmiş enflasyonun üzerine çıkana kadar 1 puan artırılmasını,sonraki toplantılarda da enflasyon yükseldikçe veya düştükçe politika faizini son gerçekleşen enflasyonun üzerinde 0.5 puan tutacak şekilde politika faizini ayarlayan bir yol haritası önerirdim.Bu yol haritası doğru,ABD'yi hızlı bir şekilde resesyona götürürdü ama enflasyon sorununu kalıcı bir biçimde çözerdi.
Ekonomi öğretisinde,klasik ekolde, enflasyon "tüm kötülüklerin anası" olarak kabul edilir,gelir dağılımını bozar,özellikle orta sınıf ve alt gelir grubunun satınalma gücünü azaltır,uzun vadeli fiyatlama zorlukları yarattığı için yatırımlar beklemeye alınır ,yatırımların durması ise ekonominin reel büyümesini düşürür işsizliği arttırır.Sürdürülebilir sağlıklı bir büyüme ve uzun vadeli bir planlama için enflasyonun bir gündem maddesi olmaması gerekir.
Fed'in şu anda yaptığı,ekonomiyi resesyona sokmadan ,düşük doz tedbirlerle enflasyonu kontrol almaya çalışması.Ama bunun bir tedavi edici özelliği yok,dolayısıyla ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek ve Fed şimdi almaya korktuğu kararların daha sertini almaya mecbur kalacak.
ABD enflasyonunda kısa vadeli görünüm ise;Geçen yılın aynı döneminde Haziran ayında aylık enflasyon %0.9 gibi yüksek bir değer olduğundan hem baz etkisiyle,hem de ABD'nin en büyük sıvılaştırılmış doğalgaz terminallerinden birinin patlamasıyla,buradan ihracatın durmasıyla ,ihraç edilemeyen doğalgazın boru hatlarıyla iç piyasaya verilmesiyle,arz boluğu nedeniyle fiyatlar %20 düştü,buradan gelecek katkıyla(hasarın tamirinin 3 ay süreceği tahmin ediliyor),Haziran ayında ABD'de muhtemelen yıllık enflasyonda yükseliş görmyeceğiz,ama sonraki 3 ayda enflasyonun yıllık bazda yükselerek %9'lu banda geçeceğini tahmin ediyorum.(Not:Avrupada ise tersine ABD2den gaz akışı azaldığı gibi,gazprom avrupaya verdiği gazı %60 azalttığı için,gaz fyatları %50 arttı,ve kışın doğalgaz arzı ve fiyatları özellikle avrupa için büyük sıkıntı olacak)

-Resesyon ile ilgili olarak ise,bu yıl ABD ekonomisinin yılı resesyonla kapatacağını öngörmüyorum.Ama gelecek yıl muhtemelen resesyonu görecekler.

-Son gelen verilerle ilgili yorumum da şu şekilde:

Dün gelen haftalık 229 bin işsizlik maaşı verisi kötü değil iyi bir veri,ABD'nin bu verideki tarihsel istatiksel ortalması 370 bin ve 300 bin'in altındaki her veri iyi olarak kabul edilir(Initial Jobless Claims in the United States averaged 369.91 Thousand from 1967 until 2022, reaching an all time high of 6137 Thousand in April of 2020 and a record low of 162 Thousand in November of 1968.)
Tüketici harcamalarında da bir sorun yok,bu hafta yayınlanan perakende satışlar verisinde otomobil harici aylık artış %0.5(chip problemi tüm yoğunluğuyla devam ettiği için otomobil üretimini ve satışlarını olumsuz etkiliyor).Perakende satışlarda ise yıllık artış %8.1
Tüketici harcamalarında ise grafikte uzun vadeli seçenek tıklandığında ,tüketici harcamalarının çok güçlü olduğunu görebilirsiniz,herhangi bir olumsuzluk yok.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

-Yeni inşaat başlangıçları ve inşaat ruhsatlarındaki düşüşe gelince.Konut fiyatları aylardır rekorlarını yeniden yeniden kırarak inanılmaz yüksek seviyelere çıktı.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Sadece son 1 yıldaki fiyat artışı %21.2.Daha önce mortgage faizleri çok düşük olduğu için,rekor fiyat artışlarına rağmen talep oluyordu ama şimdi faizler de yükselince talebin düşmesi normal,dolayısıyla inşaat firmalarının da frene basması normal,ama konut fiyatlarında balon inince faizler yüksek olsa da yeniden talep oluşacaktır.

************************************************** ***

Originally Posted by Pianama

Deniz bey merhaba,
önümüzdeki dönemin belirleyicisi fed in enflasyon ile mücadelede başarılı olup olmaması olacak sanırım, tüm yatırım tercihlerini belirleyecek bir konu gibi duruyor, ben biden in son dönemlerde tedarikçi ülke ve şirketler ile görüşmesinin, enflasyonun "arz ve lojistik kaynaklı olduğunu" düşünmelerinden kaynaklanıyor diye düşünüyorum, benim size sorum bu bağlamda , enflasyon arz ve lojistik sorunları kaynaklı mı, yoksa para tabanındaki genişlemenin doğal sonucu mu, sorumun sebebi abd yönetiminin ilk şıkkı yani arz ve lojistik kaynaklı olduğunu düşünüyor olması ve politikalarını buna göre belirlediklerini düşünmem, şimdiden teşekürler....

Enflasyonun bu seviyelere gelmesinde arz ve lojistiğin de payı var ama bu daha ziyade avrupa için geçerli,ABD de ise büyük ölçüde devasa parasal genişleme ve pandemi döneminde sağlanan mali teşviklerle para arzının çok artmasından ve tüketici talebinin çok güçlü olmasından kaynaklanıyor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Grafikte "max" tıklandığında tüketici talebinin ne kadar güçlü olduğu gözüküyor.

Güçlü bir şekilde para politikasını sıkıştırmadan da ABD'de enflasyonu frenleyebilmek mümkün değil.ABD yönetiminin ise "enflasyon benim hatalı para politikalarından kaynaklanmıyor,arz ve lojistik kaynaklı " söyleyip suçu kendi dışına atma çabası ise politik olarak anlaşılabilir bir durum.
Esasen ABD'nin enflasyon ve üretici fiyat endeksine baktığımızda birbirine çok yakın (8.6 ve 10.8) ama Euro bölgesinde enflasyon ve üretici fiyat endeksi arasında devasa bir uçurum var(8.1 ve 37.2),eğer Euro bölgesinde ABD seviyesinde üretici fiyat endeksi artışı olsaydı,enflasyon düşük olmaya devam derdi,çünkü hem ABD'deki gibi mali teşvikler olmadı hem de tüketici talebi düşük.Ama ABD'de durum farklı enflasyonu düşürmek için hem piyasadaki fazla para hızla çekilmeli hem de tüketici talebini düşürmek için borçlanmanın maliyeti hızla yükseltilmeli.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 846

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Powell, faiz kararı sonrası konuştu.

Enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğunu söyleyen Powell, faiz artışlarının devam edeceğini öngördüklerini kaydetti. 26-27 Temmuz'daki toplantıda 50 yada 75 baz puan artışı olacağı mesajını veren Powell, enflasyon verisinin izleneceğini kaydetti.

Powell'ın konuşmasından satır başları...

Fed faiz artırımlarında hızlı şekilde hareket etti

Fiyat istikrarını sağlama görevimiz var

İstihdam piyasasına yardımcı olmak için enflasyonu düşürmek önemli

Faiz artırımlarına devam etmenin uygun olduğunu düşünüyoruz

Fed, fiyat istikrarını sağlamak için gereken araçlara sahip

Bilançomuzu ciddi şekilde azaltma sürecindeyiz

Tedarik sıkıntıları öngörülenden daha uçun sürdü ve fiyat baskıları genele yayıldı.

Eğer enflasyonu aşağı getirirken, işsizlik oranı yüzde 4,1'e kadar yükselir ise bunun başarılı bir sonuç olacağını düşünüyorum

Enflasyonun aşağı geldiğine dair ikna edici kanıt görene kadar zafer ilan etmeyeceğiz

Ekonomide genel bir yavaşlama işareti yok

Durgunluk yaratmaya çalışmıyoruz.

Çekirdek enflasyon bize gelişmeleri daha farklı gösteriyor ama yasanın bize verdiği görev manşet enflasyona bakmak. O nedenle manşet enflasyona bakıyoruz




16 Haziran 2022 Perşembe

Thursday June 16 2022 Actual Previous Consensus
12:35 AM
BR
Interest Rate Decision 13.25% 12.75% 13.25%

Brezilya merkez bankası politika faizini 0.5 puan artırarak %12.76'ten,%13.25'e yükseltti.Brezilya'da yılık enlasyon %11.7 olduğu için 1.55 puanlık bir reel faiz alanı oluşturulmuş oldu.
Öğleden sonra da İngiltere merkez bankasının politika faizini yükseltmesi bekleniyor.

***********************************************
Thursday June 16 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY MAY -0.1% 0.7%

Çin'de ev fiyatları yıllık bazda düşüş bölgesine girdi.

*************************************************
Merkez bankası haftalık istatistikleri(10 Haziran haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 672 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 316.1 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 85.0 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;849 milyon dolar azaldı
(döviz hesapları 49 milyon dolar arttı,altın hesapları 888 milyon dolar azaldı.)

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 845

Originally Posted by Westwind

Sn deniz şant manukyan eğer bu toplantıda 0,75 kararı çıkarsa fed'n sözel yönlendirme gücünün zarar göreceğini zira bunun iletişiminin yapılmadığını belirtti. Bu kapsamda siz ne düşünüyorsunuz.


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

Şant Manukyan doğru söylüyor.Powell son basın toplantısında ,Fed toplantılarında 0.75'lik faiz artırımının Fed toplantılarında hiç gündeme gelmediğini,kendi aralarında konuşmadıklarını söylemişti.Fed ,önce üyelerinin piyasa iletişimleri ile piyasayı politikası doğrultusunda hazırlıyor sonra da piyasanın beklentisi doğrultusunda kararını açıklıyor,piyasayı şaşırtacak,sürpriz olabilecek kararlardan kaçınıyor.Her zaman öngörülebilir olmaya özen gösteriyor.
Ama son enflasyon verisi,-benim beklediğim gibi olsa da-,hem Fed'in,hem de piyasanın beklediğinin çok üzerinde geldi ve piyasadaki bütün görüntüyü değiştirdi ve bir anda piyasada 0.75 puanlık bir faiz artışı beklentisini %97'5 a yükseltti.Ama toplantı öncesi 1 hafta Fed üyelerinin konuşma yasağı olduğu için Fed üyelerinin bu yönde iletişim yapmaya fırsatları olmadı.
Fed prensip olarak faiz artırımlarını önceden iletişimini yaparak ve piyasa beklentisi olarak %80'nin üzerinde çıktıktan sonra yapıyor.Şimdi ise %97.5'lık bir 0.75 piyasanın faiz artırımı beklentisi var ama Fed iletişimini yapmaya fırsat bulamadı.Dolayısıyla hem 0.50'lik,hem de 0.75'lik faiz artırımı mümkün.Şimdi 0.50 artırıp,sonraki 2 toplantıda 0.75'lik faiz artırımını da Powell basın toplantısında ima edebilir.

******************************************

Originally Posted by deniz43

1 BTC =
$ 30,780.3 -3719.7 -10.78%

Temmuz 2010 tarihinde

Bitcoin:0.1 usd olarak piyasaya sürüldü.Şu anki değeri 30780 dolar "hala" 12 yıl önceki değerinin tam 307803 katı değerinde.

- Bir devletin bastığı paranın karşılığı o devletin vergi toplama gücüdür,varlıklarıdır.Devletlerin bunu memurları ve kolluk kuvvetleri kanallarıyla -gerekirse- zor kullanarak toplama gücü vardır.Ne kadar güçlü ve büyük ekonomisi varsa,üretim gücü varsa,devletin çıkarlarını koruyacak güçlü bir ordusu varsa parası da o kadar güçlü olur,karşılığı olur.

-Kripto paraların gelecekte kullanılabilecek bir teknolojisi vardır,bunu kabul etmek gerekir ama Bitcoin'in ve diğer benzerlerinin ise bir ederi ve karşılığı yoktur,neması ya da faiz getirisi de yoktur,daha önce bu başlıkta birkaç kere yazdığım gibi -bana göre- tüm zamanların en büyük "ponzisidir".Majör merkez bankalarının bastığı trilyonlarca dolar ile çok düşük maliyetlerle borçlanılarak, spekülasyonla bitcoin gibi kripto paralar dev bir balon haline getirilmiştir.

Bitcoin/USD Coin Metrics

Last | 12:19 AM EDT
21,825.08
down-1,383.91 (-5.96%)

Ben önceki senelerde yazmıştım.Daha sonra AMB Christine Lagarde,ve yakın zamanda İngiltere merkez bankası başkanı Andrew Bailey de kripto varlıkların içsel değerinin "0" olduğunu ifade ettiler.Ama bence çok geç kaldılar.

******************************************

Tuesday June 14 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM MAY 0.8% 0.4% 0.8%
03:30 PM
US
PPI YoY MAY 10.8% 10.9% 10.9%

***********************************************

15 Haziran 2022 Çarşamba

Wednesday June 15 2022 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY MAY 0.7% -2.9% -0.7%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY MAY -6.7% -11.1% -7.1%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY MAY 6.2% 6.8% 6%

Çin verileri beklentilerden daha iyi.

https://www.cnbc.com/2022/06/15/chin...nvestment.html

China's economic numbers come in better than expected, but "difficulties and challenges" remain

******************************************
https://www.reuters.com/markets/euro...ut-2022-06-15/

ECB to discuss market rout in unscheduled meeting

The European Central Bank's rate-setting Governing Council will hold an unscheduled meeting on Wednesday morning to discuss the recent sell-off in government bond markets, a spokesperson said.

Bond yields have risen sharply since the ECB promised a series of rate hikes last Thursday and the spread between the yields of Germany and more indebted southern nations, particularly Italy, soared to its highest in over two years.

************************************************** ******
Fed kararı

Fed kararı0.75 puan faiz artırımı oldu

June 15, 2022

Federal Reserve issues FOMC statement
For release at 2:00 p.m. EDT

Share
Overall economic activity appears to have picked up after edging down in the first quarter. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher energy prices, and broader price pressures.

The invasion of Ukraine by Russia is causing tremendous human and economic hardship. The invasion and related events are creating additional upward pressure on inflation and are weighing on global economic activity. In addition, COVID-related lockdowns in China are likely to exacerbate supply chain disruptions. The Committee is highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 1-1/2 to 1-3/4 percent and anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in May. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Lisa D. Cook; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller. Voting against this action was Esther L. George, who preferred at this meeting to raise the target range for the federal funds rate by 0.5 percentage point to 1-1/4 percent to 1-1/2 percent. Patrick Harker voted as an alternate member at this meeting.

Implementation Note issued June 15, 2022

******************************************

Fed projeksiyonları:

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20220615.pdf


Fed üyeleri yıl sonu itibariyle;politika faizi beklentisini Mart projeksiyonuna göre %1.9'tan,%3.4'e yükseltmiş.
Gsyih büyüme beklentisini %1.7'ye düşürürken,işsizlik oranı beklentisini %3.7'ye yükseltmişler.


Decisions Regarding Monetary Policy Implementation

https://www.federalreserve.gov/newse...20220615a1.htm

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 844

https://wolfstreet.com/2022/06/10/fa...r-goes-whoosh/

False Hopes of Peak CPI Inflation: Prices of Services, Housing, Food, Fuel Spike. Dollar's Purchasing Power Goes WHOOSH

************************************************** *
11 Haziran 2022 Cumartesi

Originally Posted by ugolnili

SN Deniz 43 Türkiyenin 5 YILLIK cds nin yanında yüzde 12.9 iflas olasılığı yazıyor,BU HESABI NASIL YAPIYORLAR ACABA??TŞKLER..



This value reveals a 12.90% implied probability of default, on a 40% recovery rate supposed.

Basit bir hesaplaması yok,temel düzeyin üzerinde bir matematik bilgisi gerektiriyor,aşağıdaki makalede fiyatlamada dayandığı teoriyi görebilirsiniz.

https://data.bloomberglp.com/bat/sit...ePaper_Wen.pdf

Ama fiyatın dayandığı bir hesaplama biçimi biçimi olsa da, fiyat arz ve talebin kesiştiği noktada oluşur ve piyasada oluşan risk puanına göre tersten giderek temerrüt olasılığı hesaplanabilir.
Risk gerçekleşip temerrüt oluştuğunda,cds satıcısı cds alıcısına doğrudan ödeme yapmaz,önce riske konu tahviller piyasada ihale ile satılır,aradaki farkı da cds satıcısı sigorta yaptıran kuruma öder.
************************************************** *******

Fed'in mevcut para politikası patikası niçin enflasyonu frenlemede etkili olmayacak

-Fed bilançosu

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

2007 Sonundan 2021 yılı sonuna kadar bilançosu 923 milyar dolardan 9 trilyon dolara genişlemiş ,son rakam 8.918 trilyon dolar

-ABD GSYİH'sı

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

2007 sonunda 14.715 milyar dolardan 2021 sonunda cari rakamlarla yani (enflasyon+reel büyüme) 24.003 trilyon dolara yükseldi.

gsyih büyüme oranı:24.003/14.715=%63.1

Yani normal şartlarda Fed'in bilanço büyüklüğünün (enflasyon+reel büyüme) olarak %63.1 oranında artarak 923*1.631=1.5 trilyon dolara yükselmesi gerekirken bilançosu 9 trilyon dolara kadar yükselmiş.Bu sene de ABD'nin gsyih'sının (enflasyon+reel büyüme) cari rakamlarla %12 büyüyeceğini varsayarsak 1.5*1.12=1.7 trilyon dolar gibi kabaca bir rakam ortaya çıkyor.İşte ABD'da gerek borsalarda gerekse emlak piyasalarında tüm varlık sınıflarında çok büyük balonların oluşmasına neden olan bilançonun bu şekilde aşırı büyümüş olması.Benim matematiksel modellemelerime göre,ABD'de varlık balonlarının sönmesi,enflasyonun %2'nin altına kalıcı biçimde inmesi için mevcut koşullarda Fed bilançosunun 3 trilyon dolara kadar inmesi gerekiyor.Bu da bilançoda kabaca 6 trilyon dolarlık bir daralma manasına geliyor.
Son Fed toplantısında başkan Powell,bilançodaki her 500 milyar dolarlık genişlemenin kabaca 0.25 faiz indirimine denk olduğunu ifade ettiği için,bu ifadeyi doğru kabul ettiğimizde 12*0.25=3 puan,mevcut politika faizinden düşmek gerekiyor.
Yani şu anda Fed'in efektif politika faizi %1 değil,(-)%2.
Dolayısıyla Fed politika faizini piyasanın öngördüğü gibi %3'e yükseltirse,gerçekte efektif politika faizi, 3+(-3)+0.25(yıl sonuna kadar kabaca 500 milyar dolarlık bilanço küçültmesi yapılacak), sadece %0.25 olacak ve efektif %0.25 politika faizi ABD'de enflasyonun yükseliş trendinde kalmasını destekleyecek.

**********************************************
12 Haziran 2022 Pazar

Originally Posted by ugolnili

50 yerine 75 yaparsa yüksek enflasyondan dolayı ve devamında 75 devam etmemiz gerekebilir derse sizce dow jones 29xxx li seviyeleri görür mü?

Görebilir,çünkü Fed'in aşırı gevşek para politikası nedeniyle ,hisse senetlerinden emlak piyasasına tüm varlık sınıflarında aşırı değerlenme ,hatta balon var,borsa endeksleri de son düşüşlere rağmen hala tarihsel istatiksel ortalamaların çok üzerinde seyrediyor.

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 30.50 -0.91 (-2.91%)
4:00 PM EDT, Fri Jun 10

Mean: 16.95
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

Not:Genellikle bilinen bir şeydir ama konuya uzak olanlar için "mean" ortalama demektir,aritmetik ve geomerik olarak ikiye ayrılır:
Arithmetic mean;(5+37+48+51+74)/5=215/5=43'tür
Geometric mean:4*35*43*50*71=21371000,beşinci dereceden kökü,23.24'tür.

Median:Bir veri seti için "orta" değerdir
1, 3, 3, 6, 7, 8, 9: Burada 6 medyan rakamdır.
1, 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9:Burada medyan değer ortadaki 2 rakamın ortalaması 4.5'tur.

Burada yer almayan ve istatistikte başka bir terim olan "mode" da ise,bir veri setinde en sık görülen değeri ifade eder:
1,3,3,5,8,9:Burada "mode" 3'tür.

13 Haziran 2022 Pazartesi

Güne başlarken,Türkiye CDS:829

Originally Posted by ayhan53

Sanırım geri gelmiş cuma günü bir ara 880 lere zıplamamışmıydı yanlış mı hatırlıyorum.

Evet Cuma günü anlık bir zıplama olup 880'leri görüp, sonra şu andakine yakın seviyelere geri dönmüştü.

https://pbs.twimg.com/media/FU54ahqW...jpg&name=large

Bu arada ;sendikasyon kredilerinde açıklanan kısım sadece sonuçlar,sözleşmelerin detaylarını sadece taraflar biliyor. Ama uluslararası finans piyasalarında iş yapanlar bilirler,eğer ülke cds'i belirli eşik değerlerini aşarsa sendikasyon kredisini alan bankalardan veya şirketlerden ilave teminatlar talep edilir hatta alınan borcun erken ödenmesi dahi talep edilebilir.Sözleşmeler standart değil ,özel olup,kimlerin taraf olduğuna bağlı olarak şartları değişebilir.

************************************************** *
TCMB'ye göre:

Türkiye'nin cari açığı Nisan ayında 2.737 milyar dolar,ocak-nisan,yılın ilk 4 ayında 21.073 milyar dolar oldu.

Nisan ayında;

-Türkiye'ye 615 milyon dolar gayrımenkul yatırımı gelirken(yılın ilk 4 ayında 1684 milyon dolar),net 124 milyon dolarlık doğrudan yatırım sonlandırılarak yurt dışına çıkmış.
-Yurt içi yerleşikler yurt dışında 310 milyon dolarlık doğrudan yatırım yapmak üzere döviz çıkışı yapmışlar(yılın ilk 4 ayında 1535 milyon dolar)

-Portföy yatırımları 606 milyon ABD doları tutarında net çıkış kaydedildi.

-Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak bankalar ve diğer sektörler sırasıyla 606 milyon ABD doları ve 26 milyon ABD doları net geri ödeme yapmışken, Genel Hükümet ise 305 milyon ABD doları tutarında yeni tahvil ihracı gerçekleştirdi.

-Diğer yatırımlar altında, yurt içi bankaların yurt dışı muhabirlerindeki efektif ve mevduat varlıklarında 1.458 milyon ABD doları net azalış kaydedildi.

-Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 280 milyon ABD doları, 34 milyon ABD doları ve 248 milyon ABD doları net kullanım gerçekleştirdi.

-Nisan ayında net hata ve noksan 4.508 milyar dolar oldu.

************************************************** *********

https://twitter.com/e507/status/1536280846025506817

https://pbs.twimg.com/media/FVIC9_BX...png&name=small

Sayfanın yukarısında alıntı yaptığım makaledeki hesaplama formülü ,belirli bir düzeyin üzerine matematik bilgisi gerektiği için Bloomberg bir şablon hazırlamış,belirli bilgileri girince ülkenin cds puanını hesaplıyorsunuz,ömer rıfat gencal'ın tweet'inde hesaplamaya baktığımıda Türkiye'nin cds'i 2979 çıkıyor ama hesaplama anında arz ve talebe göre markette yani piyasada oluşan cds 829.Ve hesaplanan rakama göre Türkiye'nin 1 yıl içinde temerrüde düşme olasılığı %49.51(Teorik 2979 için)
NOT:Burada sözü geçen "recovery rate"Geri kazanma oranı, nominal değerin yüzdesi olarak ifade edilen, temerrüde düşen borç üzerindeki anapara ve tahakkuk eden faizin geri alınabilme derecesidir. Geri kazanım oranı, bir menkul kıymetin temerrüt veya iflas durumundaki değeri olarak da tanımlanabilir.

************************************************** ********

14 Haziran 2022 Salı

https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor


ABD'de Cuma günü yayınlanan enflasyon verisinden sonra piyasa beklentileri hızla değişti ve yarın açıklanacak Fed kararı ile politika faizinin 0.75 puan artırılması beklentisi bir anda %97.5'a yükseldi.

https://www.cnbc.com/2022/06/13/fed-...this-week.html

"The Wall Street firm's economists now foresee consecutive 75 basis point rate hikes in June and July, followed by a 50 basis point move in September and 25 basis point moves in November and December, taking the fed funds rate to a range of 3.25%-3.5% by the end of the year."

Artık Wall Street ekonomistlerinin yeni beklentisi; Haziran ve Temmuz aylarında art arda 75 baz puanlık artış, ardından Eylül'de 50 baz puanlık ve Kasım ve Aralık'ta 25 baz puanlık artış öngörerek federal fon oranını %3.25-3.5 aralığına çekilmesi şeklinde.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 843


7 Haziran 2022 Salı

Originally Posted by Batman

Deniz Hocam merhaba;

Sizin fikrinizi öğrenmek istediğim konu -çok hoşuma giden petrol ve gaz fiyatlarındaki sağladığı enerji ve fiyatını düşünerek yaptığınız korelasyonda- gazın sürekli artan trendde oluşuna rağmen petrolde geri çekilmeler de olabiliyor stratejik rezervlerin satılması vs. peki gaz fiyatlarına uluslararası arena da müdahale etme imkanı talebi azaltma imkanı yok mu? bu şekilde sizin yaptığınız korelasyondaki makas açılıyor bu durumda petrol fiyatları içinde enerji biriktiriyor gibi bir görünüm oluşuyor anladığım kadarıyla.

Saygılarımla

Emeğinize sağlık.

Doğalgazda arzı sürekli ve yeterli sağlamanın petrole göre zorluğu var.Petrol sıvı olarak dev tankerlerle rahatça dünyanın her tarafına sevkedilebilirken,doğalgaz gaz formunda olması nedeniyle büyük ölçüde boru hatları ile sevkediliyor bir miktar da LNG olarak.(LNG atmosfer basıncında doğal gazın -162°C'a kadar soğutularak renksiz formda sıvı faza geçmiş halidir. Soğutma işleminden geçirilen doğal gaz, sıvılaştırma sonucunda 600 kat küçülerek, taşıma ile depolama süreçlerini çok daha kolay ve güvenli hale getirir. LNG, sıvı halde iken alevlenmez..Bu şekilde örneğin 6 milyon metreküp doğalgazı 10 bin metreküp sıvı hale getrilmiş şekilde tankerlerde taşıyıp kullanıcılara ulaştırmak mümkündür.Kıyılarda kullanılan terminallerde likit doğalgaz ısıtılarak yeniden eski hacmine ulaştırılarak tüketicilerin doğalgaz boruları üzerinden tüketim yapmalarına imkan sağlar.)
Aslında dünyadaki doğalgaz rezervleri tüketimi ihtiyacı rahatlıkla karşılayabilecek yeterlilikte ama Rusya gibi dünyanın en büyük doğalgaz üreticisinden tedariki kıstığınızda, yeni bir boru hattı ya da LNG terminallerini inşa etmek hem masraflı hem de zaman alıcı bir olay.Petrol ile doğalgazı ikame etmek mümkün,hem evleri fuel oil ile ısıtabilirsiniz,hem de fuel oil santralları ile elektrik üretebilirsiniz ama bu da hem yeni yatırım maliyeti hem de hava kirliliği demek.Bunun yerine havayı kirletmeyen yenilenebilir enerji kaynakları güneş ve rüzgar santralları ve nükleer enerji ile doğalgaz bağımlılığı sona erdirilebilir ama bu da hemen olabilecek bir durum değil,dolayısıyla Rusyanın yaratacağı arz eksikliği devam ettiği sürece kısa vadede ikame yatırımlar tamamlanana kadar ,önümüzdeki 2-3 yıl doğalgaz fiyatlarının yüksek kalmaya devam etmesi kuvvetli ihtimal.

***************************************
https://www.bloomberght.com/abd-de-v...esleri-2307894

ABD'de 'Volcker şoku' sesleri


Eski ABD Hazine Bakanı Lawrence Summers'ın dahil olduğu bir ekonomist grubu ABD'de yüzde 2'lik çekirdek TÜFE enflasyonuna geri dönmek için 1980'lerin efsanevi Fed Başkanı Paul Volcker dönemindeki ile neredeyse aynı miktarda dezenflasyon gerekeceğini belirtti.

**********************************

https://www.bloomberght.com/turkiye-...viyede-2307920

Türkiye'nin 5 yıllık CDS'i 2008'den beri en yüksek seviyede

Türkiye'nin 5 yıllık CDS'i 740 baz puanla 2008'den beri en yüksek seviyeye çıktı

**************************************

ABD Hazine Bakanı Janet YELLEN enflasyon beklentilerini yanlış yönlendirmesi nedeniyle ABD Kongresinde sorguya çekilecek.

https://www.theglobeandmail.com/busi...congress-over/

U.S. Treasury Secretary Janet Yellen faces grilling in Congress over "wrong" inflation forecast


https://www.nytimes.com/2022/06/07/u...on-yellen.html

Persistent Inflation Puts Yellen in the Spotlight


https://www.wsj.com/articles/janet-y...on-11654594202

Janet Yellen Faces Lawmakers as Biden Officials Grapple With Inflation

Treasury secretary recently said she had been wrong about inflation's persistence, fueling GOP criticism of Democratic economic policies

*****************************************

ABD ve Avrupa enflasyonunun mukayesesi


https://twitter.com/jasonfurman/stat...xYOhXy0Jg&s=19
************************************************** ***

Mahfi Eğilmez'in yazısı

https://www.mahfiegilmez.com/2022/06...n-skntsnn.html

Türkiye'nin Dış Finansman Sıkıntısının Nedenleri


**************************************************

9 Haziran 2022 Perşembe

Thursday June 09 2022 Actual Previous Consensus
06:00 AM
CN
Balance of Trade MAY $78.76B $51.12B $58B
06:00 AM
CN
Exports YoY MAY 16.9% 3.9% 8%
06:00 AM
CN
Imports YoY MAY 4.1% 0.01% ® 2%

**********************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(3 Haziran haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 175 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 129.4 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 1.6 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;673 milyon dolar arttı
Gerçek kişiler 316 milyon dolar arttı ;Şirketler 356 milyon dolar arttı.

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 08.06.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,749,515,740
Dış yükümlülükler 243,627,201
Bankalar döviz mevduatı 1,322,293,296
Kamu döviz mevduatı 188,184,700
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -4,589,457
1USD 17.0925
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -268,507
Altın rezervi 29,554,273
Swap ile merkez bankasına 62,295,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,563,507
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -92,117,780

(+)29.554,273 milyar dolar altın varlık;(-)92.117,780 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)62.563,507 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Merkez Bankasının "swaplar dahil",net döviz rezervi de eksiye geçmiş...

**********************************************
10 Haziran 2022 Cuma

https://twitter.com/HMBakanligi/stat...85261767180289


https://www.bddk.org.tr/Duyuru/EkGetir/948?ekId=821


https://www.spk.gov.tr/Duyuru/Goster/20220609/0

https://www.spk.gov.tr/Duyuru/Goster/20220609/2

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0220610-14.htm

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0220610-15.htm


Hazine - TL'yi teşvik etmek için Gelire Endeksli Senet (GES) ihraç edecek. Yeni ürün, getirileri güçlü olan KİT'lerin gelirlerine endeksli olacak. Sadece gerçek kişilere sunulacak GES için 15 Haziran'dan itibaren talep toplanacak. Ayrıntılar daha sonra duyurulacak. (Haberin detayı)

BDDK - Kredi büyümesini yavaşlatmak için tüketici kredisine vade sınırı getirdi, kredi kartında asgari tutarı artırdı. 100 bin liranın üzerindeki bireysel kredilerin geri ödeme süresi 12 aya indi. 50 bin liradan 100 bin liraya kadar olan krediler için ödeme süresi 24 ay. Limiti 25 bin lira ve altı olan kredi kartlarında aylık minimum ödeme tutarı, aylık bakiyenin %20'si olacak. Daha yüksek limitli kartlar için minimum limit, aylık faturanın %40'ı olarak belirlenecek. (Haberin detayı)

BDDK - Yabancı yatırımcıya tahsisli swap imkanı sunmak için çalışma yapıyor. Daha önce yabancıların Türk Lirası'na erişimine getirilen sınırlama, belli kurallara bağlı olarak esnetilecek.

SPK - Borsa İstanbul bünyesinde Emtia Borsası kuruldu. Böylece emtia yatırımı için yurt dışına gitmek zorunda kalan yatırımcılar, işlemlerini yurt içinde yapabilecek. Altın sertifikası ihracı için de çalışmalara başladı. (Haberin detayı)

SPK - Halka arzlarda komisyon indirimi geldi. Yurt dışı borsalarda halka arz için başvuran şirketler artık SPK'ya ihraç ücreti ödemeyecek. Yurt içinde halka arz olacak şirketler ise yabancı yatırımcıdan kaynak sağlarlarsa, SPK'ye ödeyecekleri kayıt ücretinde yüzde 90'a varan indirim alacak.

TCMB - Ticari kredilere yüzde 10 oranında uygulanan zorunlu karşılık oranı yüzde 20'ye çıkarıldı. (Haberin detayı)

TCMB - Bankalar, döviz hesabına karşılık ilave olarak Türk lirası cinsinden uzun vadeli sabit faizli menkul kıymet tesis edecekler.

YORUM:Bu kararlar hızla irtifa kaybederek çakılmak üzere olan uçağın başını tekrar yukarı döndürebilecek ve çakılmayı önleyebilecek kararlar değil.Çakılmanın nasıl önlenebileceği,hangi kararların gerektiği biliniyor da,bu yönetim o kararları almaktan çok uzak.

*****************************************

Originally Posted by deniz43

Evet piyasa Fed'in 0.50 puan faiz arttrımını %100 satın aldı.Ama yarın ABD'de yayınlanacak enflasyon verisinin, Fed'in toplantısı sonrası Fed başkanı Powell'ın yapacağı konuşmanın tonu üzerinde etkisi olacak.
Piyasa analistlerinin beklentisi Mayıs ayında ABD'de aylık enflasyon artışını %0.7 şeklinde tahmin ediyorlar.Geçen yılın aynı ayında da enflasyon artışı aynı olduğu için yıllık enflasyon rakamının %8.3'te sabit kalmasını bekliyorlar.

Friday June 10 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAY 0.3% 0.7%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAY 8.3% 8.3%

Benim tahminim ise,ABD'de Mayıs ayı enflasyonundaki artışın %0.9 veya daha üstünde gelebileceği şeklinde.

Friday June 10 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAY 1% 0.3% 0.7%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAY 8.6% 8.3% 8.3%

Hesapladığım gibi geldi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 842



Thursday June 02 2022 Actual Previous Consensus
03:15 PM
US
ADP Employment Change MAY 128K 247K 300K

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 28/MAY 200K 211K 210K

03:30 PM
US
Unit Labour Costs QoQ Final Q1 12.6% 0.9% 11.6%
03:30 PM
US
Nonfarm Productivity QoQ Final Q1 -7.3% 6.3% -7.5%

05:00 PM
US
Factory Orders MoM APR 0.3% 1.8% ® 0.7%
5:00 PM
US
Factory Orders ex Transportation APR 0.3% 2.2% ®


06:00 PM
US
EIA Gasoline Stocks Change 27/MAY -0.711M -0.482M 0.533M
06:00 PM
US
EIA Crude Oil Stocks Change 27/MAY -5.068M -1.019M -1.35M

************************************************** **
3 Haziran 2022 Cuma

Originally Posted by y.aras

hocam merhaba ,

@e507 üstadın grafiğindeki 1.55 milyar dolar artışın sebebi bu mu?

https://mobile.twitter.com/e507/stat...455554/photo/2

e507'nin açıklamasına baktım.

https://mobile.twitter.com/e507/stat...78815494103045

"Foruma yazmıyorum artık. Cevaplar ekteki 3 grafikte mevcut..." yazmış.

-Burda birinci grafikte bahsedilen miktar 8255+12625=20880 gram=20880/31.1= sadece 671.1 ons altın,halbuki benim bahsettiğim değişim 1 milyon onstan fazla.
NOT:Yazıyı bitirdikten sonra farkına vardım,merkez bankası ve diğer kamu kuruluşları benim alıştığım uluslararası muhasebe formundan farklı bir format kullanıyor,burada "8.255 kg",benim kullandığım matematiğe göre 8 kg 255 gr manasına gelirken ,merkez bankası sanırım bunu 8255 kg manasında kullanıyor..Ama böyle olsa bile yine arada büyük fark var.Ayrıca altın rezervinde 1 hafta yükseliş ikinci hafta düşüşü açıklamıyor.

-Diğer grafikler merkez bankasının net altın rezervi miktarı ile ilgili grafikler.Buradaki hesaplama şu şekilde:

Her Perşembe günü yayınlanan "Uluslararası Rezervler ve Döviz Likiditesi" verisinde;(Son yayınlanan 27 Mayıs 2022 itibariyle )

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...5da011-o4AbvYb


Merkez bankası brüt altın tutarı:41.611 milyar dolar
Altın swap tutarı:3.815 milyar dolar
Zorunlu karşılıklar kapsamında bankalarca a tutulan standart altın tutarı:8.458 milyar dıolar

Merkez bankası net altın rezervi:41.611-3.815-8.458=29.338 milyar dolar

Toplam brüt altın miktarı:22.552 milyon ons

Merkez bankasına ait net altın miktarı:22.552(29.338/41.611)=15.900,4 milyon ons altın

Hesaplamanın yapıldığı güne ait Londra Metal Borsasında ,spot piyasada saat 10.00'da geçen fiyat 1843.33 usd/ons olduğu için

https://www.tradingview.com/symbols/...=goldprice.com

15,900,4*1.843.33=29.309,684 milyar dolar net altın rezervi.

Grafiklerdeki rakamlar 27 Mayıs tarihine ait,benim rakamım ise son yayınlanan analitik tabloya göre(1 Haziran) düzenlenmiş daha güncel duruma işaret ediyor,dolayısıyla oradaki rakamlardan farklı.

-Evet e507''nin (-)61.1 milyar dolar "swaplar hariç" merkez bankası net döviz rezervi hesaplaması benim hesapladığım (-) 61.123 milyar dolar ile aynı rakam.Geçen haftaya göre iyileşme (bir kısmı döviz kurlarını yükselişi frenlemek için satıldıktan sonra,kalan kısmı) altının satılıp döviz miktarına ilave edilmesinden kaynaklanıyor.

****************************************

ENAG Mayıs ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Nisan ayında aylık enflasyon artışı %5.46 , yıllık enflasyon artışı %160.76 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/202205ay.pdf?v1

***********************************

Friday June 03 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Unemployment Rate MAY 3.6% 3.6% 3.5%
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls MAY 390K 436K 325K
03:30 PM
US
Participation Rate MAY 62.3% 62.2%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY MAY 5.2% 5.5% 5.2%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM MAY 0.3% 0.3% 0.4%
03:30 PM
US
Average Weekly Hours MAY 34.6 34.6 34.6

Mayıs ayında:

-İşgücüne katılım oranı 0.1 puan artarak %62.3'e yükselmiş,böylece yeni 330 bin kişi işgücüne katılmış.

-Çalışan sayısı 158.426 milyon kişiye yükselmiş,işsiz sayısı ise 5.950 milyon kişi.Buna karşı 2 gün önceki veriden gördüğümüz gibi,işsiz sayısının kabaca 2 katı kadar 11.4 milyon açık iş pozisyonu var.

************************************************** ***

Friday June 03 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI MAY 55.9 57.1 56.4
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity MAY 54.5 59.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices MAY 82.1 84.6 8
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders MAY 57.6 54.6
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment MAY 50.2 49.5

https://www.ismworld.org/supply-mana.../services/may/

Economic activity in the services sector grew in May for the 24th month in a row - with the Services PMI® registering 55.9 percent -say the nation's purchasing and supply executives in the latest Services ISM® Report On Business®.

Supply chain improving, with more reliability of supplier deliveries. Inflationary pressures increased on goods and services. Employment also improving in most markets. Fewer daily fires and more planning time. [Accommodation & Food Services]
Demand seems to be very high for all of the high-voltage electric products we purchase. Lead times are quadruple what they normally are. [Construction]
Long lead times continue to plague equipment deliveries; higher prices or surcharges added to pricing proposals. The ban on Russian imports is causing a shortage of gasses, especially helium. There has been an increase in new college applicants, signaling a strengthening of the higher education sector. [Educational Services]
The paper industry is still being hampered by employment issues, freight costs and scarcity of truckers, as well as the war in Ukraine. European paper sent to North America is being slashed due to the war and the lack of fiber, along with high energy costs. Mills in North America are still struggling to keep up with demand. [Information]
Unstable prices on various commodities are making budgetary planning difficult. We are maintaining a cautious approach due to energy costs continuing to increase. [Management of Companies & Support Services]
Demand for all labor types remains strong, as open positions continue to exceed candidates to fill those positions. Light industrial, heavy industrial and information technology labor roles are particularly difficult to fill. Companies are having to pay more and offer incentives to attract talent. Resignations continue at a record pace across all age groups, and baby boomer retirements continue to increase. [Professional, Scientific & Technical Services]
Concerns about how the new COVID-19 subvariants and rising cases may impact staffing. [Public Administration]
Chip shortage showing no signs of easing. [Retail Trade]
Exhausting. Continuous shortages, transportation delays and price increases all contribute to the destruction of historical lead times and firm commitments on delivery dates. This requires placing orders earlier and qualifying secondary sources. It is relentless. [Utilities]
National consumer and builder demand continues to drive sales domestically. COVID-19 in China continues to affect our supply chain more than the Russia-Ukraine war. [Wholesale Trade]

*********************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...tinda-g-31576/

Tüketici Hakları Derneği: Türkiye'de tüketicilerin yüzde 94,8'i "açlık ve yoksulluk sınırının" altında

************************************************** ****

6 Haziran 2022 Pazartesi

Monday June 06 2022 Actual Previous Consensus
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI MAY 41.4 36.2
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI MAY 42.2 37.2

**************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/yaza...siniz-g-31711/

Kerim Rota Yazdı: TCMB dün faiz arttırdı, farkında mısınız?

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 841

Wednesday June 01 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
DE
Retail Sales MoM APR -5.4% -0.1% -0.2%

Çok olumsuz bir veri.Almanya en çok ihracat yaptığımız ülke ve Ticaret Bakanlığının yarın açıklayacağı Mayıs ayı geçici ihracat rakamlarını merakla bekliyorum.

*******************************************

Ekonomik büyümenin öncü göstergesi olan imalat sanayi performansında en hızlı ve güvenilir referans kabul edilen İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI, mayısta bir önceki aya göre yatay seyrederek 49.2 düzeyinde gerçekleşti. Söz konusu veri, imalat sektöründe faaliyet koşullarının ılımlı düzeyde olmakla birlikte üst üste üçüncü ay bozulduğuna işaret etti.

-Dış talep tarafında belirgin zorluklar yaşandı ve ihracat sadece üç sektörde arttı.
-Talepte devam eden durağan seyir, mayıs ayında hem üretim hem de yeni siparişlerin ivme kaybetmesine neden oldu. Böylece yavaşlama eğilimi üretimde altı aya, yeni siparişlerde sekiz aya ulaştı.
-Bu arada yeni ihracat siparişlerinde son iki yılın en hızlı düşüşü yaşanırken bazı firmalar Avrupa'daki ekonomik yavaşlamaya dikkat çekti.
- Girdi stokları son altı ayda ilk kez artarken nihai ürün stokları sekiz aylık düşüşün ardından toparlanma gösterdi. Nihai ürün stoklarındaki artış Eylül 2015'ten beri en yüksek hızda kaydedildi.


Rapor özellikle ihracat için olumsuz sinyaller veriyor...

********************************************

Wednesday June 01 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI MAY 56.1 55.4 54.5
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders MAY 55.1 53.5
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices MAY 82.2 84.6 83
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment MAY 49.6 50.9
05:00 PM

https://www.ismworld.org/supply-mana...iness/pmi/may/

US
Construction Spending MoM APR 0.2% 0.3% 0.5%


05:00 PM
US
JOLTs Job Openings APR 11.4M 11.549M 11.4M

ABD'de çık sıkı işgücü piyasası gücünü koruyor.Son istihdam artışlarına rağmen hala 11.4 milyon açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor.

******************************************
Wednesday June 01 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
CA
BoC Interest Rate Decision 1.5% 1% 1.5%

Kanada merkez bankası politika faizini 50 baz puan arttırarak % 1'den %1.5'a yükseltti.

Kanada'da yılık enflasyon %6.8 ile ABD'den daha düşük,buna rağmen KMB Fed'den daha hızlı davranarak elini çabuk tutarak politika faizini yükseltti.

According to the BoC's latest statement on monetary policy, the bank is prepared to "act more forcefully if needed" to achieve its 2.0% inflation target, in light of the risk of elevated inflation becoming more entrenched having risen. Moreover, the BoC said that inflation will likely move even higher in the near term before beginning to ease. The bank said it continues to judge that interest rates will need to rise further.


Regarding the economy, the BoC said that Canadian economic activity is strong and the economy is clearly operating in excess demand. Q2 growth is expected to be solid given robust consumer spending, as well as given expectations of strengthening exports. Moreover, activity in the Canadian housing market is moderating from exceptionally high levels.
The BoC said it plans to continue its policy of quantitative tightening and said that the Ukraine war has increased uncertainty and is putting further upwards pressure on prices for energy and agricultural commodities.

************************************

Jamie Dimon(J.P Morgan CEO'su) says 'brace yourself' for an economic hurricane caused by the Fed and Ukraine war

https://www.cnbc.com/2022/06/01/jami...ndroidappshare


There are two main factors that has Dimon worried: So-called quantitative tightening, or QT, is scheduled to begin this month and will ramp up to $95 billion a month in reduced bond holdings.
The other large factor worrying Dimon is the Ukraine war and its impact on commodities, including food and fuel. Oil could hit $150 or $175 a barrel, he said.
"You better brace yourself," Dimon told the roomful of analysts and investors. "JPMorgan is bracing ourselves and we're going to be very conservative with our balance sheet."

***********************************************
2 Haziran 2022 Perşembe


Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %15.2 oranında artışla 18 milyar 973 milyon dolar, ithalat %43.8 oranında artışla 29 milyar 652 milyon dolar oldu.

Mayıs ayında dış ticaret açığımız önceki yılın aynı ayına göre %157 oranında artarak
aylık 10.679 milyar dolar oldu.




2022 yılı Ocak-Mayıs döneminde
ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %20.4 oranında artışla 102 milyar 504 milyon dolar, ithalat %40.9 oranında artışla 145 milyar 737 milyon dolar olarak gerçekleşti.


Ocak-Mayıs döneminde dış ticaret açığımız önceki yılın aynı dönemine göre %136.1 oranında artarak
aylık 43.233 milyar dolar oldu.


Felaket kötü bir veri ve giderek veriler daha da kötüye gidiyor.Bu kanamaya döviz yetiştirmek mümkün değil,acilen tedbir alınması gerekiyor..

*****************************************


Merkez bankası haftalık istatistikleri(27 Mayıs haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.274 milyar dolar arttı.

-Yabancılar 40.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 55.0 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1.013 milyar dolar azaldı (-617 milyon dolar döviz-396 milyon dolar altın)
Gerçek kişiler 751 milyon dolar azaldı(döviz hesapları 408 milyon dolar azaldı,altın hesapları 343 milyon dolar azaldı);Şirketler 262 milyon dolar azaldı.

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 01.06.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,734,308,741
Dış yükümlülükler 233,621,131
Bankalar döviz mevduatı 1,273,974,956
Kamu döviz mevduatı 184,130,737
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 42,581,917
1USD 16.4127
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 2,594,449
Altın rezervi 29,309,684
Swap ile merkez bankasına 63,718,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -61,123,551
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -90,433,235

(+)29.309,684 milyar dolar altın varlık;(-)90.433,235 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)61.123,551milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


[/B][/U]