Alıntı Originally Posted by puzzle2010 Yazıyı Oku
Genelde getirilen tebliğle yüksek temettü dağıtmama politikası (özellikle bankalar açısından) uygulanmaktadır.Şöyle bir şey de var tabi ki, ya nakit birikecek, ya dağıtacak, ya da yatırım (yeni şirketler satın da alabilir) yapacak ki (Selec zaten pazarın %45 'ine sahip) pek yatırım alanı da kalmıyor.Yüksek faiz ortamı nakdin üzerinde oturmayı gerektiriyordu,şimdi düşük ve düşecek faiz ortamına giriyoruz.
Sayın puzzle,

Yüksek kar dağıtımı yapılmasının sınırlanması BDDK tarafından özelliklesermaye yeterlilik rasyosu kriterleri çerçevesinde sınırlandırılmaktadır, çünkü bankacılık sektöründe likidite ve sermaye yeterlilik rasyoları çok kritiktir. O yüzden bankacılık sektörünün piyasa -defter değeri oranları çok düşük hatta 1 in altındadır genelde. Yani mevzuattan ve kredi hacminden kaynaklı bir zorumlulul.
Spk ve TTK mevzuatında kar dağıtımına ait esaslar belirlenmiştir. Bildiğim kadarıyla finans sektörü dışındaki tüm sektörlerde ttk ve spk mevzuatı çeröevesinde kar dağıtımını sınırlayan engellemeler yok, bilakis spk bazı durumlarda tememettü dağıtımını özendiriyor ve hatta karın Minimum bir kısmının dağıtımını şirketler bazında zorunlu tutuyor.
Mesela bakın koç grubu şirketlerine, koç holdingin yıllardır süren politikası dolayısıyla, ykb hariç mümkün olduğunca yüksek kar dağıtımı yapmaya çalışılıyor ki, holding te kar payını alıp faaliyetlerini ve stratejisini o doğrultuda oluştursun.
Kar dağıtımına genel kurul karar verir, bence bu yıl selec bu kadar yüklü nakti faizde tutmak yerine ya temettü miktarını artırır ya da başkaca sektörlerde satın alma yoluyla büyümeyi bile seçebilir ( umarım) . Aksi halde, ipeke, koza ve kozal grubunda ( kayyumla yönetilen ve şirketlerin geleceğinin ne olacağı belirsiz olan özel bir örnek) olduğu gibi kazandığı para sürekli nakit olarak şirkette biriktirilirse darphane gibi olur ilerde :-))
Bu da kötü değil elbette , bütün belirsiliklere rağmen , kayyum yönetimindeki kozaa ve kozal grubunun hem karlılığının sürmesi hem de nakit içinde yüzmesi sebebiyle borsada fiyatları da çok güzel seviyelere geldi ve yatırımcısına kazandırdı. Güzel bir örnek kısacası. Yani borsada fiyatlar , temel rasyoları iyi olan ve finansal ve operasyonel olarak güçlü şirketlerde eninde sonunda hak ettiği yere geliyor.
Söylemek istediğim şey Selec ile ilgili olarak, böyle giderse biriken para ve süren operasyonel kar ve nakit yaratma yeteneği sayesinde, eninde sonunda ( ne kadar vade onu bilemem) güzel bir fiyata erişmeyi hak ediyor.