Alıntı yaparak yanıtlabaşka bir topic'te de yazmıştım, aynı bilgiyi burada da paylaşayım:
............. GYO'lar ile ilgilenen ya da ilgilenecek arkadaşlar varsa, onların Net Aktif Değerlerini hesaplamaya çalışsınlar ve sonra onu Piyasa Değeri ile karşılaştırsınlar.
Net Aktif Değeri hesaplaması için karmaşık formuller verenler olabilir, ancak olayı bakkal hesabı şeklinde basitleştirmek isterseniz bilançolarının aktiflerinde görülen Stoklar (GYO stoklarının büyük kısmı genelde gayrı menkul ya da gayrı menkul yapımında kullanılan stoklar olduğu için onların da yeniden değerlemeye tabi tutulması makul ve gereklidir diye düşünüyorum), Yatırım Amaçlı Gayrı Menkuller ve Maddi Duran Varlıkları piyasada o yıl gayrı menkuller için rayiç olarak kullanılan yeniden değerleme oranı ile kabaca değerlemeye tabi tutup bu değerleme farkını Özkaynaklara eklemeniz yeterlidir. Sonrasında çıkan bu meblağ ile Piyasa Değerini karşılaştırmanız sizin güvenlik marjınızı ya da başka bir deyişle prim potansiyelinizi ortaya çıkaracaktır. (Bu prim potansiyelinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ya da ne kadarının gerçekleşebileceği piyasa konjonktürüne bağlı olarak değişecektir elbette)
Not: Tanım olarak Net Aktif Değer bir şirketin varlıklarının gerçek değeri ile borcu arasındaki farktır. Bilançoda gördüğümüz rakamlarda varlıkların hiç değer kazanmayacağını varsayarsak net Aktif Değerin o anki karşılığı Özkaynaklardır. Ancak önümüzdeki dönem ya da dönemlerde hem net kârlar ekleneceği hem de yeniden değerleme farkları ekleneceği için bu değer sabit değil, dinamiktir. GYO'larda özellikle yeniden değerleme farkları mevcut resmi çok ciddi şekilde değiştirmektedir. O sebeple böyle bir hesaplama mantığı ile almayı düşündüğünüz GYO'larda kazançlardan ziyade varlıklara dayalı bir içsel değer hesaplamaya çalışmak daha makul olacaktır.
Originally Posted by deva-i dert
Yer İmleri