Dowes

[inti]

http://www.hurriyet.com.tr/yazarlar/...atisi-40704967

ellerinde TL var ama döviz getiremeyecek durumdalar. Öyleyse piyasadan döviz satın alıp getirmeye kalkmasınlar, kur dengesini bozmasınlar

[rxpu]

http://www.hurriyet.com.tr/yazarlar/...atisi-40704967

ellerinde TL var ama döviz getiremeyecek durumdalar. Öyleyse piyasadan döviz satın alıp getirmeye kalkmasınlar, kur dengesini bozmasınlar

Neden piyasadan alsınlar ki, zaten tcmb kendisine borcu olanlara bana ödeyeceğin dövizi 3.7TL'den TL olarak ödeyebilirsin diyor. Gidip piyasadan 3.8TL'den dolar alıp tcmb'ye ödeme yapması epey mantıksız olur.

Ayrıca bu krediyi kullananlara zaten başlangıçta kredi TL olarak verilmedi mi?. Sanırım piyasa faizinden 3-4 puan düşük bir maliyetle TL olarak kredi verildi ama TL kredisinin faizinin düşük olmasının karşılığı olarak ta ödeme tarihinde o günkü kurdan dolar ödemelerini istiyor tcmb. Şubat ayına kadar rahatız, ama sonrasında tcmb artık TL kabul etmeyebilir. Bu da söylediğiniz gibi tmcb'den TL kredisi almış olanların dolar olarak geri ödeme yükümlülüklerinden dolayı baskıyı arttıracaktır. Tcmb 2 senedir sıkıştığında bu yola başvurdu ve bu rezervlerde ciddi erimeye yol açıyor. Tcmb'nin rezervlerindeki azalıştan dolayı 3. bir deneme ve TL ile ödeme imkanı sunamayacağını düşünüyorum. O nedenle faize geçmişe göre daha fazla yüklenmeye başladı.

[inti]

Neden piyasadan alsınlar ki, zaten tcmb kendisine borcu olanlara bana ödeyeceğin dövizi 3.7TL'den TL olarak ödeyebilirsin diyor. Gidip piyasadan 3.8TL'den dolar alıp tcmb'ye ödeme yapması epey mantıksız olur.

Ayrıca bu krediyi kullananlara zaten başlangıçta kredi TL olarak verilmedi mi?. Sanırım piyasa faizinden 3-4 puan düşük bir maliyetle TL olarak kredi verildi ama TL kredisinin faizinin düşük olmasının karşılığı olarak ta ödeme tarihinde o günkü kurdan dolar ödemelerini istiyor tcmb. Şubat ayına kadar rahatız, ama sonrasında tcmb artık TL kabul etmeyebilir. Bu da söylediğiniz gibi tmcb'den TL kredisi almış olanların dolar olarak geri ödeme yükümlülüklerinden dolayı baskıyı arttıracaktır. Tcmb 2 senedir sıkıştığında bu yola başvurdu ve bu rezervlerde ciddi erimeye yol açıyor. Tcmb'nin rezervlerindeki azalıştan dolayı 3. bir deneme ve TL ile ödeme imkanı sunamayacağını düşünüyorum. O nedenle faize geçmişe göre daha fazla yüklenmeye başladı.

Reeskont Kredilerinin Döviz Rezervlerine Katkisi (TCMB)(Milyon $)(Yıllık), mekanizma sıkıntılı fakat TCMB eline geçen döviz miktarı fazla değişmemiş.Yeni dönemde ne olur bilemiyorum.

[rxpu]

Reeskont Kredilerinin Döviz Rezervlerine Katkisi (TCMB)(Milyon $)(Yıllık), mekanizma sıkıntılı fakat TCMB eline geçen döviz miktarı fazla değişmemiş.Yeni dönemde ne olur bilemiyorum.

Rakamlarda bir farklılık var zira bildiğim kadarıyla bu kredilerin döviz rezervlerine katkısı yıllık 15-16 milyar dolar civarındaydı. Hatta Geçen yılkı TL ödeme kabul etme hamlesinden sonra bu katkı 12 milyar dolara kadar düştü. Neredeyse tcmb net rezervlerinin %60-%70'i bu kredi dönüşlerinden gelen döviz ile oluşuyor diye hesaplıyorum. O nedenle bu konu çok kritik. Aşağıdaki linkteki verilere göre bu kredilerin döviz rezervlerine katkısı yukarıda belirtilen listeye göre en az 15 kat daha fazla.



http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conne...78d5ef-m3vEQVW



Yine bu listeye göre 2018'in ilk 4 ayındaki dönüşler şu şekilde:

(milyon dolar)
Ocak 1.470,76
Şubat 1.515,63
Mart 1.619,48
Nisan 1.257,34


Eğer tcmb Nisan'a kadar TL kabul etmeye devam ederse yaklaşık 6 milyar dolar daha rezerv kaybı yaşayacak. O nedenle sanırım şubat ayı gibi TL kabul etmeyi durdurup kuru faiz ile baskılamaya çalışacak, zira Şubat ayından sonra daha da zorlarsa net döviz rezevlerindeki erime ciddi boyutlara ulaşabilir.

Tcmb'nin faiz hamlelerinde enflasyonun yanında bu etkinin de önemli olduğunu düşünüyorum.

[inti]

Rakamlarda bir farklılık var zira bildiğim kadarıyla bu kredilerin döviz rezervlerine katkısı yıllık 15-16 milyar dolar civarındaydı. Hatta Geçen yılkı TL ödeme kabul etme hamlesinden sonra bu katkı 12 milyar dolara kadar düştü. Neredeyse tcmb net rezervlerinin %60-%70'i bu kredi dönüşlerinden gelen döviz ile oluşuyor diye hesaplıyorum. O nedenle bu konu çok kritik. Aşağıdaki linkteki verilere göre bu kredilerin döviz rezervlerine katkısı yukarıda belirtilen listeye göre en az 15 kat daha fazla.



http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conne...78d5ef-m3vEQVW



Yine bu listeye göre 2018'in ilk 4 ayındaki dönüşler şu şekilde:

(milyon dolar)
Ocak 1.470,76
Şubat 1.515,63
Mart 1.619,48
Nisan 1.257,34


Eğer tcmb Nisan'a kadar TL kabul etmeye devam ederse yaklaşık 6 milyar dolar daha rezerv kaybı yaşayacak. O nedenle sanırım şubat ayı gibi TL kabul etmeyi durdurup kuru faiz ile baskılamaya çalışacak, zira Şubat ayından sonra daha da zorlarsa net döviz rezevlerindeki erime ciddi boyutlara ulaşabilir.

Tcmb'nin faiz hamlelerinde enflasyonun yanında bu etkinin de önemli olduğunu düşünüyorum.

Haklısınız evds üzerinde "aylık" veriler toplamı "yıllık" veriyle uyuşmuyor. Referans verdiğiniz tablo, evds2 üzerinde "aylık" verilerle uyuşuyor.Çıkarılacak sonuç, her veriyi kendi frekansında görüp sonra toplulaştırmak lazım yoksa sıkıntı olabiliyor.

sağolun.

[rxpu]

Haklısınız evds üzerinde "aylık" veriler toplamı "yıllık" veriyle uyuşmuyor. Referans verdiğiniz tablo, evds2 üzerinde "aylık" verilerle uyuşuyor.Çıkarılacak sonuç, her veriyi kendi frekansında görüp sonra toplulaştırmak lazım yoksa sıkıntı olabiliyor.

sağolun.

Aslında tcmb bana göre reeskont mekanizması ile garip bir ponzi şemasının içine giriyor. İhracatçıdan gelen dolar benim rezervime girsin , ithalatçının ihtiyacı dış borç ile karşılansın. Ne ala, kronik olarak cari açık veren bir sistemde böyle bir uygulamanın 3-4 yılda bir merkez bankasını köşeye sıkıştıracağı açıkken hala ısrar etmek sonuçta kendi kararları. Dış borcu veren ithalatı fonlamak için tabii ki her zaman *yapıcı* düşünecektir. Sonuçta bu tablo içinde aslında tcmb'nin net rezervi de bir çeşit psikolojik destektir. Gerçek bir destek değildir, zira muhasebesel olarak net bir rezerv gözükse de carı açık ve dış borçluluk göze alındığında aslında ortada gerçek anlamda bir rezerv de yoktur.

[inti]

Sayın @jondowes

Piyasanın aşağıdaki eğriye bakışı nedir ?

[JonDowes]

Sayın @jondowes

Piyasanın aşağıdaki eğriye bakışı nedir ?

2-10 yıllık UST faiz farkı, klasik bir "iş döngüsü belirleme" aracı olarak düşünülür. Bu farkın düşmeye başlaması "gelecekte resesyon geliyor" diye anlaşılır. Artmaya başlaması ise "büyüme ve/veya enflasyon geliyor" diye algılanır.

Fakat 2008 sonrasında FED'in olaya müdahale etmesi ve QE'ler ile Operation Twist uygulamaları nedeniyle bu algılama olayının parazit yaptığı düşünülmeye başlandı. Çünkü normalde 2 ve 10 yıllık faizleri piyasanın belirlemesi ve büyüme-enflasyon-işsizlik verilerine göre olması gereken yerlere gittiği varsayılırdı. FED'in alım-satım'ları piyasanın yapacaklarından farklı olduğundan artık çok da izlenen bir araç olduğu tartışılır.