Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 936 Wednesday May 10 2023 Actual Previous Consensus 3:30 PM US Inflation Rate MoM APR 0.4% 0.1% 0.4% 03:30 PM US Inflation Rate YoY APR 4.9% 5% 5% 4.9% 03:30 PM US Core Inflation Rate YoY APR 5.5% 5.6% 5.5% 03:30 PM US Core Inflation Rate MoM APR 0.4% 0.4% 0.4% Originally Posted by Kurt73 Şu an enflasyon İngiltere'de en vahşi durumda, %10 lara oturdu kaldı orada. Almanya/EUR bölgesi %07 lerde ABD de önümüzdeki 3 ayda toplam %01.00 gelirse 12 aylik tüfeleri %03.00 lara düşmüş olacak. Sanırım piyasa bu sebeple faiz indirimine oynuyor. ABD'de 4 aylık enflasyon 303.363/296.797=%2.22,yıllıklandırılmışı ^3=%6.78 yıl sonunda olacak trendde gidiyor.Geçen yılın ilk yarısında aylık enflasyon rakamları çok yüksekken ikinci yarı tersine düşüktü,bu nedenle son aylarda yıllık enflasyonun düşüyor gözükmesi şaşırtmasın,Mayıs ve Haziran aylarında da baz etkisiyle yıllık enflasyon düşecek, sonrasında yıllık enflasyon yükselmeye başlayacak,ABD'de mevcut 4 aylık trend enflasyonda yıl sonunda %6.8 gibi bir yıllık enflasyonu gösteriyor. https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-cpi https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom ************************************************** ************ *BİN 11.05.2023 Perşembe Dış varlıklar 2,135,124,455 Dış yükümlülükler 597,367,973 Bankalar döviz mevduatı 1,516,866,353 Kamu döviz mevduatı 280,682,624 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -259,792,495 1USD 19.5389 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -13,296,168 Altın rezervi 34,356,996 Swap ile merkez bankasına 61,398,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -74,694,168 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -109,051,164 (+)34.356,996 milyar dolar altın varlık;(-)109.051,164 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)74.694,168 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi Merkez bankası dün günlük bazda en yüksek tutarda döviz satışlarından birini yapmış,kabaca 2 milyar dolar civarında borç alıp rezervine koyduğu dövizlerden,tahminen kabaca 500 milyon dolar da ihracatçıların vermek zorunda oldukları %40 ihracat dövizlerinden ve reeskont kredilerinden gelen dövizi satmış.Tahminen toplamda 2.5 milyar dolar civarında döviz satışı olmalı merkez bankasının. ************************************************** ************** https://twitter.com/ProfUfukAkcigit/...89433106862081 Profesör Ufuk Akçiğit: "Verimlilik bazlı ekonomik büyümenin olmazsa olmaz koşulu, piyasadaki mevcut verimsiz firmaların, daha verimli yeni firmalarla rekabet sonucu piyasa dışına atılmasıdır. Buna literatürde 'yaratıcı yıkım' denir. Yakın zamanda Aktuğ, Ateş ve Cilasun hocalarla hazırladığımız 'Türkiye Verimlilik Raporu'nda, ne yazık ki Türkiye'de bunun iyi çalışmadığını gözlemliyoruz. Hesaplamalarımız, piyasaya giren firmaların, çıkanlardan daha verimsiz olduğunu gösteriyor. Bu durumu çözmenin temel koşulu, rekabette ürün ve teknoloji kalitesinin öncelendiği bir ortam yaratmaktan geçiyor." ---------------------------------------------------------------------------------------------------- Bir ülke ekonomisinde verimlilik çok önemli konu.Ekonominin enflasyon üretmeden sağlıklı ve yüksek hızda büyümesi,ücretlerin reel olarak artarak toplumsal refahın arttması ve geniş bir tabana yayılması için verimliliğin artırılması temel hedef olmalı. Verimliliği artıracak 2 temel unsur ise; teknolojik yatırımların yapılması ve bunu temin edecek sermaye,innovasyon üretecek ve yüksek teknolojiyi kullanabilecek donanımda nitelikli işgücü.Nitelikli işgücü için ise,ilkokuldan üniversiteye yabancı ülkelerdeki akranlarıyla rekabet edebilecek donanıma ve bilgi birikimine sahip öğrencileri yetiştirmek için; akla,bilime dayalı temel fen bilimleri ağırlıklı çağdaş bir eğitim sistemi gerekiyor. Ama,daha önce birçok defa yazdığımı da yeniden tekrarlayayım;Piyasada az sayıda bu tanıma uyan iyi yönetilen ve verimli şirketler olsa bile,ekonomi yönetiminin para politikasıyla ,reel negatif faizlerle, mevduat sahibinden "servet transferi" yoluyla aktarılan "bedava para" ile, kötü yönetilen ve verimsiz iş modeline sahip şirketler su üstünde tutulmaya devam edilirse, rekabet edemedikleri için serbest piyasa mekanizmasıyla piyasadan elenmezlerse,verimli şirketler piyasayı domine etmezlerse,rekabet ortamı bozulmuş olur ve şimdi olduğu gibi ülke ekonomimiz uzun yıllardır verimlilik artışında bir mesafe katetmemiş olmaya devam eder. ****************************************** 15 Mayıs 2023 Pazartesi Monday May 15 2023 Actual Previous Consensus 11:00 AM TR Budget Balance APR TRY-132.47B TRY-47.22B https://tradingeconomics.com/turkey/...t-budget-value ************************************************ 16 Mayıs 2023 Salı Tuesday May 16 2023 Actual Previous Consensus 05:00 AM CN Industrial Production YoY APR 5.6% 3.9% 10.9% 05:00 AM CN Retail Sales YoY APR 18.4% 10.6% 21% 05:00 AM CN Unemployment Rate APRIL 5.2% 5.3% 05:00 AM CN Fixed Asset Investment (YTD) YoY APR 4.7% 5.1% 5.5% https://www.cnbc.com/2023/05/16/chin...al-profit.html China's economic data misses expectations as economy continues to show uneven recovery ************************************************** ***** https://www.paraanaliz.com/2023/ekon...liyor-g-53491/ Moody's: Erdoğan politika değiştirmez, ekonomiyi zor günler bekliyor ******************************************* https://www.ekonomim.com/ekonomi/men...-haberi-694689 Menkul kıymet tesisinde değişiklik: Nakit avans ve altın harcaması da kapsama girdi ***************************************** Türkiye CDS:629 Uluslararası piyasalarda güncel borçlanma maliyetleri: https://www.global-rates.com/en/inte...an-dollar.aspx USD LIBOR - overnight 5.06143 % USD LIBOR - 1 month 5.10543 % USD LIBOR - 3 months 5.31829 % USD LIBOR - 6 months 5.34314 % USD LIBOR - 12 months 5.25600 % Bilmeyenler için not:Bir de SOFR var.Farkı, SOFR kurumların ABD Hazine bonolarını teminat olarak gösterirken ,ABD doları borçlanabilecekleri ortalama orandır. Bir ipotek oranına benzer şekilde, SOFR, nakit ödünç almak için teminat verilmesi anlamında teminatlı bir borçlanma oranıdır. LİBOR ise teminatsız bir borçlanma olduğu için ,üzerine bir spread(cds) eklenir. SOFR:5.05% on May 12, 2023 ;overnight *************************************** Tuesday May 16 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Retail Sales MoM APR 0.4% -0.7% ® 0.8% 03:30 PM US Retail Sales YoY APR 1.6% 2.4% 04:15 PM US Industrial Production MoM APR 0.5% 0% ® 0% 04:15 PM US Industrial Production YoY APR 0.2% 0.1% ® 04:15 PM US Manufacturing Production YoY APR -0.9% -1.8% ® 04:15 PM US Manufacturing Production MoM APR 1% -0.8% ® 0.1% 04:15 PM US Capacity Utilization APR 79.7% 79.4% ® 79.7% ***************************************** https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230517-5.htm MENKUL KIYMET TESİSİ HAKKINDA TEBLİĞDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ (SAYI: 2023/11) ******************************************* Türkiye'nin önümüzdeki 1 yıl içinde ödeyeceği dış borç ,merkez bankasının bugün yayınladığı veriyle ,tüm zamanları rekorunu yeniden kırarak Mart ayı sonu itibariyle 203.33 milyar dolara yükseldi. Şubat ayı sonu itibariyle, bu rakam 196.3 milyar dolar idi. https://geoim.bloomberght.com/2023/0...58a3f055bd.jpg Dış borç ödemelerine ilave olarak; Türkiye'nin son 1 yıllık cari açığı 54.221 milyar dolar,yılın ilk 3 ayındaki cari açığı ise 23.591 milyar dolar. Türkiye'nin son 1 yıllık dış ticaret açığı 121.352 milyar dolar,yılın ilk 4 ayındaki dış ticaret açığı ise 43.538 milyar dolar. yurt dışından dış finansman ihtiyacı olarak öne çıkıyor. ************************************************ Kalan Vadeye Göre Kısa Vadeli Dış Borç Stoku (*) (Milyon ABD Doları) MERKEZ BANKASI 39.321 GENEL HÜKÜMET (**) 3.846 BANKALAR 89.046 DİĞER SEKTÖRLER 71.117 TOPLAM 203.330 (*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçları göstermektedir. (**) T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yurt dışında ihraç edilen borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurt içi yerleşik kişilerce satın alınanlar hariç). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Veri Yönetişimi ve İstatistik Genel Müdürlüğü Ödemeler Dengesi Müdürlüğü ******************************************* Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 17.05.2023 Çarşamba Dış varlıklar 2,056,929,108 Dış yükümlülükler 545,598,000 Bankalar döviz mevduatı 1,518,835,699 Kamu döviz mevduatı 284,004,208 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -291,508,799 1USD 19.7336 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -14,772,206 Altın rezervi 33,215,430 Swap ile merkez bankasına 60,543,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -75,315,206 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -108,530,635 (+)33.215,430 milyar dolar altın varlık;(-)108.530,635 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)75.315,206 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 935 5 Mayıs 2023 Cuma Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus 04:45 AM CN Caixin Services PMI APR 56.4 57.8 04:45 AM CN Caixin Composite PMI APR 53.6 54.5 Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE Factory Orders MoM MAR -10.7% 4.5% ® -2.2% Almanya fabrika siparişlerinde şok düşüş...Düşüşe, gemi, raylı araç, uçak, uzay aracı ve diğer inşaat araçlarını içeren çeşitli araç yapımı siparişlerindeki %47.4'lük daralma neden oldu. Motorlu kara taşıtları ve motorlu taşıt parçaları siparişleri de %12.2 oranında önemli ölçüde gerilerken, sermaye malı siparişleri %14.1 ve ara malı siparişleri %7.5 azaldı. Buna karşılık, tüketim malları siparişleri %1.2 arttı. Yabancı siparişler %13.3, Euro Bölgesi'nden gelen siparişler %10.8 ve yurt içi siparişler %6.8 azaldı. Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA Retail Sales YoY MAR -3.8% -2.4% ® -3.1% 12:00 PM EA Retail Sales MoM MAR -1.2% -0.2% ® -0.1% Euro Bölgesi'nde perakende satışlar; Şubat ayındaki %0.2'lik düşüşün ardından 2023 yılının Mart ayında da aylık bazda %1.2 düştü .Özellikle gıdadaki için yüksek fiyatlar ve artan borçlanma maliyetleri nedeniyle düşüş %0.1'lik düşüş tahminlerinden daha kötü oldu. Gıda, içecek ve tütün alımları %1.4, gıda dışı ürün satışları ise %1.1 azaldı. Öte yandan, oto akaryakıt satışları %1.6 arttı.(fiyatı düşmüştü) ************************************************** **** Mahfi Egilmez'in yazısı https://www.mahfiegilmez.com/2023/05/enkaz.html ***************************** Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Non Farm Payrolls APR 253K 165K 180K 03:30 PM US Unemployment Rate APR 3.4% 3.5% 3.6% 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM APR 0.5% 0.3% 0.3% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY APR 4.4% 4.3% 4.2% Piyasa beklentilerinin üzerinde,çok güçlü bir tarım dışı istihdam verisi daha geldi. ABD'de;işsizlik oranı Nisan 2023'te yüzde 3.4'e düşerek, yüzde 3.6 olan piyasa beklentilerinin altında kaldı ve Ocak ayında görülen 50 yılın en düşük seviyesi olan yüzde 3.4'e yeniden indi. ********************************************** Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 05.05.2022 Cuma Dış varlıklar 2,264,298,526 Dış yükümlülükler 573,823,633 Bankalar döviz mevduatı 1,599,000,285 Kamu döviz mevduatı 282,995,784 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -191,521,176 1USD 19.4747 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -9,834,358 Altın rezervi 33,492,128 Swap ile merkez bankasına 60,084,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -69,918,358 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -103,410,486 (+)33.492,128 milyar dolar altın varlık;(-)103.410,486 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)69.918,358 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ***************************************** Hazine'nin nakit açığı Nisan ayında 159.1 milyar TL, Ocak-Nisan yılın ilk 4 ayında 417 milyar TL oldu
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 934 3 Mayıs 2023 Çarşamba ENAG Nisan ayı Enflasyon Verisini Yayınladı Nisan ayında aylık enflasyon artışı %4.86 ,yılın ilk 4 ayında %29.27 yıllık enflasyon artışı %105.19 oldu. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/nis23.pdf?v1 TÜİK'e göre ise: Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %43,68, aylık %2,39 oldu Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %52,11, aylık %0,81 arttı **************************************** Wednesday May 03 2023 Actual Previous Consensus 04:00 PM US Total Vehicle Sales APR 15.91M 14.84M 04:45 PM US S&P Global Composite PMI Final APR 53.4 52.3 53.5 04:45 PM US S&P Global Services PMI Final APR 53.6 52.6 53.7 05:00 PM US ISM Services PMI APR 51.9 51.2 51.8 05:00 PM US ISM Services Employment APR 50.8 51.3 05:00 PM US ISM Services Business Activity APR 52 55.4 54.5 05:00 PM US ISM Services Prices APR 59.6 59.5 05:00 PM US ISM Services New Orders APR 56.1 52.2 **************************************** Fed politika faizini 0.25 puan artırarak %5.25'e yükseltti. May 03, 2023 Federal Reserve issues FOMC statement Economic activity expanded at a modest pace in the first quarter. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated. The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks. The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 5 to 5-1/4 percent. The Committee will closely monitor incoming information and assess the implications for monetary policy. In determining the extent to which additional policy firming may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments. Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller. Fed'den yapılan açıklama şu şekilde: - Ek politika güçlendirmenin uygun olup olmadığını belirleyeceğiz, bugüne kadarki sıkılaştırmayı, politika gecikmelerini ve diğer gelişmeleri dikkate alacağız. - İstihdam kazanımları güçlü, enflasyon yüksek olmaya devam ediyor. -Bilançoyu planlandığı gibi azaltmaya devam edeceğiz. - Ek politika sıkılaştırmasının ne ölçüde uygun olabileceğini belirlerken, bugüne kadarki sıkılaştırmayı, politika gecikmelerini ve diğer gelişmeleri dikkate alacağız. - Daha sıkı kredi şartlarının ekonomi üzerinde baskı yaratması büyük olasılık. -Açıklamada "Komite gelen bilgilerle para politikasının etkilerini yakından takip edecek" ifadesi yer aldı. Gelecekte daha fazla faiz artışına işaret eden "ek sıkılaştırma" ifadesi metinden çıkarıldı. -Enflasyon risklerinin son derece dikkatle izlendiği vurgulanırken "enflasyon yüksek kalmaya devam etti. Ekonomik aktivite ilk çeyrekte ılımlı büyüdü." ifadesi kullanıldı. -Son dönemde yaşanan bankacılık krizine dair ise bankacılık sisteminin sağlam ve dayanıklı olduğu belirtilerek "Hanehalkı ve işletmeler için sıkılaşan kredi koşullarının ekonomik aktivite, işe alımlar ve enflasyon üzerinde baskı oluşturması olası" değerlendirmesi yapıldı. ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Fed'in 25 puanlık faiz artışı kararından sonra düzenlenen toplantıda konuştu. Powell'in açıklamalarından satır başları şöyle: *-Bankacılık sektöründe şartlan genel olarak iyileşti, ABD bankacılık sistemi sağlam ve dayanıklı. -Fiyat istikrarı ve maksimum istihdama odaklanmaya devam ediyoruz. --Enflasyonu yüzde 2 seviyesine geri getirmeye güçlü şekilde bağlıyız. Fiyat istikrarı olmadan güçlü iş gücü piyasasını başaramayız. Bundan sonra verilere bağlı bir yaklaşım ortaya koyacağız. Faiz artırımlarının boyutunu verilere bakarak belirleyeceğiz. - Faiz artışlarını durdurma yönünde bir karar alınmadı. Faiz kararını toplantıdan toplantıya gelecek verileri değerlendirerek belirleyeceğiz. Eğer gerekli olur ise daha fazlasını yapmaya hazırız. Faiz artırımlarının durup durmadığının yanıtını Haziran toplantısında alacaksınız. * Enflasyonun yüzde 2 seviyesine geri getirilmesi için önümüzde uzun bir yol var. Enflasyon baskıları yüksek seyretmeye devam ediyor. * Nominal ücret büyümesi yavaşlamanın işaretlerini gösterdi. Bilançoda küçülme süreci devam ediyor. * Yükselen faiz oranlarının konut sektörü ve yatırımlar üzerinde etkilerini görüyoruz. -Parasal sıkılaştırmanın tam etkisini görmek zaman alacak. Ekonominin kredi şartlarından kaynaklanan ters rüzgarlar ile karşı karşıya gelmesi büyük olasılık. - Bankacılık sektöründen kaynaklanan gerilimler daha sıkı kredi şartlarına yol açıyor. - Enflasyonun azaltılmasının; trendin altında büyüme ve daha yumuşak iş gücü piyasası gerektirmesi büyük olasılık. - Fed uzmanlarının tahminleri Fed politika yapıcılarının tahminlerinden bağımsız. Fed uzmanlarının tahminleri genel olarak ılımlı bir resesyona işaret ediyor. -Borçlanma tavanının artırılmaması kötü bir etki yaratabilir. Borçlanma tavanının artırılma mali politika meselesi, buna seçilmiş yetkililer karar vermeli. ************************************* Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 03.05.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,227,569,276 Dış yükümlülükler 565,824,340 Bankalar döviz mevduatı 1,578,036,600 Kamu döviz mevduatı 283,454,138 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -199,745,802 1USD 19.4511 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -10,269,126 Altın rezervi 33,142,620 Swap ile merkez bankasına 58,737,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -69,006,126 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -102,148,746 (+)33.142,620 milyar dolar altın varlık;(-)102.148,746 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)69.006,126 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 933 27 Nisan 2023 Perşembe Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 26.04.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,293,858,239 Dış yükümlülükler 554,647,989 Bankalar döviz mevduatı 1,626,244,545 Kamu döviz mevduatı 282,067,916 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -169,102,211 1USD 19.4029 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -8,715,306 Altın rezervi 35,235,303 Swap ile merkez bankasına 58,669,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -67,384,306 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -102,619,609 (+)35.235,303 milyar dolar altın varlık;(-)102.619,609 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)67.384,306 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ********************************* Thursday April 27 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Adv Q1 1.1% 2.6% 2% 03:30 PM US Real Consumer Spending QoQ Adv Q1 3.7% 1% 03:30 PM US GDP Price Index QoQ Adv Q1 4% 3.9% 3.7% 03:30 PM US Initial Jobless Claims APR/22 230K 246K 248K ************************************************** **** Friday April 28 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Personal Income MoM MAR 0.3% 0.3% 0.2% 03:30 PM US Personal Spending MoM MAR 0% 0.1% -0.1% 03:30 PM US Core PCE Price Index MoM MAR 0.3% 0.3% 0.3% 03:30 PM US Core PCE Price Index YoY MAR 4.6% 4.7% 4.5% 03:30 PM US PCE Price Index MoM MAR 0.1% 0.3% 03:30 PM US PCE Price Index YoY MAR 4.2% 5.1% 03:30 PM US Employment Cost Index QoQ Q1 1.2% 1% 1.1% 03:30 PM US Employment Cost - Benefits QoQ Q1 1.2% 0.8% 03:30 PM US Employment Cost - Wages QoQ Q1 1.2% 1% ***************************** Friday April 28 2023 Actual Previous Consensus 11:00 AM DE GDP Growth Rate QoQ Flash Q1 0% -0.5% ® 0.2% 11:00 AM DE GDP Growth Rate YoY Flash Q1 -0.1% 0.8% ® 0.3% 12:00 PM EA GDP Growth Rate YoY Flash Q1 1.3% 1.8% 1.4% 12:00 PM EA GDP Growth Rate QoQ Flash Q1 0.1% 0% 0.2% ************************************* 30 Nisan 2023 Pazar Sunday April 30 2023 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN NBS Manufacturing PMI APR 49.2 51.9 51.4 04:30 AM CN NBS Non Manufacturing PMI APR 56.4 58.2 04:30 AM CN NBS General PMI APR 54.4 57.0 https://www.reuters.com/world/china/...mi-2023-04-30/ China manufacturing unexpectedly cools in April - official PMI Çin'den piyasa beklentilerinin altında kötü PMI verileri geldi.Enerji ve sanayi emtia fiyatlarında aşağı yönlü baskı yaratabilir. ***************************************** Mahfi Eğilmez 'in yazısı https://www.mahfiegilmez.com/2023/04...gun-sonra.html *************************************** "1 Mayıs 2023 Pazartesi Monday May 01 2023 Actual Previous Consensus Forecast 04:45 PM US S&P Global Manufacturing PMI Final APR 50.2 49.2 50.4 05:00 PM US ISM Manufacturing PMI APR 47.1 46.3 46.8 05:00 PM US ISM Manufacturing Employment APR 50.2 46.9 05:00 PM US Construction Spending MoM MAR 0.3% -0.3% ® 0.1% 05:00 PM US ISM Manufacturing Prices APR 53.2 49.2 49 05:00 PM US ISM Manufacturing New Orders APR 45.7 44.3 ************************************************** ** 2023 yılı Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %17,2 oranında azalışla 19 milyar 315 milyon dolar, ithalat %4,5 oranında azalışla 28 milyar 162 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Nisan döneminde ise, ihracat %3,0 oranında azalışla 80 milyar 874 milyon dolar, ithalat %7,2 oranında artışla 124 milyar 412 milyon dolar olarak gerçekleşti. Buna göre:Türkiyenin dış ticaret açığı Nisan ayında 8.846 milyar dolar,Ocak-Nisan yılın ilk 4 ayında 43.538 milyar dolar oldu. 12 aylık dış ticaret açığı 121.352 milyar dolar oldu. *************************************** Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 28.04.2022 Cuma Dış varlıklar 2,277,778,749 Dış yükümlülükler 558,849,018 Bankalar döviz mevduatı 1,618,664,859 Kamu döviz mevduatı 281,970,999 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -181,706,127 1USD 19.4268 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -9,353,374 Altın rezervi 34,947,016 Swap ile merkez bankasına 59,007,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -68,360,374 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -103,307,390 (+)34.947,016 milyar dolar altın varlık;(-)103.307,390 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)68.360,374 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi *************************************** Tuesday May 02 2023 Actual Previous Consensus 05:00 PM US JOLTs Job Openings MAR 9.59M 9.974M ® 9.775M Açık iş pozisyonlarında bir miktar azalma olmakla beraber yine de 5.839 milyon işsiz kişiye karşı 9.59 milyon açık iş pozisyonu hayli fazla. https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=p9aA https://www.bls.gov/charts/job-openi...ob-opening.htm 05:00 PM US Factory Orders MoM MAR 0.9% -1.1% ® 1.1% ***************************************** https://www.cnbc.com/2023/05/02/mich...r-decades.html Michael Milken says recent crisis is the same mistake banks have been making for decades Famed investor Michael Milken said Tuesday that the current banking crisis stemmed from a classic asset-liability mismatch that has played out miserably time and again in history. "You shouldn't have borrowed short and lent long... Finance 101," Milken said on CNBC's "Last Call.""How many times, how many decades are we going to learn this lesson of borrowing overnight and lending long? Whether it was the 1970s, the 1980s and 90s." NOT:Aynı durum bizim bankalarımızda da var.Mevduatın vadesi sadece 1.5 ay.Tahvillerin ve kredilerin vadeleri uzun.Enflasyonu %2'ler seviyesine indirip,uzun süre bu seviyelerde kalacağını ve fiyat istikararının uzun vadeli olarak devam edeceği güvenini tasarruf sahibine vermeden ,vadeli mevduatların uzun vadeli olabilmesi mümkün değil.Bankaların yükümlülüklerinin ve varlıklarının vadeleri arasında uyum olması ,uyum olmadığı takdirde de türev enstrümanlarla bu risklerini "hedge" etmeleri gerekiyor.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 932 20 Nisan 2023 Perşembe Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 19.04.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,332,321,859 Dış yükümlülükler 533,779,994 Bankalar döviz mevduatı 1,634,726,089 Kamu döviz mevduatı 282,222,846 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -118,407,070 1USD 19.3806 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -6,109,567 Altın rezervi 36,625,961 Swap ile merkez bankasına 57,349,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,458,567 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -100,084,528 (+)36.625,961 milyar dolar altın varlık;(-)100.084,528 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.458,567 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi Son 1 haftada çok dikkat çekici bir gelişme olmuş,merkez bankası bugüne kadar yapmadığını yapmaya başlamış,döviz fiyatlarını tutmak için altın rezervlerini de dolara çevirip satmaya başlamış.Merkez bankasının net altın rezerv miktarı 1 hafta içinde(12-19 Nisan periyodunda) 23.593,33 milyon troy ons altından 18.503,1 milyon troy ons altına düşmüş.... ********************************************" Uğur Gürses'in yazısı https://ugurses.net/2023/04/20/evdek...e-manevralari/ Evdeki gümüşler ve bir takım muhasebe manevraları -Merkez Bankası'nın egemen olduğu bankalararası piyasada döviz kuru düşük olmasına karşın arzı kısıtlı ise döviz miktarı "tayınlanarak" arz ediliyorsa karaborsa kaçınılmaz olur. Zira arz-talep dengesi ve fiyat burada kendini bulur. Merkez Bankası'nı yönetenler kurumu öyle bir duruma soktular ki; deneyimsizlik sermayesi ile ama içi boş bir cesaret ve özgüvenle giriştikleri süreçte büyük bir çaresizlik içinde kaldılar. Resmi kurlarla serbest piyasa kurları arasındaki fark şimdi yüzde 6'da. Türkiye kambiyo serbestisine geçtiği 1989'dan bu yana böyle bir tablo ile karşılaşmamıştı. Öyle bir tuhaf da durum var ki; ihracatçılar kazandıkları dövizin yüzde 40'ını yüzde 6 düşük kurdan Merkez Bankası'na satarken, ithalatçılar ise yüzde 6 pahalıya satın alıyor. Kazanan yok. Hane halkı için de geçerli bu. Yüzde 6 daha pahalıya satın alan ithalatçının maliyeti nihai olarak üretime, oradan da hane halkının sofrasına zam olarak yansıyacak. -Gelelim deneyimsiz merkez bankacıların son birkaç ayda yaptıklarına. Malum her borç alınan nakit döviz eritildi, swaplarla brüt rezervler şişkinmiş gibi gösterildi. Sistemdeki dövizlerin büyük bölümü Merkez Bankası'na aktığı ve buradan satışlarla sisteme girdiği halde, döviz kuru tutulamıyor. -Bankanın son 2 haftada kaybettiği rezerv ise 4 milyar dolar. Bu da Hazine'nin yurtdışı borçlanma ile getirdiği 2.5 milyar dolarlık girişi de içeriyor. -Zurnanın zırt dediği yerdeyiz. Sıra evdeki gümüşlere gelmiş belli ki; Mart başından bu yana iki gelişme var. Birincisi, durmadan likit dövizleri sattıkları için her yeni gün likit dövize ihtiyaç duyuyorlar. Kullanılabilir likit döviz rezervleri eridikçe Merkez Bankası mart başından bu yana hem altın satışına başladı hem de kasalarındaki yabancı para efektifleri döviz hesaplarına geçirmeye başladı. Merkez Bankası 3 Mart haftasından başlayarak 14 Nisan haftasına kadar tam 2.8 milyar dolarlık (43 ton) altın sattı. -Yine 3 Mart haftasından itibaren kasalarında bulunan 2.7 milyar dolarlık yabancı para efektifleri dövize çevirdi. Yani muhabir bankaları nezdindeki döviz hesaplarına geçirdi. -Toplamda ise tam olarak 5.5 milyar dolarlık varlığı likit dövize çevirdi. Buna bir nevi "evdeki gümüşleri satmak" denilse yanlış olmaz. -Her an, hemen kullanılabilir likit döviz şu demek; muhabir banka hesaplarında ya da para piyasasında kısa vadeli depo ya da Fed gibi merkez bankalarındaki vadesiz hesaplarda her an çekilebilir, transfer edilebilir döviz demek. Altın, efektif, IMF SDR tahsisatı gibi varlıklar hemen anında likite çevrilebilir durumda değildir. Örneğin 43 ton altını hemen satıp likide etmek kolay değil. Hem piyasayı düşürmeden hem de en az 2 gün alacak bir teslimat-ödeme süreci var. Neden bu yola başvuruyorlar? Likit dövizler eridiği ve kritik bir seviyeye düştüğü için. -Merkez Bankası'nın bilançosunda dikkat çeken ikinci nokta ise yine aynı haftadan itibaren, altın değerleme esaslarını değiştirerek, altın fiyatı hangi gün ya da seansta yüksekse o değeri esas alarak altın rezervlerinin döviz karşılığını yüksek göstermeye girişilmiş olmasında. Yıllardan beri izlenen uygulamada -3 Mart 2022 haftasına kadar-, Merkez Bankası altın rezervlerinin haftalık olarak değerlemesini yaparken, dolar cinsi değerinin hesabında, Londra piyasasında haftanın son iş gününden bir önceki günün (Perşembe) sabah seansındaki (A.M. fixing) değeri esas alıyordu. Bu kural harfi harfine uygulandı. 3 Mart haftası ve izleyen haftalarda ise şuna tanık oluyoruz; haftanın son iş gününden bir önceki günün sabah seansı yerine, son işgünündeki değerler alınmaya başlıyor. Madem bilanço Cuma günkü vaziyeti gösteriyor, bu durumda Cuma günkü Londra altın değerinin alınması da normal diye düşünülebilir. Ancak Merkez Bankası yöneticileri, sabah seansı yüksekse sabahı (A.M.), öğleden sonra seansı yüksekse öğleden sonraki seans değerlerini (P.M.) almayı tercih etmişler. Eskisi gibi belirlenmiş sabit bir sistem yok, "takla prensibi" esas alınmış. Peki ne mi olmuş? Eskiden olduğu gibi Perşembe sabah seansı yerine Cuma gününün sabah ya da öğleden sonrası seansının hangisi yüksekse o değerini alarak; Merkez Bankası altın rezervleri 3 Mart haftası 248 milyon dolar, 10 mart haftası 784 milyon dolar, 17 mart haftası 765 milyon dolar daha yüksek gösterilmiş. 13 Nisan haftası ise 145 milyon dolar çıkıyor. ********************************** Thursday April 20 2023 Actual Previous Consensus 05:30 PM TR Central Government Debt MAR TRY4.487T TRY4.211T ® Şubat ayında 4.211 trilyon TL olan merkezi yönetim borcu Mart ayında 276 milyar TL artarak 4.487 milyar TL'ye yükseldi.Borç stokunun 1.688,5 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 2.798,5 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşuyor. https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt TL borç stok yapısının dağılımı: SABİT DEĞİŞKEN TÜFE'YE ENDEKSLİ TOPLAM Kasım 2022 687,399 269,468 395,942 1,352,809 Aralık 2022 722,770 271,697 397,662 1,392,129 Ocak 2023 775,202 273,630 399,592 1,448,425 Şubat 2023 821,225 284,782 399,055 1,505,062 Mart 2023 924,764 362,324 401,398 1,688,487 ******************************* https://www.ekonomist.com.tr/haberle...oyluyor--40594 Gümüş araştırma raporuna göre geçen sene güçlü talep ve arzın değişmemesiyle küresel gümüş piyasasındaki açık 237.7 milyon onsla rekor seviyeye çıktı. Raporda, 2023 yılında küresel gümüş talebinin 1 milyar 167 milyon ons ve küresel gümüş açığının 142.1 milyon ons olabileceği öngörülerine de yer verildi ********************************************** https://yetkinreport.com/2023/04/20/...-sorgulayalim/ Karadeniz doğal gazı: küçümsemeyelim, abartmayalım, sorgulayalım ************************************************** ***** 21 Nisan 2023 Cuma Friday April 21 2023 Actual Previous Consensus 10:30 AM DE HCOB Manufacturing PMI Flash APR 44 44.7 45.7 10:30 AM DE HCOB Services PMI Flash APR 55.7 53.7 53.3 11:00 AM EA HCOB Manufacturing PMI Flash APR 45.5 47.3 48 11:00 AM EA HCOB Services PMI Flash APR 56.6 55 54.5 04:45 PM US S&P Global Manufacturing PMI Flash APR 50.4 49.2 49 04:45 PM US S&P Global Composite PMI Flash APR 53.5 52.3 ************************************* Wednesday April 26 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Durable Goods Orders MoM MAR 3.2% -1.2% 0.7% 03:30 PM US Goods Trade Balance Adv MAR $-84.6B $-91.63B $-89B ABD'de dayanıklı mal siparişleri beklentilerin üzerinde çok iyi geldi,dış ticaret açığında da düşüş var.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 931 Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 12.04.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,323,333,438 Dış yükümlülükler 495,805,760 Bankalar döviz mevduatı 1,642,355,680 Kamu döviz mevduatı 239,620,961 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -54,448,963 1USD 19.2885 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -2,822,872 Altın rezervi 47,446,894 Swap ile merkez bankasına 57,999,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -60,821,872 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -108,268,766 (+)47.446,894 milyar dolar altın varlık;(-)108.268,766 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)60.821,872 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi *********************************************** 15 Nisan 2023 Cumartesi https://www.youtube.com/watch?v=gcBaGO3gRP0&t=110s Fatih Altaylı'nın Prof.Ufuk Akçiğit ile yaptığı röportajı ekonomi ile,piyasalar ile ilgisi olan herkes muhakkak izlemeli. Siyasetçiler arasında yukarıdaki kadroya dahil olabilecek donanıma ,kariyere sahip tek siyasetçi sadece Prof. Bilge Yılmaz var,başka 1 tane daha yok... https://tr.wikipedia.org/wiki/Bilge_...maya%20başladı. ********************************************** Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından Şubat 2023 dönemine ilişkin kısa vadeli dış borç istatistikleri açıklandı.Vadesine 1 yıldan az kalan kısa vadeli dış borç stoku 196.322 milyar dolar olarak yeni rekor kırdı. https://geoim.bloomberght.com/2023/0...58a3f055bd.jpg ************************************************** **** https://pbs.twimg.com/media/FtyQFg2W...png&name=large OECD ülkeleri arasında istihdam düzeyinin en düşük olduğu ülke Türkiye. ******************************************** 18 Nisan 2023 Salı Tuesday April 18 2023 Actual Previous Consensus 05:00 AM CN GDP Growth Rate YoY Q1 4.5% 2.9% 4% 05:00 AM CN GDP Growth Rate QoQ Q1 2.2% 0% 2.2% 05:00 AM CN Industrial Production YoY MAR 3.9% 2.4% 4% 05:00 AM CN Retail Sales YoY MAR 10.6% 3.5% 7.4% 5:00 AM CN Unemployment Rate MARCH 5.3% 5.6% Beklentilerden iyi gelen veriler,Çin'in dünyanın en büyük emtia ithalatçısı olması nedeniyle,emtia fiyatlarını yükseltici yönde etkide bulunması beklenir. ******************************************** Kerim Rota'nın yazısı: https://www.perspektif.online/5-yil-once-10-yil-sonra/ "Kamu Faiz Ödemeleri" https://www.perspektif.online/wp-con...ri-endeksi.png "2013 ile 2018 arasında yüzde 50 artan faiz ödemeleri sonraki beş yılda neredeyse sekiz katına çıktı. 2013'te ödediğimiz 100 TL faiz, 2018'de 148 TL'ye yükselmişti. 2023'te ise bu tutar 1.130 TL ye çıkacak. Böylece kamu faiz ödemeleri enflasyondan arındırılmış olarak beş yılda iki katından fazla artmış olacak.2022 yılında Hazine'den ve TCMB'den Kur Korumalı Mevduata ödenen tutarlar da bu hesaba dahil edilmiş olsaydı 1.130 olan endeks 1.500'e ulaşacaktı. Borç Stoku Son beş yılda belki de çok bozulmayan tek tablo borç stokunun milli gelire oranı oldu. 2018 birinci çeyrek sonunda yüzde 28,1 olan borcun milli gelire oranı 2022 sonunda yüzde 31,7 oldu. Bunun en önemli nedenleri; hızla artan enflasyondan devletin vergi gelirleri yoluyla kısa dönemde faydalanması, faizler üzerinde yoğun bir finansal baskılama uygulanması ve TCMB rezervleriyle kurların da baskılanması. Maalesef bu iyileşme de geçici olacak ve bu oran tekrar yükselecek. Ancak bu oran aslında şimdiden bile yanıltıcı. Nasıl KKM ödemeleri faiz harcamalarına dahil edilmiyorsa, borç stokuna dahil edilmeyen gizli bir yükümüz var. O da iç borcun henüz ödenmeyen faizleri. https://www.perspektif.online/wp-con...borc-stoku.png Uzun yıllar iç borcun yüzde 50'si civarında seyreden bu tutar, son iki yılda hızla artarak iç borcun 1,3 katına ulaştı. Bunun en önemli nedeni enflasyona endeksli tahvillerin faizlerinin (enflasyon farklarının) vadede ödenecek olması. Bu nedenle borç stokumuza yansımayan faizler kartopu gibi birikerek önümüzdeki yıllarda karşımıza çıkacak Bugün iç borcun ödenmemiş faizleri stokun yüzde 130'una, tutarı ise 2,7 trilyon TL'ye ulaştı. Bu oran 2018'deki gibi borç stokunun yüzde 60'ı seviyesinde kalabilseydi ileride ödenecek faiz yükümüz 1,5 trilyon TL daha az olacaktı. Bu 1,5 trilyon TL fark, kamu borcunun üçte birinden yüksek bir tutar. NOT: MUHASEBE UYGULAMASI FARKLILIĞI: Bankaların bilançolarına yazdığı faiz gelirine karşın devletin borç stokunda bir yükseliş olmamış. Faizin hepsi arada ödenmiştir diye düşünebilir, ama öyle bir şey de yok. Bankaların yazdıkları faiz gelirinin neredeyse hepsi henüz tahsil edilmemiş faizlerden oluşuyor. Ama;devletin borç stoku özel şirket veya bankalardan farklı bir şekilde muhasebeleşiyor. Devletin ilk borçlandığı tutar borç stokuna ekleniyor; faizleri ise ödendiği zaman faiz gideri olarak yazılıyor. Dolayısıyla borcun ödenmemiş faizi borç stokunu yükseltmiyor. Bu muhasebe tekniği kuponlu tahviller ve döviz cinsi borçlanmada önemli bir sorun yaratmıyor. Döviz veya dövize endeksli tahvillerde dövizin fiyatı arttıkça alınan ilk borç miktarına etki ettiği için borç stoku otomatik artıyor. Kuponlu tahvillerde ise genelde 3 veya 6 aylık sıklıklarla faiz ödendiği için borç stokundaki tutar ile gerçek borç arasında önemli bir fark oluşmuyor. Ancak enflasyona endeksli tahvillerde ödenecek enflasyon farkının hepsi, tahvilin vadede ödenecek anapara tutarına ilave ediliyor. Böylece aslında borç stoku artmadan ileride ödenecek faiz yükü kartopu gibi birikiyor. Mesela,Mayıs 2031 vadeli tahvil örneğine bakalım. Varsayalım ki bugünden itibaren 2031'e kadar yıllık %20 enflasyon oluşsun. O zaman vadeye kadar tahvilin fiyat grafiği aşağıdaki gibi olacak. https://www.perspektif.online/wp-con...22/04/res7.jpg Böylece 2021 yılında 100 TL'ye ihraç edilmiş olan tahvilin fiyatı, vadeden bir gün önce 832 TL'ye yükselmiş olacak. O güne kadar da borç stokunda bu tahvile ait borç sadece 100 TL olarak görünecek. Vade günü geldiğinde Hazine yatırımcıya 100 TL anapara ve 732 TL enflasyon farkı ödeyecek. 10 yıllık enflasyonla biriken borcun o gün geri ödenmesi ile devletin bir anda faiz giderleri artacak. Bu da o zaman daha çok borçlanma ya da daha çok vergi ile finanse edilmeye çalışılacak. Enflasyon yükseldikçe borç stoku artmadan da aslında gelecek yıllara ve nesillere aktarılan faiz yükü artıyor. Enflasyonun %60'lara dayandığı bugünlerde biraz sorumluluk duygusu olan karar vericilerin bu ihraçları hızla azaltmaları veya daha kısa vadeli ihraç yapmaları beklenirdi. Ama bu sorumluluk duygusu bir yana, Hazine "muhasebe mucizesi" faktöründen faydalanarak ,gelecekteki yükü iyice ağırlaştırarak,kağıt üzerinde bugün için faiz geliri elde etmiş.Nasıl!.. İşte bu faiz geliri, enflasyona endeksli tahvillerin "yeniden" ihracından elde ediliyor. Hazine, bırakın sorumlu bir şekilde gelecek nesillere sahip çıkmayı, 2019'dan bu yana bu muhasebe mucizesinden bir "cinlik" yaparak kısa vadeli olarak faydalanmayı tercih ediyor. Hazine borç stokunda ihraç fiyatı olan 100 TL'den takip edilen enflasyona endeksli tahvili, belli bir süre sonra aynı vade ve kuponla yeniden ihraç ediyor. Örneğin ihraçtan 1 yıl sonra enflasyonla şişerek piyasa fiyatı 160 TL'ye gelmiş tahvili bankalara 160 TL'den satıyor. Hazine bu satışı yaptığı anda borç stokuna 100 TL ilave ederken, 60 TL de "faiz geliri" elde ediyor. Tabii ki vade geldiğinde hem bugün gelir olarak yazdığı 60 TL'yi hem de vadeye kadar bunun üstüne birikecek enflasyon farkını ödeyecek. Böylece Hazine borçlanırken bugün yüklü faiz geliri yazıyor, ancak gelecek nesillere acısı sonradan çıkacak yüklü faiz giderlerini de miras bırakıyor. Kısa vadede rahatlama yaratıp uzun vadede felakete yol açan finansal mühendislik uygulamalarının bir örneğini enflasyona endeksli tahvil ihraçlarında da görüyoruz. Bu şekilde hazinenin kağıt üzerinde elde ettiği faiz gelirleri;2019 yılında 10.9 milyar tl,2020 yılında 32.8 milyar tl,2021 yılında 41.2 milyar tl iken 2022 yılının sadece ilk 2 ayında 28.1 milyar tl.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 930 6 Nisan 2023 Perşembe Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 05.04.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,348,104,311 Dış yükümlülükler 507,395,097 Bankalar döviz mevduatı 1,588,614,651 Kamu döviz mevduatı 237,421,688 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 14,672,875 1USD 19.2266 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 763,155 Altın rezervi 47,489,113 Swap ile merkez bankasına 60,597,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -59,833,845 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -107,322,958 (+)47.489,113 milyar dolar altın varlık;(-)107.322,958 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)59.833,845 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ******************************************* https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...84e643-olJfbQj https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...023/DUY2023-01 https://legal.com.tr/blog/genel/bank...i-son-vaziyet/ https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0230407-10.htm MENKUL KIYMET TESİSİ HAKKINDA TEBLİĞDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0230407-11.htm ZORUNLU KARŞILIKLAR HAKKINDA TEBLİĞ (SAYI: 2013/15)'DE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ (SAYI: 2023/10) ********************************** Friday April 07 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Unemployment Rate MAR 3.5% 3.6% 3.6% 03:30 PM US Non Farm Payrolls MAR 236K 326K 239K 03:30 PM US Participation Rate MAR 62.6% 62.5% 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM MAR 0.3% 0.2% 0.3% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY MAR 4.2% 4.6% 4.3% Şubat'tan Mart'a işgücü: 166.251 milyondan 166.731 milyona 480 bin kişi artmış istihdam ise: 160.315 milyondan 160,892 milyona 577 bin kişi artmış işsiz sayısı 5.936 milyondan 5.839 milyona -97 bin kişi azalmış. Açık iş pozisyonları ise :9.931 milyon kişi. İşsizlik oranı %3.5'a düşmüş. Oldukça güçlü bir istihdam verisi. https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf ******************************** 12 Nisan 2023 Çarşamba Wednesday April 12 2023 Actual Previous Consensus 3:30 PM US Inflation Rate MoM MAR 0.1% 0.4% 0.2% 03:30 PM US Core Inflation Rate YoY MAR 5.6% 5.5% 5.6% 03:30 PM US Inflation Rate YoY MAR 5% 6% 5.2% 03:30 PM US Core Inflation Rate MoM MAR 0.4% 0.5% 0.4% Enflasyonu aşağıya çeken: enerji:-%3.5 kullanılmış araçlar:-%0.9 tıbbi bakım hizmetleri:-%0.5(sağlık sigortası -%4.2) çekirdek enflasyonu yüksek tutan: barınma:%0.6 ulaşım hizmetleri:%1.4 Geçen yıl nisan ayı enflasyonu %0.4 olmuş,enerji fiyatları yükseldiği için,eğer yüksek kalmaya devam ederse,gelecek ay muhtemelen yıllık enflasyon hafifçe yükselebilir ama geçen yıl mayıs ve haziran aylarında aylık enflasyonlar sırayla %0.9 ve %1.2 olduğu için baz etkisiyle haziran ayında yıllık enflasyon düşer ve muhtemelen yılın en düşük seviyesi olur,geçen yıl yılın ikinci yarısında düşük enflasyon rakamları olduğu için baz etkisi bu sefer tersine işler muhtemelen ABD yılı Haziran ayından daha yüksek bir yıllık enflasyon ile bitirir. https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom Çekirdek enflasyonda ise yıl sonuna kadar önümüzdeki aylarda %0.3-%0.5 bandında aylık enflasyon rakamları gelmesi ve yılı şu anda olan %5.6 yıllık seviyenin üzerinde kapatması şu andaki ülke ekonomisinin genel görünümüne ve şartların fazla değişmeyeceği varsayımıyla yüksek ihtimalle muhtemel denilebilir. ********************************* Originally Posted by Kurt73 Çekirdek enflasyonun TÜFE'den büyük olmasi gelecek için kaygı verici, piyasalar için olumsuz yorumlari okudum ki bu ay bu gerçekleşti. Bu yaklaşım sizce doğrumudur? Teşekkür ederim. Doğrudur.Çekirdek enflasyonu besleyen temel motivasyon ise ,harcanabilir kişisel gelirlerlerdeki artışla desteklenen ,güçlü talebi oluşturan güçlü tüketici harcamalarıdır. https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending ABD'de şu anda hem harcanabilir kişisel gelirlerde hem de tüketici harcamalarında artışın devam ettiğini görüyoruz. Enflasyon sepetinde açık ara en büyük ağırlığı açık ara %32.94 pay ile kira fiyatları oluşturuyor.Bu ağırlık çekirdek enflasyonda ise %40.Son dönemde konut fiyatlarında gerileme,kira fiyatlarında artışlar olmasına rağmen hala kira fiyatlarındaki artış konut fiyatlarındaki artışın çok gerisinde kalmış durumda,arada hala büyük makas var,bu makasın kapanması için önümüzdeki aylarda da kira fiyatlarında sert artışların devamının gelmesi beklenir. Burada baktığım grafik,kira fiyatları ile konut fiyatları arasındaki rasyo.Yani kaç aylık kira geliri ile konut fiyatı amorti oluyor. https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio Bu oranın yüksek olması konut fiyatlarının olması gerekenden yüksek ya da kira fiyatlarının konut fiyatlarına göre düşük olduğu manasına geliyor. Buarada da istatistiklere baktığımda: "Price to Rent Ratio in the United States averaged 101.03 from 1970 until 2022, reaching an all time high of 142.55 in the second quarter of 2022 and a record low of 88.24 in the third quarter of 1982. This page includes a chart with historical data for the United States Price to Rent Ratio." ifadesi çıkıyor.Yani ABD'de tarihsel ortalama 101 ayda kira fiyatının konut fiyatını finanse ettiği şeklinde.Bu rakam şu anda 136.05 ay.101 aya gelmesini beklemesem de ,grafiğe bakınca;bir yandan konut fiyatlarında gerileme,diğer yandan kira fiyatlarında artışla bu rasyonun 120'nin altına gelmesini beklemek ve kira fiyatlarındaki artışın ABD'de çekirdek enflasyonun yüksek kalmasını desteklemesi mantıklı gözüküyor.Faizlerde yükselme süreci konut fiyatlarındaki düşüşü hızlandırarak bu makasın daha çabuk kapanmasını sağlayabilir ve dezenflasyon sürecine destek verebilir. Aşağıdaki grafikte "max" seçeneğini tıkladığınıza konut fiyatlarının uzun vadede nereden nereye geldiğini,nasıl sert yükseldğini görüyorsunuz. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ******************** Thursday April 13 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US PPI MoM MAR -0.5% 0% 0% 03:30 PM US Core PPI MoM MAR -0.1% 0.2% 0.3% 03:30 PM US Core PPI YoY MAR 3.4% 4.4% 3.4% 03:30 PM US PPI YoY MAR 2.7% 4.6% 3% 03:30 PM US Initial Jobless Claims APR/08 239K 228K 232K
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 929 4-Son 1 yılda asgari ücret %100 arttı,enerji maliyetleri %100'ün üzerinde arttı,sonuçta üretim maliyetleri 2 ye katlandı.Çok kabaca,rakamları yuvarlayarak yaklaşık olarak ifade ediyorum.Üretici 1 yıl önce 100 TL'ye 5 euro'ya imal ettiği ürünü,şimdi 200 TL'ye 8 euro'ya mal ediyor,ama dışarıdan geçen sene 5 euroya gelirken şimdi 5.5 euroya gümrük birliği,serbest ticaret anlaşmaları ve dünya ticaret örgütü DTÖ kurallarınca giriyor.Böyle olduğu için de ithalatımız ve dış ticaret açığımız her ay yeni rekor tazeliyor,yıllık 118 milyar dolara ulaşmış durumda.Enerji fiyatlarında sert düşüşe,ithalat için getirilen kısıtlamalara rağmen bugün açıklanacak Mart ayı dış ticaret açığının da yine yüksek olması bekleniyor. Üretici tüm karını kaybettiği gibi ,işyerini kapatmamak için sermayesinden yiyerek üretmeye çalışıyor.Bütün umudu seçimler sonrası işlerin değişeceği,kurların ithal ürünlerle rekabet edebilecek bir seviyeye gelmesi,bunun için dişini sıkarak dayanmaya çalışıyor.Bir değişiklik olmaz ise ,enflasyon nedeniyle her ay üretim maliyetleri artmaya devam ederken kurlar yerinde sayarsa,bu sefer onbinlerce işyerinin ithal ürünlerin fiyatlarıyla rekabet edemeyip kapandığını,milyonlarca kişinin de işsiz kaldığını görürüz.Ama muhtemelen böyle olmaz,çünkü bu devasa dış ticaret açığını kapatacak bir döviz akışı yurt dışından gelmeyeceği için,daha fazla bu yük taşınamaz hale gelir,basınca dayanamayıp döviz yokluğundan kırılma oluşur ve ekonomi yönetiminin isteğinden bağımsız olarak döviz kurları dengelenir.Reel efektif kurun değerli olmadığı ise safsata,değerli olmasa Türkiye tarihinin en yüksek dış ticaret açığı verilirmiydi.Bu konuda daha önce yazmıştım. Originally Posted by deniz43 -Reel efektif döviz kuru verisinin doğru olabilmesi için enflasyon rakamlarının doğru yayınlanması gerekir.Enflasyon rakamları uydurma olduğunda verinin de bir anlamı olmuyor. -Metodoloji olarak,gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler paketine göre hesaplama yapılıyor.Gelişmekte olan ülkeler paketinde olan; Azerbaycan, BAE, Cezayir, , Endonezya, Fas, Güney Afrika, ,Hindistan, Irak, İran, Katar, Kazakistan, Kolombiya, Libya, Malezya, Mısır, Romanya, Rusya, Sırbistan,Suudi Arabistan, Şili, Tayland, Ukrayna, Ürdün ve Vietnam gibi ülkelerden bazıları sabit kur rejimi uyguluyor.Bir ülke eğer sabit döviz kuru uyguluyorsa ve de enflasyon varsa parasının zaman içinde aşırı değerli hale geleceği açık ,o zaman tabii ki,bizim paramız da bu ülkelerin parasına karşı değersiz gözükür.Esfender hoca duayen bir ekonomist ama nasıl hesaplama yapıldığından, metodoloji'den haberi yok sanırım. -Daha yeni Ocak ayında aylık kabaca 10 milyar dolar cari açık verdik.Tanım olarak bir ülkenin denge döviz kuru normal ekonomisinin büyüme hızında(Türkiye için %4.5-%5) cari açık vermediği kurdur.Hem böyle devasa cari açık verip,had safhaya gelmiş döviz kıtlığı için giderek yeni yasakların uygulamaya konduğu bir ortamda TL'nin reel efektif döviz kuru oarak değersiz olduğu iddiası ancak mizah konusu olabilir. Türkiye'nin 12 aylık dış ticaret açığı 118.3 milyar dolara yükseldi.Sabit kurla birlikte her ay üzerine koyarak,yeni rekorlar kırarak gidiyor.Türkiye bir ithalat cenneti oldu.Asgari ücret %100 arttı,bütün üretim girdi maliyetleri aşırı yükseldi,ama kur sabit kaldığı için ,yerli mallara maliyet artışları yansırken ithal mallar ucuz kaldı,biraz daha bu politikalar devam ederse içeride ithal mal fiyatlarıyla rekabet edemeyen fabrikalar kapanacak ,milyonlarca kişi işsiz kalacak. *********************************************** ENAG Mart ayı Enflasyon Verisini Yayınladı Mart ayında aylık enflasyon artışı %5.08 ,yılın ilk 3 ayında %23.09 yıllık enflasyon artışı %112.51 oldu. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/mrt23.pdf?v1 TUİK'e göre ise; Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %50,51, aylık %2,29 oldu(arttı yazması gerekirken oldu yazmışlar) TÜFE'deki (2003=100) değişim 2023 yılı Mart ayında bir önceki aya göre %2,29, bir önceki yılın Aralık ayına göre %12,52, bir önceki yılın aynı ayına göre %50,51 ve on iki aylık ortalamalara göre %70,20 olarak gerçekleşti. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %62,45, aylık %0,44 arttı Yİ-ÜFE (2003=100) 2023 yılı Mart ayında bir önceki aya göre %0,44, bir önceki yılın Aralık ayına göre %6,25, bir önceki yılın aynı ayına göre %62,45 ve on iki aylık ortalamalara göre %113,73 artış gösterdi. ************************************************** *********** https://twitter.com/financialjuice/s...11083730968577 WHITE HOUSE: WE INTEND TO REBUILD OUR STRATEGIC OIL RESERVES. Petrol fiyatlarıını düşürmeye yönelik ve enflasyonu düşürmeye destek olmak amacıyla,ABD'nin stratejik petrol rezervlerinden 2 yıl içinde 257 milyon varil piyasaya sürerek stratejik petrol rezervlerini 638 milyon varilden 371 milyon varile düşürmüştü. https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/Le...S_NUS_MBBL&f=M Şimdi,OPEC ülkelerinin günlük üretimi 1 milyon varil kesme kararından sonra, ABD'nin bu rezervleri tekrar yerine koyma kararı,petrolde fiyat artışına yeni bir gaz vermesi beklenir.Temmuz ayında ise ,Rusya'nın ilave günlük 500 bin varil petrol üretimini kısma kararı yürürlüğe girecek. ************************************* https://www.paraanaliz.com/2023/ekon...ehdit-g-50612/ Japonya'dan küresel finansal piyasalara yönelik 3 trilyon dolarlık tehdit *********************************** Ticaret Bakanlığı,2 günlük gecikme ile, Mart ayı dış ticaret verisini nihayet bugün yayınladı!... 2023 yılı Mart ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %4,4 oranında artışla 23 milyar 596 milyon dolar, ithalat %4,2 oranında artışla 32 milyar 169 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Mart döneminde ise, ihracat %2,5 oranında artışla 61 milyar 588 milyon dolar, ithalat %11,4 oranında artışla 96 milyar 489 milyon dolar olarak gerçekleşti. Türkiyenin Mart ayı dış ticaret açığı 8.573 milyar dolar,Ocak-Mart yılın ilk 3 ayında dış ticaret açığı 34.902 milyar dolar oldu. Mart sonundan Mart sonuna yıllık 118.653 milyar dolar oldu. *************************************** Wednesday April 05 2023 Actual Previous Consensus 03:15 PM US ADP Employment Change MAR 145K 242K 200K Wednesday April 05 2023 Actual Previous Consensus 04:45 PM US S&P Global Composite PMI Final MAR 52.3 50.1 53.3 04:45 PM US S&P Global Services PMI Final MAR 52.6 50.6 53.8 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI MAR 51.2 55.1 54.5 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment MAR 51.3 54 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity MAR 55.4 56.3 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices MAR 59.5 65.6 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders MAR 52.2 62.6 **************************** Morgan Stanley Raporu: https://www.docdroid.net/GQJmGOE/tur...1-1-pdf#page=7
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 928 3 Nisan 2023 Pazartesi Originally Posted by Ayan Sayın Deniz hocam. hayırlı ramazanlar. Geçen yazımda Esfender Korkmaz hocanın '' TL. REEL KUR ENDEKSİ yüzde 41 ucuz yazısını gündeme getirmiştim. Sonra sizlrin değerli yorumunuz geldi. Dün de Sayın Fatih Özatay ın şu yazısını alıntılıyorum '' Nedeni kim kazanırsa kazansın kur % 15-20 artsın? Makule dönülmesi halinde,risk priminde ve TL de değerlenme basıkıs göreceğiz. O zaman sorun, değerlenmeye karşıne yapılacağıolacak ; TCMB rezerv biriktirecek, BDDK kredi genişlemesine karşı önlemler açıklayacak. Evet son birkaç ayda TL reel olarak değerlendi. Ama hala oldukça değersiz bir bölgede. Kasdedilen ,seçim sonuçları ile makule dönüşün belirginleşmsi arasında ki süre ise , evet kurda dalgalanma olabilir. Ama temel eğilim önemli; o da reel değerlenme yönünde olacak '' Aynen böyle yazmış değerli Fayih Özatay hoca ki çok değerlidir. Keza değer verdiğim başka bir iktisatçıda Tl nin kim kazanırsa kazansın makuıle dönüşme halinde tL nin değerleneceği iddiasını FED bilançosuna bağlamış. Bunu da FED bilanço grafiğin deki devasa yükselen eğri ve pandemi öncesine göre katlanan faiz artışları ile bilaçonun 9 trilyon dolara çıktığını , tüm gelişen üleklere yüz milyarlaca dolar girerken bizde güvensiz ve irrasyonel ortamda çıktığını . bu dünyaya saçılan dolar ve euro jeza japon yeni falan bir tek Türkiyeye gelmediğini yazmış. Bu bana daha mantıklı geldi. hele ABD de batan bankanın bilançosunu çocukların bile yapmayacağı sıfır faizli tahvilerle tıka basa doldurması akıl alacak gibi değil. Onlarda Trump ı suçluyorlar BDDK denetim etkinliği azalttı diye falan. Bizde ise bankacılık tarfınıda açık pozisyon olmadığını düşük faili tahvil oranının yüzde 5-10 larda olduğunu ifade ediyorlar. Ancak kredi faizleri çok yükselirse eski karların kaybolacağını reel sektör batıkların oluşacağını fakat yine de büyük risk barındaımadığını ifave ediyorlar. Halbu ki çok büyük deprem tahribatını , seçim öncesi populist EYT gibi uygulamaların ve devasa genişleten TL emisyon hacmini ve genişleyen kamu maliyesinin etkilerini küçümdediklerini görüyorum. Zaten halihzırda yarı sermaye kontrolleri sürerken ve devamlı değişen regülasyonlarla günlük reaksiyonlarla 1 yıllık 190 milyar dolar dış borç artı her ay 10 milyar doları geçmiş dış ticaret açığı ile sonu facia ile biyecej KKM ile ekonomi girdiği tünelden hızla duvara doğru giderken Fatih hocanın değerlendirmesinin nasıl bir izahı olabilir ? Aklım mantığım almıyor. Sizleri yeteri kadar yorup da tekrar yorum yapmanızı beklemiyorum. Çünkü çok açık net tekrar tekrar yazıyorsunuz. Sizlerin yazıpta okumadığı tek bir yorumunuz dahi yok. Bizde ki emekleriniz büyük. Ancak Fatih hoca beni çok şaşırttı. Ben emekli bir binbaşı iken bu kasdar hassa bir konuda , hele ki böyle bir dönemde yatırımcıların pür dikkat kesildiği bir oramda bu kadar rahat nasıl yorum yapıyorlar halbuki kendisini son derece temkinli duruşu ile bilirdim. Dikkat ederseniz kim kazanırsa kazansın diyor. Dertleşmek istedim. Hayırlı akşamlarınız olsun. Bu konuda önceki sayfalarda çok sayıda yazı yazdım,ama özet olarak bir daha üstünden geçeceğim.Sadece Fatih Özatay ve Esfender Korkmaz değil,Uğur Gürses,Atila Yeşilada ve bazı başka ekonomistler de benzer görüşleri dile getiriyorlar.Bu ekonomistler boş kişiler değiller,bilgili donanımlı kişiler,ben de zaman zaman bu başlıkta bazı yazılarını paylaşıyorum.Ama bu konuda objektifliklerini kaybetmişler,duygularını işlerine karıştırmışlar diye yorumluyorum .Neden: 1-AKP 21 yıl önce iktidara geldiğinde dış dünyadan çok büyük bir doğrudan dış yatırım ve portföy yatırımı gelmişti,iktidar değişikliğinde yine öyle olabileceğini umuyorlar olmalı.Ama artık şartlar çok değişti,Türkiye artık 20 yıl öncesinin Türkiyesi değil.20 Yıl önce IMF ile mutabakat halinde ,Kemal Derviş döneminde bir ekonomik restorasyondan geçilmiş,bankacılık sistemi temizlenmiş,ekonomi daha rekabetçi hale getirilmş ama esas önemlisi Türkiyenin Avrupa Birliğine üye olması için müzakerelere başlanma kararı alınması büyük bir çoşku yaratmıştı.Her müzakere geçmişte sonunda üyelik ile sonuçlandığı için ,önceden pozisyon almak için devasa bir dış doğrudan yatırım ve portföy yatırımı akını başlamıştı.Peki aradan geçen 21 yılda ne oldu.Türkiye yüzü batıya dönük,bir takım demokrasi eksiklikleri olsa da onu tamamlamaya çalışan Atatürk Türkiyesi avrupai bir ülke olmaktan çıkıp,tam bir ortadoğu ülkesi oldu.Özgürlüklerin kısıtlandığı,ifade ve toplanma gösteri yapma özgürlüklerinin kısıtlandığı,hukukun üstünlüğünün kalmadığı,bağımsız ve tarafsız bir yargının olmadığı,yolsuzluklar içinde yüzen,kurumlar ve kurallar ülkesi olmaktan çıkan polis devleti bir Türkiye.Ülkesinin ulusal çıkarlarını savunan laik bir ülke olmaktan,kendisini dünyadaki müslümanların sözcüsü ve bayraktarlığına tayin eden bunu üstüne vazife eden bir ortadoğu ülkesi oldu Türkiye.Türkiyenin dünyadaki toplumsal imajı değişti.Artık Pakistan,İran,Mısır gibi bir toplumsal imajı olan ve bu imajı sürekli işlenen bir Türkiye var.Bu yüzden de doğrudan dış yatırımlar dibe vurdu,ortadoğu ülkelerinden ve ruslardan gelen gayrımenkul yatırımları dışından doğrudan dış yatırım gelmemeye başladı.Bir iktidar değişikliğinde bu toplumsal imajın kısa/orta vadede değişmesi beklenemez,olumlu bazı adımlar atılsa bile,bir sonraki seçimde yine eski iktidarın yönetime geçme ihtimali nedeniyle doğrudan dış yatırım gelmez.Gelmesi için bu ihtimalin artık kalmadığının görülmesi yani çok uzun bir zaman geçmesi gerekir. 2-Portföy yatırımlarında ise farklı bir durum var,orada yatırımcılar kazançlarına bakarlar.Ama başta emeklilik fonları kurumsal yatıım fonlarının yatırım yapabilmeleri için kendi tüzüklerine göre o ülkenin en az (-)BBB yatırım yapılablir nota sahip olması gerekir.Bizim ülke notumuz ise,2 rating kuruluşunda yatırım yapılabilir seviyenin 5 kademe altında,1 rating kuruluşunda ise yatırım yapılabilir seviyenin 6 kademe altında.Notumuzun kısa zamanda yatırım yapılabilir seviyeye ulaşması,doğru şeyler yapılsa da mümkün değil,en az 2 yıl süre gerektirir. Yatırımcıların kar kadar zararı da peşinen kabul ettiği hedge fonlar için böyle bir kural yok ama,bunlar göreceli olarak çok daha küçük hacimli portföy yatırımları,uzun vadeli stratejileri yok,kısa vadeli bir kazanç imkanı gördüklerinde hızla giren ve karını alıp çıkan fonlar. 3-Ekonomide doğru şeyler yapılırsa CDS risk primimizin düşmesi gerçekçi bir beklenti,ben de katılırım.Ama yine de borçlanmamız yüksek maliyetli olmaya devam edecek. Originally Posted by deniz43 https://www.paraanaliz.com/2023/duny...i-cag-g-49814/ Büyük ölçüde katıldığım tespitler var: - 23 yıl süren bol ve ucuz para döneminin sona erdiğini kavrayamayan bir çok aktör var. Bunlar ya davranışlarını değiştirecek, ya da tarihin tozlu sayfalarına karışacak -Dez-enflasyonun yapısal nedenleri geride kaldı çünkü: SSCB'nin dağılması ve Çin'in Dünya Ticaret Örgütü'ne katılması ile global işgücü patlama yaptı ve birim işçilik ücreti düştü. Globalleşme, her türlü üretimin dünyanın en ucuz noktasına kaymasını sağladı. Sermayenin serbest dolaştığı, emeğin ise siyasi sınırlar içinde hapsolduğu bir ortam da birim işçilik ücretlerinin sürekli gerilemesi için ek bir fırsat yarattı. Karlılığı artan sermaye yatırm mallarını da daha ucuza üretti. Bu dönemde teknolojik evrim hızlandı ve büyük ölçüde hizmet sektörünü etkiledi (Sosyal medyayı düşünün), hizmet fiyatları yeterince artmadı -Gelelim günümüze ve oturduğumuz yerden geleceğe göz atalım: Globalleşme yerini Büyük Güçler arasında hükümranlık yarışına bıraktı. Artık üretim en ucuz mahalde değil, müttefik ülkeler arasında paylaşılıyor. Bu kendi içinde enflasyonist bir süreç. Ek olarak tedarik zincirlerinin yeniden teşkili fevkalade sermaye yoğun ve zaman alan bir süreç. Kapitalist yeni tedarik zincirine para yatırdığı zaman, doğal olarak bunun karşılığını almak için fiyat artırıyor. Küresel ısınma sürekli olarak gıda arzını tehdit ediyor. Artık yeni tarım alanları açmak da cazip değil, gıda fiyatları seküler artış trendine girdi. -bundan sonra enflasyonla mücadelenin asıl yükünü bilanço daraltma üstlenecek -global para arzı çok hızlı artarken, eşliğinde de yüksek borçla iş yapma alışkanlığı getirdi. Şimdi, bu sürecin tersine döndüğünü görüyoruz. Artık, kaldıraç pahalı. Borçlar ödenmek, işgücü verimliliği yükseltilmek, bilanço karından nakit akımı maksimizasyonuna dönmek zorundayız. Originally Posted by deniz43 " Recent developments are likely to result in tighter credit conditions for households and businesses and to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects is uncertain. " Yukarıdaki ifadeler Fed'in son toplantısındaki karar metninden.Son gelişmelerin hane halkı ve işletmeler için daha sıkı kredi koşullarıyla sonuçlanmasınun muhtemel olduğu ifade edilmiş.Bu ifade sadece iç piyasa için geçerli değil,bankaların uluslararası kredi açarken de daha isteksiz ve sıkı koşullara bağlayarak adım atacağı manasına geliyor.Bütün borçlanan gelişmekte olan ülkeler gibi Türkiye'nin dış borçlanmasını da daha zorlaştıracak ve maliyetini artıracak bir gelişme. Yukarıda önceki yazılarımda ifade etmiştim,küresel koşullar nedeniyle CDS primimiz düşse bile,dış borçlanmamız yüksek maliyetli olmaya devam edecek,ve küresel borçlanma piyasası da daralacak.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 927 26 Mart 2023 Pazar Önümüzdeki haftanın gündemi Cuma gününde yoğunlaşmış durumda: Friday March 31 2023 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN NBS Manufacturing PMI MAR 52.6 04:30 AM CN NBS Non Manufacturing PMI MAR 56.3 04:30 AM CN NBS General PMI MAR 56.4 12:00 PM EA Inflation Rate YoY Flash MAR 8.5% 7.2% 12:00 PM EA Core Inflation Rate YoY Flash MAR 5.6% 5.7% 12:00 PM EA Inflation Rate MoM Flash MAR 0.8% 03:30 PM US Personal Income MoM FEB 0.6% 0.3% 03:30 PM US Personal Spending MoM FEB 1.8% 0.3% 3:30 PM US Core PCE Price Index MoM FEB 0.6% 0.4% 03:30 PM US PCE Price Index MoM FEB 0.6% 03:30 PM US PCE Price Index YoY FEB 5.4% 03:30 PM US Core PCE Price Index YoY FEB 4.7% 4.7% İç gündem 31 Mart 2023 -S&P Türkiye'nin kredi notunu gözden geçireecek -Cumhurbaşkanı adayları kesin listesi resmi gazetede yayınlanacak. -Şubat ayı dış ticaret açığı verisi yayınlanacak. ************************************* https://thegoldobserver.substack.com...y-and-the-case The Hierarchy of Money and the Case for $8,000 Gold
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 926 Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 15.03.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,392,284,010 Dış yükümlülükler 453,296,266 Bankalar döviz mevduatı 1,578,118,687 Kamu döviz mevduatı 296,057,969 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 64,811,088 1USD 18.9583 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 3,418,613 Altın rezervi 42,941,674 Swap ile merkez bankasına 60,808,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -57,389,387 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -100,331,061 (+)42.941,674 milyar dolar altın varlık;(-)100.331,061 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)57.389,387 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ************************************************** * Thursday March 16 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Building Permits Prel FEB 1.524M 1.339M 1.34M 3:30 PM US Building Permits MoM Prel FEB 13.8% 0.1% 03:30 PM US Housing Starts MoM FEB 9.8% -2% ® 3:30 PM US Housing Starts FEB 1.45M 1.321M ® 1.31M 03:30 PM US Initial Jobless Claims MAR/11 192K 212K ® 205K **************************************** Thursday March 16 2023 Actual Previous Consensus 04:15 PM EA ECB Interest Rate Decision 3.5% 3% 3.5% 04:15 PM EA Deposit Facility Rate 3% 2.5% 3% 04:15 PM EA Marginal Lending Rate 3.75% 3.25% ***************************** https://www.bloomberght.com/kisa-vad...-surdu-2327148 Kısa vadeli dış borçta yeni rekor TCMB verilerine göre, 2023 Ocak sonu itibarıyla 1 yıl veya daha az kalmış dış borç, 196 milyar dolara yükselerek rekor serisini dördüncü aya taşıdı. https://geoim.bloomberght.com/2023/0...0b010d7c89.jpg Uygulanan iktisat bilimine ,akla , genel kabul görmüş ve yıllarca test edilmiş ekonomi politikalarına aykırı bunlardan sapılarak deneysel olarak uygulanan politikalarla; bir yandan adeta patlayarak ve giderek ivme kazanarak artmaya devam yıllık 118.3 milyar dolara ulaşan yıllık dış ticaret açığı,diğer yandan 1 yıllık kısa vadeye sıkışan ve üzerine binen yüksek faiz yüküyle giderek daha da artan ve yıllık 196 milyar dolara ulaşan borç ödeme yükümlülüğü,diğer yandan sıfırın çok altına inmiş merkez bankası net döviz rezervleri, baraj üstüne binen yükü artık taşıyamaz hale gelmek üzere.Seçimlerden sonrası tufan.... ****************************************** Fitch, Türkiye'nin kredi notunu değiştirmedi Fitch, Türkiye'nin kredi notunu "B" görünümü ise "negatif" olarak teyit etti. Fitch'in yaptığı değerlendirmeye göre; Türkiye'nin "B" notu, zayıf dış finansmanı, giderek artan müdahaleci ve geleneksel olmayan politikalar nedeniyle artan ekonomik bozulmaları, siyasi ve jeopolitik riskleri yansıtıyor. https://www.fitchratings.com/researc...ive-17-03-2023 Fitch Affirms Turkiye at 'B'; Outlook Negative Fri 17 Mar, 2023 ********************************** Fed politika faizini 25 baz puan artırarak %5'e yükseltti. Federal Reserve issues FOMC statement Recent indicators point to modest growth in spending and production. Job gains have picked up in recent months and are running at a robust pace; the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated. The U.S. banking system is sound and resilient. Recent developments are likely to result in tighter credit conditions for households and businesses and to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects is uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks. The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 4-3/4 to 5 percent. The Committee will closely monitor incoming information and assess the implications for monetary policy. The Committee anticipates that some additional policy firming may be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time. In determining the extent of future increases in the target range, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments. Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller Fed Mart ayı dönemsel projeksiyonlar https://www.federalreserve.gov/monet...bl20230322.pdf Yıl sonu için ,Aralık projeksiyonunda olduğu gibi,%5.1 politika faizi öngörülmüş.Gelen verilere ve ekonomideki gelişmelere göre büyük sapmalar olduğu için, sonraki yılların projeksiyonlarını fazla dikkate almıyorum,onlar gelecek yıla kadar değişir muhtemelen.Bu durumda Fed yıl sonuna kadar 1 kere daha 0.25'lik faiz artırımı yapıp sonra durmayı ve gelişmeleri izlemeyi planlıyor diyebiliriz. -Fed karar metninde, ABD bankalarının sağlam bir görünümü olduğunu, ancak gelişmelerin büyüme üzerindeki etkilerinin değerlendirileceğini ifade etti. -Kurul, hedef aralıkta bundan sonraki artışların boyutunu belirlerken para politikasındaki kümülatif sıkılaştırmayı, para politikasının iktisadi faaliyeti ve enflasyonu etkilemesindeki gecikmeleri, ekonomik ve finansal gelişmeleri dikkate alacaktır. ******************************** https://www.paraanaliz.com/2023/duny...i-cag-g-49814/ Büyük ölçüde katıldığım tespitler var: - 23 yıl süren bol ve ucuz para döneminin sona erdiğini kavrayamayan bir çok aktör var. Bunlar ya davranışlarını değiştirecek, ya da tarihin tozlu sayfalarına karışacak -Dez-enflasyonun yapısal nedenleri geride kaldı çünkü: SSCB'nin dağılması ve Çin'in Dünya Ticaret Örgütü'ne katılması ile global işgücü patlama yaptı ve birim işçilik ücreti düştü. Globalleşme, her türlü üretimin dünyanın en ucuz noktasına kaymasını sağladı. Sermayenin serbest dolaştığı, emeğin ise siyasi sınırlar içinde hapsolduğu bir ortam da birim işçilik ücretlerinin sürekli gerilemesi için ek bir fırsat yarattı. Karlılığı artan sermaye yatırm mallarını da daha ucuza üretti. Bu dönemde teknolojik evrim hızlandı ve büyük ölçüde hizmet sektörünü etkiledi (Sosyal medyayı düşünün), hizmet fiyatları yeterince artmadı -Gelelim günümüze ve oturduğumuz yerden geleceğe göz atalım: Globalleşme yerini Büyük Güçler arasında hükümranlık yarışına bıraktı. Artık üretim en ucuz mahalde değil, müttefik ülkeler arasında paylaşılıyor. Bu kendi içinde enflasyonist bir süreç. Ek olarak tedarik zincirlerinin yeniden teşkili fevkalade sermaye yoğun ve zaman alan bir süreç. Kapitalist yeni tedarik zincirine para yatırdığı zaman, doğal olarak bunun karşılığını almak için fiyat artırıyor. Küresel ısınma sürekli olarak gıda arzını tehdit ediyor. Artık yeni tarım alanları açmak da cazip değil, gıda fiyatları seküler artış trendine girdi. -bundan sonra enflasyonla mücadelenin asıl yükünü bilanço daraltma üstlenecek -global para arzı çok hızlı artarken, eşliğinde de yüksek borçla iş yapma alışkanlığı getirdi. Şimdi, bu sürecin tersine döndüğünü görüyoruz. Artık, kaldıraç pahalı. Borçlar ödenmek, işgücü verimliliği yükseltilmek, bilanço karından nakit akımı maksimizasyonuna dönmek zorundayız
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 925 Tuesday March 14 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Inflation Rate MoM FEB 0.4% 0.5% 0.4% 03:30 PM US Core Inflation Rate MoM FEB 0.5% 0.4% 0.4% 03:30 PM US Core Inflation Rate YoY FEB 5.5% 5.6% 5.5% 03:30 PM US Inflation Rate YoY FEB 6% 6.4% 6% Endekste en büyük ağırlığı oluşturan kira fiyatlarında aylık artış ivme kazanmış bir biçimde sürüyor,aylık artış %0.8.(Aylar önce böyle olacağını önceki sayfalarda ifade etmiştim.gelecek aylarda da bu artışlar muhtemelen devam edecek),Gıda fiyatlarında artış aylık %0.4 (Gıda fiyatlarının öncü göstergesi "farm prices" da yavaşlama olduğu için önümüzdeki aylarda gıda fiyatlarında artışın ivmesini kaybetmesi beklenebilir).Bu ay enerji fiyatlarında doğalgaz ve fuel oil fiyatlarındaki düşüşler enerji fiyatlarında aylık %0.6 düşüşle, enflasyon rakamını aşağıya çekmiş.İkinci el araba fiyatlarında aylık %2.8'lik düşüş enflasyon rakamını aşağıya çeken başka bir kalem olmuş,sağlık sigortasında aylık %4.1'lik düşüş tıbbi bakım hizmetleri fiyatlarını yine aşağıya çekmiş. SONUÇ:Fotoğrafa baktığımızda;elimizde aylık olarak manşette %0.4 ve çekirdek enflasyonda aylık %0.5 enflasyon artışı,beklentileri aşan aylık 311 bin kişilik aylık istihdam artışı ve 10.8 milyon açık iş pozisyonuyla çok sıkı olmaya devam eden iş gücü piyasası vardır.Bu fotoğrafın ederi normalde 50 baz puanlık bir politika faizi artışıdır.Ama batan bankaların piyasalarda getirdiği oluşturduğu dalgalanmalardan sonra Fed'in ne yapacağını söylemek zor olacaktır. **************************************** 15 Mart 2023 Çarşamba Wednesday March 15 2023 Actual Previous Consensus 05:00 AM CN Industrial Production YoY JAN-FEB 2.4% 1.3% 2.6% 05:00 AM CN Retail Sales YoY JAN-FEB 3.5% -1.8% 3.5% 05:00 AM CN Unemployment Rate FEB 5.6% 5.5% 05:00 AM CN Fixed Asset Investment (YTD) YoY JAN-FEB 5.5% 5.1% 4.4% ************************************************** https://www.cnbc.com/2023/03/14/mood...vironment.html Moody's cuts outlook on U.S. banking system to negative, citing "rapidly deteriorating operating environment" Moody's Investors Service cut its view on the entire banking system to negative from stable. The big three rating firm cited a "rapidly deteriorating operating environment" despite regulators" efforts to shore up the industry. ************************************************** ******** ]https://data.tuik.gov.tr/Bulten/Inde...23-49739&dil=1 Tarım ürünleri üretici fiyat endeksi ÜFE'de (2015=100), 2023 yılı Şubat ayında bir önceki aya göre %6,58, bir önceki yılın Aralık ayına göre %18,40, bir önceki yılın aynı ayına göre %127,56 ve on iki aylık ortalamalara göre %142,90 artış gerçekleşti. ********************************************* https://www.cnbc.com/2023/03/15/cred...7Cbreakingnews Credit Suisse shares slide 20% after Saudi backer rules out further assistance Ölçek olarak en büyüklerden.Küresel bankacılık sektöründe sistematik risk yaratabileceklerden.ABD'de olandan çok daha fazla olumsuzluk yaratma potansiyeline sahip.Olmayacağını ümit edelim ama olursa,para güvenli liman olarak altın ,ABD ve Almanya hazine tahvillerine kaçar,faizler düşer,emtia fiyatları düşer,euro/usd paritesi düşer,dolar endeksi değer kazanır!.. *********************************************** Originally Posted by EGEDUK EUR/USD bu sebeple mi % 1 düştü? Tabi tek etken bu değildir. Temel nedeni bu,Credit Suisse'in diğer avrupa bankalarıyla grift ilişkileri var ve onları da etkileme potansiyeline sahip. Originally Posted by EGEDUK Tam da ECB faiz kararı arifesinde böyle bir durum oluştu. 50 baz puan artırım bekleniyordu. Şimdi işler değişebilir mi Deniz hocam? Toplantıdan hemen 1 gün önce bu olayın gerçekleşmesi kurul üyelerini cok zorlayacak.Fed'de olduğu gibi ,AMB'da da ibre 25 baz puan artışa dönebilir. Originally Posted by metin68 Deniz Hocam SNB daha fazla sermaye koymayacağız demiş bu suudlar patron ne derse onu yapar diye biliyorum kusursuz kriz mi yaratıyorlar sizce Bankanın ana hissedarlarından biri olarak içini en iyi onlar bilebilir,bankanın gelecekteki performansı konusunda kötümser olarak değerlendirme yapmış ve ilave para yatırmayı "zarar kes" olarak geri çevirmiş olabilirler.Piyasalar da bunu çok olumsuz algıladı tabii ki.Patron ile ilgili bir karar olduğunu zannetmiyorum,tamamen rasyonel bir yatırımcı aksiyonu olduğu kanısındayım. Wednesday March 15 2023 Actual Previous Consensus 03:30 PM US PPI MoM FEB -0.1% 0.3% 0.3% 03:30 PM US Core PPI MoM FEB 0% 0.1% 0.4% 03:30 PM US PPI YoY FEB 4.6% 5.7% 5.4% 03:30 PM US Core PPI YoY FEB 4.4% 5.4% 5.2% 03:30 PM US Retail Sales MoM FEB -0.4% 3.2% -0.3% 03:30 PM US Retail Sales Ex Gas/Autos MoM FEB 0% 2.8% 03:30 PM US Retail Sales YoY FEB 5.4% 6.4%
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 924 10 Mart 2023 Cuma https://twitter.com/e507/status/1633...R5zWlOwLA&s=19 Bu başlığı takip edenler iyi biliyorlar.Sıfıra yakın faizlerle uzun vadeli tahvil alımının "akıl tutulması" olduğu,faizler yükseldiğinde çok büyük zarar yazacaklarını,hatta bazılarının piyasadan silineceklerini defalarca yazmıştım.ABD ve avrupada bazı küçük tahvil fonları sessizce battı,emeklilik fonları büyük darbe aldılar,buralardan emekli olacaklar düşük emekli maaşlarıyla karşılaştıklarında şok olacaklar.Şimdi sıra daha büyüklere geldiler.Avrupada ise durum ABD'den de daha kötü,orada bankalar sıfırın altında eksi faizlerle uzun vadeli tahvil alımı yaptılar,bu yüzden de avrupa bankalarının piyasa/defter değerleri oldukça düşük seviyelerde geziniyor.Benzer bir durumu bizim ülkemizde de görüyoruz ,TÜİK enflasyonunun %55,gerçek enflasyonun ise %100'ün üzerinde olduğu bir ortamda bankalar %9-%10 faizli uzun vadeli tahvil almaya zorlanıyor,aradaki fark orada akılsızlık yapmışlar çok kötü öngörüde bulunmuşlar ama bizde ise kamu otoritelerinin düzenlemeleriyle zorla almaya mecbur bırakılıyorlar .İleride faizler normal dengesine geldiğinde, bu çok düşük faizli tahviller bankaların başına bela olacak, demirbank örneğinde gördüğümüz türbülansların yaşanması için ortam hazırlayacak. Bu arada dün ABD borsalarında bankacılık endeksi de bu olay nedeniyle %7.7 düştü. https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/0l...4f8a999726c620 https://finance.yahoo.com/news/bank-...192343797.html Bank Stocks Sink Most in Nearly Three Years as Sentiment Sours The KBW Bank Index sank 7.7%, its biggest drop since June 2020. SVB Financial Group, a firm that specializes in venture-capital financing, was the gauge's biggest decliner, sinking a record 60% after it announced a stock offering and sold off a chunk of the securities in a portfolio that's been hit by heavy losses. Bank of America Corp., Wells Fargo & Co. and JPMorgan Chase & Co. all slid at least 5% https://www.cnbc.com/2023/03/10/sili...-deposits.html Silicon Valley Bank is shut down by regulators, FDIC to protect insured deposits Silicon Valley Bank has been closed by regulators, which have taken control of the bank's deposits, the Federal Deposit Insurance Corp. announced Friday. The California Department of Financial Protection and Innovation closed SVB, and named the FDIC as the receiver. The FDIC in turn has created the Deposit Insurance National Bank of Santa Clara, which now holds the insured deposits from SVB. ******************************************* https://www.bloomberght.com/tcmb-iht...etirdi-2326759 TCMB, bankalara gönderdiği yazıyla, ticari kredilerin ardından ihtiyaç kredilerine de örtülü faiz üst sınırı getirdi. TCMB'nin referans faizinin üzerinde oluşacak ihtiyaç kredisi faizi uygulayan bankalar, menkul kıymet tutma yükümlülüğüne tabi tutulacak. Merkez Bankası'ndan bankalara gönderilen yazıda, ihtiyaç kredilerinde, ticari krediler için uygulanan şekle benzer bir faiz sınırı konulurken, bunun üzerine çıkılması halinde menkul kıymet tutma yükümlülüğü getirildi. TCMB'nin gönderdiği ve Bloomberg HT'nin ulaştığı yazıya göre, tüketicilere kullandırılacak ihtiyaç kredilerinde "faiz/kâr payı oranı Merkez Bankası tarafından ilan edilen bileşik referans oranının 1.8 ile 2.0 katı arasında olanlara birinci kademede, 2.0 katından yüksek olanlara ikinci kademede" menkul kıymet tutma zorunluluğu getirildi. Böylelikle, oto ve konut kredileri haricinde verilecek ihtiyaç kredilerinde MK kapsamına girmeyecek en yüksek aylık faiz 1.37 seviyesinde olacak. Bu seviyenin (yıllık basit %16.56) üzerinde oluşacak kredi faizlerinde bankaların menkul kıymet tutma yükümlülüğü olacak. Mevcut durumda bankalar ihtiyaç kredilerine aylık 1.55 ile %2.00 arasında faiz uyguluyor. Bankalar referans faizin 1.8 ile 2.0 katı arasında faiz uygulaması halinde %20, 2.0 katının üzerinde faiz uygulanması halinde ise %90 menkul kıymet tutmak zorunda kalacak. ****************************************** https://www.cnbc.com/2023/03/12/regu...-collapse.html U.S. government steps in and says people with funds deposited at SVB will be able to access their money Regulators approved plans Sunday to backstop both depositors and financial institutions associated with Silicon Valley Bank. Officials will unwind both SVB and Signature Bank, ensuring that depositors will have full access to their funds on Monday. The Federal Reserve stepped in with a separate facility that will provide loans up to one year for institutions affected by the bank failures. "Today we are taking decisive actions to protect the U.S. economy by strengthening public confidence in our banking system,"leading regulators said in a jo(i)nt statement. Those with money at the bank will have full access starting Monday. The Treasury Department designated both SVB and Signature as systemic risks, giving it authority to unwind both institutions in a way that it said "fully protects all depositors." The FDIC's deposit insurance fund will be used to cover depositors, many of whom were uninsured due to the $250,000 cap on guaranteed deposits. A jo(i)nt statement from the various regulators involved said there would be no bailouts and no taxpayer costs associated with any of the new plans. Shareholders and some unsecured creditors will not be protected and will lose all of their investments. The Fed facility will offer loans of up to one year to banks, saving associations, credit unions and other institutions. Those taking advantage of the facility will be asked to pledge high-quality collateral such as Treasurys, agency debt and mortgage-backed securities. The haircut, or reduction in principal, issue is critical as there are estimated to be some $600 billion in unrealized losses that institutions possess in held-to-maturity Treasurys and mortgage-backed securities. https://www.cnbc.com/2023/03/12/regu...emic-risk.html Regulators close crypto-focused Signature Bank, citing systemic risk U.S. regulators on Sunday shut down New York-based Signature Bank , a big lender in the crypto industry, in a bid to prevent the spreading banking crisis. "We are also announcing a similar systemic risk exception for Signature Bank, New York, New York, which was closed today by its state chartering authority," Treasury, Federal Reserve, and FDIC said in a jo(i)nt statement Sunday evening. The banking regulators said depositors at Signature Bank will have full access to their deposits, a similar move to ensure depositors at the failed Silicon Valley Bank will get their money back. "All depositors of this institution will be made whole. As with the resolution of Silicon Valley Bank, no losses will be borne by the taxpayer," the regulators said ************************** Merkez Bankasına göre;Türkiye'nin Ocak ayında cari açığı 9.849 milyar dolar oldu. ************************************************** ** 14 Mart 2023 Salı https://www.reuters.com/markets/glob...rs-2023-03-14/ Global bank stock rout deepens as SVB collapse fans crisis fears Küresel ölçekte banka hisse senetlerinden kaçış var...Asya'da bankacılık hisseleri, düşüşe öncülük eden Japonya'nın bankacılık alt endeksi (.IBNKS.T) ile seansın ilk saatlerinde %6,7 düşerek Aralık ayından bu yana en düşük seviyesine gerilerken düşüşlerini sürdürmeye devam ediyor.Büyük ABD bankaları ise Pazartesi günü yaklaşık 90 milyar dolar borsa değeri kaybetti ve son üç işlem seansındaki kayıplarını yaklaşık 190 milyar dolara çıkardı.Avrupa'nın STOXX bankacılık endeksi (.SX7P) %5,7 düşüşle kapandı. Almanya'nın Commerzbank (CBKG.DE) %12,7 düştü ve Credit Suisse (CSGN.S) %9,6 düşerek rekor düşük seviyeye indi.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 923 7 Mart 2023 Salı Originally Posted by thermofluid Deniz Bey merhaba, Öncelikle paylaşımlarınız için çok teşekkürler. Karşılık beklemeden biz kenardaki forum kullanıcılarına çok değerli bilgiler veriyorsunuz. Millet ittifakının seçimi kazanması durumunda Eurobond faizlerinde orta vadede nasıl bir değişim bekliyorsunuz? Sent from my 2201117PG using Tapatalk Eurobond faizleri 2 bileşenin toplamından oluşuyor.Birincisi ABD hazine tahvil faizleri ve euro cinsinden almanya hazine tahvil faizleri,ikincisi ise ülke risk puanı.Sendikasyon kredilerinde ise SOFR ya da Euribor'un üzerine ülke ve banka(şirket) risk puanı ekleniyor. Hem Fed'in hem de avrupa merkez bankasının bu sene faiz artırmaya devam etmesi beklendiğinden birinci bileşenin bu yıl artmaya devam etmesi,gelecek yıl ise duraklamaya geçmesi eğer enflasyonda bir düşüş olursa da düşmeye başlaması beklenir. İkinci bileşen ülke risk puanı ise ;seçimlerden sonra gelecek ekonomi yönetiminin ve genel yönetimin performansına bağlı.Ülke ekonomisi şu anda enkaz halinde;enflasyon ve dış ticaret açığı uçmuş,yüksek işsizlik oranı devam ediyor,kısa vadeye sıkışmış büyük bir dış borç yükü var,merkez bankasının döviz rezervleri çok düşük,gelir dağılımı çok bozulmuş,serbest piyasa ekonomisinden çıkılmış komuta ekonomisine geçilmiş,faizlerin ve döviz kurlarının yapay seviyelerde tutulmasıyla birçok makroekonomik büyüklük farklı dengelerde oluşmuş,birçok sorunun çözümü ve borç ödemeleri seçim sonrasına ötelenmiş,bir de üzerine büyük yıkıma yol açan deprem felaketi gelmiş durumda.Bir şey söyeyebilmek için önce ekonomi birimlerinin başına kimlerin geldiğini,genel yönetimde koordinasyonun nasıl sağlandığını görmek gerekiyor. Açıkça söylemek gerekirse kısa zamanda büyük bir iyileşme beklemiyorum ve çok iyimser değilim.Daha önce de yazmıştım,siyaseti meslek olarak yapanlardan çok şey beklemiyorum.Türkiye'nin her alanda çok iyi eğitim almış donanımlı bir insan kaynağı var ama mevcut konjonktürde siyaseti ülkeye hizmet etmek isteyenler değil, kendisi için imkanlar ve pozisyon elde etmek isteyenler yapıyorlar.Eski yönetimden daha iyi olabilirler ama Türkiye'yi bu badireden hızlı bir şekilde ancak siyaset dışı, alanlarında kendiklerini dünyaya ispatlamış teknokrat bir kabine çıkartabilir,siyasi otorite de sadece bu uzman kadronun arkasında siyasi irade olarak durmalı ,işlerine karışmamalı. ******************************************** Originally Posted by ragwaer Deniz bey iyi akşamlar diliyorum öncelikle. Sizlerin değerli bilgileri için müteşekkiriz. Sizin fikrinizi almak istediğim konu, gelişmekte olan ülkelerde (Pakistan, Nijerya, Gana, srilanka vb) ülkelerin borç çevrimlerinde son dönemde yaşadığı sıkıntılar ile ilgili. Bu yada benzeri ülkelerin olası temerrüde düşmesi, global piyasalarda dolara olan inancın yitirilmesine neden olur mu, yada emtia piyasasına yarar mı acaba? Fikirlerini duymak çok mutlu eder beni. Redmi Note 9 Pro cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. Türkiye'ye benzer şekilde bu ülkeler de,küresel piyasalarda likidite'nin bol,faizlerin ise çok düşük olduğu ,dış borçlanmanın kolay olduğu dönemlerde borçlanmışlar ancak aldıkları borçları döviz kazandıracak alanlara yatırım yapacak şekilde değerlendirmedikleri için,şimdi küresel faizlerin yükseldiği likiditenin azalmaya başladığı dönemde borçlarını ödemekte sıkıntı yaşamaya başladılar.Geçmiş yıllarda bu ülkelerin birinin temerrüde düşmesinin benzer ülkelerde de zincirleme bir bulaşmaya yol açtığını gördük ama bunun doların gücüne bir etkisi olmaz,dolar'ın değer kazanması, dolar endeksinin yükselmesi bu ülkelerin dış borç yükümlülüklerini yerine getirmesini zorlaştırır. Emtia piyasasında fiyatlama dolar ile yapıldığı için doların değer kazanmasının fiyat düşüşü,değer kaybetmesinin fiyat yükselmesi yönünde bir etkisi var ama emtialarda fiyatlarda esas belirleyici olan arz talep dengesi oluyor.Burada'da küresel emtia piyasasında petrol'ün %20'sini,kömürün %40'ını,sanayi metallerinin ortalama %55'ini ithal eden Çin'in talebi belirleyici oluyor. https://www.ekonomim.com/kuresel-eko...-haberi-685462 Gelişen ülkelerde dolar krizi büyüyor ******************************************* Tuesday March 07 2023 Actual Previous Consensus Forecast 07:30 AM CN Balance of Trade JAN-FEB $116.88B $78B $81.8B 07:30 AM CN Exports YoY JAN-FEB -6.8% -9.9% -9.4% 07:30 AM CN Imports YoY JAN-FEB -10.2% -7.5% -5.5% ************************************************ Hazine'nin nakit açığı Şubat'ta 171,5 milyar TL ile rekor seviyeye çıktı. Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın verilerine göre Şubat'taki 171,5 milyar TL açıkla birlikte Ocak-Şubat nakit dengesi 225,8 milyar TL açığa ulaştı ************************************************** 8 Mart 2023 Çarşamba Dün Powell'ın konuşmasından sonra: US2Y U.S. 2 Year Treasury 5.057 ABD 2 yıllık tahvil faizi 2007 yılından beri ilk defa %5'i geçti. 6 aylık ve 1 yıllık tahvil faizleri ise sert yükelişlerine devam ediyorlar: US6M U.S. 6 Month Treasury 5.301 US1Y U.S. 1 Year Treasury 5.246 "The latest economic data have come in stronger than expected, which suggests that the ultimate level of interest rates is likely to be higher than previously anticipated," Powell said in remarks prepared for two appearances this week on Capitol Hill. "If the totality of the data were to indicate that faster tightening is warranted, we would be prepared to increase the pace of rate hikes," Powell added. The Fed chair's comments suggested to investors that the terminal level of the federal funds rate could be higher than previously indicated, and that investors could expect a rate hike that is possibly larger than the most recent 25 basis point increase at the central bank's next policy meeting." https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor Powell'ın konuşmasından sonra 22 Mart tarihindeki Fed toplantısında 50 baz puan faiz artırımı ve politika faizinin %5.25'e yükseltilmesi fiyatlaması %28.4'den %74.3'ye fırladı.Ama yine de kararda,toplantı öncesi bugün yayınlanacak açık iş pozisyonları, Cuma günü yayınlanacak tarım dışı istihdam ve Salı günü yayınlanacak enflasyon verileri belirleyici olacak. ************************************************* Fed başkanı Powell'ın basın toplantısında öne çıkan ifadeleri: -Ekonominin daha çok insana ihtiyacı var, göç insan kaynağı olabilir -Verilerde Fed'in para politikasını fazla sıkılaştırdığına dair işaret yok -Sonraki noktasal grafikteki zirve faiz aralık'takinden daha yüksek olabilir -Fed politika kararlarını her toplantı özelinde verecek -Faizde zirve seviye beklenenden yüksek olabilir -Ekonominin gücü, zirve faiz oranının önceden tahmin edilenden daha yüksek olacağını gösteriyor -Fed'in faiz artışları faiz duyarlı sektörlerde talebi yavaşlatıyor -Arz-talep dengesinin sağlanması için yapacak işlerimiz var -Kripto paralarda hayli kargaşa, dolandırıcılık, risk görüyoruz -Fed zaman içinde %2 enflasyona ulaşacak araçlara sahiptir -Faizde zirve seviye beklenenden yüksek olabilir -Çekirdek enflasyon umulduğu kadar hızlı düşmedi, daha gidecek çok yol var -Fiyat istikrarından çok uzağız, ekonomi tam istihdam tahminlerinin çoğunu geçti -Veriler gerektirirse fed faiz artışlarını hızlandırmaya hazır -Son ekonomik veriler beklenenden güçlü geldi
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 922 2 Mart 2023 Perşembe 2023 yılı Şubat ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %6,4 oranında azalışla 18 milyar 638 milyon dolar, ithalat %10,6 oranında artışla 30 milyar 833 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Şubat döneminde ise, ihracat %1,5 oranında artışla 38 milyar 8 milyon dolar, ithalat %15,6 oranında artışla 64 milyar 439 milyon dolar olarak gerçekleşti. Türkiyeye'nin dış ticaret açığı ;Şubat ayında 12.194 milyar dolar,Ocak-Şubat yılın ilk 2 ayında 26.431 milyar dolar,Şubat sonundan Şubat sonuna yıllık 118.347 milyar dolar oldu. *********************************** Thursday March 02 2023 Actual Previous Consensus 01:00 PM EA Inflation Rate MoM Flash FEB 0.8% -0.2% 01:00 PM EA Inflation Rate YoY Flash FEB 8.5% 8.6% 8.2% ************************************************** **** Thursday March 02 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Unit Labour Costs QoQ Final Q4 3.2% 2% 1.6% 04:30 PM US Nonfarm Productivity QoQ Final Q4 1.7% 1.4% 2.6% ABD'de dördüncü çeyrek birim işgücü maliyetleri piyasa beklentilerinin 2 katı artmış olarak geldi. 04:30 PM US Initial Jobless Claims FEB/25 190K 192K 195K Çok sıkı işgücü piyasası içinde işsizlik maaşı talepleri tarihi düşük değerlerde gelmeye devam ediyor. "Initial Jobless Claims in the United States averaged 368.32 Thousand from 1967 until 2023, reaching an all time high of 6137.00 Thousand in April of 2020 and a record low of 162.00 Thousand in November of 1968." ABD para politikası için;bir yandan yüksek enflasyon,diğer yönden ekonominin güçlü büyümesi,güçlü perakende satışlsr,güçlü tüketici harcamaları,çok sıkı işgücü piyasası,tarihi düşük işsizlik oranı...Gelen bütün veriler enflasyon ateşinin büyümemesi için, para politikasında sıkılaştırma adımlarının hızlanması gerektiğini ifade ediyor. ********************************* Friday March 03 2023 Actual Previous Consensus Forecast 04:45 AM CN Caixin Services PMI FEB 55 52.9 04:45 AM CN Caixin Composite PMI FEB 54.2 51.1 https://www.reuters.com/world/china/...mi-2023-03-03/ China Feb services activity jumps sharply as demand recovers- Caixin PMI ********************************************** Merkez Bankası net döviz rezervleri *BİN 01.03.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,282,109,478 Dış yükümlülükler 337,432,758 Bankalar döviz mevduatı 1,569,556,133 Kamu döviz mevduatı 256,654,090 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 118,466,497 1USD 18.8652 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 6,279,631 Altın rezervi 40,155,568 Swap ile merkez bankasına 62,430,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -56,150,369 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -96,305,937 (+)40.155,568 milyar dolar altın varlık;(-)96.305,937 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)56.150,369 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ***************************************** https://wolfstreet.com/2023/03/02/fe...-update-on-qt/ Fed's Balance Sheet Drops by $626 Billion from Peak, Cumulative Operating Loss Grows to $38 billion: Update on QT ***************************************** ENAG Şubat ayı Enflasyon Verisini Yayınladı Şubat ayında aylık enflasyon artışı %7.21 ,yılın ilk 2 ayında %17.14 yıllık enflasyon artışı %126.91 oldu. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/sub23.pdf?v1 ***************************************** Friday March 03 2023 Actual Previous Consensus 05:45 PM US S&P Global Services PMI Final FEB 50.6 46.8 50.5 05:45 PM US S&P Global Composite PMI Final FEB 50.1 46.8 50.2 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI FEB 55.1 55.2 54.5 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment FEB 54 50 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders FEB 62.6 60.4 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity FEB 56.3 60.4 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices FEB 65.6 67.8 PMI verileri iyi geldi. ****************************************** https://www.federalreserve.gov/monet...fullreport.pdf Monetary Policy Report Fed tarafından ABD Kongresi için yılda iki kez hazırlanan yarı yıllık Para Politikası Raporu'nun mart sayısı yayınlandı.Fed Başkanı Jerome Powell'ın gelecek hafta Salı ve Çarşamba günleri Kongre'de sunacağı ve sunum sonrası Kongre üyelerinin sorularını cevaplandıracağı raporda; -Arz darboğazlarının azalması ve enerji fiyatlarının düşmesiyle enflasyonun geçen yılın ortasından bu yana yavaşladığına işaret edilen raporda, ancak enflasyon oranının Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) yüzde 2'lik hedefinin oldukça üzerinde kalmaya devam ettiği kaydedildi. -Raporda, yüksek enflasyona yanıt olarak faiz oranlarının hızla artırılmaya ve eldeki menkul kıymetlerin azaltılmaya devam ettiği belirtilerek, "Komite, federal fon oranı için hedef aralığını haziran ayından bu yana 3 puan artırarak aralığı yüzde 4,50-4,75'e çıkardı ve hedef aralığında devam eden artışların uygun olacağını öngördüğünü belirtti." ifadesi kullanıldı. -Para politikasındaki kümülatif sıkılaşma ve para politikasının ekonomik faaliyet ile enflasyonu gecikmeli olarak etkilemesi ışığında bankanın geçen yıl aralık ve ocak toplantılarında sıkılaşma hızını yavaşlattığı anımsatılan raporda, ancak enflasyonu zaman içinde yüzde 2'ye düşürmek için yeterince kısıtlayıcı bir para politikası duruşu elde etmek amacıyla faiz oranında devam eden artışların uygun olacağının öngörüldüğü aktarıldı. -Raporda, Fed'in yüksek enflasyonun ciddi zorluklar oluşturduğunun farkında olduğu vurgulanarak, "Komite, enflasyonu yüzde 2 hedefine düşürme konusunda kararlı." değerlendirmesinde bulunuldu -Raporda, otomobil ve kredi kartları gibi tüketici kredilerinin daha da artmasına rağmen, konut kredilerinin önemli ölçüde azalmaya devam ettiği kaydedildi. Bankanın raporunda, kredi kartları ve otomobil kredilerinde temerrüt oranlarının ise geçen yıl arttığına dikkat çekildi.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 922 27 Şubat 2023 Pazartesi Yatırım amaçlı oluşturulan portföylerde bazı temel prensipler vardır. 1)Yatırımlar uzun vadeli olarak ve bu süreç içinde bozdurma ihtiyacı olmayacak para ile yapılır,kısa vadede inişler çıkışlar olması hareket etmemesi işin doğası gereği olabilir,ama uzun vadede reel olarak muhakkak kazandırır fakat yatırım yapılırken temel analiz olarak ucuz fiyatlardan alım yapılmışsa. 2)Yatırım portföylerinde bütün yumurtaları aynı sepete koymamak esastır,farklı yatırım enstrümanlarında yatırımlar konjonktürel duruma göre ,riskleri dengeli olarak farklı ağırlıklarda dağıtmak gerekir. 3)Temel analiz olarak ucuz kalan ve uzun zamandır da hareket etmeyen yatırım enstrümanları varsa,burada ağırlığı artırmak ve uzun vadede iyi kazanç sağlamak için fırsattır.Böyle durumlarda prim yapan enstrümanların ağırlığı azaltılır,prim yapması gerektiği halde prim yapmayan enstrümanların sepette ağırlığı yükseltilir. 4)Araba almayı bir yatırım olarak görmem,ihtiyaç olarak görürüm.Konut almayı da ihtiyaç olarak görürüm,kendim yaşamak için satın alırım ama prim yaptı diye yatırım amaçlı olarak ikincisini satın almam. Türkiyede şu anda konutlar aşırı pahalı,kendini ancak 297 aylık kira geliri ile amorti ediyor. https://tradingeconomics.com/turkey/price-to-rent-ratio Halbuki ABD'de 139 ayda,avrupada 133 ayda amorti ediyor https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio https://tradingeconomics.com/euro-ar...-to-rent-ratio 5)Şu anda Türkiyede uygulanan, dünya ekonomi tarihinde eşi benzeri görülmemiş karakuşi para politikaları nedeniyle faizler,döviz kurları,borsalar,gayrımenkul fiyatları ,derin negatif faizler nedeniyle hiç biri olması gereken yerlerde değil ,piyasalara hergün müdahale edilerek yapay seviyelerde tutulmaya çalışılıyorlar.Ama enflasyonu ve dış ticaret açığını patlattığı için orta vadede sürdürülebilirliğinin olması imkansız.Para politikası patladığı artık yama yapılamaz hale geldiği zaman da ,bütün makroekonomik büyükler yeni dengelerde oluşur ve tüm yatırım enstrümanları da temel analizin gösterdiği yere gelirler. **************************************** TÜİK'e göre: Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2023 yılı Ocak ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %10,3 artarak 19 milyar 369 milyon dolar, ithalat %20,7 artarak 33 milyar 606 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ocak ayında Türkiye'nin dış ticaret açığı ,14.237 milyar dolar oldu. ******************************************** 1 Mart 2023 Çarşamba Wednesday March 01 2023 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN NBS Manufacturing PMI FEB 52.6 50.1 50.5 04:30 AM CN NBS Non Manufacturing PMI FEB 56.3 54.4 04:30 AM CN NBS General PMI FEB 56.4 52.9 Piyasa beklentilerinden daha iyi PMI verileri,özellikle imalat dışı PMI'da covit kapanmalarının son bulmasıyla hızlı bir toparlanma var.Dünyanın en büyük emtia ithalatçısı olarak,verinin başta petrol olmak üzere emtia fiyatlarına yükseltici yönde etkide bulunması beklenir. ******************** Originally Posted by deniz43 Forumda rastladığım görüşlerden biri de Fed'in faiz arttırmayacağı çünkü 30 trilyon dolara ulaşmış ABD Hazinesinin borcunun(ABD'nin gsyih'sı 23.99 trilyon dolar) yüksek faiz ödemelerini karşılayamayacak olması hipotezidir.Şimdi bu hipotezin yanlış olduğunu rakamlarla çürüteceğim. -Birincisi, ABD hükümeti kendi para birimini çıkarır ve her zaman Fed'in yeni yarattığı parayla her şeyi ödeyebilir. Powell'ın Başkanı olduğu Federal Rezerv Yönetim Kurulu, ABD devletinin bir kurumudur. Yani ABD Hazinesinin parası asla bitmeyecek, ancak doların satın alma gücü tükenebilir. Bir ülke sadece kendi parasıyla borçlanıyorsa(ABD Hazinesi gibi) ve dış ticaretini yapıyorsa,son tahlilde borcunun ödenmesi sadece vergi yoluyla veya başka araçlarla servet dağılımının yeniden düzenlenmesidir. Ama hiç bir zaman böyle bir zorunluluk olmayacaktır,çünkü: -İkincisi, yalnızca yeni ihraç edilen Hazine menkul kıymetleri daha yüksek kupon faiz oranını taşıyacak ve halen ödenmemiş daha önce sıfıra yakın çok düşük faizlerle ihraç edilmiş Hazine menkul kıymetleri için daha önce olduğu gibi aynı kupon faizini ödemeye devam edilecektir. Daha yüksek oranlar, yalnızca yerini yeni menkul kıymetlerle değiştirildiğinde ve açık harcamalar yeni menkul kıymetlerle finanse edildiğinde ortaya çıkacaktır. Bu nedenle, daha yüksek faiz oranları, yalnızca kademeli olarak hükümet için fiili faiz giderlerine girecektir. -Üçüncüsü : Daha yüksek faiz oranları, tüm Sabit Gelir yelpazesinde daha yüksek gelir sağlar ve daha yüksek gelir, daha yüksek vergi gelirleri oluşturur. 2021'in sonunda halka açık olarak işlem gören ABD ihraç tahvillerinde yaklaşık 53.7 trilyon dolar vardı. Bu, banka kredilerini içermez ve ABD devlet emeklilik fonları ve Sosyal Güvenlik Güven Fonu tarafından tutulan Hazine menkul kıymetlerini içermez. (source of data: Sifma, US Treasury Dept.). US issued publicly traded bonds Trillion $ Treasury Securities, portion held by the public 23.1 Mortgage-backed securities 12.0 Corporate bonds 10.0 Municipal securities 4.0 Federal Agency securities 2.0 Asset-backed securities 1.5 Money Market 1.1 Total publicly traded bonds 53.7 Ve mevduatlar; Ticari bankalarda ve kredi birliklerinde yaklaşık 18 trilyon dolarlık mevduat var. Yaklaşık 5 trilyon dolar, çek hesapları gibi vadesiz mevduatlardır. Ancak yaklaşık 13 trilyon dolar, tasarruf hesapları gibi normal zamanlarda faiz taşıyan mevduatlardır. Toplamda, 53.7 trilyon dolarlık halka açık tahviller ve 13 trilyon dolarlık tasarruf ürünleri "Sabit Gelir" yelpazesini oluşturuyor. Dolayısıyla, yaklaşık 67 trilyon dolarlık toplam yatırımlar, faiz oranları yükseldikçe kademeli olarak daha yüksek faiz geliri sağlamaya başlayacaktır. Ve bu gelir, federal hükümet için gelir vergisi yaratacaktır. Ayrıca ikincil etkiler de var: Sabit gelirli yatırımcılar, faiz gelirleri sıfıra düşünce buna karşılık olarak harcamalarını kıstı. Sabit Gelir yelpazesinde daha yüksek faiz gelirleri, emekliler gibi birçoğu aldıkları her kuruşunu harcayacak olan alıcıların daha fazla harcama yapmasını sağlayacak ve bu ekonomik faaliyet daha fazla gelir ve daha fazla vergi geliri sağlayacaktır. Diğer argümanlar: -Yükselen faizler enflasyonu dizginlerken ,enflasyona paralel piyasa faizleri de yeniden düşüşe geçinceye kadar işletmelerden enflasyon nedeniyle şişen bilançolar üzerinden ve reel olmayan kazançlardan Hazineye "enflasyon vergisi" girer. -Ekonomi büyüdükçe borçların gsyih'ya oranı düşer. Originally Posted by Westwind Sn deniz Bu artışın emeklilik fonları, bankalar ve kamu maliyesine etkisi ne olabilir ? Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi Bu çok kapsamlı bir konu.Cevaplandırması için en az 6-7 saatlik bir mesai harcamak gerekir .Yukarıdaki yazıyı geçen sene Fed henüz faiz artırımlarına başlamadığı ve politika faizinin %0-%0.25 olduğu Şubat ayında yazmıştım,o zaman benden başka kimse Fed'in şu anda yaptığı ve yapmaya devam edeceği faiz artırımlarını beklemiyordu ve faiz artırımlarının ABD Hazinesine,kamu maliyesine etkisini değerlendirmiştim.Şimdi de kısa başlıklar halinde diğer kesimlere etkisini ifade etmeye çalışayım. -Eğer ülke ekonomisinde faizler reel olarak negatifse,bu normal olarak verimsiz olarak çalıştığı ve kötü yönetildiği için zarar eden ve piyasadan elenmesi gereken şirketleri hayatta tutar,rekabet ortamını bozar,verimliliği düşürdüğü için ülke ekonomisinin büyüme hızı düşer.Reel faizler ise ayraç görevi yapar,verimsiz ve kötü yönetilen şirketler piyasadan elenir ,onların pazar paylarını iyi yönetilen ve verimli çalışan şirketler alır,bu şirketler büyüdükleri için piyasadan elenen şirketlerin çalışanlarını da istihdam eder,istihdam kaybı da olmaz.Verimlilik artışı ile ülke ekonomisi daha sağlıklı büyür.Burada piyasa faizlerinin enflasyonun üzerinde olması, ama (enflasyon+reel gsyih ) oranının da üstüne çıkmayacak şekilde, aradaki aralıkta tutulacak şekilde para politikasının ayarlanması esastır.Faiz aralığın üzerinde çıkarsa da ülke ekonomisi için olumsuzluk yaratır. enflasyon<piyasa faizi<(enflasyon+reel gsyih büyüme oranı) -Uzun vadeli faizlerin en büyük etkisinin olduğu alanlardan biri borsalardır.Çünkü özellikle büyük yatırımcılar borsada yatırımlarını uzun vadeli tahvil faizi ile şirketin nakit akımlarını indirgeyerek "net bugünkü şirket değeri" hesaplamasıyla yaparlar.Alırlar veya satarlar.%4 bu yüzden kritik bir eşiktir,muhtemelen şu anda ABD borsalarında birçok şirket aşırı pahalı hale gelmiştir ve büyük oyuncular satış için fırsat arıyorlardır. -1 yıl önceye kadar sıfıra yakın faizlerden bu tahviller alındığı zaman ,bu başlıkta bunun "akıl tutulması" olduğunu yazıp,bu tahvilleri alanların ağır zararlar yazacağını söylemiştim.Böyle de oldu;emeklilik fonları ağır hasar aldı ama bunun etkilerinin buralardan emekli olduklarında düşük emekli maaşı ile karşılaştıkları zaman görecekler,bazı tahvil fonları sessizce battı bazıları da ağır hasarlı devam ediyorlar.Bankalara ise toplam aktifleri içinde tahvillerin payı az olduğu için,elinde tutmak yerine genellikle trade ettikleri için, olumsuz etkisi daha sınırlı oldu. -Tabii 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizi küresel piyasalar için benchmark olduğu için;faizlerin düşük likiditenin bol olduğu zamanlarda kolayca ve aşırı borçlanan ve aldıkları borçları döviz üreten alanlara yatırım yapmak yerine tüketime ve başka yerlere harcayan gelişmekte olan birçok ülkenin dış borçlarını vadesinde ödeyemez hale gelip temerrüde düşmesi de uluslararası finans piyasalarında konuşulan bir konu.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 921 23 Şubat 2023 Perşembe Fed minutes show members resolved to keep fighting inflation https://www.cnbc.com/2023/02/22/fed-...ndroidappshare Inflation "remained well above" the Fed's 2% target, the minutes said. That came with labor markets that "remained very tight, contributing to continuing upward pressures on wages and prices." -Inflation "remained well above" the Fed's 2% target, the minutes stated. That came with labor markets that "remained very tight, contributing to continuing upward pressures on wages and prices." -The summary repeated that members believe "ongoing" rate hikes will be necessary. -A "few" members said they wanted a half-point, or 50 basis point, increase that would show even greater resolve to get inflation down ********************************************** Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 9'dan yüzde 8,52e indirilmesine karar vermiştir. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...023/DUY2023-10 ********************************************** Thursday February 23 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Initial Jobless Claims FEB/18 192K 195K 200K Sıkı işgücü piyasasının devamıyla,işsizlik maaşı başvuruları düşük gelmeye devam ediyor. 04:30 PM US GDP Price Index QoQ 2nd Est Q4 3.9% 4.4% 3.5% 04:30 PM US GDP Growth Rate QoQ 2nd Est Q4 2.7% 3.2% 2.9% İkinci okumada ,dördüncü çeyrekteki reel büyüme %2.9'dan %2.7'ye düşmüş gözüküyor. Aslında nominal büyümede bir düşüş yok aksine bir önceki okumaya göre 0.2 puan artarak %6.5'dan %6.7'ye yükselmiş. "Current-dollar GDP increased 6.7 percent at an annual rate, or $421.1 billion, in the fourth quarter to a level of $26.15 trillion, an upward revision of 0.2 percentage point, or $12.5 billion, from the previous estimate" Ama reel büyüme oranını bulmak için enflasyondan arındırmak gerekiyor ve bunun için de gsyih deflatörü kullanılıyor,dördüncü çeyrekteki enflasyon rakamı da yukarı yönlü %3.5'dan %3.9'a revize edilince ,dördüncü çeyrekte reel gsyih büyümesi %2.7'ye revize edilmiş oldu. ******************************** Friday February 24 2023 Actual Previous Consensus 02:30 AM JP Inflation Rate YoY JAN 4.3% 4% 02:30 AM JP Core Inflation Rate YoY JAN 4.2% 4% Negatif faizler ve gevşek para politikasıyla ,Japonya gibi demografik olarak yaşlı ve tüketmeyen,çok tasarruf eden ,bu nedenle de uzun yıllar deflasyonist bir ekonomide bile enflasyonu patlattılar. ************************************** 24 Şubat 2023 Cuma Friday February 24 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Core PCE Price Index MoM JAN 0.6% 0.3% 0.4% 04:30 PM US PCE Price Index MoM JAN 0.6% 0.2% 0.3% 04:30 PM US PCE Price Index YoY JAN 5.4% 5.3% 4.8% 04:30 PM US Core PCE Price Index YoY JAN 4.7% 4.4% 4.3% 04:30 PM US Personal Income MoM JAN 0.6% 0.3% 1% 04:30 PM US Personal Spending MoM JAN 1.8% -0.2% 1.3% Gelen ABD verileri piyasaları kavuracak... -Fed'in enflasyon göstergesi olarak çok önem verdiği kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi hem çekirdek hem de manşette %0.6 aylık fiyat artışı ile beklentilerin çok üzerinde geldi. -Yine aylık %1.8 ile beklentilerin üzerinde artan tüketim harcamaları,tüketici talebinin çok kuvvetli olduğunu ve talep enflasyonu üzerine baskı yaptığını ,Fed'in para politikasının henüz yeterli sıkılıkta olmadığını anlatıyor. https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending Hep yazıyorum.Enflasyon bir kere başına kaldırdıktan sonra, değişen tüketici beklentileri üzerinden döngüsel olarak kendisini sürekli besleyerek büyütür,yapışkanlık kazanır.Mücadelesi ise zor ve yüksek maliyetlidir,ancak sabırla sıkı para politikası uygulanmasından taviz vermeyerek ,enflasyon yangını söndürülebilir. ************************************ https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow -24 Şubat itibariyle Atlanta Fed'in projeksiyonuna göre ABD ekonomisi birinci çeyrekte %2.7 hızında büyüyor,geçen yılın dördüncü çeyreğinde de %2.7 büyümüştü.Nüfusu sabite yakın artan ya da kalan gelişmiş ülkeler için iyi sayılabilecek bir büyüme oranı. https://tradingeconomics.com/united-...mployment-rate -İşgücü piyasası çok sıkı. Friday February 03 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Unemployment Rate JAN 3.4% 3.5% 3.6% 04:30 PM US Non Farm Payrolls JAN 517K 260K 185K %3.4 işsizlik oranını 54 yıl önce Mayıs 1969'da görmüştü 06:00 PM US JOLTs Job Openings DEC 11.012M 10.44M 10.25M Açık iş pozisyonları 11.012 milyon da, işsiz sayısının kabaca 2 katı bu da istatistiklerin gördüğü en yüksek oran,keza işsizlik maaşı talepleri de tarihi düşük seviyelerde seyretmeye devam ediyor https://www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker 12 aylık hareketli ortalamalara göre ücret artışları yıllık %6.1 ama iş değiştirenlerde %7.3 ve ABD'de işletmelerin maliyetinin kabaca %50'si işgücü ödemelerinden kaynaklandığı için enflasyonu destekleyici gözüküyor. https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending -Tüketici harcamaları çok güçlü,büyümenin motoru US Personal Spending MoM JAN 1.8% -0.2% 1.3% Ama aynı zamanda da enflasyonist baskı yaratıyor. https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income Harcanabilir kişisel gelirlerdeki düzenli artış da tüketim harcamalarına destek veriyor.Ayrıca Fed'in raporuna göre,artan kredi talebi de tüketim harcamalarına destek veriyor(In 2022, consumer credit increased 7.8 percent, with revolving and nonrevolving credit increasing 14.8 percent and 5.6 percent, respectively.) https://tradingeconomics.com/united-...new-home-sales -Ev satışları da yeniden toparlanmaya başladı 06:00 PM US New Home Sales MoM JAN 7.2% 7.2% 0.4% 06:00 PM US New Home Sales JAN 0.67M 0.625M 0.62M -Sonuç olarak ; ücret artışları,harcanabilir gelirlerdeki artış ve tüketici kredileriyle , güçlü tüketici talebi ile desteklenen ekonomide yüksek oranlı büyüme,çok sıkı bir işgücü piyasası ABD'de enflasyonu destekliyor ve Fed'in para politikasının henüz enflasyonu söndürecek sıkılıkta olmadığını görüyoruz. US Inflation Rate MoM JAN 0.5% 0.1% 0.5% 04:30 PM US Inflation Rate YoY JAN 6.4% 6.5% 6.2% ************************************** https://twitter.com/LHSummers/status...58889925066752 "Friday's PCE figures, with both core and headline inflation running at 7 percent last month and big upward revisions for the 4th quarter, are very troubling. They suggest that the @FederalReserve may have made much less progress in containing underlying inflation than has been generally supposed and make a soft landing look less likely. If the economy keeps growing at recent rates, inflation is unlikely to settle near the 2 percent range, though there may be temporary sharp declines in inflation.There is no real historical precedent for the idea of a managed disinflation from current levels without recession. Last week, markets were assigning a less than 10 percent chance to the 1 year Treasury being above 6 percent a year from now. This feels like a substantial underestimate to me. I would be quite surprised if inflation comes near target without a recession. I am much less confident about monetary policy because a variety of factors like inventories, high employment relative to output and depleted savings suggest that the economy could hit an air pocket."
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 920 Thursday February 16 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US PPI MoM JAN 0.7% -0.2% ® 0.4% 04:30 PM US Core PPI MoM JAN 0.5% 0.3% ® 0.3% 04:30 PM US PPI YoY JAN 6% 6.5% ® 5.4% 04:30 PM US Core PPI YoY JAN 5.4% 5.5% 4.9% Üretici fiyat endeksi de piyasa beklentilerinin üzerinde geldi 04:30 PM US Initial Jobless Claims FEB/11 194K 195K ® 200K İşsizlik maaşı başvuruları düşük kalmaya devam ediyor. 04:30 PM US Building Permits MoM Prel JAN 0.1% -1% 04:30 PM US Housing Starts MoM JAN -4.5% -3.4% ® Yeni inşaat izinleri ve inşaat başlangıçları beklendiği gibi düşük kalmaya devam ediyor. ************************************************** ************* https://www.bloomberght.com/kisa-vad...asindi-2325446 TCMB'nin açıkladığı kısa vadeli dış borç verilerine göre vadesine 1 yıldan az kalan dış borç Aralık'ta 190,2 milyar dolara yükselerek rekor serisini üçüncü aya taşıdı. https://geoim.bloomberght.com/2023/0...302c21007b.jpg ****************************************** https://www.paraanaliz.com/2023/bors...bilir-g-47377/ ABD'de faizler Wall Street ve hatta Fed'in düşündüğünden daha yükseğe gidiyor olabilir ************************************************* 19 Şubat 2023 Pazar Originally Posted by Ayasofya 2005 Deniz hocam bu şartlarda bankalar ve döviz kredisi borcu olanlar borcu ödeme yolunu tercih etmeleri daha mantıklı kârli değil mi. Böyle bir yolu çoğunluk tercih etmeleri halinde gelmekte olan kriz yada sorun gelebilir mi. Borcu ödemek tabii ki rasyonel ve mantıklı bir karar olur ,küresel borçlanma maliyetleri çok yükselmiş durumda ve daha da yükselmesi bekleniyor,LİBOR'un yerine geçen SOFR'da gecelik borçlanma maliyeti %4.55, https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr 1 yıllık ABD Hazine tahvil faizi ise %5.0 https://www.cnbc.com/quotes/US1Y üzerine de şu anda 550 baz puan civarında seyreden CDS ülke risk puanı eklenince çift haneli altından kalkılması zor borçlanma oranları.Hazineyi yönetenler kendi cebinden ödemeyecekleri için bu faiz yükünü göz ardı edebilirler ama şirket ve banka sahipleri için şirketlerinin bekası için ,borcun bir an önce kapatılması gerekir.Ama borcun tamamını kapatacak bir döviz varlıkları olmadıkları için mecburen ödeyebilecekleri kadar kısmını ödeyecekler, borcun geri kalan kısmını çevirmeye çalışacaklar. ********************************************* https://twitter.com/LHSummers/status...59615379918849 "-The Fed's been trying to put the brakes on and it doesn't look like the brakes are getting much traction. And when your brakes don't get much traction, two things happen. You can be moving too fast, that's the inflation pressure. - And you can be setting yourself up for some kind of collision or a crash down the road. And both of those things, I think, are real risks in this environment. -We clearly have an economy where demand is super strong. The highest ratio of vacancies to unemployment we've ever seen. Retail sales on fire. The economy creating jobs faster right now than population growth by a factor of five in the latest month.(phillips curve) -If you look at the broadest measures of inflation, the median inflation component at its highest rate in 40 years, running close to 7 percent." Lawrence H. Summers:Secretary of the Treasury for President Clinton and Director of NEC for President Obama,(Clinton başkanlığı döneminde Hazine Bakanı(Bakanlığı döneminde ABD federal devlet bütçesi uzun yıllar sonra bütçe fazlası vermişti),Obama Baskanlığı döneminde ulusal ekonomik konsey başkanı,dünya bankası eski başekonomisti,Harvard üniversitesi eski rektörü ve profesörü) ****************************************** 22 Şubat 2023 Çarşamba Kerim Rota'nın yazısı https://www.paraanaliz.com/2023/yaza...-vere-g-47674/ Kerim Rota: Boş Vere Boş Vere.. ****************************************** https://www.dunya.com/ekonomi/dusuk-...-haberi-686063 Düşük kur-düşük faiz politikası ihracattan daha çok ithalatı destekliyor "Düşük kur-düşük faiz politikası, Türkiyede enflasyon rakamlarını düşüremezken, ihracatçının daha katma değerli ihracat yapmasını önlerken, ithalatın miktar ve değer olarak ihracattan çok daha fazla artmasına ve dış ticaret açığının kartopu gibi büyümesine yol açıyor." "Türkiye'nin ihracatının yaklaşık yüzde 10'unu gerçekleştiren bölgemizde yaşadığımız deprem nedeniyle üretim ve ihracatta düşüşler yaşanacak. Bu durum 2023 yılında Türkiye'nin genel performansını da etkileyecek. Diğer bölgelerimizdeki ihracatçılarımızın üzerine düşen sorumluluk bir kat daha artacak. Biz 365 gün 24 saat çalışarak bu açığı kapatmaya hazırız. Bu zeminde Türk ihracatçılarının daha rekabetçi olabileceği bir ekonomik iklim ülkemiz için daha faydalı olacaktır. Bu yönde adımlar atılmadığı takdirde dış ticaret açığımız 160 milyar dolara ulaşacaktır." Mevcut para politikası devam ettirildikçe,şu anda yıllık 110 milyar dolar olan yıllık dış ticaret açığının giderek daha da artacağı ve yıl sonunda yıllık 160 milyar dolara kadar çıkabileceği görüşüne ben de katılıyorum.1 yıl içinde 190 milyar dolarlık kısa vadeli dış borç ödememiz olduğu da dikkate alınırsa,yıllık 350 milyar dolarlık dış finansman ihtiyacı ortaya çıkıyor ki,mevcut döviz rezervlerimiz ve yurt dışından borçlanma maliyetlerinin çok yükselmesi nedeniyle,bu para politikasının sürdürülebilirliği yok,her gece sürekli bir yama yapılsa da,sürekli yeni kısıtlamalar getirilse de değiştirilmediği takdirde bir yerde patlar. ******************************************* https://www.bloomberght.com/turkiyen...esinde-2325633 Türkiye'nin İsviçre'den altın ithalatı 11 yılın zirvesinde Türkiye'nin İsviçre'den altın ithalatı, yüksek enflasyonun değerli metale olan talebi artırmasıyla ocak ayında, en az 2012'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. İsviçre Gümrüğü verilerine göre ocak ayında 58 tondan fazla altın Türkiye'ye sevk edildi. ************************************************ https://www.ekonomim.com/kuresel-eko...-haberi-683666 ABD piyasalarına dair görüşlerini paylaşan Morgan Stanley analistleri, hisse senedi piyasasının 2007'den beri en pahalı seviyede olduğunu söyleyerek S&P 500'de yüzde 26'lık bir düşüş olabileceğini ifade ettiler. *************************************** Originally Posted by TIFIL günaydınlar, Deniz hocam şu baz etkisi dedikleri şeyin etkisi ne zaman biter acaba? tşk. Geçen sene şubat,mart ,nisan aylarında diğer aylara göre kabaca 2 kat daha yüksek aylık enflasyonlar görülmüş(tuik) ve sırasıyla aylık %4.81,%5.46,%7.25 olmuş.Bir görüşe göre baz etkisi Nisan ayında biter denebilir ama bu yılın Ocak ayında %6.65 aylık enflasyon artışı gördüğümüz ve fiyat artışlarının şu anda da çok yüksek bir ivmeyle devam ettiğini gözlediğimiz için ,-bana göre- baz etkisi çoktan bitti. Deprem ile çok büyük bir yıkım oluştuğu,finanse edecek büyük bir dış kaynak gelmediği takdirde veya -1999 yılındaki gibi -yeni deprem vergileri gelmediği takdirde(seçim yılı olması dolayısıyla ihtimal dışı ancak seçim sonrası gelebilir), kamu harcamaları çok büyük ölçüde para basılarak yapılacağından bu yıl enflasyon oranının geçen yılı rahatça geçip yeni zirveler yapması beklenir.Tabii TUİK ne açıklar orası başka konu,ama hepimiz yüksek enflasyon ile satınalma gücümüzün azaldığını yaşayarak bunu göreceğiz. Enflasyon derken;1999 yılı Gölcük depremi Ağustos ayında turizm mevsiminin orta çizgisi geçildikten sonra olmasına rağmen, deprem ülkesi olmamız turistleri ürküttüğü için turizm gelirleri 1999 yılında bir önceki yıla göre %33.4 azalmış.Muhtemelen bu yıl da turizm gelirleri geçen yıla göre düşecek ve bunun zaten çok kötü seyreden bu yıla ait cari açığımıza olumsuz etkileri olacak . Ama istatistiklerde bunun etkisinin 1 yıl ile sınırlı kaldığı ,daha sonraki yıllarda turizm gelirlerinin yeniden normal seyrine döndüğü görülüyor bunu da ilave edeyim.Fakat bu yıl ülke ekonomimiz için zor bir yıl olacak. *********************************************** https://tradingeconomics.com/turkey/...-balance-sheet Büyük fotoğraf olarak para arzındaki patlamayı daha iyi görebilmek için grafiğe "max" seçerek bakın.. 2020 yılı başında 830 milyar TL imiş şimdi 3.645 trilyon TL.4.39 katına çıkmış. Para arzındaki artış:Enflasyon
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 919 1 Şubat 2023 Çarşamba ENAG Ocak ayı Enflasyon Verisini Yayınladı Ocak ayında aylık enflasyon artışı %9.26 , yıllık enflasyon artışı %121.62 oldu. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/202301b.pdf?v1 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %57,68, aylık %6,65 oldu Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %86,46, aylık %4,15 arttı ************************************************ Friday February 03 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Unemployment Rate JAN 3.4% 3.5% 3.6% 04:30 PM US Non Farm Payrolls JAN 517K 260K 185K 04:30 PM US Participation Rate JAN 62.4% 62.3% 04:30 PM US Average Hourly Earnings MoM JAN 0.3% 0.4% 0.3% 04:30 PM US Average Hourly Earnings YoY JAN 4.4% 4.9% 4.3% ABD İstihdam piyasası gerçekten de çok güçlü sinyaller vermişti ama Ocak ayında 517 binlik devasa bir istihdam artışıyla, işsizlik oranında %3.4'lük tarihi bir dipe düşüş(Bu düşüklükte işsizlik oranını 54 yıl önce Mayıs 1969'da görmüştü) benim bile tahminlerimin ötesinde bir veri. "The change in total nonfarm payroll employment for November was revised up by 34,000, from +256,000 to +290,000, and the change for December was revised up by 37,000, from +223,000 to+260,000. With these revisions, employment gains in November and December combined were 71,000 higher than previously reported" Kasım ayı rakamı 34 bin,Aralık ayı rakamı da 37 bin ,toplamda 71 bin ilave istihdam artışı olarak yukarı yönlü revize edidi. -Ortalama saatlik ücret 33.03 usd oldu.(8 saatlik ,1 günlük çalışmada 264.24 usd) ******************************** Friday February 03 2023 Actual Previous Consensus 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI JAN 55.2 49.2 50.4 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment JAN 50 49.4 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders JAN 60.4 45.2 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity JAN 60.4 53.5 54.5 06:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices JAN 67.8 68.1 ISM PMI verisi de piyasa beklentilerinin üzerinde oldukça güçlü geldi. ******************************* https://www3.tcmb.gov.tr/kutuphane/T...hatcamlica.pdf YENİ KEYNESYEN BİR BAKIŞ AÇISIYLA TÜRKEYE'NİN ENFLASYON DİNAMİKLERİ YÖNÜNDEN YAPISAL ANALİZİ ************************************************* 14 Şubat 2023 Salı Tuesday February 14 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Core Inflation Rate MoM JAN 0.4% 0.4% 0.4% 04:30 PM US Inflation Rate MoM JAN 0.5% 0.1% 0.5% 04:30 PM US Inflation Rate YoY JAN 6.4% 6.5% 6.2% 04:30 PM US Core Inflation Rate YoY JAN 5.6% 5.7% 5.5% Oldukça yüksek aylık enflasyonları.Sürpriz mi,değil.Mal fiyatlarında maliyetlere bağlı konjonktürel fiyat düşüşleri olabilir ve enflasyonu aylık bazda aşağı çekebilir örneğin enerji fiyatları gibi.Ama hizmet fiyatlarında katılık oluşmuş durumda,çünkü enflasyonun bir kere ortaya çıktıktan sonra döngüsel olarak kendisini besleyen bir karekteristiği vardır,beklentiler yoluyla sürekli kendisini besler,yapışkanlık oluşur.Gelişmiş ülkelerde maliyetlerin kabaca yarısını işgücü oluştururur.İşgücü piyasasının çok sıkı olması;11 milyonu aşkın rekor açık iş pozisyonuyla ve işsizlik oranında %3.4'lük tarihi bir dipe düşüş(Bu düşüklükte işsizlik oranını 54 yıl önce Mayıs 1969'da görmüştü) da teorik olarak enflasyonu besleyen bir olgu.ekonomi eğitimi alanlar bilir ,ekonomide phillips eğrisi, her ne kadar teori sonradan revize edilse bile, işsizlik oranıyla enflasyon arasında bir ters ilişkiyi ifade eder. https://upload.wikimedia.org/wikiped...and-LR.svg.png Veri Fed'in enflasyonu %2'nin altına indirmek için para politikasını daha sıkılaştırması ve uzun süre bu seviyelerde tutarak enflasyon beklentilerini kırması gerektiğini gösteriyor. Zaten Fed'in ulusal finansal koşullar endeksinin (-)0.359'da olması da para politikasının hala olması gerekene göre oldukça gevşek olduğunu gösteriyor. Bu ayın enflasyon verisine ilişkin olarak ise;bu başlığı takip edenler biliyorlar, veride ilk baktığım yer endekste açık ara en yüksek ağırlığı oluşturan kira fiyatlarında ne artış olduğu ve bu ay da güçlü artış ivmesi devam etmiş ve aylık %0.7 artmış,üstelik endeksteki ağırlığı da %31.5'dan %33'e yükseltilmiş.Yine bu başlığı takip edenler biliyorlar konut fiyatlarında son 4 aydır düşüşe rağmen hala son 2 yıldır konut fiyatlarındaki artış oranıyla kiralardaki artış oranı arasında büyük makas olması nedeniyle, sona eren kira konratları yenilendikçe bu makasın azalacağını ve kira fiyatlarındaki artışın enflasyon oranı üzerinde baskı yaratacağını önceki yazılarımda ifade etmiştim.Endekste %13.5 ile ikinci büyük ağırlıkta olan gıda fiyatlarında ise aylık %0.5,yıllık %10.1 artış olmuş. ************************************ Wednesday February 15 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Retail Sales MoM JAN 3% -1.1% 1.8% 04:30 PM US Retail Sales Ex Autos MoM JAN 2.3% -1.1% 0.8% 04:30 PM US Retail Sales Ex Gas/Autos MoM JAN 2.6% -0.7% 0.4% 04:30 PM US Retail Sales YoY JAN 6.4% 6% Çok güçlü bir tarım dışı istihdam,yüksek enflasyon verilerinden sonra çok güçlü de bir perakende satışlar verisi.Isınan ekonomi Fed'i para politikasında daha sıkı bir patikaya zorlayacak. ******************************************* 16 Şubat 2023 Perşembe https://www.bloomberght.com/tcmb-ban...istedi-2325374 TCMB bankalardan döviz forward maliyetini artırmalarını istedi Bloomberg'in haberine göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) bankalardan dolar forward kontratlarında faizi yüzde 30'dan yüzde 40'a yükseltmelerini istedi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Döviz talebini azaltmak amacıyla bankalardan döviz forward kontrat satışlarında maliyetleri artırmalarını istedi. Kaynaklar, TCMBnin bankalardan ayrıca bireysel müşterilere 19,05 altında dolar satmamasını ve bireysel müşterilere döviz forward kontrat satışı yapılmamasını talep etti. Deprem felaketinin ardından otoriteler dolar ve altın talebini kısıtlamak için tedbirleri artırdı. ********************************** Originally Posted by yemekci Sn Deniz Hocam. KKM nin toplam maliyeti ne oldu Sanırım Hazine dışında MB ye de Maliyeti var idi MB geçen sen son gün katakulli ile zararı kara çevirmiş idi. Yanı aklımda kalan. Bugün itibari ile MB nin durumu nedir. Yıl sonu ne kadar kar zarar eder Teşekkürler SM-G991B cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. Kur korumalı mevduatın (KKM) 2022 yılında bütçeye maliyeti 92.5 milyar TL olarak gerçekleşti.Merkez bankası ise para basarak ödeme yaptığı için bir açıklama yapmadı. Merkez bankası bir açıklama yapmadı ama 2022 yıllık karı 31 Aralık bilançosunda 41.2 milyar TL gözüküyor.Genel kurul öncesi resmen açıklar. *******************************************
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 918 1 Şubat 2023 Çarşamba Fed politika faizini 25 puan artırarak,%4.50'den %4.75'e yükseltti. February 01, 2023 Federal Reserve issues FOMC statement Recent indicators point to modest growth in spending and production. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased somewhat but remains elevated. Russia's war against Ukraine is causing tremendous human and economic hardship and is contributing to elevated global uncertainty. The Committee is highly attentive to inflation risks. The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 4-1/2 to 4-3/4 percent. The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time. In determining the extent of future increases in the target range, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments. Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller. Powell basın toplantısında: -Enflasyon hedefe ulaşana dek daha fazla artışın uygun olacağını düşünüyoruz.Hızlı parasal sıkılaştırmanın tam etkileri henüz hissedilmedi. Enflasyon hala hedefimizin üzerinde. Enflasyonun düşüş trendinde olduğundan emin olmak için daha fazla kanıta ihtiyacımız olacak. -Para politikasının bir süre daha kısıtlayıcı kalması gerekiyor. Henüz yeterince kısıtlayıcı politika seviyelerinde değiliz. Kısıtlayıcı duruşa ulaşmak için Fed birkaç faiz artışı daha yapmayı tartışıyor. -İlk defa dezenflasyonist sürecin başladığını söyleyebiliriz. Ancak zafer ilan etmek için çok erken. -Para politikasını aşırı sıkılaştırmak istemiyoruz ancak aşırıya kaçarsak bunu düzeltmek için de araçlarımız var. -Ekonomi genel olarak beklentiler doğrultusunda bir performans sergilerse ,bu yıl faiz indirimi yapmak uygun olmayacaktır ******************************************* Wednesday February 01 2023 Actual Previous Consensus 1:05 PM SA Interest Rate Decision 5.25% 5% Suusi Arabistan politika faizini 25 puan artırarak %5.25'e yükseltti.Suudi Arabistan'da yıllık enflasyon şu anda %3.3'de seyrediyor. 12:30 AM BR Interest Rate Decision 13.75% 13.75% 13.75% Brezilya Merkez Bankası ise faiz oranını değiştirmedi. Brezilya'da yıllık enflasyon şu anda %5.79'da seyrediyor. ********************************** Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre: 33.742 milyar dolar ile Ocak ayında tüm zamanların en yüksek aylık ithalat rekoru yeniden kırılırken,14.366 milyar dolar ile de tüm zamanların en yüksek aylık dış ticaret açığı rekoru açık ara ile yeniden kırıldı,12 aylık dış ticaret açığı yeni bir rekor ile 114.262 milyar dolara yükseldi.. 2023 yılı Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre; İhracat, %10,4 oranında artarak 19 milyar 376 milyon dolar, İthalat, %21,2 oranında artarak 33 milyar 742 milyon dolar, oldu. Kur sabit kaldıkça ,paranız her ay aylık enflasyon oranında değer kazanıyor. 1.Paranız değer kazandıkça dışarıda üretilenler reel olarak ucuzlar, ithalatınız her ay daha yüksek olur,içeride yüksek maliyetler ile üretim ve istihdam azalır. 2-Negatif reel faizler tasarruf etmeyi cazip olmaktan çıkartır,hele de düşük faizli tüketici kredileri ile pompalanan talep, cari açığı patlatır. Ekonomi teorisinde:cari açık=iç tasarruf açığı, matematiksel bir denklemdir. *********************************************** Thursday February 02 2023 Actual Previous Consensus 03:00 PM GB BoE Interest Rate Decision 4% 3.5% 4% İngiltere merkez bankası politika faizini 50 puan artırarak %4'e yükseltti. ************************************** Thursday February 02 2023 Actual Previous Consensus 04:15 PM EA Deposit Facility Rate 2.5% 2% 2.5% 04:15 PM EA ECB Interest Rate Decision 3% 2.5% 3% 04:15 PM EA Marginal Lending Rate 3.25% 2.75% https://www.ecb.europa.eu/press/pr/d...72ac76.en.html AMB gecelik mevduat oranını yüzde 2.5; gecelik borç verme oranını yüzde 3.25 ve politika faizini de yüzde 3 seviyesine yükseltti. Karar metninde AMB Mart ayında yine 50 baz puanlık artış için sinyal verdi. Metinde faizlerin istikrarlı ve ciddi ölçüde artması gerektiği ifade edildi. AMB karar metninde, "Faiz oranları enflasyonun yüzde 2 hedefine dönmesi için ciddi şekilde sınırlayıcı seviyede tutulacak" dedi. ********************************** Thursday February 02 2023 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Initial Jobless Claims JAN/28 183K 186K 200K Initial Jobless Claims in the United States averaged 368.32 Thousand from 1967 until 2023, reaching an all time high of 6137.00 Thousand in April of 2020 and a record low of 162.00 Thousand in November of 1968. İşsizlik maaşıbaşvurularının tarihi ortalamalara göre çok düşük olması, 11 milyonu aşkın rekor açık iş pozisyonuyla birlikte ,ABD istihdam piyasasının çok güçlü olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Blog Categories
Recent Visitors
Arşiv
Go to Profile
Mark as Read
