TTRAK - Türk Traktör

[adestim]

Ziraat Yatırım

Türk Traktör (TTRAK, Nötr): Şirketin 2Ç2017 net dönem karı geçen seneye göre %38,3 azalarak 82,5mn TL'ye gerilemiş ancak piyasa beklentisi olan 77mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Satışlar %16,4 artışla 1.091mn TL olurken, brüt kar %8 düşüşle 174,5mn TL'ye gerilemiştir. Brüt kar marjı da 4,2 puan azalarak %16'yı göstermiştir. Operasyonel giderler %7,6 artarak 70,5mn TL, diğer faaliyet gelirleri 14,4mn TL olmuştur. Faaliyet karı %8,6 azalışla 118,4mn TL'ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı ise 3 puan düşüşle %10,9'u göstermiştir. Türk Traktör'ün 2Ç2017 FAVÖK'ü %11,7 düşüşle 121mn TL'ye gerilerken, FAVÖK marjı 3,5 puan azalışla %11,1'i göstermiştir. Finansman tarafında ise 30,1mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 133,8mn TL'nin altında 82,5mn TL olmuştur. Net kar marjı da 6,7 puan gerilemeyle %7,6 olarak hesaplanmaktadır. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 2016'nın aynı döneminin %35,6 altında 137,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.

[adestim]

İş Yatırım

Kapanış (TL) : 83.65 - Hedef Fiyat (TL) : 94.3 - Piyasa Deg.(TL) : 4464 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.78

TTRAK Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.73 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr

Net kar beklentilerin üzerinde olmasına rağmen FAVÖK tahminlerin altında

Türk Traktör 2Ç17'de beklentilerin biraz üzerinde yıllık bazda %38 düşüşle 83 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 2Ç17 net karındaki düşüş zayıf brüt karlılık ile birlikte 2Ç16'de kaydedilen 26 milyon TL vergi gelirine karşın 2Ç17'de kaydedilen 6 milyon TL vergi giderinden kaynaklanmaktadır. Şirket beklentilerle uyumlu 2Ç17'de yıllık bazda %16artış ile 1,091 milyon TL net satış geliri elde etti. Yurtiçi satış gelirleri 2Ç17'de satış hacmindeki %13 büyüme sayesinde yıllık bazda %20 artış ile 937 milyon TL'ye yükseldi. İhracat gelirleri ise ihracat hacmindeki %9 daralma rağmen kurun olumlu etkisi ile yıllık bazda %3 artışla 273 milyon TL'ye yükseldi. Şirketin 2Ç17'deki brüt kar marjı yurtiçi pazarda sınırlı fiyat artışının döviz bazlı maliyetlerin kurun olumsuz etkisi nedeniyle yüksek artışını karşılayamaması nedeniyle yıllık bazda yüzde 4.2 puangeriledi. FAVÖK marjı ise 2Ç17'de faaliyet giderlerindeki ciroya oransal azalışa rağmen beklentilerin altında kalarak yıllık bazda %12 düşüşle 121 milyon TL'e geriledi. FAVÖK marjı ise 2Ç16'deki %14,7'Den 2Ç17'de %11,2'e düştü.

Yorum: TTRAK'in 2Ç17 net kar rakamı beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, faaliyet karının ve FAVÖK rakamının beklentilerin altında kalmasına piyasanın olumsuz tepki göstermesini bekliyoruz.

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Türk Traktör için 90,00 TL hedef fiyat ile 'Endekse Paralel' tavsiyesini sürdürdü

Oyak Yatırım, Türk Traktör için 90,00 TL hedef fiyat ile 'Endekse Paralel' tavsiyesini sürdürdü.

Oyak Yatırım, ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Türk Traktör, 2Ç17’de beklentilerin üzerinde 83mn TL net kar açıklamıştır. Her ne kadar şirketin operasyonel performansı beklentilerin altında olsa da şirketin net karı azalan finansman giderlerinden ve düşük vergi harcamasından olumlu etkilenmiştir. Şirketin satış gelirleri, satış hacminin %6 oranında artmasından olumlu etkilenerek, %16 oranında artarak 1.09 milyar TL’ye ulaşmıştır. Artan üretim maliyetleri şirketin karlılığına olumsuz yansımış ve FAVÖK marjı 361 baz puan daralarak %11.1 oranına düşmüştür, piyasa beklentisi %12.1’di. FAVÖK ise bu dönemde %12 oranında daralmış ve 121mn TL olmuştur (Piyasa beklentisi 131mn TL). 90TL olan hedef hisse fiyatımıza göre %8 oranında yükselme potansiyeli taşıyan Türk Traktör için Piyasaya Paralel tavsiyemizi sürdürüyoruz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Repor...n_20170731.pdf

[adestim]

Ak Yatırım

Türk Traktör 2Ç17'de 83 milyon TL net kar elde etti (yıllık %38 gerileme). Piyasa beklentisi 77 milyon TL net kar yönündeydi. Bu sonuçla şirketin 6A17 kümülatif net kar rakamı 138 milyon TL'ye ulaştı (yıllık bazda %36 gerileme). Türk Traktör'ün 2Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %16 artarak 1.091 milyon TL seviyesinde gerçekleşti - piyasa ortalama tahmini 1.082 milyon TL ciro yönündeydi. Şirketin 6A17 kümülatif ciro rakamı ise 2.052 milyar TL'ye ulaştı (yıllık bazda %13 artış). Türk Traktör'ün 2Ç17 FAVÖK rakamı ise 121 milyon TL ile (yıllık %12 düşüş, %11.1 marj) piyasa ortalama beklentisi olan 131 milyon TL'nin (%12.1 marj) altında gerçekleşti. 6A17 kümülatif FAVÖK rakamı 233 milyon TL'ye ulaştı (yıllık %12 gerileme, %11.3marj). Diğer yandan şirket'in net vergi gideri 1Ç17'deki 12.4 milyon TL'den sonra 2Ç17'de 5.9 milyon TL'lik olarak nispeten düşük bir seviyede kaldı ve beklentilerin gerisinde kalan operasyonel karlılığı telafi ederek net kar rakamının tahminlerin üzerine çıkmasını sağladı."

[adestim]

Deniz Yatırım

Türk Traktör’ün 2Ç17 net karı %38 düşerek 83 mln TL’ye geriledi (beklenti 77 mln TL) Cironun geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %16 artmış olmasına rağmen, üretim maliyetlerindeki yükselişe bağlı olarak marjların daralması nedeniyle, FAVÖK 2Ç17’de %12 gerileyerek 121 mln TL’ye düştü. Bu 131 mln TL olan piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. 83 mln TL olan net kar ise, beklentilerden zayıf gelen operasyonel sonuçlara rağmen, 77 mln TL olan konsensus net kar öngörüsünün üzerinde gerçekleşti. Bunun sebebinin efektif vergi oranının beklentilerden düşük gelmesi olduğunu düşünüyoruz. Sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumsuz bir etki yapması beklenebilir. (KAP)

[exmarine]

onlarda kendilerine göre yorum yaptılar,bilançoyu düşüş için kullanmaya çalışıyorlar,ama yine de istedikleri satış hacmi yok,her zamanki uyuz politikasına devam ediyor tahta yapıcı,çok gördük +2000 de eksi kapattığımızı......endeks 108 olmuş hala buralarda sürtüyor....

[Behçet Kurt]

onlarda kendilerine göre yorum yaptılar,bilançoyu düşüş için kullanmaya çalışıyorlar,ama yine de istedikleri satış hacmi yok,her zamanki uyuz politikasına devam ediyor tahta yapıcı,çok gördük +2000 de eksi kapattığımızı......endeks 108 olmuş hala buralarda sürtüyor....

abi vardır bundada bir hayır.bu ttrak comdonun en büyük müsterisi comdonun kötü zamanlarında elinden tuttu.comdo kara gecti.ttrak büyük firma vesselam....ytd

[exmarine]

herşeyin hayırlısı...bekleriz ....problem yok...yeterki sağlık sıhhat olsun