TH ile Lebalep

[TRENDHOUND]

Sportif A.Ş. hisselerini takip edelim, özellikle de BJKAS ile GSRAY'ı. Sportif hisselerin hepsi sermayelerini çoktan yitirmiş hisselerdir, hatta sermayelerini yitirmekle kalmamışlar sermayelerinin kat be katı eksiye geçmişler. Örneğin BJKAS 240 milyon tl sermayesini yıllar önce yitirdiği gibi şu anda 1.7 milyar tl ye yakın eksidedir (özsermayesi). Bu kağıtlar birer yatırım enstrümanı değildir bunun altını çizeyim. Çünkü hemen hemen her yıl zarar ederler, kâr yazsalar bile minnacık bir kâr yazarlar ve bu kârın bilançoya hiç bir olumlu etkisi olmaz, temettü verme ihtimalleri sıfırdır çünkü ortada kâr filan olmadığı gibi devasa boyutlarda eksideler. Sportifler sürekli olarak ana ortak olan kendi derneklerini fonlar. Bu tür hisselerde ancak kumar oynanır. Eğer kumar masasından kâr ile kalkma olasılığımız yüksek ise bu kağıtlara neden girmeyelim? BJKAS 5 yıl önce %66 bedelliye gidip sermayesini 400M tl ye çıkarmak istemişti ama SPK buna izin vermedi. Son 5 yılda şirketin mali durumu kötüden daha kötüye gitti. Artık bir sermaye artırımı gündeme gelebilir. Böyle olursa, FENER'in son sermaye artırımında (veya TSPOR'un bir önceki sermaye artırımında) başına gelen bunun da başına gelir. FENER'in son sermaye artırımında hisse haber öncesi gördüğü eski fiyat bazında 44 tl'den 8.5 tl ye (5.9x3.5-12.5) düşmüştü (5.9 tl yeni fiyat bazındaki dip) yani %80 düştü bir kaç ayda ve de müthiş bir alım fırsatı sundu. Akabinde de 5.9 dan 55 tl ye yuvarlak 9 katına çıktı. İşte bu tür bir fırsattan bahsediyorum.

[TRENDHOUND]

BİST'teki bireysel yatırımcıların büyük çoğunluğu cahil, tecrübesiz, kumar sevdalısı, yatırım yapmanın anlamını dahi bilmeyen, saçma sapan nedenlerle kağıt alıp satan bir güruhtur. Bu güruh sportif a.ş. kağıtlarını çok sever çünkü onların borsa mantalitesine çok uygundurlar. Bir rulet masasına otururken masadaki 49 numaradan 45'i kırmızı ise hemen hemen gözü kapalı kırmızıya oynayabilirsiniz. Bekleyelim bakalım, ne zaman 49 numaradan 45 i kırmızı olursa biz de o zaman kırmızıya oynarız. Kırmızı olmaz da siyah olursa biz de o zaman siyaha basarız parayı.

[TRENDHOUND]

İş Bankasının 1200'den fazla şubesi var. Şubesiz/İnternet bankacılığın ön plana çıktığı ve her gün daha da güçlendiği günümüzde bu sayı çok fazladır ve 3 te 1 azaltılması gerekiyor kanımca. 800 şube yeterli olur. Bilgi teknolojileri kökenli yeni CEO bu gerçeği biliyor olmalı.

[TRENDHOUND]

Sportif a.ş.lerin en büyük fonksiyonu hatta kuruluş nedeni kendi derneklerini fonlamalarıdır. Aslında böyle bir şey SPK kurallarının ihlali oluyor ancak her nasılsa kanuna aykırı olmasına rağmen göz yumuluyor. Siz bir A. Ş.nin ana hissedarı olsanız ve sürekli olarak şirketin kasasından borç para alsanız ve bunu yıllar boyunca 10 yıl 20 yıl gibi devam ettirseniz dğer hissedarlar, denetmenler, SPK buna ne derdi? Müsaade ederler miydi? Demek ki ya burada bir çifte standart var ya da danışıklı bir dövüş.

[TRENDHOUND]

5 yıl arka arkaya zarar edilirse TTK'ya göre yönetim kurulu görevden alınıp kayyum atanması gerekir ancak sportif a.ş.lere bu kanun maddesi uygulanmıyor. Acaba kanunların uygulanması şirketten şirkete değişiyor mu bu ülkede? "A şirketi isen kanun hükmü uygulanır, B şirketi isen uygulanmaz, C şirketi isen belki uygularız belki uygulamayız" şeklinde bir uygulama söz konusu olmalı. TC bir hukuk devleti mi, değil mi? İşte en önce buna karar vermek lazım. Cevap evet ise kanunları herkese uygulayın, cevap hayır ise kanun çıkartmaya zaten hiç gerek yok.

[TRENDHOUND]

SPK;sermayelerini kaybetmiş borsaya kote şirketlere 6 ay gibi bir süre tanıyıp bu durumun acilen düzeltilmesini talep etmelidir. Artık bedelli mi yaparlar veya tahsisli mi veya blok hisse satışı mı, bu durum bir an önce düzeltilirp şirketin eksi olan sermayesi tekrar artıya dönmeli. Bunu yapmayanlarla yapamayanlar derhal borsa kotasyonundan çıkarıtımalıdır.

[TRENDHOUND]

Mesela BJKAS. 240 milyon TL sermaye yıllar önce yitirilmiş, bu da yetmezmiş gibi bunun 7 katı eksiye geçip 1.7 milyar TL lik bir eksi özsermayeye ulaşılmış. Bu rakamın çok büyük kısmı geçmiş yıllara ait zararlardan oluşuyor ve şirket hala kan kaybetmeye yani zarar etmeye devam ediyor. En son mali yılda 400 milyon TL zarar yazdı. Bu durum nereye kadar devam edecek? SPK ile denetleyiciler bu duruma daha ne kadar seyirci kalacaklar? Bu işin sonunu gerçekten de çok merak ediyorum.

[TRENDHOUND]

Tüm bunlara rağmen BİST'te işlem gören sportif a.ş. hisseleri anormal derecede popüler. Bir yatırım aracı olmakla uzaktan yakından alakası olmayan bu hisselerin müşterisi her zaman var. Buradan şu gerçek çıkıyor: TR'deki bireysel yatırımcılar bilinçsizdir, kumar oynamaya her zaman meyillidir.