KRONT - Kron Telekomünikasyon

[Usta]

19 EYLÜL tarihli bildirimde FATMA ALEV ARASLI'nın pay oranı yüzde 5 in üstüne çıkmış diye bildirim gelmiş ancak pay alım satım bildirimi yok. Bu kişinin pay oranı nasıl artmış?

Bir şirketin paylarında doğrudan veya dolaylı olarak %5, %10, %15, %20, %25, %33, %50, %67 veya %95 oranlarını aşan veya altına düşen bir kişi/kuruluşun pay oranı değiştiğinde, KAP'a özel durum açıklaması yapılması gerekir.

Bildirimi kim yapar?

Bu bildirim, yatırımcının kendisi tarafından değil,
-ihraççı şirket (yani borsada işlem gören şirketin kendisi) veya
-MKK (Merkezi Kayıt Kuruluşu) tarafından otomatik olarak yapılır.

Pay alım-satım bildirimi kimler için zorunlu?

Yönetim kurulu üyeleri,
Üst düzey yöneticiler,
İçsel bilgiye erişimi olan kişiler,
ve bunların eşleri / birinci derece yakınları için geçerlidir.

Yani sıradan bir yatırımcı (örneğin Fatma Alev Araslı) için bu yükümlülük yoktur.

Eşiklerin altına düşülmesi durumunda da bildirim otomatik olarak yapılır.
Aynı SPK kuralı iki yönlü işler: hem eşik aşıldığında hem de altına düşüldüğünde bildirim zorunludur.

Yatirim tavsiyesi degildir

[Usta]

Gartner'da ilk 3 puanlı yorumumuzu aldık.

Türkiye'den, BT alanında hizmet veren 1-3 milyar dolar büyüklüğünde bir şirket.

Ürünü yaklaşık bir yıldır kullanıyorlarmış. Sürekli geliştiğini ama hâlâ geliştirilmesi gereken bazı noktalar olduğunu yazmışlar. "Ben ve şirketim buna katkıda bulunmaya devam edeceğiz" demiş.

Buraya kadar tamam. Eksikler olabilir; bunların geri bildiriminin verilmesi ve katkı sağlamaya çalışılması takdir edilesi şeyler.

Ancak, "Ürün hakkında en beğendiğiniz şey nedir?" sorusuna da olumsuz şeylerden bahsetmek nedir?

İngilizce ifade zorluğundan kaynaklandığını, kendini tam ifade edemediğini varsayıp iyi düşünmeye çalışıyorum.

Bu arada iki tane daha yorum var; onlar tam puan. Bir adet de Dynamic Data Masking ürününe yorum gelmiş.

Yatırım tavsiyesi değildir.

[cefaks]

*KRONT-Kron Teknoloji 2025 yılı 9 aylık konsolide net dönem karı 54.568.278 TL (Önceki -49.190.419 TL)

[Usta]

Bilançoyla ilgili düşüncelerimden bazılarını aşağıda yazıyorum:

1. Yurt İçi Satışlar

Yurt içi satışlar, üçüncü çeyrekte, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre yaklaşık yüzde 25 artışla 48 milyon liradan 59 milyon liraya yükselmiştir.

Temmuz ayının başında Sağlık Bakanlığı, Ulaştırma Bakanlığı ve SAT ile yapılan anlaşmaların hepsi üçüncü çeyrekte gerçekleştiği için bu kalemden çok büyük bir beklenti vardı. Ancak bu beklentinin henüz rakamlara tam olarak yansımamış olması, yatırımcıyı korkutmuş olabilir. Zira bu anlaşmalardan sonra hissenin piyasa değeri o zamanki fiyatın iki katına çıkmış olmasına rağmen, kâr aynı oranda artmış görünmemektedir.

Yurt içi satışlardaki artışın beklentinin bu kadar altında olmasının bence üç ana nedeni olabilir:

Birincisi: Bu bakanlıklara (kamu kurumlarına) satışlar aslında belki de önceki yıllarda da yapılmış ama simdi ilan edilmistir. Malumunuz, geçmiş bir-iki yılda kamu payımızın tüm satışlara oranı yüzde 1'den yüzde 13'e kadar çıktı. Zeynep Hanım da zaten daha fazla oranın artmasını beklemediklerini belirtmişti. Dolayısıyla, daha fazla faturalanacak satış beklentisi azalabilir. Bana bu tarz bir "alavere dalavere" düşük bir olasılık ve legal açıdan pek mümkün görünmeyen bir durum gibi geliyor.

İkincisi: Kurumun alt departmanlarına satışlar yavaş yavaş yapılıyor olabilir. İş, faturalanmış bile olsa, taahhüt yerine gelmeden hasılata yansımaz. Para nakit olarak kasaya geçse bile, müşteri sözleşmelerinden doğan yükümlülükler kısmına borç olarak eklenir. Taahhüt yerine geldiği anda ise hasılat ve gelir olarak kaydedilir. Bilançoda bu yükümlülüklerin arttığı görülüyor. Bana bu ihtimal daha yüksek geliyor.

Üçüncüsü: Bazı departmanlara daha satış yapılmamış bile olabilir. Kademe kademe. Sonuçta, bu tür işlerin bir altyapı ve hazırlık süreci bulunmaktadır.

Yine de, enflasyon farkı gözetilerek ortaya çıkan yurt içi yüzde 25'lik (11 milyon liralık) bir artış bence idare eder bir seviyedir.

2. Yurt Dışı Satışlar

Yurt dışı satışlar, ikinci çeyrekte 22 milyon liradan 48 milyon liraya çıkarak, yüzde 120'lik bir artış göstermiştir. Bu, enflasyon farkı dahil 26 milyon liralık bir artıştır. Bence bu harikulade bir gelişmedir.

3. Amerika Satışları

Amerika satışları yine düşmüştür. Önceki dokuz aylık döneme göre bu dokuz aylık dönemde 21 milyon liradan 12 milyon liraya gerilemiştir. Bu konuda fazla yorum yapmak istemiyorum. Pazarlama masrafları bu şirket tarafından üstlenilmiş gibi görünüyor. Yeni Amerikalı çalışanlarımızın nitelikleri iyi gibi ve Türkiye'den de sanırım destek personel gitmiş. Vardır bir bildikleri ve umarım "şeytanın bacağını kırarız".

4. Faaliyet Raporu Hedef Değişiklikleri

Faaliyet raporunda Yıllık Tekrarlayan Gelir (ARR) büyüme oranı düşürülürken, Gelir büyümesi artırılmıştır. ARR azalmamakta, yalnızca büyüme beklentisi düşürülmektedir, yani ARR yine de büyümeye devam etmektedir. Gelir büyümesi tahminindeki artışa sevindim. Yüzde 7-10'dan yüzde 16-19'a yükseltilen büyüme tahmini, 30-40 milyon liralık ek bir ciro artışına denk gelebilir. Önceki yıllarda olduğu gibi aşırı artan bir dördüncü çeyrek bilançosu bence artık beklenmemelidir. Tabi, sürpriz satışlar olursa ne âlâ.

5. E-Turquality Teşvikleri

Bu çeyrekte de E-Turquality teşvikleriyle ilgili ödenek gelmemiştir. Kabulümüzün üzerinden iki sene geçmek üzeredir. "Yuh diyorum, bunun da üzerine yatın!"

6. Yeni Müşteriler

Sadece üçüncü çeyrekte (yani üç ayda) 30 yeni müşteri edinilmiştir. Bunların yedisi yurt dışındandır. Bence bu da harika bir rakamdır. Tahminimce, bu müşterilerin birçoğu, özellikle yurt dışındakiler, iş ortakları (partnerlar) vasıtasıyla kazanılmıştır. Bakanliklarin altinda bir kac farkli musteri olabilir.

Böyle güzel şeylerle gel işte bana.

Başka ufak tefek şeyler de var ama sanırım şimdilik bunlar yeter.

Yatırım tavsiyesi değildir.

[Usta]

Düzeltme: Yurt dışı satışlar, üçüncü çeyrekte, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre 22 milyon liradan 48 milyon liraya çıkarak, yüzde 120'lik bir artış göstermiştir. Bu, enflasyon farkı dahil 26 milyon liralık bir artıştır. Bence bu harikulade bir gelişmedir.

[Usta]

Kron Teknoloji bir analist toplantisi yapmis. Anladigim kadari ile bir sunum yapmislar ki, 3 farkli kaynakta ifadelerde ufak tefek farkliliklar var. Ben, faaliyet raporunda ya da yatirimci sunumunda detaylari yazmayip da bana gore onemli olanlari, bunlari bazen harmanlayarak bazen direk yazacagim. Linkleri veriyorum, detayli bakmak isteyen okuyabilir.

1- İlk yarıda %7 civarında olan büyümenin üçüncü çeyrekte hız kazanmasında, abonelik modelinin yarattığı geçici ilk olumsuz etkinin azalması ve kur-enflasyon makasinin daralması etkili oldu.

2- Net kârlılıktaki artışta, aktifleştirilen Ar-Ge giderlerinin artması ve operasyonel giderlerdeki azalma belirleyici oldu.

3- Yılın ilk dokuz ayında 48 yeni müşteri portföye eklendi. Bunların 15'i yurt dışından, kalan kısmı Türkiye'den geldi.
En fazla büyüme finansal kurumlar ve büyük ölçekli kurumsal müşteriler segmentinde kaydedildi.

4- Şirketin ARR (Yıllık Yinelenen Gelir) kalemi USD bazında %59 büyüme gösterdi. Abonelik gelirleri ise ölçek olarak daha küçük
olmasına rağmen daha hızlı büyüyerek ilk dokuz ayda %109 artış kaydetti. Siber güvenlik ürünlerinde, her pazarda kalıcı lisans yerine abonelik modeliyle satış stratejisi uygulanmaya devam ediliyor.

5- Mevcut dönemde gelirlerinin %33'ü uluslararası pazarlardan geldi. 2026 itibarıyla yurt dışı büyümenin yurt içi büyümenin önüne geçmesi bekleniyor.

(Burada benim anladigim, yurtdisi satislari yurtici satislari gecmeyecek, buyume orani gececek, dolayisi ile yuzde 33luk oran biraz buyuyecek)

6- Şirket, iş ortaklıkları üzerinden satışlarını önemli ölçüde artırdı ve erişemediği ölçeklerdeki şirketlere bu kanallar aracılığıyla ulaşmaya
başladı.
İş ortaklıkları üzerinden satış hacmini artıran şirket, erişim alanını önemli ölçüde genişletti.
İş ortaklıkları üzerinden büyük ölçekli müşterilere erişim arttı.

(Bu kisim komik geldi bana, 3u de ayni seyi ne kadar farkli sekilde almis)
Ben ucunu, bize en guzel gelecek sekilde birlestireyim:
Erişemediği büyük ölçeklerdeki şirketlere iş ortaklıkları üzerinden ulaşarak satış hacmini önemli ölçüde artıran şirket, erişim alanını önemli ölçüde genişletti.

7- Yıl sonu itibarıyla TMS-29 sonrası gelir büyüme beklentisi %7-10 aralığından %16-19'a revize edildi. Bu artışta satışların öngörülenin üzerinde gerçekleşmesi ve enflasyon-kur varsayımlarının iyileşmesi etkili oldu

8- ARR büyüme beklentisi %50-55'ten %43-46'ya düşürüldü. Bu revizyonun nedeni, ABD ve Orta Doğu pazarlarındaki büyümenin beklentilerin altında kalması. Şirket, gelir tarafında bu etkiyi farklı satış tipleriyle dengeleyebildiğini ancak ARR büyümesinin yurt dışı pazar penetrasyonuna daha duyarlı bir kalem olduğunu belirtti

9- Yılın son çeyreğinde satışlarda mevsimsellik etkisinin görülmesi bekleniyor. Şirketler bütçe kapamalarına bağlı olarak çok yıllı anlaşmalara yönelirken, Kron Teknoloji çeyrek bazlı satış hedefleri ve prim sistemleriyle bu dalgalanmayı kısmen normalize etmeyi
başardı

(Bu kismi, son ceyrekte satislar patlayacak diye anlamadim ben. Anladigim su: Son ceyrekte normalde cok fazla satis oluyor ama bu oeprasyonel sikintilar olusturuyor, hepsine yetismek cok zor oluyor ve sirket buyudukce daha da zorlasiyor. Bunlar ceyrek donemlere yavas yavas kaydirilarak bu dalgalanmalar kismen giderilmis olmus....bu benim anladigim, sizler farkli anlayabilirsiniz, zaten yazanlar da ne kastedildigini yazmamislar)

10- Siber güvenlik pazarında talep artışı ve regülasyon kaynaklı genişleme şirket için büyüme fırsatlarını destekliyor. Kron Teknoloji, ürün portföyü itibarıyla şirketlerin en kritik güvenli katmanlarını sağladığını ve önümüzdeki 2-3 yıl boyunca güçlü büyüme trendinin devam etmesini öngörüyor

https://storage.fintables.com/media/...ntisi-3q25.pdf
https://xn--borsaekran-6ub.com/anali...iraat-yatirim/
https://x.com/baysungur73/status/1988290218487689653

Yatirim tavsiyesi degildir