BAKAB - Bak Ambalaj

[energizer]

Arkadaşın belirttiği rakamlar şirket değeri, o rakamlardan şirkerin borçlarını düşmek lazım. 90 mn TL civarı net borcu var şirketin. 300-330 mn TL cirosu olan bir ambalaj şirketinin kabaca %15-17 FAVÖK marjından 50 mn TL civarı bir FAVÖK yapması gerekir. 8-9x FAVÖK çarpanından şirketin 400-450 mn TL şirket değeri ve borcu düşünce 310-360 mn TL sermaye değeri olması lazım. Bugünkü piyasa değerinin kabaca 2 katında olması lazım. Ama firma her sene holdinge 5 mn TL ödüyor, ne için ödediği belli değil, ortak kendine bedavadan temettü çıkarıyor, ayrıca alımlarını grup şirketlerinden yaparak da kabaca 5 mn TL falan halka açık olmayan grup şirketlerine para çıkarıyordur. Bu 10 mn TL'lik kaçak firma değerini 100 mn TL düşürüyor. Ortağın diğer küçük yatırımcı gibi karı düzgün gösterip temettü almak yerine yukarıda belirttiğim şekillerde kendine para çıkarması küçük yatırımcıyı ciddi şekilde zarara uğratıyor. 310-360 mn TL'lik şirket değeri 210-260 mn TL aralığına düşüyor böyle olunca. Ayni hikaye Banvit'te de vardı muhtemelen. Yıllar boyunca kar etmeyen şirket ne hikmetse satılacağı zaman karını düzgün göstermeye başlıyor.

[yarımada]

Arkadaşın belirttiği rakamlar şirket değeri, o rakamlardan şirkerin borçlarını düşmek lazım. 90 mn TL civarı net borcu var şirketin.

Bu dediğinizi pek anlamadım. Sonuçta şirketler borçları ile birlikte satılıyor. Borçları sıfırlama karşılığında bir satış olmuyor. Tabi borçlar çok yüksek bir rakamsa satış fiyatını etkiler. Ama dediğiniz konu olması gereken özsermayeyi hesaplamak üzerine bir yorum ise ona katılırım.

Ayrıca holding harici kaçak 5 milyonun çok üzerinde. Mesela Bak-iş Yapıya geçen sene 4 milyonun üzerinde para gitmiş. O imalatı başka şirket 1-2 milyona yapar. Bak-Net'e giden paralar kabak gibi ortada. Polipak, Bareks ve Enternasyonel Gravür'e ne kadar gittiğini bilmiyoruz bile.

Mesela şirketin internet sitesinde genel kurulda sorulan sorulara verilen cevaplar yayınlandı. Euro bazında hammadde fiyatlarında 2016 da, 2015 e göre ortalama %17 düşüş var. 137 milyon tl lik da hammadde alınmış. Sadece hammaddeden gelen ekstra karın kaba bir hesapla 20 milyon tl'nın üzerinde olması lazım. Ama açıklanan kar 10 milyon tl.

Şirketin kendi verdiği hammadde fiyatları bu. Demek ki sen kaçırdığını kendin ilan ediyorsun bu rakamlarla.