Hayır,dolar tahminimde bir revizyon yok,Çünkü:Originally Posted by Ayan
-Türkiye ekonomisinin görünümünü üst sayfada yazdım,henüz dip yapmadık düşüş devam ediyor.Sadece temel veriler değil öncü göstergeler de buna işaret ediyor.Krizden çıkmak için 1994 'de 5 Nisan kararları,2001 krizinde Kemal Derviş programı gibi ,yapısal reformlar da içeren kapsamlı bir ekonomik program uygulamaya sokulmadığından,kozmetik ve palyatif kararlarla sadece gün kurtarılmaya çalışıldığından,problemler daha da ağırlaştı,ödenecek maliyet arttı.Bu yüzden dip yaptıktan sonra da önceki krizlerde olduğu gibi bir V ya da U dönüşü değil,ekonomin L şeklinde devam etmesini daha kuvvetli ihtimal olarak görüyorum.
-Euro/usd paritesinde ise,yıl sonunda paritede 1.03'ü öngördüğümü ifade ederek ,yılbaşında aşağıdaki yorumu yapmıştım:
''-Para birimleri arasında değişimi belirleyen en önemli etkenler ülkeler arası büyüme farkları(ABD ekonomisi Euro bölgesine göre kabaca 2 kat hızlı büyüyor) ve faiz farkları (Alman 10 yıllık tahvillerinin faizi %0.246 iken ABD tahvillerinin faizi %2.686,10 katttan fazla daha yüksek faiz veriyor),bu durumda ABD dışındaki özellikle Avrupalı yatırımcıların parasının ABD'ye akması beklenir.
-Fed her ay 50 milyar dolar bilançosunu küçültüyor,şu ana kadar 450 milyar dolar küçülttü,yıl sonuna kadar 600 milyar dolar daha küçültecek.Üçüncü çeyrek itibariyle ABD GSYİH'sı 20.66 trilyon dolar,yılı muhtemelen 20.815,2019 yılını ise 21.4 trilyon dolar ile kapatacak,Fed'in bilançosu ise,4.1 trilyon dolardan 3.5 trilyon dolara inecek ve oran da 3.5/21.4=%16.35'e inecek.
Euro Bölgesinde ise 2017 yılında 12 589 milyar dolar olan gsyih'nın 2018 yılı sonunda 12 790,2019 yılı sonunda 12 980 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.Avrupa Merkez Bankasının bilançosunu bu yıl küçültmeye başlaması beklenmediğinden yıl sonunda oran 4.645 trilyon euro*1.1465=5.325 trilyon usd;
5.325/12.980=%41
Özetle terazinin bir tarafındaki para biriminin(usd) arzı azalmaya(ve değerlenmeye) devam ederken diğer tarafındaki paranın arzında bir azalma olmadığı için(euro)değer kaybetmeye devam etmesi beklenir.Dolayısıyla doların sadece euro'ya karşı değil diğer para birimlerine karşı da değer kazanmaya devam etmesi ve dolar endeksinin de yükselmesini bekliyorum.
-Euro bölgesinde euro'nun değerini olumsuz etkileyecek bazı olumsuz siyasal gelişmeler de var.Bunlar:
-Brexit'teki olumsuzlukar.
-Almanya başbakanı Merkel'in parti başkanlığından ayrılması nedeniyle oluşan siyasi belirsizlik
-Fransa'da ki sosyal huzursuzluklar
-İtalya'nın borç sorunu ve italyan hükümetinin populist politikalar izlemeye eğilimli olması gibi.''
Aradan geçen 2 ay içindeki gelişmeler Euro/usd paritesinin yönünü daha da aşağıya çevirmesini destekleyici oldu.Euro Bölgesinde arka arkaya kötü veriler gelmeye devam ederken ve faiz arttırımı uzun bir süre gündemden kalkarken ve hatta yeni bir mali genişleme konuşulurken,siyasi olarak da Brexit sancılı bir belirsizlik yaratırken ve İspanya'da hükümetin güven oyu alamaması nedeniyle yeniden seçimlere gidilmesi belirsizlik yaratırken,ve bu yüzden Alman 10 yıllı tahvil faizi %0.116'ya,2 ve 5 yılllık tahvilleri negatif bölgeye sırasıyla -%0.54 ve -%0.33'e gelmiş durumda.
ABD Cephesinde Durum:ABD'de önceki sayfalarda yazdığım nedenlerden dolayı,yani:
ABD ekonomisinde birinci çeyreklerde gsyih büyümesi ağır kış koşulları nedeniyle geleneksel olarak diğer çeyreklere göre daha düşük olur.Bu sene de öyle oluyor:
https://www.dunya.com/dunya/abdde-so...-haberi-438418
ABD'de son 25 yılın en soğuk günleri yaşanıyor
-Bir de Çin ile ticaret görüşmelerinin nasıl sonuçlandığını görene görene kadar yatırımlarda bir frene basma görüntüsü var.
-İlave olarak,federal hükümet dairelerinin kapanması nedeniyle tüketici güveninin düşmesi,bunun tüketici harcamalarını olumsuz etkilemesi(ABD gsyih'sının kabaca üçte ikisini oluşturuyor) ,nedeniyle bunun da ilk çeyrek gsyih rakamında olumsuz etkisini göreceğiz.''
Yazmıştım.
Gerçekten de Federal hükümet dairelerinin kapanması nedeniyle gecikmeli yayınlanan Aralık ve Ocak ayına ilişkin verilerde tüketici güvenindeki düşüşe korele olarak olumsuzluk var.
Ancak dün yazdığım gibi,federal hükümet dairelerinin yeniden açılması ,Çin ile ticaret görüşmelerinde mesafe alınmasıyla tüketici güveni yeniden tarihi zirve seviyelerine yakın düzeye yükselmiş durumda :
06:00 PM
US
CB Consumer Confidence FEB 131.4 120.2 124.7
https://www.marketwatch.com/story/co...=mw_latestnews
Consumer confidence rebounds in wake of Wall Street rally, end of federal shutdown
''Şubat ayı tüketici güven endeksi verisinin çok iyi gelmesi, tüketici güvenindeki zayıflamaya bağlı olarak gelen zayıf Aralık ve Ocak ayı verilerinden sonra ABD ekonomisinin yeniden yükselişe geçtiğini gösteriyor.Muhtemelen Şubat ayında bu veri ile birlikte tüketici harcamalarında da iyi bir veri gelecektir,ABD GSYİH'sının kabaca üçte ikisini tüketici harcamaları oluşturduğundan bu da ABD ekonomisinin büyüme oranına olumlu katkıda bulunacaktır.Zayıf gelen inşaat verilerinin(ABD'de Son 25 yılın en ağır kış koşularının yaşanmasının da etkisi var) federal hükümet dairelerinin kapalı olması dolayısıyla gecikmeli yayınlanan Aralık ayı verileri olurken bölgesel Fed başkanlıkları tarafından hazırlanan ve Şubat ayına ait olan dün Dallas bugün de Richmond imalat endeksleri verilerinin iyi gelmesi imalat sanayi sektörü için iyi bir öncü gösterge olarak öne çıkıyor.''
-Fed politikalarına gelince:
Evet,son Fed toplantısında,Trump'ın siyasi baskısı,Çin ile ticari görüşmelerdeki belirsizlik,ve küresel büyümedeki zayıflık nedeni ile Fed frene basar görüntü verdi,ama dün Senato'da sorulara verdiği cevaplarda altı çizilecek ifadeler var.
Powell:
-2019'da GSYH büyümesinin 2018'e göre daha yavaş olsa da güçlü olacağını öngördü. Bilanço konusunda Başkan "Gerekirse bilanço normalleşmesinde ayarlama yapmaya hazırız" ,"Uzun vadede, bilançonun büyüklüğü Döviz ve banka rezervleri gibi Fed'in yükümlülüklerine olan talebe göre belirlenecek. Görünümdeki değişime göre Fed'in politikası verilere bağlı kalarak devam edecektir. dedi.
Burada ''gerekirse'' sözcüğü önemli,yani iyi bir ekonomik görünümde ve makroekonomik veriler iyi gelmeye devam ederse önceki bilanço daraltma programında bir değişiklik olmayacağı manasına geliyor.Son tahlil de Trump'ın da,Powell'ın da ne söylediğinden ziyade esas olan makroekonomik verilerdir,onların işaret ettiği patikada bir para politikası uygulanması kurumsal bir zorunluluktur.
Sonuç olarak yılbaşında yaptığım projeksiyonlarda şu an itibariyle bir revizyona gerek duymuyorum.
-
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri