OTKAR - Otokar

[Otokar]

Bilançoyu beğenmeyen beğenmesin. Fiyatı düşürmk isteyen düşürsün. Ben şirketin gidişatından memnunum. Umarım ii bi temettü açıklar

[adestim]

*vakıf yatırım, otokar için 176 tl hedef fiyatını ve 'tut' tavsiyesini korudu

[adestim]

ANALİZ-Otokar 4. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

* * İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

* * "Otokar (OTKAR) 2019 yılı 4Ç döneminde 54.2 mn TL net kar* açıkladı. Beklenti 50.1 mn TL idi. Şirket 2018 yılı 4Ç döneminde 250.2* mn TL net kar açıklamıştı. Şirket yılın son çeyreğinde piyasa* beklentisinin üzerinde net kar getirdi. Ancak 2018 yılının 4Ç net* karına göre %78 düşüş var. Buna karşın 2019 yılını %114 net kar* artışıyla 352 mn TL ile tamamladı. Şirket 2019 yılını yüksek ihracat* sayesinde güçlü sonuçlarla kapatmış oldu. Açıklanan finansallar şirket* hissesine sınırlı pozitif yansıyabilir. Uzun vadede pozitif görüşümüzü* koruyoruz.

* * OTOKAR’ın cirosu 4Ç19’da bir önceki çeyreğe göre %36.4 azaldı. Net* satışları 4Ç18’de 870 mn TL (167 mn $) iken 4Ç19’da 553 mn TL (95 mn $) geriledi.2019 yıl sonunda ise net satışlar %45 artarak 2.430 mn TL (425 mn $) oldu. 2019 yılında ihracat geliri geçen yıl ile* karşılaştırıldığında 1.092 mn TL’den 1.944 mn TL’ye yükseldi. Şirketin* yurt içi satışları 2019 yılında geçen yıla göre 586.2 mn TL 487 mn TL’ye geriledi. 2019’da FAVÖK geçen yıla göre %91 arttı ancak son* çeyrekte yıllık olarak %75 azalma var.

* * Burada en dikkat çekici nokta ihracatın toplam ciro içindeki payı* oldu. 2018 yılında ihracatın payı toplam ciro içinde %68 iken bu rakam 2019 yılında %80’e yükseldi. Geçen yılın aynı dönemine göre yurt içi* ciro, pazardaki daralmanın da etkisi ile %17 gerilerken* ihracat geçen* yıla göre %78 artış gösterdi.

* * 2019 yılı ciro dağılımında ilk sırayı %43.5 ile otobüs segmenti* alırken, hemen arkasından %42.6 ile zırhlı araç segmenti geliyor. Geçen yıl zırhlı araç segmenti ciro dağılımındaki payı %34.9 idi. Şirketin en önemli ihracat gelir kalemi zırhlı araç satışlarından* gelmektedir.

* * Şirket 2019 yılında 39.7 mn TL yatırım harcaması yaptı. Şirket* geçen yıla göre %85 daha fazla yatırım harcaması yaptı. Bununla* birlikte şirketin uzun vadeli borçlanması 548 mn TL ve kısa vadeli 254* mn TL borçlanması bulunuyor. Buna karşın şirket kur riski ve likidite* aktif olarak takip edilmekte olup, borçlanmaların vadesi ve döviz* cinsine, döviz pozisyonu ile likidite riski göz önüne alınarak karar* verildiğini bildirdi. Son 5 yıllık dönemde borçlanmalar döviz ve TL* cinsinden, ağırlıklı olarak uzun vadeli gerçekleştirilmektedir.

* * Kesinleşen Siparişler

* * Şirketin 2019 yılı sonunda kesinleşen sipariş tutarı 1.776 mn TL (299 mn $) bulunuyor. Teslimatlar doğrudan Otokar tarafından* gerçekleştirilecek şekildedir. Bu rakam 2018 yıl sonunda 2.720 mn TL (430 mn $ + 76 mn ¬) idi. Bu siparişler Backlog, 8x8 zırhlı araç* siparişlerinden oluşmaktadır.

* * 4Ç19 Dönemindeki Faaliyetleri

* * 2019 yılı 4Ç itibari ile OTKAR’ın net borç pozisyonu 579.1 mn TL* seviyesinde bulunuyor. Net borç önceki çeyreğe göre 334 mn TL* düzeyinde azalmış. Bunda kur etkisinin olduğunu söylemek mümkün. Net* borç / FAVÖK rasyosu ise 1.3x gibi oldukça makul seviyede. Şirketin* cari oranı 1.52x ve likidite rasyoları da 0.81x seviyelerinde. Borç* çevirme rasyolarını makul görmekle birlikte bir miktar daha yüksek* olmasını tercih ederiz. Şirketin çok önemli bir döviz pozisyon fazlası* ya da açığı bulunmuyor. Yüksek ihracat yeteneği sayesinde kur riskine* karşı doğal koruması bulunuyor.

* * Projeksiyon ve Hedef Fiyat

* * OTKAR için pd/dd ve fd/favök çarpanlarına göre ulaştığımız hedef* fiyatımız 156 TL seviyesinde bulunuyor. Son Borsa kapanışı olan 158TL* fiyata göre şirket değerinde görülüyor. Düşüşlerin alım fırsatı olarak* değerlendirilmesinde fayda var. 2020 yılı projeksiyonlarına göre* değerleme yeniden revize edilecektir. Satışlardaki büyümenin, FAVÖK* karındaki artışın devam etme beklentisi dikkate alındığında hedef* fiyat yukarı revize edilebilir. "

[samilkafkasya]

Tuttum s..i bırakmıyorum

*vakıf yatırım, otokar için 176 tl hedef fiyatını ve 'tut' tavsiyesini korudu

SM-A705FN cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[adestim]

*oyak yatırım, otokar için hedef fiyatını 220 tl, tavsiyesini 'endeks üzeri getiri' olarak devam ettirdi

[samilkafkasya]

Niye gitmez bu. Her kağıt uçtu.

SM-A705FN cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[adestim]

*ziraat yatırım, otokar hedef fiyatını 141,00 tl'den 197,00 tl'ye, tavsiyesini 'tut'tan 'al'a yükseltti

[e.c.a]

Bu amk kağıdını sürekli veriyorlar.dağıtıyor ********. Karanlık odada veriyor analiz yaptırıp veriyor.degerleme yaptırıp veriyor 15 gündür veriyor.