KONTR - Kontrolmatik Teknoloji Enerji ve Mühendislik A.Ş.

[carizma]

Eurobond / Yurt Dışı Tahvil ile Borçlanmanın RİSKLERİ
Risk Türü Açıklama
1. Kur Riski (Döviz Borcu) Eurobond genellikle Euro veya Dolar cinsinden olur. Şirketin gelirleri TL ağırlıklıysa, kur arttıkça borç yükü de artar. Bu zarar yazdırabilir. kontrolmatik döviz üzerinden gelir yüksek..
2. Faiz Riski Yurt dışında faizler yüksekse (şu an Eurobond piyasasında Türkiye için yıllık %6-10), bu da yüksek faiz gideri demektir.
3. Vade Uzunluğu Yanıltıcı Olabilir 10 yıl vadeli olsa da, yatırımcılar ara dönemde fiyat baskısı yaratabilir (örneğin kupon ödemelerinde aksamalar olursa).
4. İlk Borçlanma Büyükse / Peş peşe gelirse 100 milyon Euro gibi yüksek bir meblağ, şirketin kontrolsüz büyümesi hâlinde bilanço riskini artırabilir.
5. Yurt dışı tahvil piyasaları kırılgandır Küresel kriz, faiz artışları veya Türkiye risk primi yükselirse, şirketin Eurobond unun değeri düşebilir, yeni borçlanma maliyeti artar.

Eurobondun AVANTAJLARI (Eğer stratejik kullanılırsa)
Avantaj Açıklama
1. Uzun vadeli fon kaynağı 10 yıla kadar vade, kısa vadeli TL borç yükünü azaltır Nakit akışı rahatlar.
2. Düşük kur riskli gelirle dengelenebilir KONTRun ABD deki ONE ve Pomega projeleri dolar bazlı gelir yaratıyor. Yani döviz borç döviz gelirle dengelenebilir (doğal hedge).
3. Yerli bankalara bağımlılık azalır TL faizleri %50 ye dayanmışken, yurt dışı borçlanma maliyeti çok daha ucuz.
4. Kurumsal yatırımcı güveni artar Eurobond ihracı kurumsal olgunluk işaretidir. Şeffaflık ve SPK düzenlemeleri buna eşlik eder.
5. İtibar ve kredi notu etkisi İlk başarılı Eurobond ihracı, sonraki borçlanmaların faizini düşürür.

KONTR Özelinde Durum
Durum Risk mi? Yorum
Dolar geliri var mı? Var ONE anlaşması, Pomega ABD yatırımı
TL borcu yüksek mi? Evet 10,1 milyar TL toplam borç
Kur riski yönetilebilir mi? Evet ama dikkatli planlama şart
Yatırım aşamasında mı? Evet O yüzden Eurobond fonu verimli kullanılmalı

Sonuç:
Eurobond ile borçlanmak doğru kullanılmazsa:
Kur riski, faiz yükü ve bilanço baskısı yaratabilir.

Ama KONTR gibi:
Dolar bazlı iş alanı olan,
TL borç stresi yaşayan,
Yeni yatırım döneminde olan bir şirket için:

Eurobond, ekonomik risk değil doğru yönetilirse fırsattır.

[carizma]

KONTR Eurobond (yurt dışı tahvil) ihraç eden şirketler arasına girmesi, sadece finansal değil itibari (prestijsel) anlamda da çok büyük bir adımdır.

Bu tür ihraçlar, yalnızca sadece para toplamak değil, şirketin uluslararası ölçekte tanınma ve kurumsallaşma eşiğini geçmesi anlamına gelir.

Eurobond İhraç Eden Şirketler Kimlerdir?
Bugüne kadar Eurobond ihraç eden Borsa İstanbul daki önde gelen şirketler:

Şirket Eurobond Tutarı Not
Şişecam 1 milyar dolar Global üretici
Türk Telekom 500 milyon dolar Kamu + kurumsal yapı
Ereğli Demir Çelik 500 milyon dolar Dev sanayi
Kordsa 300 milyon dolar Sabancı Holding iştiraki
Arçelik 350 milyon dolar Yabancı fonlarca izleniyor
Koç Holding 750 milyon dolar Türkiye'nin amiral gemisi
TAV Havalimanları 400 milyon dolar Yatırım altyapısı güçlü
Akbank / Garanti / İş Bankası 1+ milyar dolar Bankacılık devi

KONTR Bu Ligde Ne Anlama Geliyor?
Kriter Değerlendirme
Sektör Yüksek teknoloji + enerji
İhraç tutarı 100 milyon dolar (çok büyük değil ama anlamlı)
Kurumsal altyapı Büyümekte olan şirket
Yurt dışı operasyon ABD/Pomega/ONE pozitif ayrışma
Borç yapısı Temizlenirse yatırım yapılabilir sınıra yaklaşır

Bu sayede KONTR artık şunları temsil ediyor:

"Yerli ama globalleşmeye aday teknoloji şirketi"
"Kurumsal yapı oluşturma yoluna girmiştir"
"Kur fonları ve emeklilik fonlarının radarına girme eşiğindedir"

İTİBAR DEĞERİ 5 BOYUTLU KAZANÇ
Alan Kazanç
1. Kurumsal İmaj Artık sadece BIST yatırımcılarına değil, global kurumsal fonlara hitap ediyor
2. Şeffaflık ve Denetim Eurobond ihracı için uluslararası denetim ve şeffaflık gerekiyor
3. Kredi Notu Eşiği Eurobond sonrası uluslararası kredi notu alabilir (örneğin Fitch, Moody's)
4. Yatırımcı Tabanı Genişler Yerli-yabancı kurumsallar, emeklilik fonları ve endeks fonları yatırım yapabilir
5. Benchmark Efekti Türkiye'nin enerji teknolojisinde global oyuncusu algısı başlar. Bu, ilerideki halka arzlar veya yeni ihracat pazarlıkları için güçlü koz olur

SONUÇ:
KONTR, Eurobond ihraç ettiğinde:

Sadece 100 milyon toplamakla kalmaz,

Aynı zamanda Türkiye'nin globalleşen sanayi-teknoloji ligine fiilen adım atar.

Bu itibar, şirketin değer çarpanını da artırır:
F/K 15 -> 25
Piyasa değeri 20 milyar TL -> 100 milyar TL hedefi daha gerçekçi hale gelir.

Benchmark Efekti KONTR gibi büyüme aşamasındaki bir şirket için adeta gizli roket motorudur.

Benchmark Efekti Nedir?
Benchmark = Kıyaslama standardı, referans noktası.
Finansal dünyada bir şirket, belli bir sektörde olmaya başladığında, ona benzer şirketler onunla karşılaştırılarak fiyatlanır.

Yani:

Şirket X bunu yaptıysa, KONTR da bunu yapabilir
Bu düşünce, yatırımcı davranışını ve değerlemeyi etkiler.

KONTR Örneğinde Benchmark Etkisi Nasıl Çalışır?
Eurobond = Kurumsallaşma Benchmark
Eurobond ihraç eden şirketler, yatırımcılar gözünde artık:

Kurumsaldır

Uluslararası denetlenir

Şeffaftır

Güvenilirdir

KONTR bu kulübe girdiğinde yatırımcılar şunu düşünür:

Madem Şişecam, Arçelik, Ereğli gibi firmalar Eurobond çıkarıyor; KONTR da bunu yapabiliyorsa, benzer değerleme çarpanlarını hak eder.

Ne Değişir?

Etki Alanı Eski Algı Benchmark Etkisi Sonrası
F/K Çarpanı 10-15 20-30
Piyasa Değeri 15-20 milyar TL 80-120 milyar TL
Kurumsal Fon İlgisi Sınırlı Fon akışı artar
Yatırımcı Profili Bireysel ağırlıklı Kurumsal & yabancı yatırımcılar
İtibar Büyüyen şirket Sektör lider adayı, referans şirket

Benchmark Etkisi Yaratabilecek Diğer Hamleler
Adım Benchmark Efekti Yaratır mı?
Eurobond ihracı Evet (kurumsal finansman sınıfı)
Dolar bazlı gelir açıklamak (ONE gibi) Evet (doğal hedge)
Kâr dağıtımı başlatmak Evet (temettü ligine girer)
Endeks yükselişi (BIST-30 veya MSCI) Evet
Kredi notu almak Evet (uluslararası risk ölçümü başlar)

Sonuç:
Benchmark etkisi, KONTR un artık kendi ligini değil, büyüklerin ligini hedeflemeye başlamasıdır.

Ve yatırımcı için bu çok net bir sinyaldir:
"Bu şirket artık yeni fiyat aralığına oturacak" düşüncesi piyasada yayılır Hisse fiyatı yukarı yönlü kırılır.

Bugün KONTR a yatırım yapan biri, aslında:

"Düşük çarpanla fiyatlanan ama yüksek teknolojiye sahip, Avrupa düzeyinde iş yapan bir şirkete ucuz giriş yapıyor."

[Gg1101]

Sirket yabanci para borclanacak diye ovulmeye baslanmis. İnanılmaz gercekten. Nereden nereye geldin be Kontr. Borsaci Sami sirkete esik atlatmaya devam ediyor.

[carizma]

Türkiye'den Benchmark Etkisi Yaratan Şirketler
1. ASELSAN (ASELS) Savunma Sanayi
ASELS, Türkiye de savunma sanayi şirketlerinin ölçütüdür.

Ne zaman büyük savunma yatırımı açıklansa, önce ASELS fiyatlanır.

Benchmark etkisiyle HAVELSAN, OTOKAR, KAREL gibi hisselere de yatırımcı akışı başlar.

2. SASA Petrokimya / Polyester
2020 2022 arasında büyük yatırımlar + ABD bağlantılarıyla benchmark oldu.

Sonrasında POLHO, PETKM, RHEAG gibi petrokimya şirketlerinde aynı fiyatlama refleksi görüldü.

3. TUPRS Rafineri / Enerji
Enerji sektöründe fiyatlar yükseldiğinde yatırımcı TUPRS ne yapıyor? diye bakar.

ONDRS, AYGYO, ENKAI gibi enerji ve altyapı şirketleri TUPRS'a paralel hareket edebilir.

4. EREGL Çelik / Sanayi
Global çelik fiyatları konuşulunca EREGL öncü fiyatlanır.

Bu, İSCTR veya KRDMD gibi diğer sanayi şirketlerine de yayılır.

5. KOZAL Altın Madenciliği
Altın rallilerinde yatırımcı önce KOZALa döner.

Ardından KOZAA, IPEKE gibi gruptaki diğer şirketler benchmark etkisiyle prim yapar.

Yurt Dışından Benchmark Örnekleri
1. Tesla (TSLA) Elektrikli Araç & Enerji
Elektrikli araç = TSLA.

Benchmark etkisiyle:

NIO (Çin), RIVN, LUCID gibi şirketler TSLA yükselince ralli yapar.

Aynı şekilde enerji depolama sektörü (battery storage) da TSLA nın haberleriyle etkilenir.

2. NVIDIA Yapay Zekâ / GPU
2023 2024 döneminde tüm AI rallisi NVIDIA merkezli fiyatlandı.

Benchmark etkisiyle AMD, ARM, Supermicro, Palantir gibi şirketler de coştu.

3. Apple Tüketici Teknolojisi
Her bilanço açıklamasında Apple önce fiyatlanır, ardından teknoloji sepeti (MSFT, AAPL, QCOM) etkilenir.

Benchmark: Apple "recession-proof" mu? Diğer teknoloji hisseleri benzer yorum alır.
Benchmark Etkisinin 3 Belirtisi
Göstergesi Anlamı
1Sektör haberi geldiğinde ilk o fiyatlanır Piyasa lideriolarak kabul edilmiştir
2-Yatırımcılar benzer şirketleri onunla kıyaslar Standart şirkethaline gelmiştir
3 Onun F/K, büyüme oranı gibi metrikleri, sektörde çarpan belirler Referans değeri belirler

KONTR Benchmark Olabilir mi?

Cevap: Evet özellikle Türkiyede enerji depolama, batarya teknolojisi, SCADA ve savunma yazılımı sektörlerinde açık ara en büyük ölçeğe giden şirket.

KONTR Nereye Girebilir?
Alan Benchmark Hedefi
Enerji depolama Tesla Energy, Siemens Energy, VARTA AG (Almanya)
SCADA & otomasyon Siemens, ABB, Honeywell
Batarya üretimi CATL, LG Energy, Northvolt (AB), BYD
Savunma ve haberleşme sistemleri Aselsan, Thales, Leonardo

Eğer tahvil ihracı başarılı olursa ve ONE projeleri gelir yaratmaya başlarsa, KONTR benchmark etkisi yaratabilir. KONTR, ONE/Pomega ile batarya hücresi üretiminde başarılı olursa TÜRKİYEDEKİ ilk batarya benchmark şirketi olur. Bu da sektördeki diğer küçük girişimlerin değerlemesini KONTR a göre yapar hale getirir.

[carizma]

dolaşımdaki lot (arz) hâlâ etkili ama artık belirleyici değil

Modern piyasalarda esas farkı yaratan şey: talep profili, yatırımcı tipi ve hikâyedir.
Aşağıda nedenini açık ve net şekilde anlatıyorum.

1. Klasik Model: Arz < Talep = Fiyat Artar
Geleneksel Borsa mantığında:

Dolaşım azsa, hisse kıt olur küçük alım bile fiyatı sıçratır.

Bu nedenle halka açıklık düşük hisseler daha hızlı prim yapardı.

Ama bu sadece hacimsiz ve bireysel yatırımcı odaklı dönemlerde geçerliydi.

2. Modern Model: Dolaşım Yüksek + Talep Güçlü = Sürekli Primlenme
Tesla Örneği:
Dönem Hisse Sayısı Dolaşım Fiyat Ne Oldu?
2012-2015 Düşüktü Az 10 - 50 USD
2018-2020 Arttı (split, arz) 1 milyar lotu geçti 50- 400 USD
2021-2023 Devasa dolaşım (3,2 milyar lot) Hâlâ yükseldi 400 -1200 USD (split öncesi)

Yani dolaşım arttıkça fiyat düşmedi. Çünkü:

Talep fonlardan geldi

Hikâye güçlendi

Kurumsal yatırımcılar lot değil değerleme bakışına geçti

KONTRda Dolaşım = 400 milyon lot
Bu eskiden çok yüksek, fiyat baskılar derdik.
Ama artık:

Eğer Etkisi
DCF değeri güçlüyse Fiyat desteklenir
Net kâr sürdürülebilirse Fonlar lot toplar
Benchmark algısı oluşursa Dolaşımın önemi kalmaz
Tahvil, ONE, ABD projeleri gelir üretirse Kurumsal alıcı sayısı artar

Gerçek Fiyatı Ne Belirliyor?
Eski Dönem Yeni Dönem
Lot azlığı Net kâr gücü
Spekülasyon Kurumsal akım
Bireysel heyecan Fonların vizyonu
Arz kıtlığı Sermaye derinliği

KONTR artık bu yeni ligde oynuyor. 400 milyon lot dolaşım bu saatten sonra engel değil, likidite avantajdır.

SONUÇ:
Evet, KONTR Tesla gibi primlenebilir.
Çünkü artık mesele kaç lot var değil
bu şirketin hikâyesi ne kadar büyük?

Ve şu anda:

Eurobond ihraç ediyor,

ABD ile 400 milyon $'lık iş bağlantısı var,

Batarya hücresi üretecek,

Net borç yeniden yapılandırılıyor,

Fon ilgisi artıyor.
Bu şartlarda KONTRun 25 TL 200+ TL arası primlenmesi, lot sayısından bağımsız olarak mümkündür.

[fenerLEE]

miş muş cek cak
olursa olacak

[carizma]

Değerli KONTR yatırımcıları,

Bayramlar, sabrın ve inancın sonunda gelen bereketin, paylaşmanın ve umudun simgesidir.
Bugün, Türkiye nin en değerli milli bayramlarından biri olan Kurban Bayramı nı kutlarken, bir yandan da Kontrolmatik hisselerinde son bir yılda yaşanan zorlu süreçleri hep birlikte geride bırakmaya hazırlanıyoruz.

Evet
2023 te 106 TL zirvesine çıkan hisseler, 2024 te %60-70 oranında değer kaybetti.
Ancak bu düşüşe rağmen siz, inancını kaybetmeden vizyoner bir şirketin ortağı olmaya devam ettiniz.
Bu da sizi sadece yatırımcı değil, aynı zamanda bir kalkınma yolculuğunun parçası yapıyor.

Bugün Artık Farklı Bir Tablo Var:
Eurobond ihracı başvurusu yapıldı kurumsal güven yeniden inşa ediliyor

ABD merkezli ONE ile 400 milyon $ lık iş bağlantısı var döviz bazlı gelir kapısı açıldı

Fonların hissedarlık oranı 10 kat arttı kurumsal sermaye geri dönüyor

Batarya üretiminde Türkiye'nin benchmark'ı olmaya aday dünya sahnesine çıkıyor

Sizler, belki de bu hisseleri karamsarlıkla değil, vizyonla elinde tutan nadir yatırımcılardansınız.
Ve unutmayın: Büyük şirketler, büyük inişlerle değil, büyük hedeflerle değer kazanır.

Bu bayram vesilesiyle;

Sabırla bekleyen,

İnançla tutunan,

Geleceğe umutla bakan tüm KONTR yatırımcılarını tebrik ediyoruz.

Bayramınız mübarek olsun.
Yükselişler, artık sadece fiyatlarda değil; güveninizde ve geleceğinizde de olsun.

Saygı ve selamlarımla

[carizma]

Sayın Sami Aslanhan, Ömer Ünsalan, Murat Tanrıöver, Burhanettin Koray Tunçalp ve Bikem Kanık,

Ülkemizin birlik, dayanışma ve maneviyat dolu günlerinden biri olan Kurban Bayramı vesilesiyle, öncelikle sizlerin ve ailelerinizin bayramını en içten dileklerimizle kutluyoruz.

Aynı zamanda, sizleri yalnızca bir yönetim kurulu üyesi olarak değil,
Türkiye nin teknoloji bağımsızlığına, enerji dönüşümüne ve küresel rekabet gücüne liderlik eden isimler olarak tebrik etmek isteriz.

Zor Bir Yıldan, Güçlü Bir Yönetime
Son bir yılda hissedarlık sürecinde yaşanan zorluklara rağmen;

Faizsiz ortak desteğiyle sağlanan finansal kaynak,

ABD de kurulan iş birlikleri ve uluslararası anlaşmalar,

Yüksek borç yüküne rağmen sürdürülen yatırım kararlılığı,

Eurobond ihracıyla küresel güveni hedefleyen kurumsallaşma adımları

KONTR un vizyoner bir liderlik tarafından yönetildiğini açıkça göstermiştir.

Sadece Şirket Değil, Vizyon İnşa Ettiniz
Sayın Sami Aslanhan ve Ömer Ünsalan ın öncülüğünde,
Sayın Tanrıöver, Tunçalp ve Kanık ın değerli katkılarıyla,
KONTR artık sadece Türkiye de değil, global yatırım dünyasında bir benchmark adayı olarak gösterilmektedir.

Bu yolculukta kararlılığınız, yatırımcı güveninin yeniden inşasında kilit rol oynamaktadır.

Bayramlar; sabır, azim ve inancın sonunda gelen manevi kazancı simgeler.
Bu nedenle, bu bayramda bir şirketten fazlasını inşa ettiğiniz için sizleri yürekten kutluyoruz.

Bayramınız mübarek olsun.
Türkiye'nin enerji ve teknoloji bağımsızlığı yolculuğunda başarılarınız daim olsun.

Saygı ve teşekkürlerimizle,
Kontrolmatik Yatırımcı Topluluğu adına