...:::vobelıt:::...

[deniz43]

Fed politika faizini 0.25 puan düşürdü:

December 18, 2024

Federal Reserve issues FOMC statement


Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. Since earlier in the year, labor market conditions have generally eased, and the unemployment rate has moved up but remains low. Inflation has made progress toward the Committee's 2 percent objective but remains somewhat elevated.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals are roughly in balance. The economic outlook is uncertain, and the Committee is attentive to the risks to both sides of its dual mandate.

In support of its goals, the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point to 4-1/4 to 4-1/2 percent. In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities. The Committee is strongly committed to supporting maximum employment and returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Mary C. Daly; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; and Christopher J. Waller. Voting against the action was Beth M. Hammack, who preferred to maintain the target range for the federal funds rate at 4-1/2 to 4-3/4 percent.

1 üye faiz indirimine karşı çıktı.


https://www.federalreserve.gov/monet...bl20241218.pdf

Fed 2025 yıl sonu için ;Eylül projeksiyonunda %3.4(3*0.25) faiz indirimi öngörürken bu toplantıda projeksiyonunu %3.9'a yükseltti(2*0.25 puan faiz indirimi)

Fed 2025 yılı manşet ve çekirdek PCE enflasyonu beklentilerini de %2.1 ve %2.2'den,her ikisini de %2.5'a yükseltti.

Fed 2025 yılı için büyüme beklentisini 0.1 puan yükseltirken,işsizlik oranı beklentisini 0.1 puan düşürdü.

[deniz43]

Faiz kararının ardından Fed Başkanı Jerome Powell, basın mensuplarının sorularını yanıtladı.

Powell ekonominin "iyi bir yerde" olduğunu, enflasyonun yüzde 2 hedefine çok daha yakın olduğunu, istihdam piyasasında koşulların hala güçlü olduğunu dile getirdi.

Powell şu açıklamaları yaptı; "Politika şu anda, faiz indirimlerinin başladığı döneme göre daha az kısıtlayıcı.

Önümüzdeki süreçte faiz değişikliklerini değerlendirmek için daha temkinli olabiliriz.

İyileşen arz ABD'nin ekonomik performansını etkiledi. Tüketici harcamaları dayanıklı, ekipman yatırımları güçlendi.

Politika kısıtlamalarının çok yavaş olması ekonomiyi ve istihdamı zayıflatabilir.

Politika yapıcıların faiz projeksiyonları, yüksek enflasyon ile tutarlı olarak gelecek yıl için daha yüksek.

Nötr faiz oranına ciddi şekilde yakınız.

Gelecek yıl faiz indirimleri sürecinde verilere tepki vereceğiz.

Enflasyon tarafındaki riskleri ve belirsizliği yüksek görüyoruz. Belirsizlik yüksek olduğunda biraz daha yavaş ilerlersiniz.

Çekirdek enflasyon gelecek sene yüzde 2,5'e gerilerse bu ciddi bir ilerleme olur.

Tarifelerin etkileri konusunda herhangi bir sonuca varmak için henüz erken

[deniz43]

Projeksiyonlara baktığımızda: gelecek yıl sonu için Fed üyelerinin kafalarında: %2.5 PCE enflasyonu,(TÜFE geleneksel olarak daha yüksek olduğu için %3 TÜFE enflasyonu),%4 Fed politika faizi şeklinde denge oluşmış gibi gözüküyor.Bu durumda 10 yıllık tahvil faizi de vade primiyle %4.50 civarında seyreder gibi görünüyor ki,o zaten şimdiden fiyatlanmış gözüküyor.
Trump'ın gümrük tarifeleri ve diğer icraatları bu projeksiyonu ne kadar etkiler ,ne kadar değiştirir önümüzdeki dönemde göreceğiz.


Başta ABD piyasaları olmak üzere küresel piyasalar ,bu projeksiyon beklentilerin altında faiz indirimi içerdiğinden ve daha şahin olduğundan adeta kan gölüne döndü.Dow Jones endeksi 1123 puan düştü,S&P 500'de kayıplar %2.95 ,NASDAQ'daki kayıplar ise %3.56'yı buldu.Sabah açılan uzakdoğu piyasaları da ABD'yi takip ederek şu anda ASX 200 endeksi %2 civarında kayıpla seyrediyor.
Kararla:
-Dolar diğer paralar karşışında değer kazandı,dolar endeksi 107.8'e kadar yükseldi.EUR/USD paritesi 1.490'dan 1.0350'ye kadar indikten sonra şu anda 1.0374'ten seyrediyor.(Türkiye ihracat ve turizm gelirleri açısından olumsuz)

-Benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %4.3890'dan %4.5180'e kadar yükseldikten sonra şu anda %4.5040'dan işlem görüyor.

-Fed kararıyla kuvvetlenen dolarla ve yükselen tahvil faizleriyle altın ve kripto varlıklara satış getirdi.

[Culpable]

*TÜRK-İŞ/Atalay: Asgari ücretli işçiler olarak önerimiz %45 enflasyon üzerinden refah payı eklenerek %20 refah payı ile 29.583 TL

Deniz Ustad bu rakamlari yapmazlar buyuk ihtimalle ama
sizce mesela asgari ucreti 25.000 yapsalar bunun sizce piyasalar ve ulke icin ne gibi negatif etkileri olur
Faiz indirip ,ustune asgari ucreti 25bin yaptiklarinda bitkisel hayattaki hastanin fisini cektiler diyebilirmiyiz ?

[pit]

bencede 29k rakamını yapamazlar ancak istatisktiksel olarak RTE bugüne kadar geçmiş enflasyon altında hiç asgari ücret zammı yaptırmadı. Bakalım bu sefer istisna mı olacak?

[deniz43]

*TÜRK-İŞ/Atalay: Asgari ücretli işçiler olarak önerimiz %45 enflasyon üzerinden refah payı eklenerek %20 refah payı ile 29.583 TL

Deniz Ustad bu rakamlari yapmazlar buyuk ihtimalle ama
sizce mesela asgari ucreti 25.000 yapsalar bunun sizce piyasalar ve ulke icin ne gibi negatif etkileri olur
Faiz indirip ,ustune asgari ucreti 25bin yaptiklarinda bitkisel hayattaki hastanin fisini cektiler diyebilirmiyiz ?

Bence de böyle bir ihtimal yok,refah payını bırakalım,gerçekleşecek %45 yıllık TÜİK enflasyonu civarında bile zam yapılma ihtimali çok düşük.Daha önce de yazmıştım,en fazla %35 civarında bir zam yapılır,23 bin Tl'ye yakın bir rakam çıkar diye tahmin ediyorum.

Diyelim ki,Türk-İş'in talep ettikleri gibi bir zam yaptılar yeni asgari ücret 29583 TL oldu,ne olur?

2 yönlü olarak bakmak lazım:maliyet enflasyonu ve talep enflasyonu:


Talep enflasyonuna bir etkisi yok denecek kadar az olur,neden?

Çünkü bugün İstanbulda şehrin varoşlarında en oturulmayacak kadar kötü bir gecekondunun bile kirası 10-15 bin TL.Ücretlilerin ödedikleri kira aylık gelirlerinin en az %30'u ve %60,hatta %70'i bulabiliyor(Bu oran örneğin ABD'de %35).Türkiye bu oran %45-%50 diyebiliriz.Gıda harcamaları ile birlikte ise asgari ücretlinin gelirinin en az %75'i harcanmış oluyor.Bu oran elektrik,su,ısınma ve haberleşme ile %90'nın üzerine çıkyor.
Son kalemler devletin fiyat belirlediği kalemler,fiyatın oluşmasında talebin bir önemi yok.
Harcamalarda çok büyük pay olan kira artışında da asgari ücretin ne kadar arttığının bir önemi yok.Orada farklı dinamikler var.Mesela bir ev kiralandığında,kiracı bir daha 11 yıl çıkarılamıyor,tahliye davaları en az 3 yıl sürüyor,ev sahibinin kira gelirinin bir bölümü gelir vergisine,bir bölümü emlak vergisine gidiyor,gayrımenkulün ömrü boyunca kat maliklerine ait onarınm yenileme,demirbaş alımı harcamaları oluyor.Mevcut iktidarın ekonomi politikası orta sınıfı yok etti,ücret kazancıyla artık ev alabılmak çok az kişi için mümkün diğer taraftan her yıl ortalama 650 bin çift evleniyor,180 bin çift boşanyor,bunları kiralık ev talepleri oluyor.Müteahhitler ise talebe yeterli ev üretmiyorlar,bunlar kira fiyatlarını yükseltiyor.Devlet ve belediyeler konut arzı yükseltecek tedbirler alıp sorunu hafifletecek çözümler üretebilirler ama bu konuda pek ilerleme olmuyor.Konu uzun ,ama kısacası,asgari ücretin artması talep yönünden kira fiyatlarına bir etkisi olmaz.
Asgari ücretin artması,talep yönünden sadece gıda fiyatlarına sınırlı bir etkisi olur,orada da tedbir ,bu talebi karşılayacak şekilde üretimi artıracak tedbirleri almakla sağlanır.

Daha önceki yazılarımda da birçok defa paylaştım.Türkiyede enflasyon çok büyük ölçüde talep kaynaklı,piyasa paraya boğulmuş olduğu için özellikle hizmet sektöründe fiyatlar roket hızıyla yükseliyor,çünkü fiyat etiketleri ne kadar yükselirse yükselsin talep düşmüyor neden:

1.Bu iktidar döneminde kayırılan iktidar partisine yakın bir kesim var.Ücretli kesimin kazançları yüksek enflasyonda gerçeği yansıtmayan enflasyon rakamlarıyla reel olarak eritilirken ve bankalardaki birikimleri derin negatif reel faizlerle eritilirken,küçük bir kesime kamu ihaleleri,ithalat imtiyazları,kamu bankaları üzerinden bedava krediler gibi yollarla servet transferi yapıldı ve bu kesim paraya boğuldu,fiyatını sormadan sınırsız tüketim yapıyor,talep enflasyonu yaratıyor.Bir diğer sınırsız tüketim yapanlar "kara para" kazançları(uyuşturucu,insan kaçakçılığı,yasa dışı kumar bahis,silah kaçakçılığı,fuhuş,organize suç örgütleri kazançları) ve ekonominin %35-%40'ının oluşturan ve vergisiz kazanç elde edilen kayıt dışı ekonomi kazançları, yolsuzluk ekonomisi kazançları.
Bu kazançlarla fiyatına bakmadan sınırsız harcama yapılıyor ve talep enflasyonu yaratılıyor.

Çözümü belli."nereden buldun " yasası yeniden yürürlüğe konacak.Diyelim ki,birisi 30 milyon tl'te otomobili,ya da 500 milyon tl'ye ev aldı.Ertesi gün maliye elemanı gidecek "güle güle kullanın ama bu satın almayı hangi kazançla elde ettiniz,gelir vergisi beyannamenizi görelim,vergisi ödenmiş mi" diye soracak.Kara para veya yolsuzluk kazançlarıyla elde edilmişse mahkeme kararıyla varlıkları müsadere edilecek,kayıt dışı ekonomi kazançlarıyla alınmışsa ağır şekilde cezalı olarak vergilendirilecek.

2.Kemal Derviş döneminde olduğu gibi devlet bütçesinde %6.5 faiz dışı fazla verme şartı mali kural olarak uygulanacak.Kamu harcamalarından piyasaya para yağması durmuş olacak.

3.Enflasyon %5'in altına ininceye kadar bireysel krediler,-konut kredileri hariç- durdurulacak.Kredi kartı ve banka avans hesapları 1 aylık gelir limitiyle sınırlı olacak.


Bu 3 tedbiri aldığınızda piyasada talep bıçak gibi kesilir,para çok değerli bulunmaz hale gelir,müşterisizlikten özellikle hizmet sektörünün mal ve hizmet fiyatlarında büyük düşüşler olur,talep enflasyonu keskin biçimde düşer.


Maliyet enflasyonu

Maliyetler içinde ücretlerin payı sanıldığından çok daha düşük.TÜİK verilerine göre bile ;100 TL'lik bir fiyatın içinde personel maliyetleri(yani sadece direkt işçilik değil,beyaz yakalıların ve yöneticileri de ücretleri dahil) sadece %7.

Aşağıdaki linkten veriyi göreblirsiniz:

https://data.tuik.gov.tr/Bulten/Inde...eri-2023-53782

Tablo 1


Fakat gelişmiş ülkelerde personel maliyetlerinin toplam maliyetlere oranı ortalama olarak,sanayi sektöründe %30,hizmet sektöründe %60 gibi çok yüksek;

https://ipic-consulting.com/en/lexic...-expense-ratio


Dolayısıyla bu ülkelerde tabii ki,ücretler yükseldiğinde maliyetler ciddi oranda yükseliyor ve enflasyonist etkisi oluyor ama bizim ülkemizde ücretler zaten reel olarak çok düşmüş durumda ve maliyetler içindeki payı az.Bizim ülkenin ekonomistleri ezbere konuşuyor ,aradaki farktan habersiz.


Peki içeride talep kesildi,üreticlerin ürünlerini satmaları için ihracata dönmeleri gerekiyor.Bu nasıl olacak.Kuvvetli bir devalüasyon ile döviz cinsinden maliyetleri düşürmek gerek.Devalüasyon maliyet enflasyonu yaratmaz mı,yaratır ama 1 defalık yaratır,yukarıdaki tedbirleri alıp talep enflasyonunu durduğunuz için satıcılar maliyet artışının sadece bir kısmını 1 defalığına fiyatlara yansıtır.

Bunun uygulamasını da Kemal Derviş döneminde 2001 yılında gördük Şiddetli bir devalüasyon ile 1usd:557.8'den 1446'ya yıllık %159.6 artarken,
kamu çok sert kemer sıkıp %6.5 faiz dışı vermesiyle ve para politikasıyla da sıkılaşmaya gidildiği için yıllık enflasyon , döviz artış oranının oranının yarısının altında %68.5'ta kaldı ve ertesi yıl da (2002) %29.7'ye indi.2004 yılında ise program uygulanmaya devam edereki enflasyon tek haneye,%9.3'e indi.



Ama yukarıda yazdığım talebi kesecek tedbirleri almayıp sadece asgari ücreti yüksek oranlı artırırsanız,bu enflasyonu yükseltecek yeni bir dalgayı yaşamamıza neden olur,mal ve hizmet satanlara fiyatları yeniden yükseltmeleri yönünde bahane yaratır.Yok asgari olarak da olsa,geçinmelerine yetecek oranda zam yapılmaz ise, 2025 yılı sonuna kadar nasıl hayatta kalacaklar takip edeceğiz.

[Culpable]

Elinize saglik Deniz Ustad
ben okurken mesaji editleyip ekleme yapmissiniz benimde sormak istedigim tam olarak bu idi ekleme yaptiginiz kisim
talebi kesecek tedbirlerin alinmayacagi kesin
dovizde Devalüasyon yapma ihtimalleri de %0 a yakin
sizin gozunuzde yeni olusacak dalganin negatif etkilerini sormustum
son yillarda yasadiklarimizi 7 siddetinde bir deprem dersek
yeni olacak dalganin etkisi sanirim 9 siddetinde cok daha yikici etrafta yikilmamis bir bina birakmayan bir deprem dersek dogru olurmu ?

Peki içeride talep kesildi,üreticlerin ürünlerini satmaları için ihracata dönmeleri gerekiyor.Bu nasıl olacak.Kuvvetli bir devalüasyon ile döviz cinsinden maliyetleri düşürmek gerek.Devalüasyon maliyet enflasyonu yaratmaz mı,yaratır ama 1 defalık yaratır,yukarıdaki tedbirleri alıp talep enflasyonunu durduğunuz için satıcılar maliyet artışının sadece bir kısmını 1 defalığına fiyatlara yansıtır.

Bunun uygulamasını da Kemal Derviş döneminde 2001 yılında gördük Şiddetli bir devalüasyon ile 1usd:557.8'den 1446'ya yıllık %159.6 artarken,
kamu çok sert kemer sıkıp %6.5 faiz dışı vermesiyle ve para politikasıyla da sıkılaşmaya gidildiği için yıllık enflasyon , döviz artış oranının oranının yarısının altında %68.5'ta kaldı ve ertesi yıl da (2002) %29.7'ye indi.2004 yılında ise program uygulanmaya devam edereki enflasyon tek haneye,%9.3'e indi.



Ama yukarıda yazdığım talebi kesecek tedbirleri almayıp sadece asgari ücreti yüksek oranlı artırırsanız,bu enflasyonu yükseltecek yeni bir dalgayı yaşamamıza neden olur,mal ve hizmet satanlara fiyatları yükseltmeleri yönünde bahane yaratır.

[deniz43]

Elinize saglik Deniz Ustad
ben okurken mesaji editleyip ekleme yapmissiniz benimde sormak istedigim tam olarak bu idi ekleme yaptiginiz kisim
talebi kesecek tedbirlerin alinmayacagi kesin
dovizde Devalüasyon yapma ihtimalleri de %0 a yakin
sizin gozunuzde yeni olusacak dalganin negatif etkilerini sormustum
son yillarda yasadiklarimizi 7 siddetinde bir deprem dersek
yeni olacak dalganin etkisi sanirim 9 siddetinde cok daha yikici etrafta yikilmamis bir bina birakmayan bir deprem dersek dogru olurmu ?

Doğru.Sanayi esasen şu anda da rekabet gücünü kaybetmiş durumda, yeni şiddetli darbe almış olur.