TSKB - T. Sınai Kalkınma Bankası

[adestim]

*bnp paribas, tskb hedef fiyatını 1,04 tl'den 1,07 tl'ye revize etti, tavsiye 'al'

[DEMİR]

aldım.....

[iki gozum]

TSKB 2Ç18 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)


Al olan tavsiyemizi Tut olarak revize
ediyoruz
Sevgi Onur
Analist
sonur@sekeryatirim.com
+90 (212) 334 3333 (150)
TSKB 2Ç18 solo finansal sonuçlarında 166 milyon TL net kar
açıkladı. (Çeyreksel bazda %4.3 artış). Açıklanan net kar
rakamı bizim 160 milyon TL olan tahminimizin ve yine 160
milyon TL olan piyasa beklentisinin %4 üzerinde gerçekleşmiş
oldu. Bankanın 6 aylık karı geçen yıla göre %9.3 artarak %18.3
oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir.
Banka yönetimi 2018 bütçe tahminlerinde revizyonlar
gerçekleştirdi. Buna göre net faiz geliri (Yeni: +30%, Eski:
15%), net fazi marjı (Yeni: %4, Eski: %3.6-3.8), takipteki
krediler rasyosu (Yeni: Max 2%, Eski: Max 0.5%) beklentileri
yukarı yönlü, faaliyet giderleri (Yeni: +25%, eski: 30%) ve
sermaye yeterliği rasyoları (Yeni: Min 15%, Eski: Min 16%)
beklentileri ise aşağı yönlü revize edildi. Son olarak %18 olan
öz kaynak getirisi beklentisi ve % 20 olan net ücret ve
komisyon gelirleri büyüme beklentisinde herhangi bir
değişikliğe gidilmedi.
Bankanın 2Ç18'de elde ettiği sektör ortalamasının üstündeki
kredi büyümesi (+%13.2), takipteki krediler rasyosundaki
çeyreksel bazda 170 baz puan artış ve buna bağlı artış
gösteren kredi riski maliyeti, beklentilerin üzerinde
gerçekleşen net faiz gelirleri (+%16.1), 48 milyon ticari zarar
çeyreğin öne çıkan unsurları olmuştur.
Beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşen 2Ç18 finansal
sonuçlarına rağmen aktif kalitesinde bozulmaya paralel
olarak hisse üzerinde hafif negatif bir etki bekliyoruz.
Hisse için 20.5% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli
büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,14 TL
olan hedef fiyatımızı, TL0.94 olarak revize ediyoruz. Yeni
hedef fiyatımızın %8 artış potansiyeli bulunmaktadır. Ek
olarak, AL olan tavsiyemizi TUT olarak revize ediyoruz.
Hisse 2018T 4.2x F/K (Benzerlerine göre %14 primli) ve 0.61x
F/DD çarpanlarıyla ve 2018 için %17.4 ortalama öz kaynak
getirisiyle işlem görmektedir.
Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler rasyosu yeni
taakipteki kredi oluşumundaki önemli ölçüdeki artışa paralel
olarak (470 milyon TL) çeyreksel bazda 170 baz puan
artarak %1.9 seviyesinde gerçekleşmiştir. OTAS kredisi
ikinci aşama krediler grubunda yer almaya devam etmektedir
ancak 1Ç18'de %25 olan karşılık oranı %30 seviyesine
yükseltilmiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam
krediler içindeki ağırlığı 80 baz puan azalarak %6.9 olarak
gerçekleşmiştir. Son olarak bankanın üçüncü aşama beklenen
zarar karşılıkları 1Ç18'deki 96.8% seviyesinden 23.8%
seviyesine gerilemiştir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com


***
Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve ttavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

[sertçetin]

Arkadaşlar birbirini tutmayan o kadar tavsiye var. Bu nedir arkadaş. Ytd


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[piton123]

Valla ben nihayet borsadan bir halt anlamadığımı bu hisse sayesinde öğrendim. Kar iyi fk düşük fiyat peçete sevindik cumadan. Fakat Spek puşt. Sattım bugün. Kalın sağlıcakla.

[sertçetin]

Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[DEMİR]

90 olması lazımdı bu endekste

[sertçetin]

Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi