KATMR - Katmerciler Ekipman

[drheart]

Katmer midir gözleme midir artık her neyse hareketlerinden birşey anlayan var mıdır?

YAL-L21 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[WellsFargo]

Borsada işlem gören ve yaklaşık aynı işi yapan iki şirket olan Otokar ve Katmerciler kıyaslaması yapalım beraber. Datalar tradingview sitesinden alınmıştır.


Katmerciler / Otokar
Piyasa Değeri 663 / 5.642
Geçen yılki ciro 278 / 2.431
Net Borç 742 / 1.098
Özsermaye 240 / 726
Nakit akışı -107 / 396
VAFÖK 167 / 440
Net Kar -13 / 351


Bu tablodan çıkarımlarımız şunlar:
- Otokar Katmericlerden 9 misli fazla ciro yapıyor fiyatı da 9 misli fazla ama acaba bu adil bir fiyatmı ikisi arasında?

-Katmer Net karda zarar yazarken Otokar ciddi kar yazıyor.Bunun sebebi katmerin 550 milyon TL muadili Euro cinsi açık pozisyon taşıması. Eurodaki yukarı yönlü her %10 Katmere 55 milyon kur zararı yazıyor. Bu kağıt üstünde bir zarar ama nette zarardır.

-Diğer dikkat eçeken bir kalemde otokar 396 milyon nakit yaratabilirken Katmer 107 milyon nakit yemiş. İşte zaten bu yüzden borçluluk yüksek. Katmer 107 milyon borç almış satıcılarına borçlanmış stoğa çalışmış veya malını vermiş ama tahsilatını yapamamış bu yüzden bu sene nakit akımı olarak 107 milyon daha içeriye girmiş. Basitçe şöyle düşünün malzemeyi aldığı adam 100 milyon vermiş malzeme almış ama malzemeyi satamamış stokta kalmış veya satmış ama parasını tahsil edememiş. Yani kısaca bu senede cepten nakit 107 milyon para çıkmış. Zaten Katmerin en büyük sorunu bu senelerdir hep nakit akışı eksi olmuş. Çok sermaye yoğun bir sektör çok paraya ihityaç var bu işte. Stoklar çok fazla proje süreleri uzun. PAtronda da para yok, sermaye lazım oldukça hisse satmış şirkete koymuş, o da yetmemiş nasılsa Euro ile satıyorum faizi de düşük diye gitmiş Euro ile borçlanmış şirkete koymuş.Sermaye ihtiyacını böyle kapatmaya çalışmış. Ama satışlar arttıkça sermaye ihtiyacı durmamış. Euronun da füze gibi fırlaması bilanço rakamlarını bozmuş.

- Katmerciler yıllık cirosunun 3 misli net borcu varken Otkarın yıllık cirosunun %40 kadar net borcu var. İşte bütün hikaye bu borcun etrafında dönüyor. Bütün mesele burası. Bu borç nasıl ödenecek. Ödeneceğinin piyasa tarafından net anlaşılması katmeri marsa götürür , sıkıntı olacağı şüphesi geldiği dibe indirir.

- Hadi diğer kalemlere bakalım. Acaba bu borç ödenemeyecek kadar çokmu? Borç ne ile ödenir kar ile. Bu şirket kar ediyormu? Asla net kazanca bakmam benim için asıl olan Vergi Faiz ve Amortisman öncesi kardır. Şirketin yaptığı işin kar üretip üretmediğini burası gösterir. Otokar cirosunun %15i kadar vafök üretebilirken Katmer cirosunun %60 ı kadar kar üretiyor. MUAZZAM kar rakamı bu. Eğer şirket karlı görünebilmek için hile hurda yapmıyor ise çok büyük muazzam bir karlılıktır bu. Dünkü katmer iki tane aracıyla KOÇ un devi Otokarının %40 ı kadar kar üretebiliyor.
- Bu karlılığı devam ettirebilirlerse bu şirket benim ana yatırım favori firmam olmaya devam eder ama yeterki ciro makul büyüsün ve bu karlılık oranı devam etsin... Nedenmi böyle diyorum? Bakınız bu vafök ile teorik olarak herhangi bir büyüme olmaz ise otokar tüm borcunu 2,5 senede sıfırlayabilirken katmer de 4,5 sene sıfırlayabiliyor.

- Yani hiçbir diğer şartın değişmediği varsayımıyla 3-4 sene sonra önünüzde kıyaslayabileceğiniz iki firma olacak biri 167 milyon vafök üretiyor diğer 440 milyon... doğru hisse fiyatının otokar olduğunu varsayarsak 440 milyon vafök üreten şirket 5,6 milyar piyasa değerinde ise aynı işi yapan borcu olmayan 167 milyon vafök üreten şirketin piyasa değeri şimdiki gibi 660 milyon olarak mı kalmalı ???

Diğer taraftan şirket bu savunma sanayi ihracatına daha yeni başladı. Furkan Katmercinin her sene 45 milyon dolar ihracat yapacağız hedefi var. Eğer bu gerçekleşirse ve son çeyrekte ihracat sayesinde gelen 80 milyonluk vafök her çeyrek gelmeye başlarsa vafök 167 değil 300 milyona dayanması lazım... 300 milyon yıllık vafök 5,5 milyarlık otokarın ürettiği vafökün %70 iidir ve bu şirketin piyasa değeri 660 milyon... 5,5 milyarın %70i 3,85 milyar demektir ve 660 milyon ile 3,85 milyar rasında kaç kat var farkındasınızdır herhalde... Şirket yetkilileri nasıl bir şeyin arafesinde olduklarının farkındamı acaba çünkü biz bütün bu analizleri ve yorumları onların demeçleri ve bize sunduğu rakamlar üzerinde yapıyoruz ve eğer dedikleri doğru ise ve böyle bir muazzam değişimin öncesinde onlar da pozitif iseler hala daha neden hisse satıyorlar??? bunu gerçekten oldukça fazla ve şüpheci şekilde düşünüyorum!!... Burada muazzam bir potansiyel enerji mevcut ama bu kinetik enerjiye dönüşecekmi onu bilmiyoruz.

Yani şirketin açıklamalarını baz alırsak son çeyreklerdeki satışlarını ve karlılığını göz önüne alırsak eğer şirket içinde olduğu araçüstü ekipman kaynakçılığından arge yapan savunma sanayi firmasına dönüşümü projesini gerçekleştirirken 2021 de başlayacak kredi geri ödemelerini sağlamak adına satışlarını karlılığını koruyacak şekilde demeçlerinde ifade ettikleri şekilde arttırabilirse muazzam bir şirket doğuşu ve hisse hareketi görebiliriz.

Bütün büyük hisse hareketleri değişimler sonrası gelir , sektör değişimi konjonktör değişimi vs. Ama değişim kolay değildir. Dere geçilirken at değiştirmek gibidir. Şirketin çalışırken, bir işi yaparken, yani dereyi geçerken başka bir işe yani başka bir ata geçmesi demektir bu.. Eğer dereyi geçerken atı değiştirebilir ve bir savunma şirketine dönüşebilirse, dinlenmiş atıyla çok ileri koşabilir Katmerciler ama dereyi geçerken atı değiştiremez, satışları arttıramaz ürünü yeterince kaliteli yapamaz ise dereye düşer ve o borcun içinde boğulur... 2020 katmercilerin geleceğinin belirleneceği kader yılı olacak bence...

Son çeyrekte 280 milyon TL vafök üreten ve genelde son bir yl ortalaması bu seviyede olan otokarın bugünlerde geldiği 7,1 milyar piyasa değeri, son çeyrekte 120 milyon vafök üreten (ve eğer ihracat bu seneki gibi giderse ilk defa olarak her çeyrek bu vafökü üretecek olan ) Katmercilerin 660 milyon piyasa değeri ile kıyaslanınca potansiyel net olarak görülüyor...

iki firma düşünün kabaca aynı sektördeler ama biri diğerinden iki misli vafök üretsin ama fiyatı 12 misli daha fazla olsun ... hem de küçük olanın daha daha büyüme potansiyeli var iken...

işte bu olmaz ama bu olmazın olmaması için piyasanın satışların ve karlılığın devam ettiğini görmesi gerekir... bu 120 milyonluk vafökü 2-3 çeyrek daha devam ettirsin ve ileriki çeyreklerde de devam edeceğini aldığını ilan ettiği siparişerle ilan etsin işte o zaman görün bakalım kar da 2 misli fark varken piyasa değerinde 12 misli fark olacakmı...

piyasa satış ve karlılığın devam ettiğini görürse spekmiş patronmuş dinlemez alır götürür... piyasadan büyük kimse yoktur... piyasa ile inatlaşacak kadar salak spekte yoktur çünkü salak adamda o kadar para zaten olmaz parası olan adamda o zeka vardır... yani hisseye uzun vadeli bakarsak kilit nokta bakın satışların artması demiyorum, böyle devam etmesi diyorum... son çeyrekteki karlılık ve ciro devam etsin otokar ile arasında ki bire onikilik fark azalır... ciddi azalır...
haaa şirketin satışları düşer karlılığı düşer bu karlılığı devam etmezse elbette piyasa o zaman işte ona göre fiyatlar... o yüzden bakılması gereken yer ihracat satışları ve savunma sanayi ihracatı... orası sağlam oldukça ben fiyat düşüşünden korkmam... misal örnek veriyorum boğazda yalı almışım 5 milyona yanımdaki yalı sıkışmış 3 milyona satıyor diye üzülmem param var ise giden onu da alırım.. ekonomi kötü diye diğeri de sıkışmış 2 milyona satıyor onun da yalısını alırım... yeter ki benim boğaz da yalım olsun günü gelince ekonomi düzelince herkes koşar yalıların peşinden... bu da o misal satış karlılık devam ettikçe fiyat düşüşleri benim için sevinç sebebi olur ama satış karlılık bozulursa da bye bye...

kısa vadeli vur kaçyapmak isteyenlerin derdine bu analiz derman olmaz... onlar vur kaç yapayım derken genelde vurulur kaçılır... ben iki yıllık perspektif ile konuşuyorum... önümüdeki 6-9 ayda şirket rengni belli edecek bence... yukarımı aşağımı göreceğiz...

[WellsFargo]

https://twitter.com/IsmailDemirSSB/s...266560000?s=20

@TUSAS_TR
'nin ANKA-S İHA’ları, BMC’nin Kirpi ve
@nurolmakina
’nın Ejder Yalçın zırhlı araçları,
@KatmercilerAS
’nin tanker ve tank taşıyıcı gibi çeşitli araçları,
@aselsan
'ın elektro-optik sistemleri Tunus güvenlik güçlerinin hizmetinde olacak.

[WellsFargo]

Sadece tanker almaları can sıkıcı olmuş. İhracatın can sıkıcısı olmaz evet sonuçta satış ama bizde Kirpi ve Ejder muadili Hızır varken onları alıp Hızırı almamaları ve sadece tanker ve bazı ekipmanlar alması sanki ayıp olmasın sizde bu işi yapıyorsunuz bizim partidensiniz sizin de 3-5 bir şeyinizi satalım demek gibi olmuş...

ama satış satıştır... Hızır gibi değildir, referans değildir, o derece karlı değildir, ama cirodur dolar satışıdır iyidir... KAP göndersinler görürüz ne kadarlık satışmış..

Bu 150 milyonun 80 milyonu anka idi zaten .. tamamen sallamasyon şahsi tahminim bize düşen 5-6 milyon dolarlık bir şeydir herhalde muhtemelen... KAP gelsin öğreniriz...

[drheart]

Habere verdiği tepkiye bakılırsa cacık

Sadece tanker almaları can sıkıcı olmuş. İhracatın can sıkıcısı olmaz evet sonuçta satış ama bizde Kirpi ve Ejder muadili Hızır varken onları alıp Hızırı almamaları ve sadece tanker ve bazı ekipmanlar alması sanki ayıp olmasın sizde bu işi yapıyorsunuz bizim partidensiniz sizin de 3-5 bir şeyinizi satalım demek gibi olmuş...

ama satış satıştır... Hızır gibi değildir, referans değildir, o derece karlı değildir, ama cirodur dolar satışıdır iyidir... KAP göndersinler görürüz ne kadarlık satışmış..

Bu 150 milyonun 80 milyonu anka idi zaten .. tamamen sallamasyon şahsi tahminim bize düşen 5-6 milyon dolarlık bir şeydir herhalde muhtemelen... KAP gelsin öğreniriz...

YAL-L21 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[drheart]

Katmerin üzerinde ölü toprağı var. Sağlam dua edelim de ya tam gömülsün ya da dirilme emareleri görülsün [emoji848]

YAL-L21 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[karayel09]

Söyleyecek çok şey var ama yutkunuyoruz. Hissede rezillik akıyor diyelim bu kadarı yeter

[drheart]

Birazdan trase düz çizecek gibi rahmetlinin

YAL-L21 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.