#BANVİT #BANVT
Deniz Yatırım (
http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Bilgilendirme Notu:
"Banvit alım için fırsat veriyor
Banvit güçlü gelen 3Ç17 sonuçlarından sonra çarpan olarak o
düzeydeyken pahalı olmamasına rağmen çok anlamlandıramadığımız şekilde
27 lira hisse seviyesinden %25 civarı düşerek 20 lira seviyesine
çekildi. Aynı dönem içerisinde hisse BIST-100 endeksinin de yaklaşık
%20 gerisinde kaldı. Şirketin operasyonel rakamlarına baktığımızda
4Ç17'de 4Ç16'ya göre %20 satış büyümesi rakamı yakalayacağını
varsaydığımızda yılı 2.5 milyar TL gibi bir satış rakamıyla
kapatabilir. 4Ç17 için öngördüğümüz satış rakamı büyümesi şirketin
9A17'deki %32'lik satış büyümesinin de bir hayli altında. Dolayısıyla
bunu ulaşılabilir bir rakam olarak görüyoruz. Ilk 9 ayda %20 olan
FAVÖK marjını da 4Ç17'de %18 olarak varsayarsak Banvit yılı 480 civari
bir FAVÖK rakamıyla bitirebilir. Bunun üstüne 2018 için muhafazakar
bir şekilde %10 bir büyüme öngördüğümüzde 2018'de 530 milyon TL FAVÖK
yapabilir.
Bunun yanı sıra son yıllarda güçlenen operasyonel performansıyla
Banvit'in borçluluğu da bir hayli geriledi. 2015 sonunda 468 milyon TL
olan net borcu zaman içerisinde peyder pey düşerek 9M17'de 191 milyon
TL'ye geriledi. Bu rakamın şirketin nakit yaratmaya devam etmesiyle
2018 yılında daha da gerileyeceğini düşünüyoruz.
Tüm bu bilgiler ve yaklaşımlar ışığında baktığımızda Banvit'in
2018 için 4.0 gibi bir FD/FAVÖK çarpanına ulaşıyoruz ki bu son derece
cazip bir seviye. Dolayısıyla hissenin bu seviyelerden hem kısa hem
orta vadeli alım için fırsat verdiğini düşünüyoruz.
E5603 cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi
Yer İmleri