|
|
İç borçlanma ve Dış borçlanma.
Hazine ihaleye çıkıyor içerideki ve dışarıdaki yatırımcı tahvil satın alıyor. Şöyle bir mantıkla düşün içerideki dar para arzı 500 birim olsun bu genişleyince 2000 TL yapıyor. Hazine her borçlanmasında bu 2000TL içinden parayı borçlanıyor ama parayı hemen dağıttığı için para yine bu geniş para arzına geri dönüyor.
Yani toplam geniş para arzında azalma olmuyor. Sadece hazinenin vatandaşlara olan borcu yükseliyor.
İç borçlanmanın bir avantajı daha var mevduatlarda bulunan zorunlu karşılık ve disponibilite iç borçlanma senetlerinde yok. Yani Hazine içerden borçlandığı parayı kayıpsız (zorunlu karşılık ayırmadan) yine içeriye basıyor.
Yani isterse döngüyü sonsuz kere tekrarlayabilir.
(Halbuki bir banka mevduat toplayıp borçlansaydı her kredi verişinde, yani parayı harcayışında kabaca %14'ünü tcmb'ye yatırıp sistem dışına çıkarmak zorunda idi. Bu da aynı mevduat üzerinden verilen krediler arttıkça yani para çarpılarak büyüdükçe her seferinde geniş para arzına daha düşük bir kondansasyon ile geri dönmesi demek. Belirli bir noktadan sonra bu paranın büyük bir kısmı zorunlu karşılık olarak parasal sistem dışındaki tcmb zorunlu karşılıklarına akmış oluyor)
Sonsuz döngüyü duruduracak tek etken vatandaşın hazineye borç verme isteği.Zira içerideki geniş para arzı Hazine borçlandıkça azalmıyor , geri kondanse oluyor. Haaa vatandaşın istekliliği de faiz oranı yükseltilerek her zaman bir dengede tutulabiliyor.
Yani devletler için iç borçlanma QE'den çok daha güvenilir bir nimet, hem etinden hem sütünden misali........
En güçlü veya en zeki olan değil, DEĞİŞİME en açık olan türler hayatta kalır...Charles Darwin
https://twitter.com/r_x_p_u
Merkez Londra piyasasındaki yıllık 17.50 nin altında kalan bir artırım yapmayı neden tercih etti tl Hale'n korumasız 1 puan carry trade den yana bu faiz artırımı boşa gitti 300 daha artırmak zorunda kalabilir piyasa bunu isticektir ytd
Hem faiz yükselecek hem Dolar yükselecek ve bu işten en ağır yarayı alacak olan BANKA hisseleri eşliğinde BIST kenefi yukarı gidecek. Keriz bulduktan sonra her şey mantıklı...
Londra'daki swap faizinin tcmb'nin faizinden yüksek olmasının bazı avantajları var. Tam tersine düşük olması problemli bir durum. Yani tcmb Londradaki swap faizini yüksek tutabildiği sürece döviz kurunu daha kolay baskılamak mümkün.
Zaten Londra swap faizi çok uzun bir süre eğer tcmb'nin altına düşerse bu yukarıda belirttiğim gibi kura baskı yapacaktır. (döviz 3TL'den 3,96'ya fırladığında Londra'daki swap faizleri %6'lara kadar düşmüştü. Tcmb oradaki faizi yukarı kaldırabilmek için çok uğraştı, hatta bir ara başaramadı.)
2. bir sakınca da tcmb'nin faizi daha yüksek olursa tüm swap işlemleri tcmb üzerinden akmaya başlar. Bu da döviz kur riskinin tamamını tcmb'nin üzerine yıkar. Bu zaten teknik olarak sanırım pek mümkün değil.
Özetle döviz kur riskini Londra ile dengeli paylaşmanın en efektif yolu Londra'daki swap faizinin tcmb'den yüksek olması.
En güçlü veya en zeki olan değil, DEĞİŞİME en açık olan türler hayatta kalır...Charles Darwin
https://twitter.com/r_x_p_u
Ak parti beyannamesi: Firmaların döviz kurunu yönetebilmeleri için mekanizma oluşturulacak-bloomberg ht
“ Umutsuz durumlar yoktur, umutsuz insanlar vardır. Ben hiçbir zaman umudumu yitirmedim.” Mustafa Kemal Atatürk.
>>> FORUM KURALLARIMIZ <<<
An itibariyle durum değerlendirmesi, boşa giden 300 baz puanlık faiz artırımı. YALANCI ÇOBAN artık güveni kaybetti, inanan kalmamış koyunların hepsi Kurtlara yem olacak.
Yer İmleri