CIMSA - Çimsa Çimento

[eliot]

Bu gün iyiydik yarın 72 lere gelir miyiz ki
Yatırım tavsiyesi değildir
Hep hayal ediyorum

[eliot]

Çimsa, Sürdürülebilirlik Akademisi tarafından düzenlenen Sürdürülebilir İş Ödülleri’nde “Karbon Yönetimi” kategorisinde ödül kazandı20/10/2022 09:51:09
Sabancı iştiraki Çimsa, 9 yıldır düzenlenen ve sürdürülebilirlik alanında yer alan projelerin geniş kitleler ile paylaşılmasını ve birçok kuruma rol model olmasını sağlayan Sürdürülebilir İş Ödülleri’nde “Karbon Yönetimi” kategorisinde ödül kazandı.



Böyle bir ödülü almaktan gurur duyduklarını belirten Çimsa CEO’su Umut Zenar şu değerlendirmeyi yaptı: “Sürdürülebilirlik alanında böyle bir projede ödül kazanmaktan mutluluk duyuyoruz. Çimsa olarak, içinde yaşadığımız dünyayı daha iyi bir yer haline getirmek, diğer canlılarla uyumlu bir şekilde yaşamak için katkıda bulunuyor, üzerimize düşeni yapıyoruz. Özellikle sürdürülebilirlik konusunu çevremize ve toplumumuza olan sorumluluğumuz bilinciyle, ana stratejimizin bir parçası olarak ele alıyoruz. Ar-Ge ekibimiz çevreye daha az zarar veren, sürdürülebilir, katma değerli alternatif ürünler ortaya koymak için çalışmaya devam ediyor”.

Çimsa’da ödüle layık görülen karbon yönetimi konusunda yürütülen projeler hakkında da bilgi veren Umut Zenar şunları söyledi: “Parçası olduğumuz Sabancı Holding tarafından verilen 2050 yılı karbon nötr taahhüdüne istinaden tüm operasyonlarımızı düşük karbon ekonomisine geçirecek çözümlere odaklanmaya başladık. Üretim operasyonuna dahil olan hammadde, yakıt gibi ana girdilerin seçimi, enerji verimliliği çalışmaları, yeni ürün geliştirme süreçleri ve AR-GE projeleriyle pazarda yer alacak ürünlerin dönüştürülmesi dahil büyük bir açıdan konuyu ele alıyoruz. Çok yönlü sürdürülebilirlik stratejimiz ile iklim krizinin çözümüne dikkatle eğiliyor, emisyonları ölçüp izliyoruz. Bu emisyonların azaltılmasına dair 2025-2030 aksiyon planlarımız üzerinde çalışıyoruz. "From Grey to Green" tüm değer zincirimizin karbon nötr dönüşümüne dair yol haritamızı içeriyor. Proje, Çimsa'nın düşük karbon ekonomisine geçişte tüm emisyon türlerini sıfırlamak için değer zincirindeki tüm süreç ve departmanları dahil ederek belirlediği ana yol haritasını kapsıyor

Karbon Karbon Karbon
Bu konudaki yazılarımı daha önce yazmıştım
Şirketlerin gelececeğini karbon belirleyecektir

Yoksa çimsanın ne işi olur Karbon ile değil mi
Yatırım tavsiyesi değildir

[eliot]

Anket
Çimsa 3. Dönem net karının 1.849 milyon TL olması bekleniyor

[eliot]

Günlükte yabancı payı en çok artanlardayız. Devamı gelsin
Hedef fiyatlar yükseltilmiş 71.5 -75
Yatırım tavsiyesi değildir

[İSTİNYELİ]

3 haneli rakamlara inşallah.. pek uzak değil ..

[borsavizyon]

Adamlar aklımızla oynuyor hadi diyelim 2 milyar kar geldi fk olacak yaklasık 3 manyak mısınız arkadaş 3 fklı cimsa mı olur?neyse 1 hafta daha sabır bakalım

[cemar]

Gerçekten anlaşılır gibi değil.

Satış kaynaklı da olsa gelecek bilançoyu fiyatlamıyorlar.

Ama göreceğiz hadi bilançoyu fiyatlamadın.

Yılı para kasada kapatıp vergi doğurmayacaklardır.

Kasım aralıkta bedelsiz beklentim çok yüksek. Hadi bakalım onu da fiyatlamayın.

Bekleriz. Bu sefer mart nisan temettü alırız en azından.

Bir yandan açıklanan konut paketi potansiyeli oluşurken, diğer taraftan ukrayna yeniden yapılanması, devam eden amerika altyapı yatırımları , avrupa enerji krizi nedeniyle oluşacak çimento fırsatları gibi beklentiler satmamam için gerekli nedenleri veriyor bana. Ytd


hisse.net kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[kuzey_07]

Çimento iç pazarında 2020 ve 2021 yıllarındaki hızlı büyümenin ardından 2022
yılında tek basamaklı daralma olabileceğini öngörmekteyiz. 2020’nin ikinci yarısından
itibaren konut kredisi faizlerinde yaşanan gerilemenin inşaat faaliyetlerini
canlandırmasıyla birlikte çimento iç pazarı 2020 ve 2021 yıllarında sırasıyla %23 ve %8
büyümüştür. Yeni inşaat izinleri de yüzölçümü bakımından 2020’de %54 ve 2021’de %34
artmıştır (sayfa 2, şekil 1). 2022’de ise daralma başlamış, yeni inşaat izinleri yılın ilk
yarısında yüzölçümü olarak %15 gerilemiş ve çimento iç talebi de %15 azalmıştır. Sektör
şirketlerinin, iç talepteki gerilemeyi ihracata yönelerek telafi etmeye çalışmaları
neticesinde yılın ilk yarısında ihracat %7 artmış ve toplam satışlardaki daralma da %10
ile sınırlı kalmıştır. Konut kredisi faizlerinin enflasyon oranına kıyasla halen oldukça düşük
seviyelerde seyrediyor olmasına karşın çimento iç pazarında 2022’de tek basamaklı
daralma, 2023’te yatay seyir olabileceğini düşünmekteyiz.
Sektör şirketlerinin kar marjlarındaki zayıflığın 2022’de devam etmesini beklemekle
birlikte, enerji fiyatlarında yeni yükselişler olmaması halinde 2023’te toparlanma
olabileceğini düşünmekteyiz. Çimento üretim maliyetlerinin yaklaşık olarak %85’i
değişken, %15’i sabit giderlerden oluşmaktadır. Değişken giderlerin de yaklaşık %40-
45’ini yakıt, %30-35’ini elektrik oluşturmaktadır. Sayfa 2’deki şekil 2-3-4, enerji
fiyatlarında son iki yılda meydana gelen sert yükselişleri ortaya koymaktadır. TL’deki ciddi
değer kayıpları da çimento üreticilerinin enerji maliyetlerinin katlanarak artmasına sebep
olmuştur. Dolayısıyla, her ne kadar yurt içinde ve yurt dışında çimento fiyatlarında artışlar
meydana gelmiş olsa da, çimento şirketlerinin kar marjlarında özellikle 4Ç21 ve 1Ç22’de
büyük daralmalar oluşmuştur. Enerji maliyetlerindeki yüksek seviyelerin (özellikle
elektrik fiyatlarının), 2022’de çimento şirketlerinin kar marjlarını baskı altında tutmaya
devam etmesini beklemekle birlikte, enerji fiyatlarında yeni yükselişler olmaması halinde
2023’te toparlanma olabileceğini düşünmekteyiz

AKÇANSA: Hisse hedef fiyatımızı TL35,47’den TL50,73’e, performans beklentimizi
“Endekse Paralel Getiri”den “Endeksin Üzerinde Getiri”ye yükseltmekteyiz. 2016-
2020 yılları arasında ortalama olarak %19,7 olan FAVÖK marjı 2021’de %14,1, 1Ç22’de
%12,7 ve 2Ç22’de %18,6 olarak gerçekleşmiştir. Şirket, iç talebin zayıfladığı dönemlerde
satışlarını ihracata yönlendirebilecek faaliyet esnekliğine sahiptir. Dolayısıyla, 2021’de
%90’ın üzerinde olan KKO’nun 2022’de devam ettirilebileceğini ve şirketin satış
hacminde gerileme olmayacağını öngörmekteyiz. TL’deki değer kaybı ve çimento
fiyatlarında yurt içinde ve yurt dışında artışlar olması nedeniyle şirketin net satışlarının
3Ç22’de yıllık %246 artışla TL2,601mn ve FAVÖK’ün %277 yükselişle TL391mn
olabileceğini tahmin etmekteyiz. Net karda ise %1000’in üzerinde artış öngörmekteyiz.
2022T 5,8x ve 2023T 3,5x FD/FAVÖK değerleme çarpanları şirket hissesinin iskontolu
olduğunu ortaya koymaktadır.

ÇİMSA: Hisse hedef fiyatımızı TL73,38’den TL86,79’a, performans beklentimizi
“Endekse Paralel Getiri”den “Endeksin Üzerinde Getiri”ye yükseltmekteyiz. 2016-
2020 yılları arasında ortalama olarak %23,3 olan FAVÖK marjı 2021’de %17,2, 1Ç22’de
%10,1 ve 2Ç22’de %21,0 olarak gerçekleşmiştir. 2021’de %95’in üzerinde olan KKO’nun
2022’de devam ettirilebileceğini ve satış hacminin yatay kalabileceğini düşünmekteyiz.
Beyaz çimentoda global lider oyuncu olma hedefi bulunan şirketin, Temmuz 2022’de
tamamlanan €110mn tutarındaki gri çimento tesisi satışı ile birlikte daha yüksek kar
marjlarına sahip olan beyaz çimento faaliyetlerine ağırlık vereceğini düşünmekteyiz.
3Ç22’de net satışların yıllık %168 artışla TL2,390mn ve FAVÖK’ün %167 yükselişle
TL410mn olabileceğini tahmin etmekteyiz. Net karda ise duran varlık satış karının da
etksiyle %3000 civarında artış öngörmekteyiz. 2022T 7,5x ve 2023T 4,9x FD/FAVÖK
çarpanları şirket hissesinin iskontolu olduğunu göstermektedir.

OYAK ÇİMENTO: Değerleme çarpanları hissenin pahalı olmadığını ortaya
koymaktadır. Oyak Grubu’na bağlı halka açık çimento şirketlerinin ve Oyak Beton’un
2020 yılında Oyak Çimento bünyesinde birleşmelerinin ardından Türkiye genelinde çok
sayıda fabrikada üretim ve satış yapan geniş ölçekli bir şirket ortaya çıkmıştır. 2020 ve
2021’de satışların yaklaşık %20’si ihracat pazarlarına yapılmıştır. Sektördeki alternatif
yakıt kullanımı %8 civarında iken Oyak Çimento’da bu oran %23’tür. Birleşmenin
ardından, 2020’de %16,9 olan FAVÖK marjı 2021’de %22,0’a ve 1Y22’de %25,9’a
yükselmiştir. Benzerlerine kıyasla daha yüksek marjlarla ve oldukça düşük finansal
kaldıraçla faaliyet gösteren şirketin 2022T 6,8x ve 2023T 4,2x FD/FAVÖK değerleme
çarpanları hissenin pahalı olmadığını ortaya koymaktadır

Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
[www.gedik.com](http://www.gedik.com)

************************************ ********
****************************** Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

22041219G cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.