ARENA - Arena Bilgisayar

[balplus]

Sayýn yatýrýmcýlar merhaba, arena hakkýnda bir sorum olacak, paynet satýþý borçlar vs. pek çok konuya hakimim baþta emirhan hocam sað olsun ve diðer yatýrýmcýlarýn buraya yazdýklarýný okudum bayaðý. Kafama takýlan bir þey var, dolar bazlý 3 dolar hedefi makul, bunlarý anlýyorum fakat parea hisseden çýkmak isterse bize nasýl bir senaryo gelir? Ben uzun vadeci biriyim fakat zamanýnda petkimden malum okullu yatýrýmcýnýn çýkmasýný gördüðüm gibi ciddi bir sallantý ya da yýkým olabilir mi? Bu konu hakkýnda bir yorumu, fikri, bilgisi olan varsa paylaþýrsa memnun olurum.

[atansu]

Perea uzun vadeli düþünen bir fon ve 2019 dan beri takipteyim elindeki kemik lotu hiç satmadý, aksine 20tl den sattýgý lotlardan fazlasýný 1yýl önce yerine koydu oranýný arttýrdý, dolayýsý ile borsaya kote olsa da elindeki lotlarý burda derinlik olmadan satarsa bekledigi yýllar boþa gider hisse 10tl belki fazla düþer zaten satamaz, en son 2.7dolarlardan realize etmiþti cüzzi bi miktar, demem o ki dolar enflasyonunu da eklersek palazlanmýþ paynetli arenayý 3dolardan önce realize edecegini düþünmüyorum. Þahsi görüþüm, YTD.

[balplus]

Sayýn atansu verdiðiniz bilgiler için teþekkür ederim. Ben bayaðý uzun vadeci olarak düþündüðüm için önünde sonunda pereanýn hisseden ayrýldýðýný ve benim devam ettiðimi düþünerek böyle bir soru sordum. Perea ne zaman girmiþ hisseye tam olarak bulamadým. 2019 faaliyet raporunda ortaklýklar kýsmýnda perea yok fakat 2020 faaliyet raporunda hem perea var hem de 2019 tarihinde de olduðunu gösteriyor 2020 faaliyet raporu. Bu yüzden hisseyi dolar bazlý olarak þirketin el deðiþtirdiði günden beri 2018 sonuna göre kýyasladýðýmda yüzde 35 deðer kaybettiðini görüyorum. Tabi verdiði temettülerle bu deðer kaybý azalýyor fakat dolardaki enflasyonu göz önüne alýrsak kayýp yine ayný kalýyor. Hissenin dolar bazlý günümüze kadar deðerinin artmaya baþladýðý dönem ile pereanýn hisseye girdiði dönem ayný dönem. Benim öyle teknik bir bilgim yok. Sadece kafamdaki basit mantýkla bir kurgu oluþturmaya çalýþýyorum. Bu yüzden perea ayrýlýrsa hissenin akýbeti ne olur merak içindeyim

[atansu]

Perea para kazanmak istiyorsa 16milyon lotu borsada satamaz bu derinlikle satmaya kalkarsa hisse belki 50cent e düþer zaten alýdýg para belli siz bunu istermisiniz? Tahmin ettiðim çýkarýmlar ile belki de maliyeti 30-40centtir 5yýl bekleyip bu kazancý ummak anlamsýz, temettü ve dolar enflasyonu ile bu hesaplarý yapmamýz zor ama önceki kýsmi satýþlarýndaki parayý 85cent lerden yerine koymasa haklýsýnýz, perea uzun zamandýr TR borsasýnd bulunan kazanç uman bi fon, Omar Musa burayý da uv düþünüyorum demiþti maillerinde, bunun en baþnda paynet sürecindeki yýldýz yatýyor, en büyük takibi bu aslýnda. PAynet 15m 30m 60m 110m (2023 tahmin) kar ile büyüyen bi çýlgýn ve bu realizasyon hisse fiyatýna yansýmadan bi olasý satýþ asla beklemem bu adamlar akýlsýz degil. 25fk ile bu büyümedeki þirketi satsanýz 100m dolar a yakýn bi deðer yatýyor demektir, sadece 1dolar hisse fiyatý paynet için gelir. gerisini siz hesaplayýn, palazlanmamýþ arena 2.7dolar iken kýsmi realizasyon yapmýþsýnýz ne umarsýnýz?

[balplus]

Anladýðým kadarýyla Perea bu hissede benim kadar uzun vadeli düþünüyor, Paynetin satýþýný Perea'nýn istemediðini düþünmeye baþladým yazdýklarýnýzý okuyunca. Benim kafama takýlan konu þirket 2011 ile 2018 arasýnda ne yaptý da deðeri düþtü. Geçmiþ faaliyet raporlarýný okuduðumda baþarýsýzlýk nedeniyle be CEO nun deðiþtiðini görüyorum, belki de onun etkisi ile bir yükseliþe girdi, perea geldi. Paynet satýþý sonrasý elde brightstar dýþýnda hikaye kalmayacak ama daha önce de belirtildiði gibi fk gibi deðerler müthiþ bir duruma gelecek. Benim gibi pek bilgisi olmayanlar için heyecanlý bir süreç. Ýnþallah bu durum bir yýl daha uzamaz. Verdiðiniz bilgiler için teþekkür ederim sayýn atansu. Size ve diðer yatýrýmcýlara hayýrlý kazançlar dilerim.

[atansu]

Bu tespitler dogru degil, arena distribütörlük tarafýnda zaten dolar bazlý ciro büyümesi ve brüt kar marjýný arttýran bi firma, paynet satýþý brüt karlýlýðý aþagýya çekebilir ama hala daha bu yýl 1.2milyar efk ya getirdikleri bir þirket var elimizde, bunun gecen sene 580efk oldugunu bilin lütfen, ve yine bunun 110m kar olarak kaldý elimizde, bu borç ödenmesi ile þirketin net kar sýçramasý muazzam olacaktýr, 2018e kadar þirket karlý degil zaten, paynet bi deger olarak büyüdü þuan, seneye belki 250m net kar üretebilcek bi potansiyel, bunun 20fk ile degeri çok muazzam ediyor, buna benzer bi bedel ile satýlmayacaksa satýlmasýn elde kalsýn ya da ortaklýk olsun bana okey, ama finansal borc için sermaye enjeksiyonu þart þu noktada faizlerin düþmesi yakýn vadede zor görünüyor, ama her halukarda mevcut yapý ile 300m kar bu yýl için x3 net kar sýçramasý demektir piyasa 3.c ler geldikten sona bunu görecek, gecen yýl 9m olan 3.c çýkýp yerine bi 70-80m luk bi net kar gelirse siz görün fiyatlamayý. 300m kar 3hbk eder paynetli arena 20fk bu degerle fiyatlamasý normaldir min 15fk desek ki yan tahtalara ilgi artýyor 45-60-75tl rakamlar bu yýl için bile bilanco ederi olarak karþýmýza çýkar, piyasa nasýl fiyatlarsa artýk ama bence d*****n asýl kuyrugu 3.c karlýlýktan sonra kopacak arena bilanco öncesi pek fiyatlanmaz genelde piyasa mesafelidir þirkete ama 3.c den sonra uyanacak millet, paynet satýldýgý senaryoda ise seneye 1.4m efk ile paynet çýktýntan sonra bile üretilebilir, ama bunun belki 800-900m civarý net karý elimizde kalýr borc olmadan bu da 8-9hbk eder kendi hedef fk nýz ile kýyas yapabilirsiniz, paynetsiz arena hadi 8fk etsin, piyasa ilgisi ile bu çok daha fazla olacaktýr bu da bi gercek. Görelim hep birlikte. En çok sevindiðim konu ciro dolar bazlý artarken brüt kar marjýmýz 1puan dan fazla arttý. 4.9lardan 5.6lara geldi bence bu yýlý belki %6 ile tamamlýyacagýz.

[Emirhan06]

Bu tespitler dogru degil, arena distribütörlük tarafýnda zaten dolar bazlý ciro büyümesi ve brüt kar marjýný arttýran bi firma, paynet satýþý brüt karlýlýðý aþagýya çekebilir ama hala daha bu yýl 1.2milyar efk ya getirdikleri bir þirket var elimizde, bunun gecen sene 580efk oldugunu bilin lütfen, ve yine bunun 110m kar olarak kaldý elimizde, bu borç ödenmesi ile þirketin net kar sýçramasý muazzam olacaktýr, 2018e kadar þirket karlý degil zaten, paynet bi deger olarak büyüdü þuan, seneye belki 250m net kar üretebilcek bi potansiyel, bunun 20fk ile degeri çok muazzam ediyor, buna benzer bi bedel ile satýlmayacaksa satýlmasýn elde kalsýn ya da ortaklýk olsun bana okey, ama finansal borc için sermaye enjeksiyonu þart þu noktada faizlerin düþmesi yakýn vadede zor görünüyor, ama her halukarda mevcut yapý ile 300m kar bu yýl için x3 net kar sýçramasý demektir piyasa 3.c ler geldikten sona bunu görecek, gecen yýl 9m olan 3.c çýkýp yerine bi 70-80m luk bi net kar gelirse siz görün fiyatlamayý. 300m kar 3hbk eder paynetli arena 20fk bu degerle fiyatlamasý normaldir min 15fk desek ki yan tahtalara ilgi artýyor 45-60-75tl rakamlar bu yýl için bile bilanco ederi olarak karþýmýza çýkar, piyasa nasýl fiyatlarsa artýk ama bence d*****n asýl kuyrugu 3.c karlýlýktan sonra kopacak arena bilanco öncesi pek fiyatlanmaz genelde piyasa mesafelidir þirkete ama 3.c den sonra uyanacak millet, paynet satýldýgý senaryoda ise seneye 1.4m efk ile paynet çýktýntan sonra bile üretilebilir, ama bunun belki 800-900m civarý net karý elimizde kalýr borc olmadan bu da 8-9hbk eder kendi hedef fk nýz ile kýyas yapabilirsiniz, paynetsiz arena hadi 8fk etsin, piyasa ilgisi ile bu çok daha fazla olacaktýr bu da bi gercek. Görelim hep birlikte. En çok sevindiðim konu ciro dolar bazlý artarken brüt kar marjýmýz 1puan dan fazla arttý. 4.9lardan 5.6lara geldi bence bu yýlý belki %6 ile tamamlýyacagýz.

Atansu'nýn dediklerine aynen katýlýyorum. Paynet satýlýrsa elde hikaye kalmýyor tezi ise yanlýþ. Paynet 60-70 milyon USD'a satýlýrsa ya þirket tüm finansal borcunu kapatýr ve süper karlý hale gelir , yada bu parayý kredi kapamada kullanmaz da inorganik büyüme için kullanýrsa bu sefer de süper bir büyüme dönemine girer.

Yani her 2 senaryoda da büyük hikayeler olur. Arena þu anda 1.4 milyar USD ciro yapan bir þirket ve deðeri sadece 110 milyon USD. Bu ciro içinde paynetin katkýsý çok az. Net kara etkisi daha fazla paynetin. Eðer 60-70 milyon USD'a yeni bir þirket alýnýrsa bu durumda belki Paynetin küçük cirosu denklemden çýkar ama belki de 600-700 milyon USD ciro yapan bir þirket alýnýr. Unutmayýn ki 350 milyon USD ciro yapan Brighstar sadece 26,5 milyon USD'a alýndý.

60-70 milyon USD'a bu piyasada çok büyük cirolar yapan þirket yada þirketler alabilirsiniz.


Ben bir de baþka bir konuya dikkat çekmek istiyorum. Geçenlerde TL faizlerin yükselmesi arenaya zarar verir denmiþti be de arenanýn borcunun %80'inden fazlasý TL deðil döviz bazlý , o yüzden TL faizlerdeki yükseliþ bizi çok etkilemez dövizdeki artýþ etkiler demiþtim.


1 ocak 2023 tarihli USD kuru yaklaþýk 18.70 TL , 31 Mart 2023 tarihli USD kuru ise 19.18 TL. Yani USD deðiþimi %2,5 civarý. Ýlk çeyrek finansal gider tutarý 140 milyon TL

2. çeyrekte ise 19.18 TL ile baþlyan USD kuru 30 haziranda 25,82 TL oluyor. Yani deðiþim %35 civarý. Ödene finansal gider 204 milyon TL.

Yani buradan da anlaþýlacaðý gibi USD'da yükseliþ olursa biz çok daha fazla finansal gider ödüyoruz.

3. çeyrekte ise 25,82 ile baþlayan USD þu anda 26.80 civarý ve Eylül sonuna kadar da çok deðiþmeyecek gibi duruyor. Hatta Eylül PPK toplantýsýnda yine geçen ay gibi yüksek bir faiz artýþý olursa dövizin geri gelme olasýlýðý bile var.

Ama diyelim ki bu seviyelerden kapattý USD bu ayý. O zaman çeyreklik USD artýþý %3,8 civarý olur. Yani 2. çeyreðin çok altýnda , ilk çeyreðe de çok yakýn bir artýþ.

Bu durumda 3. çeyrek finansal giderinin 160 milyon TL civarýnda olmasýný beklerim. Yani 2. çeyreðe göre 45 milyon TL daha az.

3. çeyrek cirosunun , 2. çeyrekten daha fazla olacaðýný düþünürsek , bu durumda 3. çeyrek EFK'sý daha fazla olacaðý için , finansal giderin de daha az olmasý beklendiði için , 3. çeyrek net karýnýn en az 80-90 milyon TL olacaðýný varsayýyorum.

Hatta USD az arttýðý için , varlýklardaki artýþtan kaynaklanan vergi gideri de daha az olacaðý için , 3. çeyrek net dönem karýnýn 100 milyon liranýn üstüne çýkmasý büyük ihtimal.

Çünkü USD artýþýnýn az olduðu 1. çeyrek sadece 13 milyon TL vergi öderken , USD artýþýnýn çok olduðu 2. çeyrek 52 milyon TL vergi ödedik. 3. çeyrek USD artýþý az olacaðý için muhtemelen ilk çeyreðin biraz üstünde 20 milyon TL gibi bir vergi çýkabilir. Bu da 2. çeyreðin en az 32 milyon altýnda olur. Yani 3. çeyrek net karý hiç deðiþiklik olmasa bile 2. çeyrekten 32 milyon fazla gelirdi bu USD kuru ile.

Çünkü muhasebeyi USD tuttuðumuz için , USD kurundaki artýþlar varlýklarýmýzýn deðerini arttýrdýðýndan dolayý vergimiz hep yüksek çýkýyor. USD'ýn artmadýðý yada düþtüðü dönemlerde ise varlýk artýþý vergisi olmadýðýndan vergimiz düþük çýkýyor. 3. çeyrekte de USD artýþý az olduðundan vergimiz düþük çýkacaktýr.


Özet olarak , hem ciro ve EFK artýþý sayesinde , hem de düþük USD artýþýndan kaynaklý düþük finansal gider ve düþük vergi sayesinde 3. çeyrek 100 milyon TL'nin üstünde bir net kar gelebilir. USD böyle giderse , 4. çeyrekte ise 150 milyon TL civarý bir net kar bile gelebilir. Yani seneyi 350 milyon TL civarý bir net kar ile kapatmamýz büyük olasýlýk USD böyle giderse.

350 milyon TL net kar , hisse baþý 3,5 TL net kar anlamýna gelir. 12 f/k ile deðerlesek 42 lira , 15 f/k ile deðerlesek 52,5 lira dðerimiz olmasý lazým sene sonu yada 2024 baþýnda. Yani min. %50 , maksimum %80 hisse deðeri artýþ potansiyeli var önümüzdeki 4-5 ayda.


Bu hesaplarýn hiçbirinde Paynet satýþý yok. Bunu hep belirtiyorum. Çünkü Paynet satýþý olursa o zaman bu hesaplarýn hepsinin tekrar baþtan yapýlmasý gerekir ve o zaman min. 70-80 liralar maksimum da 100-110 liralar konuþulur Paynetin satýþ rakamýnýn ne olacaðýna baðlý olarak.

Hisse 31,5 liradan 27,5 liralara kadar geri geldi. Bence pazartesi belki tahta boþken 27 liralarý gösterip oradan tekrar yukarý yapacaklar. Çünkü son çýkýþýn da düzeltmesi oldu sayýlýr. Bir önceki yazýmda da belirtmiþtim bundan sonra 27'ler net alým fýrsatýdýr diye. Tekrar o firsatý verdi hisse ama sanýrým o fýrsatýn da sonlarý bu. Pazartesi yada Salý tekrar yukarý yönlü harekete geçecektir diye tahmin ediyorum.

[ozbekfrkn]

Hocam nokta atýþý tahmin... tebrik ederim

Atansu'nýn dediklerine aynen katýlýyorum. Paynet satýlýrsa elde hikaye kalmýyor tezi ise yanlýþ. Paynet 60-70 milyon USD'a satýlýrsa ya þirket tüm finansal borcunu kapatýr ve süper karlý hale gelir , yada bu parayý kredi kapamada kullanmaz da inorganik büyüme için kullanýrsa bu sefer de süper bir büyüme dönemine girer.

Yani her 2 senaryoda da büyük hikayeler olur. Arena þu anda 1.4 milyar USD ciro yapan bir þirket ve deðeri sadece 110 milyon USD. Bu ciro içinde paynetin katkýsý çok az. Net kara etkisi daha fazla paynetin. Eðer 60-70 milyon USD'a yeni bir þirket alýnýrsa bu durumda belki Paynetin küçük cirosu denklemden çýkar ama belki de 600-700 milyon USD ciro yapan bir þirket alýnýr. Unutmayýn ki 350 milyon USD ciro yapan Brighstar sadece 26,5 milyon USD'a alýndý.

60-70 milyon USD'a bu piyasada çok büyük cirolar yapan þirket yada þirketler alabilirsiniz.


Ben bir de baþka bir konuya dikkat çekmek istiyorum. Geçenlerde TL faizlerin yükselmesi arenaya zarar verir denmiþti be de arenanýn borcunun %80'inden fazlasý TL deðil döviz bazlý , o yüzden TL faizlerdeki yükseliþ bizi çok etkilemez dövizdeki artýþ etkiler demiþtim.


1 ocak 2023 tarihli USD kuru yaklaþýk 18.70 TL , 31 Mart 2023 tarihli USD kuru ise 19.18 TL. Yani USD deðiþimi %2,5 civarý. Ýlk çeyrek finansal gider tutarý 140 milyon TL

2. çeyrekte ise 19.18 TL ile baþlyan USD kuru 30 haziranda 25,82 TL oluyor. Yani deðiþim %35 civarý. Ödene finansal gider 204 milyon TL.

Yani buradan da anlaþýlacaðý gibi USD'da yükseliþ olursa biz çok daha fazla finansal gider ödüyoruz.

3. çeyrekte ise 25,82 ile baþlayan USD þu anda 26.80 civarý ve Eylül sonuna kadar da çok deðiþmeyecek gibi duruyor. Hatta Eylül PPK toplantýsýnda yine geçen ay gibi yüksek bir faiz artýþý olursa dövizin geri gelme olasýlýðý bile var.

Ama diyelim ki bu seviyelerden kapattý USD bu ayý. O zaman çeyreklik USD artýþý %3,8 civarý olur. Yani 2. çeyreðin çok altýnda , ilk çeyreðe de çok yakýn bir artýþ.

Bu durumda 3. çeyrek finansal giderinin 160 milyon TL civarýnda olmasýný beklerim. Yani 2. çeyreðe göre 45 milyon TL daha az.

3. çeyrek cirosunun , 2. çeyrekten daha fazla olacaðýný düþünürsek , bu durumda 3. çeyrek EFK'sý daha fazla olacaðý için , finansal giderin de daha az olmasý beklendiði için , 3. çeyrek net karýnýn en az 80-90 milyon TL olacaðýný varsayýyorum.

Hatta USD az arttýðý için , varlýklardaki artýþtan kaynaklanan vergi gideri de daha az olacaðý için , 3. çeyrek net dönem karýnýn 100 milyon liranýn üstüne çýkmasý büyük ihtimal.

Çünkü USD artýþýnýn az olduðu 1. çeyrek sadece 13 milyon TL vergi öderken , USD artýþýnýn çok olduðu 2. çeyrek 52 milyon TL vergi ödedik. 3. çeyrek USD artýþý az olacaðý için muhtemelen ilk çeyreðin biraz üstünde 20 milyon TL gibi bir vergi çýkabilir. Bu da 2. çeyreðin en az 32 milyon altýnda olur. Yani 3. çeyrek net karý hiç deðiþiklik olmasa bile 2. çeyrekten 32 milyon fazla gelirdi bu USD kuru ile.

Çünkü muhasebeyi USD tuttuðumuz için , USD kurundaki artýþlar varlýklarýmýzýn deðerini arttýrdýðýndan dolayý vergimiz hep yüksek çýkýyor. USD'ýn artmadýðý yada düþtüðü dönemlerde ise varlýk artýþý vergisi olmadýðýndan vergimiz düþük çýkýyor. 3. çeyrekte de USD artýþý az olduðundan vergimiz düþük çýkacaktýr.


Özet olarak , hem ciro ve EFK artýþý sayesinde , hem de düþük USD artýþýndan kaynaklý düþük finansal gider ve düþük vergi sayesinde 3. çeyrek 100 milyon TL'nin üstünde bir net kar gelebilir. USD böyle giderse , 4. çeyrekte ise 150 milyon TL civarý bir net kar bile gelebilir. Yani seneyi 350 milyon TL civarý bir net kar ile kapatmamýz büyük olasýlýk USD böyle giderse.

350 milyon TL net kar , hisse baþý 3,5 TL net kar anlamýna gelir. 12 f/k ile deðerlesek 42 lira , 15 f/k ile deðerlesek 52,5 lira dðerimiz olmasý lazým sene sonu yada 2024 baþýnda. Yani min. %50 , maksimum %80 hisse deðeri artýþ potansiyeli var önümüzdeki 4-5 ayda.


Bu hesaplarýn hiçbirinde Paynet satýþý yok. Bunu hep belirtiyorum. Çünkü Paynet satýþý olursa o zaman bu hesaplarýn hepsinin tekrar baþtan yapýlmasý gerekir ve o zaman min. 70-80 liralar maksimum da 100-110 liralar konuþulur Paynetin satýþ rakamýnýn ne olacaðýna baðlý olarak.

Hisse 31,5 liradan 27,5 liralara kadar geri geldi. Bence pazartesi belki tahta boþken 27 liralarý gösterip oradan tekrar yukarý yapacaklar. Çünkü son çýkýþýn da düzeltmesi oldu sayýlýr. Bir önceki yazýmda da belirtmiþtim bundan sonra 27'ler net alým fýrsatýdýr diye. Tekrar o firsatý verdi hisse ama sanýrým o fýrsatýn da sonlarý bu. Pazartesi yada Salý tekrar yukarý yönlü harekete geçecektir diye tahmin ediyorum.

CPH1893 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.