KORDS - Kordsa Global

[JoNaThAn]

gel kardeş hoş geldin. burada insanlar para kazanmaktan çok ilerde kazanacakları hayaliyle yaşar. Ne kadan sağlam bir şirkete yatırım (ama uzun vadeli) yaptıklarını düşünüp mutlu olurlar.

2050-2060'a kadar buradayız.

[JoNaThAn]

2028 Hedef Fiyat Kordsa;

Ciro: 40 Milyar TL
FAVÖK: 7,5 Milyar TL
Net Kar: 4 Milyar TL

2028 Aralık Hedef Fiyatım: 220 TL

Yatırım Tavsiyesi Değildir. Atıp fava bekleyeceksin.

Bu tarihteki usd kuru beklentinizi merak ettim.. Çünkü şöyle bir durum var, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yakındık. 2028 yılında 40 liralık bir dolar kuruyla sadece 1 milyar usd ciro yapmış oluruz sizin hesaba göre. Oysa ki ben o yıllarda 2.5 milyar usd ciroya ulaşırız diye tahmin ediyorum. %8-10 net kar da olası. Asıl soru.. Dolar o yıllarda kaç lira olur..

[uyuyan]

Bu tarihteki usd kuru beklentinizi merak ettim.. Çünkü şöyle bir durum var, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yakındık. 2028 yılında 40 liralık bir dolar kuruyla sadece 1 milyar usd ciro yapmış oluruz sizin hesaba göre. Oysa ki ben o yıllarda 2.5 milyar usd ciroya ulaşırız diye tahmin ediyorum. %8-10 net kar da olası. Asıl soru.. Dolar o yıllarda kaç lira olur..

Ciro beklentinizi neden dolar bazlı yaptığınızı biraz detaylı izah edebilir misiniz?

MI 6 cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi

[JoNaThAn]

Ciro beklentinizi neden dolar bazlı yaptığınızı biraz detaylı izah edebilir misiniz?

MI 6 cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi

Çünkü şirketin gelirlerinin %75 civarı direkt dolar, geri kalan %25 civarı euro. Dolar bazlı hedefleri ve rakamları şirket kendisi söylüyor zaten. TL olarak bakmıyorlar. O nedenle, Kordsa'nın gelecek yıllardaki cirosunu tahmin etmeye çalışırken, dolardan bağımsız bir tahmin yürütemeyiz. Çünkü cirosu dolarla olacak ve sonrasında tl'ye endekslenecek.

Burada da otomatikman şu tür sıkıntılar veya avantajlar ortaya çıkıyor.. Birincisi, şirketlerin usd bazlı büyümesi çok hızlı değildir. Diğer yandan, Kordsa'nın avantajı, içinde bulunduğu sektörün dolar bazlı hızlı büyüyor olması. Bunun yanında, inorganik büyüme de gerçekleştiriyor; yani doğrudan faaliyette olan bir şirketi alıyor ve hazır ciro söz konusu. Fakat tüm bunlar dahilinde hedef, mevcut Kordsa'nın yanına bir Kordsa daha koymak. Önceki Kordsa'nın cirosu + yeni alınan şirketlerin cirosu toplamda, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yaklaştı. Bu alınan şirketler büyütülüyor. Bununla beraber başka şirketler de satın alınacak. Bizim ele aldığımız perspektif uzun vadeli. 2028 diyelim. Bu tarihe kadar şirket hem organik, hem de inorganik büyümelerle cirosunu 2 milyar - 2.5 milyar usd aralığına çıkaracaktır. Bu tamam.

Bizim tahta bazlı hedef fiyat belirleme sürecimiz ise bu noktada başlıyor. Mesela, o tarihte dolar kaç tl olacak? Farazi konuşuyorum, 1 tl olursa, Kordsa'nın cirosu, iki kattan fazla büyümesine rağmen bugünküyle aynı kalacak, sadece 5 milyar tl civarında olacaktır. Ama.. 8-10 yıl sonraki dolar kuru, bugünkü kurun 5-10 katı olursa... (Ama bu hesaba girmeden önce Tr'de geçmiş yıllarda dolar nereden nereye gelmiş, ona da bakmalı, o zaman her şey daha net olacaktır.) İşte o zaman biz tl olarak çok farklı bir tahta fiyatından konuşuruz. Ha tabii, enflasyona karşı eriyecek belli oranda bu kazancımız. Ama sonuç olarak bir yükseliş söz konusu olacak. O nedenle, dolar kuru önemli. 2.5 milyar usd ciron varsa, dolar 8 liraysa, ona göre tl bazlı ciro ve kar açıklarsın. Dolar 50 liraysa, ona göre tl bazlı ciro ve kar açıklarsın. Tahta fiyatın da ona göre değişir.

Uzun lafın kısası, Kordsa'nın tl ile satışı yok. O nedenle, tl ile bakılamaz. Hatta tl'nin değer kazanması bize yaramaz. Elbette, ben bütün tl bazlı değer kazanımlarının, devletimizin çok uzun vadeli politikalarına bakarak geçici olduğunu biliyor, pek de görünmeyecek şekilde sırıtıyorum.

[akresta]

Kuşlu sitede bol takipçili agresifler paylaşıma başlıyor. 1 yıldır yerinde sayan bir global hisseyi buradan neden almasınlar? Psikopat spek de mal kaptırıp sonra kızıp aşağı indirme ile vakit geçirsin. Bas gitsin be adam. Vereceksen de pahalı ver. ytd.

Kuşludan gelenlere de hoş geldin dedi. Rahatladı sipek.

[akresta]

Aforizma no 1: Ürününü NASA ile uzaya yollayıp hisseleri magmayı arayan şirket domates kurutup fezaya uçanlarla bir olabilemez.

[uyuyan]

Çünkü şirketin gelirlerinin %75 civarı direkt dolar, geri kalan %25 civarı euro. Dolar bazlı hedefleri ve rakamları şirket kendisi söylüyor zaten. TL olarak bakmıyorlar. O nedenle, Kordsa'nın gelecek yıllardaki cirosunu tahmin etmeye çalışırken, dolardan bağımsız bir tahmin yürütemeyiz. Çünkü cirosu dolarla olacak ve sonrasında tl'ye endekslenecek.

Burada da otomatikman şu tür sıkıntılar veya avantajlar ortaya çıkıyor.. Birincisi, şirketlerin usd bazlı büyümesi çok hızlı değildir. Diğer yandan, Kordsa'nın avantajı, içinde bulunduğu sektörün dolar bazlı hızlı büyüyor olması. Bunun yanında, inorganik büyüme de gerçekleştiriyor; yani doğrudan faaliyette olan bir şirketi alıyor ve hazır ciro söz konusu. Fakat tüm bunlar dahilinde hedef, mevcut Kordsa'nın yanına bir Kordsa daha koymak. Önceki Kordsa'nın cirosu + yeni alınan şirketlerin cirosu toplamda, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yaklaştı. Bu alınan şirketler büyütülüyor. Bununla beraber başka şirketler de satın alınacak. Bizim ele aldığımız perspektif uzun vadeli. 2028 diyelim. Bu tarihe kadar şirket hem organik, hem de inorganik büyümelerle cirosunu 2 milyar - 2.5 milyar usd aralığına çıkaracaktır. Bu tamam.

Bizim tahta bazlı hedef fiyat belirleme sürecimiz ise bu noktada başlıyor. Mesela, o tarihte dolar kaç tl olacak? Farazi konuşuyorum, 1 tl olursa, Kordsa'nın cirosu, iki kattan fazla büyümesine rağmen bugünküyle aynı kalacak, sadece 5 milyar tl civarında olacaktır. Ama.. 8-10 yıl sonraki dolar kuru, bugünkü kurun 5-10 katı olursa... (Ama bu hesaba girmeden önce Tr'de geçmiş yıllarda dolar nereden nereye gelmiş, ona da bakmalı, o zaman her şey daha net olacaktır.) İşte o zaman biz tl olarak çok farklı bir tahta fiyatından konuşuruz. Ha tabii, enflasyona karşı eriyecek belli oranda bu kazancımız. Ama sonuç olarak bir yükseliş söz konusu olacak. O nedenle, dolar kuru önemli. 2.5 milyar usd ciron varsa, dolar 8 liraysa, ona göre tl bazlı ciro ve kar açıklarsın. Dolar 50 liraysa, ona göre tl bazlı ciro ve kar açıklarsın. Tahta fiyatın da ona göre değişir.

Uzun lafın kısası, Kordsa'nın tl ile satışı yok. O nedenle, tl ile bakılamaz. Hatta tl'nin değer kazanması bize yaramaz. Elbette, ben bütün tl bazlı değer kazanımlarının, devletimizin çok uzun vadeli politikalarına bakarak geçici olduğunu biliyor, pek de görünmeyecek şekilde sırıtıyorum.

Uzun cevap için teşekkür ederim üstad. Yurt içi satışları da dolara endeksli mi yapıyorlar? Eğer öyleyse hükümet tarafından engel konmaz mı bu uygulamaya? 2 milyar 2.5 milyar dolar ciro bahsi faaliyet raporlarında vs. bir yerlerde geçiyor mu?

[JoNaThAn]

Uzun cevap için teşekkür ederim üstad. Yurt içi satışları da dolara endeksli mi yapıyorlar? Eğer öyleyse hükümet tarafından engel konmaz mı bu uygulamaya? 2 milyar 2.5 milyar dolar ciro bahsi faaliyet raporlarında vs. bir yerlerde geçiyor mu?

O kadarını bilmiyorum ama bildiğim kadarıyla Türkiye içine yaptığı satışlar, toplam cirosunun sadece %14 civarını oluşturuyor. Bunların satış fiyatları da usd bazında. Malı satıp direkt usd mi alıyordur, yoksa usd'ye göre fiyatını belirleyip tl mi satıyordur, onu bilmiyorum. Ama usd bazlı satış olduğunu şirketin açıklamalarından ve tablolarından biliyorum. Hatta bilançoları psd'ye çevirmeyi düşünüyorlardı bir ara.

2 milyar usd beklentisi doğrudan paylaşılan bir beklenti değil. Şirketin dolaylı açıklamaları. Kompozit alanında, kompozit öncesi Kordsa'ya eşit olacak ölçüde, yani %100 oranında büyümeyi hedeflediklerini kendileri açıkladılar. Zaten bu açıklama dahilinde 1.5-2 milyar usd bir ciro hedefinden bahsedebiliriz. Buna ek olarak, şirket kompozitte de, kendi alanında da büyüyor. Bu beklentiler 2025'e kadar olan beklentilerdi. Biz 2028'den bahsediyoruz. Bu nedenle, 2-2.5 milyar usd'lik cirodan bahsetmek abartı olmaz. Şirketin hedefleri belirledikleri doğrultuda ilerlerse, aşağı yukarı bu cirolar gerçekleşecektir.