Sadýk Üye
Problem fiyatýn düþmesi deðil, sizin de yazdýðýnýz gibi þirkette beklenmeyen geliþmeler.
Mesela bütün yönetim katýnýn deðiþmesi.
Ne oldu, neden oldu?
Eski yönetim nerede hata yaptý? OYAK neden hisse sattý?
Tünelin ucunda ýþýk varmý?
Bu ýþýðý görememek rahatsýz eder yatýrýmcýyý.
Originally Posted by Selim_34
Bronz Üye
Bu sene neredeyse hiç olumlu bir geliþmesi olmadý. Ha bire yeni borç alarak vadesi gelen borçlarý çevirmeye çalýþtýk. Kap bildirimlerine bakmaya korkar olduk. Yönetim kadrosunuda baþtan aþaðý deðiþtirdik. Demek ki þirketin içinde de yanlýþ giden birþeyler olduðu kanaatine varýldý ki bu yeniden yapýlanmalara ve yönetim deðiþikliklerine ihtiyaç duyuldu. 2023 de duyduðumuz tek olumlu haber þubatta baþvurulan Ferbis arzýydý. Çoðumuz biraz da onun yüzünden takýlýp kaldýk buna. Onuda beceremediler, ya da þu dönemde becermek istemediler. Hatta açýkladýklarýna piþman bile olmuþ olabilirler. Borç yükü çok fazla ve þirkete acil sýcak para lazým. Faaliyetlerinden kazandýðý ile bu iþi þu anda sürdürmesi çok zor görünüyor. Son arazi satýþýný da biraz nefeslenebilmek için yaptýklarýný düþünüyorum. Daha da para bulunmalý ve þu borç baskýsýndan ve neredeyse bütün karý götüren finansal gider kabusundan kurtulunmalý. Bunun içinde yapýlabilecek önümüzde çok fazla seçenek yok açýkçasý. Yýlan hikayesine dönen ferbis arzý ve yeni bir bedelli akla gelen ilk ihtimaller. Bunlarý geçtim bana en çok koyan þirketin performansýnýn beklentileri karþýlamaktan çok uzak olmasý. Kimbilir belki biz çýtayý çok yukarý koyduk, buna hakettiðinden fazla güvendik. Ýþin gerçeði, o kadar borca raðmen yatýrýmlar hýzlý gerçekleþemiyor ve para kazandýrmýyor. Geçen senenin 2. yarýsýnda faaliyete geçirilmesi planlanmýþ olan pet mama tesisinden geçen bir yýlda hala ciroya katký olup olmadýðýný bilmiyoruz. Halihazýrda yaptýðýmýz gübre, ilaç vs iþlerde de kar oranlarý ve tahsilat sorunlarýndan dolayý iyi kazançlar saðlayamýyoruz. Raporlardan anlayabildiðimiz kadarýyla seneye çok güvendiðimiz tohum sektöründen para kazanmaya baþlayacakmýþýz. Umarýn bu da mama iþine dönmez. Yeni açýklanan ziyaret raporlarýndaki ipuçlarýndan anladýðýmýz 2024 te marketlerde mama ürünlerini görecekmiþiz bakalým. Yatýrýmcýyý iyice soðuttular. Hiçbir cazibesi kalmayan kaðýda yeni yatýrýmcýnýn gelmesi þu anda çok zor. Eski prestijini tekrar kazanabilir mi, kazanýrsa ne zaman kazanýr tahmin etmek çok zor. 2023 ü artýk yavaþ yavaþ unutup, 2024 te yeni þeyler beklemekten baþka çare yok. Baðladýðým paraya acil ihtiyacým olmamasý þahsen tek tesellim. Gelecekte bu boþluðu yine telafi edebilir ümidiyle beklemeye devam edeceðim.
Gümüþ Üye
Bir bilanço geliyor
Ky satmak için sýraya giriyor
Tarkim’i bile tutamýyorlar
Kýdemli Üye
Hazine ve Maliye Bakaný Mehmet Þimþek, enflasyon muhasebesine geçileceðini belirterek, "Enflasyon muhasebesine geçeceðiz, belki finans kuruluþlarýna özel onlarý kapsama almayacaðýz." dedi.
https://www.ekonomim.com/ekonomi/meh...-haberi-713768
Kýdemli Üye
ENFLASYON MUHASEBESÝ BORSA ÞÝRKETLERÝNÝ VE BANKALARI NASIL ETKÝLEYECEK?
https://www.paramedya.com.tr/devami/...l-etkileyecek/
Doç. Dr. Soner GÖKTEN 23 Eylül 2023 20:02
Enflasyon, þirketlerin finansal tablolarýný gerçekten saptýrmakta ve muhasebenin gerçeðe uygun sunum gerekliliðini bozmaktadýr.
Ne yatýrýmcýlar ne de kreditörler þayet enflasyonu göz önünde bulundurmaz ve finansal raporlarý enflasyona göre düzeltmezlerse doðru kararlar alamazlar.
Nitekim 2022'de, özellikle borsada, yatýrýmcýlarýn önlerine konulan müthiþ finansal tablolarýn gerçekte, yani satýn alma gücü açýsýndan, ne durumda olduðu maalesef sorgulanmadý.
Hele hele finansal okuryazarlýðýn son derece düþük olduðunu dikkate alýrsak,
Raporlanan kar rakamlarý, adeta arþa giden fiyatlamalarý beraberinde getirdi.
Deðerli okurlar, lütfen yazdýklarýmý dikkatli okuyunuz ve gerekirse altýný çiziniz.
Zira siz veya en azýndan bir tanýdýðýnýz borsada muhtemelen yatýrýmcýsýnýz.
Enflasyon muhasebenin ne olduðunu ve niçin uygulandýðýný en azýndan temel olarak anlamanýz çok daha dikkatli olmanýzý temin edecektir.
Enflasyon muhasebesi,
Finansal tablolarda yer alan muhasebe rakamlarýnýn fiyat endekslerindeki deðiþime göre düzeltilmesini temin eden bir yöntemdir.
Bu yöntemle amaçlanan firma deðerini gösteren öz kaynaklarýn enflasyon karþýsýnda ne ölçüde dayanýklý kaldýðýný, yani gerçekte eriyip erimediðini göstermektir.
Enflasyon dönemlerinde öz kaynaklarda þayet bir erime varsa bile, bunun sermayeye sirayet edip etmediðini ancak enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiþ finansal tablolar üzerinden deðerlendirmek mümkündür.
Diðer bir ifadeyle,
Yüksek enflasyonda, enflasyon muhasebesi uygulanmaksýzýn yayýnlanan finansal tablolarda bir iþletmenin yüksek bir kara ve bu bahisle artan öz kaynaða sahip olduðu görülebilir;
Lakin enflasyon muhasebesi uygulandýðýnda tam tersine iþletmenin aslýnda zarar ettiði, öz kaynaklarýnýn eridiði ve hatta sermaye kaybý nedeniyle TTK 376'ya tabi önlemleri almasý gerekliliði (bedelli sermaye artýrýmý gerekliliði gibi) gün yüzüne çýkabilir.
Enflasyon muhasebesinin özünü varlýk ve kaynaklarýn "parasalâ" ve "parasal olmayan" olmak üzere sýnýflandýrýlmasý oluþturmaktadýr.
Enflasyon dönemlerinde parasal olmayan varlýklar ve parasal kaynaklar iþletmeye satýn alma gücünün korunmasý çerçevesinde fayda yaratýrken,
Parasal varlýklar ve parasal olmayan kaynaklar negatif etki gösterir.
Sýnýflandýrma neticesinde parasal varlýklardan kaynaklý gider ile parasal kaynaklardan kaynaklý gelir netleþtirilmek suretiyle net parasal pozisyon kar/zararý hesaplanýr ve sermaye düzeltmesiyle birlikte öz kaynaklar uhdesine dahil edilir. Bu bahisle de öz kaynaklarýn enflasyon düzeltmesi sonrasýndaki gerçek durumu ortaya çýkar.
Kafanýz karýþmasýn,
Gelin çok basitçe örneklendirerek anlatmaya çalýþalým.
Bunu yaparken enflasyon muhasebesi yöntemine iliþkin detaylardan kaçýnacaðýz.
Örneðin düzeltmeye esas tarihleri göz ardý edeceðiz, sermaye düzeltmesinde nakit konulma tarihi gibi unsurlarý görmezden geleceðiz veya maddi duran varlýklarýn deðerlemesinde gerçeðe uygun deðer daha önce hiç uygulanýlmamýþ varsayacaðýz.
Tek bir dönemi dikkate alacaðýz ve enflasyonun dönem baþýndan dönem sonuna %150 oranýnda gerçekleþtiðini varsayacaðýz.
Bu bahisle de düzeltme katsayýmýz 2.5 olacak.
Gelin baþlayalým,
Lakin önce basitçe kavramlarý açýklayalým.
Efendim,
Nakit, parasal bir varlýktýr.
Diyelim dönem baþýnda 100 bin TL nakdiniz var.
Dönem baþý 100 bin TL'nin satýn alma gücü bakýmýndan dönem sonundaki karþýlýðý (100 bin TL × 2,5) 250 bin TL'dir. Eðer siz dönem baþýndaki 100 bin TL'nizi dönem boyunca nakit þekilde tutarsanýz, enflasyona nedeniyle (250 bin TL - 100 bin TL) 150 bin TL parasal pozisyon zararýna katlanýrsýnýz.
Banka borcu, parasal bir kaynaktýr.
Diyelim ki dönem baþý 100 bin TL borcunuz var.
Dönem baþý 100 bin TL borç ile alabileceklerinizi satýn alma gücü bakýmýndan dönem sonu (100 bin TL × 2,5) 250 bin TL borç ile alabilirsiniz. O halde iyi ki yüksek enflasyonda dönem baþý 100 bin TL borç almýþsýnýz. Zira, borç ödeme yükümlülüðünüz sabit olup deðiþmeyeceði için, borçlanma sayesinde enflasyon nedeniyle (250 bin TL-100 bin TL) 150 bin TL parasal pozisyon karý elde edersiniz.
Demirbaþlar, parasal olmayan bir varlýktýr.
Bu bahisle dönem baþý 40 bin TL defter deðerine sahip olan demirbaþýn dönem sonundaki deðeri enflasyon nedeniyle (50 bin TL × 2,5) 125 bin TL'ye ulaþacak ve demirbaþa baðladýðýnýz fonun satýn alma gücü korunacaktýr.
Öz kaynaklar parasal olmayan kaynaktýr.
Bu bahisle, enflasyon dönemlerinde esas olan, firma deðerini gösteren ÖZ KAYNAK DÜZEYÝNÝ SATIN ALMA GÜCÜ AÇISINDAN KORUMAKTIR.
Diðer bir ifadeyle, öz kaynak deðiþimi enflasyon kadar artarsa özkaynak düzeyi korunmuþ; aksi durumda ise, yani özkaynak artmaz veya enflasyondan az artarsa öz kaynaklar erimiþ olur.
Öz kaynaklardaki GERÇEK DURUM ise ancak ENFLASYON MUHASEBESÝ uygulandýðýnda ortaya çýkar!
Enflasyon dönemlerinde özkaynaklarý koruyabilmek için aþaðýda maddeler halinde yazdýklarým yapýlmalý, þirketler enflasyona göre bilanço yapýlarýný dizayn etmelidirler.
Parasal varlýklar minimize edilmelidir.
Parasal olmayana varlýklar maksimize edilmelidir.
Enflasyon öngörülerek, yüksek enflasyon dönemi öncesinde mümkün olduðunca parasal kaynaklar ile finansman tercih edilmelidir.
Þimdi gelin, Enflasyon muhasebesi uygulamasýný basite indirgeyerek, Dar çerçevede yani enflasyon muhasebesi detaylarýna girmeden, %150 enflasyon yani 2,5 düzeltme katsayýsý varsayýmýný koruyarak, Enflasyonun yarattýðý tüm bu deðiþimi ve enflasyon muhasebesi uygulamasýyla ortaya çýkan neticeleri gösterelim.
Aþaðýdaki tablonun ilk sütununda 4 tane enflasyona göre düzeltilmemiþ bilanço (yani þirket),
Ýkinci sütununda net parasal pozisyon kar/zarar ve sermaye düzeltmesi farký hesaplamasý,
Üçüncü sütununda enflasyona göre düzeltilmiþ bilançolar,
Ve son sütunda ise her bir enflasyona göre düzeltilmiþ bilanço için öz kaynak deðiþim oranlarý gösterilmektedir.
Basit Bir Örnekle Enflasyon Etkisini Ortaya Koyan Bu Tablo Bize Ne Söylüyor?
Enflasyon düzeltmesi olmaksýzýn (ÝLK SUTUN: Her bir bilançoyu baþka bir Þirket olarak düþünün) her bir Þirket 80 bin TL kar elde etmiþ ve bu karla özkaynaklarýný artýrmýþ gibi görünmektedir.
Lakin sadece, parasal kaynaklarýný azaltan, yüksek enflasyon dönemi öncesinde borçlanma yapan þirketlerin enflasyon dönemlerinde özkaynaklarýnýn satýn alma gücünü yani REEL FÝRMA DEÐERLERÝNÝ koruyabildikleri net olarak ortaya çýkmaktadýr.
Zira, ilk satýrdaki þirket enflasyon düzeltmesi olmaksýzýn 80 bin TL kar elde etmiþ görünse dahi; GERÇEKTE, yani enflasyon düzeltmesi neticesinde sadece 35 bin TL (200 bin TL - 165 bin TL) kar elde ettiði ve %150 enflasyona karþý özkaynaklarýnýn sadece %40 oranýnda arttýðý yani ÖZ KAYNAKLARININ REEL OLARAK ERÝDÝÐÝ net þekilde ortaya çýkmaktadýr.
Buna karþýn son satýrdaki þirketin enflasyon düzeltmesi sonucundaki karý 215 bin TL ve öz kaynak artýþý %167'dir. Yani bu þirket yüksek enflasyon döneminde firma deðerini enflasyonun da üzerinde artýrmýþtýr.
O Halde Enflasyon Muhasebesi Borsa Þirketlerini Nasýl Etkileyecek?
Özellikle enflasyon muhasebesine göre iþletme politikalarýný yürütmemiþ ve bilanço yapýlarýný deðiþtirmemiþ þirketler için ortaya çýkacak etkiler aþaðýdaki gibi olacaktýr;
Önceden raporlanan karlar mumla aranýr hale gelecektir.
Öz kaynaklardaki artýþýn enflasyonun altýnda kalmýþ olduðu anlaþýlacak ve þirketlerin defter deðerinde erime olacaktýr.
Öz kaynaklardaki erime aþýrý olan iþletmeler teknik iflas riskine karþý baþta bedelli sermaye artýþý olmak üzere TTK 376 gereksinimlerini yerine getirmek durumunda kalacaklardýr.
Özellikle negatif öz kaynak durumuna geçen þirketlerin ara bilanço yayýnlayarak TMS 38'e aykýrý olan ama Kanunun izin verdiði þekilde marka deðeri raporlamasýna giderek borca batýklýktan kurtulmalarý beklenilebilir.
Ve Bankalara Gelelim.
Þirket için parasal kaynak olan, banka için parasal varlýktýr.
Bu bahisle bankalarýn elde ettiði karlarýn büyük bölümünün satýn alma gücünü yansýtmayan fiktif gelir niteliðinde olduðu enflasyon düzeltmesi sonucunda ortaya çýkacaktýr.
Son Olarak da SASA ve Benzeri Durumdaki Þirketler için Birkaç Not Belirteyim!
Biliyoruz ki, Enflasyon döneminde nominal olarak vergi geliri arttýðý için genellikle Gelir Ýdaresi enflasyon muhasebesi uygulamaktan kaçýnmak ister.
Nitekim, geçmiþ yýl zarfýnda enflasyon muhasebesi uygulamak için gerekli tüm þartlar oluþmuþ iken Maliye Bakanlýðý’nýn uygulamaya onay vermemesinin altýnda yatan da buydu.
Þayet Mehmet Þimþek,
Olmasý gerekeni yapar ve enflasyon muhasebesini yýl sonu uygulamaya alýrsa,
SASA'yý ve benzeri iþletmeleri özkaynak erimesi riskinden çekip çýkarýr.
Çünkü,
Belirttiðimiz gibi, yüksek enflasyon dönemi öncesinde yüksek finansal borç yapmýþ þirketlerin parasal kaynak karýndan faydalandýðý ve öz kaynak artýþý yaþadýklarý gözlemlenecektir.
Bu nedenle, enflasyon muhasebesi þayet uygulanýrsa,
SASA gibi yüksek borçluluða sahip iþletmeler için enflasyon muhasebesi CANKURTARAN GÖREVÝ GÖRECEK, özkaynak düzeyleri üzerinde olumlu etki yaratacaktýr.
Zannediyorum bu denli detay bir enflasyon muhasebesi yazýsý hiç okumadýnýz.
Doç. Dr. Soner GÖKTEN
Bronz Üye
https://www.youtube.com/watch?v=xTWinN5BAQI&t=1s
Bu videoda enf. muhasebesinde hekts stok tutma süresinin uzun olmasýndan dolayý en olumsuz etkilenecek þirketlerden gösterilmiþ.
Kýdemli Üye
ENFLASYON DÖNEMÝNDE BANKALARA GÖRÜNMEZ EL DESTEÐÝ VE EMANET PARALAR!
https://www.paramedya.com.tr/devami/...oogle_vignette
Þayet yýlsonu itibariyle enflasyon muhasebesi uygulanýrsa,
Bunun borsadaki þirketler üzerindeki muhtemel etkilerini 23 Eylül 2023 itibariyle Paramedya’da yayýnlanan ‘Enflasyon Muhasebesi Borsa Þirketlerini ve Bankalarý Nasýl Etkileyecek?’ baþlýklý yazýmda detaylýca anlattým.
Bankalar içinse þu cümleyi yazmýþtým;
Bankalarýn elde ettiði karlarýn büyük bölümünün satýn alma gücünü yansýtmayan fiktif gelir niteliðinde olduðu enflasyon düzeltmesi sonucunda ortaya çýkacaktýr.
Bankalar için doðrudan NETÝCEYÝ SÖYLEDÝÐÝM bu cümleye,
Ýþte bu yazýda bir PARANTEZ AÇIYORUM.
Zira bankalar özelinde SÖYLEMEM GEREKEN önemli hususlar var…
Efendim,
Net olan þu ki, enflasyon öncesinde kullanýlan krediler yani parasal kaynaklar enflasyon dönemlerinde þirketlerin parasal pozisyon karý elde etmesini saðlýyor ve öz kaynak üzerinde artýrýcý etki yaratýyor.
Ýþte þirketler için POZÝTÝF ETKÝ yaratan bu parasal kaynaklar,
Onlara kredileri veren BANKALAR için tam tersine NEGATÝF ETKÝ yaratýyor.
Teknik bir ifadeyle,
Krediler, bankalarýn aktifinde yer alan parasal varlýklardýr.
Bu bahisle de enflasyon dönemlerinde parasal pozisyon zararý ortaya çýkarýrlar.
Þayet enflasyon muhasebesi uygulanmaz ise, her çevrildiklerinde müthiþ kar yazarlar.
Lakin bu karlarýn FÝKTÝF OLDUÐU ve reel olarak bu tür bir kazancýn oluþmadýðý enflasyon muhasebesi uygulanýnca ortaya çýkar.
Peki soru þu olmalý?
Lütfen kaba nitelendirmem için af buyurun lakin,
Can alýcý olmasý için bu þekilde soracaðým: BANKALAR APTAL MI?
Enflasyon dönemlerinde verilen kredilerden kayýp yaþayacaklarýný bile bile, bankalar kredi hacmini neden artýrmýþ olabilir?
Ben buna GÖRÜNMEZ EL DESTEÐÝ diyorum!
Zira baþka isim bulamýyorum.
Þöyle ki,
Bankalarýn bu kredi kayýplarýnýn bir yerden telafi edilmesi gerekiyordu.
Nitekim piyasada düzeni saðlayan ‘görünmez el’ devreye girdi.
Kredi hacmindeki artýþ nedeniyle oluþacak KAYIP, düþük politika faiz oranýyla ve enflasyona endeksli tahvillerle KOMPANSE edildi.
Ayrýca unutmayýn,
Ticari ve kurumsal kredi hacmini yüklenen kamu bankalarýna sermaye enjeksiyonu da cabasý.
Hatta AH O GÜZELÝM KKM!
Kaymak tabaka için güzel olan Kur Korumalý Mevduat, aslýnda mevcut politika faiziyle BANKALARIMIZ ÝÇÝN DE GÜZELDÝ!
KKM ile dönen TL likiditesine politika faiziyle sahip olan bankalar, bu PARAYI %35 VE ÜZERÝYLE SATTILAR, çok da güzel mi güzel kazandýlar!
Ýþte bu örnek dahi GÖRÜNMEZ ELÝN BANKALARA DESTEÐÝNÝ GÖSTERMEKTE!
Ýþte o yüzden o dönem bankalardan pek de ses yükselmedi!
Ne zamana kadar?
Kredi faizi üst limiti gelinceye,
KKM’nin yükü bankalarýn sofrasýna býrakýlýncaya, Faizler yükseltilmeye baþlayýncaya kadar!
E peki þimdi ne olacak?
Bankalar KOMPANSE EDÝLMEYE devam mý edilecek…
Pek de gerek kalmayacak.
Çünkü, bu sefer de enflasyon dönemlerinde kullandýklarý krediler ile NEMALANAN þirketlere hadi o kazançlarýný geri getir denilecek.
%60 ve üzeri kredi faizleri ile enflasyon dönemlerinde bu þirketlere verilmiþ paralarýn bir kýsmý,
Yani EMANET PARALAR sistem tarafýndan geri alýnacak.
Kýsaca unutmayýn,
Finansal sistemlerin doðasý nettir: Adam Smith EL YOK dememiþtir, EL GÖRÜNMEZ demiþtir!
Sevgi ve vicdanla kalýn.
Doç. Dr. Soner GÖKTEN
Kýdemli Üye
Stok tutma süresinin uzun olmasý bir dezavantaj.
Ancak Duran Varlýklarýn enflasyona göre yeniden deðerlenerek deðerinde artýþlar olacak olmasýý, borçlarýn TL cinsinden olmasý da büyük avantaj.
Yeniden deðerlemeler sonucunda Duran Varlýk deðerlerindeki artýþ Özkaynaklarda artýþa ve þirketin sermaye yapýsýný güçlendirmeye yarayacak.
Diðer taraftan parasal borçlar da enflasyon nedeni ile eriyeceðinden bilanço üzerinde pozitif etki yaratacak.
Yatýrým Tavsiyesi Deðildir. Sadece beni baðlar.
Gönderi Kurallarý
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri