TCELL - Türkcell

[adestim]

TURKCELL / TCELL 20.02.2019 18:49:15 Şirket, 4Ç18'de 5.626 mn TL satış geliri (kons: 5.764 mn TL - Gedik: 5.739 mn TL) 2.569 mn TL FAVÖK (kons: 2.273 mn TL - Gedik: 2.244 mn TL) ve 864 mn TL net kar (kons: 796 mn TL - Gedik: 780 mn TL) açıklamıştır. (NÖTR)

[adestim]

Turkcell (TCELL) 4Ç18’de, satış gelirlerinde süregelen kuvvetli büyümeye ek olarak, görece olarak zayıf baz dönemler olan önceki yılın aynı döneminin 4.0x katında ve bir önceki döneminin 3.6x katında, derlemiş olduğu bir ankete göre piyasa ortalama beklentisi olan 830mn TL’nin ve 800mn TL olan tahminimizin üzerinde, 864mn TL tutarında net kar açıklamıştır. Türkcell’in satış gelirleri, kuvvetli, yıllık %20.6 oranında büyümeye devam ederek tahminimiz olan 5,628mn TL’ye ve piyasa ortalama beklentisi olan 5,722mn TL’ye paralel, 5,626mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un FAVÖK’ü de yıllık % 28.8 artarak piyasa ortalama beklentisi olan 2,268mn TL’ye paralel, 2,239mn TL olarak gerçekleşmiştir (Şeker Yatırım T.: 2,196mn TL). FAVÖK marjı, yıllık 2.5 y.p. artış ve çeyreklik 1.5 y.p. azalış göstererek %39.8 oranında gerçekleşmiştir. Finansal giderlerinin belirgin olarak azalmış olması, ve Grup’un bu dönemde efektif vergi oranının %4’e gerilemiş olmasıyla da Turkcell, 4Ç18’de, vergi uzlaşması nedeniyle 575 milyon TL’lik karşılık etkisi bulunan 4Ç17 sonuçlarının 4.0x katında, ve kur dalgalanmasından, yükselen borç ve faiz oranlarından kaynaklanan oldukça yüksek net finansal giderler kaydedilmiş olan 3Ç18’in ise 3.6x katında, 864mn TL tutarında net kar kaydetmiştir. Grup, 4Ç18 sonuçlarının açıklanmasının ardından, 2019 yılına dair beklentilerini paylaşmıştır. Turkcell’in 2019 yılı beklentileri, genel olarak Mart 2018’de paylaşmış olduğu orta dönem beklentilerine paraleldir. Turkcell, 2019 yılı satış gelirlerinin %16-%18 oranında artış göstermesini, FAVÖK’ünün %37%-40 aralığında gerçekleşmesini ve operasyonel yatırım harcamalarının satış gelirlerine oranının %16%-18 aralığında gerçekleşmesini beklemektedir. Turkcell’in net kar rakamı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olan 4Ç18 sonuçlarının, pay performansını olumlu etkileyebileceğini düşünmekteyiz.

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Turkcell için 15,60 TL'den 18,90 TL'ye revize etti, öneri 'AL'

İş Yatırım, Turkcell için 15,60 TL'den 18,90 TL'ye revize etti.

İş Yatırım ( https://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Turkcell için 'AL' önerisini koruduklarını belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Kapanış (TL) : 14.93 - Hedef Fiyat (TL) : 18.89 - Piyasa Deg.(TL) : 32846 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 18.67

TCELL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 26.54 Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr

Güçlü operasyonel performans

Turkcell 2018 yılının son çeyreğinde geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 216 milyon TL'ye karşılık 864 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisi olan 830 milyon TL'nin üstünde olmasına rağmen bizim beklentimiz olan 930 milyon TL'nin altında kaldı. 4Ç17 net kar rakamında, vergi sonrası net kar üzerinde 500 milyon TL'lik etkisi olan 7061 numaralı kanun kapsamındaki vergi uzlaşması nedeniyle kaydedilen 575 milyon TL'lik karşılık etkisi bulunmaktadır. 2018 yılında şirket 2 milyar TL Grup net karı elde etti. Güçlü operasyonel performans ve ihtiyatlı finansal risk yönetimi, 2018 yılında şirketin güçlü net kar elde etmesini sağladı. 4Ç18'de FAVÖK yıllık bazda %28.8 yükselirken, FAVÖK marjı 2.5 puan artışla %39.8 oldu. Yeni UFRS standardlarının FAVÖK üzerinde etkisi 4Ç18'de 476 milyon TL pozitiftir. 2019 yılında şirketin %16-%18 aralığında gelir büyümesi hedefi ve %37-%40 aralığında FAVÖK marjı hedefi bulunmaktadır. Sonuçlar sonrası ve 2019 beklentileri sonrasında modelimizi revise ettik ve 12 aylık hedef fiyatımız 18.9 TL olarak gerçekleşti. Piyasanın sonuçlara nötr tepki vermesini bekliyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190221092036990_1.pdf

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Turkcell için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'den 'Endekse Paralel Getiri'ye indirdi

Oyak Yatırım, Turkcell için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'den 'Endekse Paralel Getiri'ye indirdi.

Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Turkcell için hedef fiyatın 16,20 TL olarak korunduğunu belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"TCELL: TCELL 4Ç18'de piyasa beklentilerinin üzerinde 864mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 796mn TL net kar OYAK Bekl: 850mn TL net kar).Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %300 yukarıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %258 üzerindedir. Net karın bir önceki yıla göre yüksek oranda artış göstermesinin ana sebebi bu çeyrekte şirketin daha düşük finansal gider ve vergi gideri yazması olmuştur. Şirketin satış gelirleri 4Ç18'de yıllık bazda %20 artarak 5,379mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 5,763mn TL OYAK Bekl: 5,812mn TL). FAVÖK rakamı ise 4Ç18'de geçen yılın aynı dönemine göre %50 artışla 2,569mn TL olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: 2,273mn TL OYAK Bekl: 2,366mn TL) çeyreksel bazda ise %8 yükseliş göstermiştir. Yılın son çeyreğinde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 9.5 puan artış göstererek %47.8 olmuştur. Diğer yandan, şirketin Net Borcu 12,684mn TL olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 1.4x olmuştur. TCELL 2019’da beklentimize parallel olarak %16-18 oranında gelir büyümesi ve %37-40 oranında FAVÖK marjı elde etmeyi planlamaktadır. Hedef değerimiz olan 16.2 TL’ye göre %9 yükselme potansiyeli taşıyan TCELL için tavsiyemizi, şirketin son dönemdeki güçlü hisse performansını dikkate alarak, Piyasaya Paralel olarak değiştirmekteyiz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Repor...n_20190221.pdf

[ayhan53]

TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Şirket Haberleri Analizi:
"TCELL 4.Çeyrekte 864 milyon TL net kar elde ederken bu rakam piyasa beklentisi olan 796 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 640 milyon TL'nin üstündedir. Operasyonel sonuçlar beklentiler dahilinde olsa da düşük vergi oranı net kardaki sapmanın ana sebebidir. Şirket,
2019 için ciroda %16-18 büyüme, %37-40 VAFÖK marjı beklemektedir.
Bizim beklentilerimizden bir miktar daha konservatif rakamlardır. Bu sonuçların hisse üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz fakat konservatif 2019 beklentileri hisse üzerinde kısmen olumsuz etki yaratabilir.

TCELL 4Ç17 3Ç18 4Ç18 ------ Değişim ------ BNPP/TEB
4Ç18T Piyasa 4Ç18T
(TRY m) (TRY m) (TRY m) (y-y %) (ç-ç %) (TRY m) (TRY m)
Ciro 4,593 5,681 5,626 23 -1 5,716 5,763
VAFÖK 1,715 2,387 2,239 31 -6 2,180 2,273
VAFÖK marjı 37.3% 42.0% 39.8% 2.46 -2.23 38.1% 39.4%
Net Kar 216 241 864 300 258 640 796

[ayhan53]

*yapı kredi yatırım, turkcell için hedef fiyatını 15,27 tl'den 16 tl'ye yükseltti, tavsiyesini 'al'dan 'tut'a indirdi

[adestim]

*yapı kredi yatırım, turkcell için hedef fiyatını 15,27 tl'den 16 tl'ye yükseltti, tavsiyesini 'al'dan 'tut'a indirdi

[ayhan53]

Halk yatırım, turkcell hedef fiyatını 15,77 tl'den 19,67 tl'ye yükseltti, tavsiye 'al'