...:::vobelıt:::...

[Kandirildim]

Teşekkürler.

Akaryakıt fiyatları ile ilgili yorum ve beklentilerine de katılıyorum...brent için bir ara 70 usd altı konuşuluyordu, benim beklentim ağırlıklı 80-90 arası takılmasıydı...buradan tüm dünya için bir miktar enflasonist etki gelecektir..90-100 usd arası tavan olur ve son çeyrekte yavaşlama endişeleri ile tekrar 80-90 arasına döneriz diye düşünüyorum.

Tüpraş yatırımın olduğu için akaryakıt fiyatlarını yakın takip ediyor ve kendimce projeksiyonlar oluşturuyorum. Özellikle petrol fiyatları üzerinden tüm dünyada bol bol spekülasyon yapılıyor.

Unutmadan bir de abd stratejik rezervler konusu var...boşalan rezervler dolacaktı, o da becerilemedi..bu da fiyatların aşağı gelmesine engel olacaktır..zaten genel olarak petrol stokları düşük. Bunlar hep fiyata destek olan undırlar.

Özgür Demirtaş dün TR deki yakıt fiyatları için çok daha fazla artış görülecek şeklinde bir tweet attı.
Bu durumda onun beklentileri ile sizin ve sn Deniz43 ün beklentileri örtüşmüyor diyebilir miyiz.
Yada kur artışımı bekliyor?

[Batman]

Özgür Demirtaş dün TR deki yakıt fiyatları için çok daha fazla artış görülecek şeklinde bir tweet attı.
Bu durumda onun beklentileri ile sizin ve sn Deniz43 ün beklentileri örtüşmüyor diyebilir miyiz.
Yada kur artışımı bekliyor?

cauti üstad dolar bazında dengeden bahsediyor zaten OVP de de belirtildiği üzere döviz de bir artış olması kaçınılmaz Özgür hoca TL bazında bakıyor ve ayrıca vergilerde de artış bekliyorlar anladığım kadarıyla bunlar dolar bazlı ham petrol fiyatından bağımsız TR gerçekleri.

[deniz43]

Ülkemizin en önde gelen birkaç ekonomistinden biri olan Prof. Refet Gürkaynak yazmış(Doktora danışmanı eski Fed başkanı Bernanke):

https://twitter.com/RefetGurkaynak/s...45214848676060

Tweet serisinin sonuç kısmını yazayım:"Anlıyoruz ki finansal hokkabazlık iktisat politikası uzmanlığını ikame etmediği gibi, muhasebe de iktisat ve finans okur yazarlığını ikame etmiyor.
KKM bu ülkeye büyük maliyet yaratmış, vergi veren herkesten KKM yapacak birikimi olana servet aktarmış bir rezalettir."


Ben çok daha basit anlatayım:

-KKM'de olanlara faizin üzerinde bir kur artışı olursa ,kur farkı ödeniyor.Faiz enflasyona göre çok düşük olduğu için Refet hoca'nın da ifade ettiği gibi "Kur tabii düşmüyor çünkü burası Türkiye ve enflasyonu ABD enflasyonunun onlarca katı olan ülkede kurun trendi yukarı olmak zorunda. Faiz baskılandığı için kur faizden hızlı artıyor. " kurlar sürekli yükselme trendinde.

-Merkez bankası bu kur farklarını bankalara ödüyor,bankalar da KKM hesapları olan müşterilerine bu kur farklarını hesaplarına yatırıyorlar.31 Ağustos tarihi itibariyle merkez bankası analitik bilançosunda gözüken zarar şimdiden 705.5 milyar TL,ve giderek de bu zarar çığ gibi büyüyecek.Bu zarar çok büyük ölçüde KKM ödemelerinden kaynaklanıyor.

-KKM müşterileri de bu kur farkları ödemeleriyle,hesabın büyüklüğüne bağlı olarak,ev alıyorlar,otomobil alıyorlar,beyaz eşya alıyorlar,mobilya alıyorlar,bilgisayar mobil telefon alıyorlar,çocuğunu evlendiriyor...Sonuçta talep yoluyla enflasyon ve ithalat artışına katkı yapıyorlar.

-Şimdi denilebilir ki,bu para KKM'de değil döviz tevdiat hesabında olsaydı,kur farkından gelen gelir ile yine aynı harcama yapılmayacakmıydı.Yapılacaktı ama merkez bankası bir ödeme yapmayacaktı.Diyelim ki 1 usd 23 TL'den 27 TL'ye yükseldi,1 kişi hesabından dolar sattığı zaman kurdaki yükseliş farkını doları satın alan kişi ödeyecekti.Piyasadaki toplam TL ve usd miktarı değişmeyecekti.Şimdi ise merkez bankasının yaptığı ödemelerden ettiği zarar için bastığı para ile birlikte, o zararı enflasyon artışı olarak bütün halk birlikte maliyetini ödeyeceğiz.

-KKM niye yapılmak zorunda kalındı,çünkü dövize ve altına bir hücum oldu,peki dövize ve altına niçin hücum oldu,çünkü faizleri enflasyonun çok altına indirdiler,birikimlerin enflasyonda erimemesi için döviz ve altına hücum oldu.Faizler enflasyonun altına indirilmesiydi,ne dövize altına hücum olacaktı,ne de KKM gerekecekti.

-Sonra ne oldu;dünyanın en derin negatif reel faizleri nedeniyle,gayrımenkulden borsalara kadar tüm varlık fiyatlarında balon oluştu,enflasyon patladı.

-Negatif faizli kredilerle tüketim patladı,aynı anda döviz kurunu da baskılayınca yüksek enflasyonda ucuzlayan ithal mallar nedeniyle ithalat ve dış ticaret açığı da patladı.

-TL mevduatlar çok düşük faizlerde yüksek enflasyonda erirken,bunu kredi olarak kullanan(bedava para) seçilmiş şirketler ve kişler zenginliklerine zenginlik kattılar,vahşi bir servet transferi yapıldı.

-KKM'de duranlara gelince elbette dolar cinsinden reel bir kazançları yok ama merkez bankasının yaptığı kur farkı ödemeleriyle ana parayı korurken tüketim harcamalarına yöneldiler,Niye yöneldiler, çünkü döviz baskılandığı için döviz enflasyon kadar artmazken,gayrımenkulun,otomobilin,mobilyanın,beya z eşyanın...fiyatlarının enflasyonun çok üstünde arttığını gördüler,ihtiyaçlarını öne çektiler.Tüketici talebi de hem enflasyona hem de dış ticaret açığına ivme kazandırdı.

-Sonuçta merkez bankasının kur farkı ödemeleriyle yazdığı zarar kısa zamanda 700 milyar TL'yi geçti,

https://pbs.twimg.com/media/F5FOjHLX...pg&name=medium

yüksek enflasyonun baskısı altında olan döviz kurları baraj kapakları açılmak zorunda kalınca bu zarar devasa rakamlara ulaşacak.Merkez bankası bu zararı para basarak ödeyeceği için facia para politikasının maliyetini halk olarak yüksek enflasyonla ve satın alma gücümüzün daha da azalmasıyla ödeyeceğiz.

Sn Deniz hocam,

Bankalar bu şekilde para kazanamazken KKM yapmak istememeleri lazım değil mi? İnsanlar da DTH a dönseler onun da zorunlu karşılığı için piyasadan döviz çekilmesi gerekmez mi? Bu hamleler biraz riskli olmuyor mu yoksa yanlış mı yorumluyorum? Bir de KKM nin sonlandırılmaya çalışması demek ki kur artacak düşüncesi ile daha cazip hale gelmiyor mu? Müdahale yok diyorlar ama 1 aydır kurlar yerinde sayıyor hatta negatifte, daha önce zaman zaman paylaştığınız yakın vadeli ödenmesi gereken borçlar bu dengeyi bozmaz mı hocam?

Saygılarımla,

Yeniden baştan yazmamak,tekrara girmemek için daha önce yazdıklarımı arayıp buluyorum.Bankalar KKM için %25 faiz veriyorlar,yıllık kur artışı ise doğal olarak %25'in oldukça üzerinde olması beklenir,çünkü TÜİK enflasyonu %58.94,ENAG enflasyonu %128.05.Dolayısıyla KKM'de bankalar enflasyonun çok altında faiz vererek düşük kaynak maliyetiyle para toplarken,kendilerine ait olması gereken maliyeti kur farkları yoluyla merkez bankasına yüklemiş oluyorlar.Merkez bankasının 12 Eylül itibariyle zararı 731.296 milyar TL,bu rakam çok büyük ölçüde KKM sahiplerine yapılan kur farkı ödemelerinden kaynaklanıyor,bir de henüz realize olmamış zararları değerleme hesabında duruyor o da 744.368 milyar TL,ikisinin toplamı 1.475 trilyon TL ve döviz fiyatı arttıkça bu rakam çığ gibi büyüyecek ve kara delik gibi önüne çıkan her şeyi yutacak.Bu nedenle merkez bankası can havliyle bankaları regülasyonlarla KKM hesaplarını kapatmaya zorlamaya çalışyor.Merkez bankası da bu işin bir an önce olmasını istiyor,çünkü patlamış bir dış ticaret açığı,cari açık ve kısa vadeye yığılmış borçlarla daha uzunca bir süre döviz kurlarını tutamayacağını biliyor ve bir an önce bu iş gerçekleşsin ki devasa kur farkı zararları ödemek zorunda kalmasın.
Ama son regülasyonlar bankalara belli bir maliyet yüklese de paranın hala KKM'de durması bankalar için avantajlı,olası bütün kur farkı zararları merkez bankasının sırtında ve bu para düşük kaynak maliyetiyle bankalarda duruyor.

Merkez bankasının bu durumdan kurtulmak için 2 çaresi var:Birincisi KKM'yi sonlandırmak.Bu durumda bütün KKM'ler muhtemelen döviz tevdiat hesabına geçer,bu geçiş kaydi olarak olur.Merkez bankası bu dövizleri tekrar swap yoluyla bankalardan alır,merkez bankasının brüt rezervi değişmez ama net döviz rezervi bu ilave DTH tutarı kadar düşer.Kur düştükçe açık pozisyonu bu sefer gerçekleşmiş zarar değil, değerleme hesabında realize olmamış zarar olarak gözükür.
İkinci seçenek ise merkez bankasının politika faizini, KKM hesaplarını bankalar için net zarar yazacak bir seviyeye mesela %70-%80 gibi bir seviyeye çıkarmak bu durumda zaten sadece KKM değil,döviz tevdiat hesaplarının önemli bir kısmı da TL mevduata geçer,merkez bankasının döviz kurunu can havliyle tutma gayretinden ,devasa kur farkı ödemeleri yapma zorunluluğundan kurtulmuş olur.

[deniz43]

Thursday September 14 2023 Actual Previous Consensus
03:15 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 4.5% 4.25% 4.25%
03:15 PM
EA
Deposit Facility Rate 4% 3.75% 3.75%
03:15 PM
EA
Marginal Lending Rate 4.75% 4.5%

Monetary policy decisions

Inflation continues to decline but is still expected to remain too high for too long. The Governing Council is determined to ensure that inflation returns to its 2% medium-term target in a timely manner. In order to reinforce progress towards its target, the Governing Council today decided to raise the three key ECB interest rates by 25 basis points.

The rate increase today reflects the Governing Council's assessment of the inflation outlook in light of the incoming economic and financial data, the dynamics of underlying inflation, and the strength of monetary policy transmission. The September ECB staff macroeconomic projections for the euro area see average inflation at 5.6% in 2023, 3.2% in 2024 and 2.1% in 2025. This is an upward revision for 2023 and 2024 and a downward revision for 2025. The upward revision for 2023 and 2024 mainly reflects a higher path for energy prices. Underlying price pressures remain high, even though most indicators have started to ease. ECB staff have slightly revised down the projected path for inflation excluding energy and food, to an average of 5.1% in 2023, 2.9% in 2024 and 2.2% in 2025. The Governing Council's past interest rate increases continue to be transmitted forcefully. Financing conditions have tightened further and are increasingly dampening demand, which is an important factor in bringing inflation back to target. With the increasing impact of this tightening on domestic demand and the weakening international trade environment, ECB staff have lowered their economic growth projections significantly. They now expect the euro area economy to expand by 0.7% in 2023, 1.0% in 2024 and 1.5% in 2025.

Based on its current assessment, the Governing Council considers that the key ECB interest rates have reached levels that, maintained for a sufficiently long duration, will make a substantial contribution to the timely return of inflation to the target. The Governing Council's future decisions will ensure that the key ECB interest rates will be set at sufficiently restrictive levels for as long as necessary. The Governing Council will continue to follow a data-dependent approach to determining the appropriate level and duration of restriction. In particular, the Governing Council's interest rate decisions will be based on its assessment of the inflation outlook in light of the incoming economic and financial data, the dynamics of underlying inflation, and the strength of monetary policy transmission.

Key ECB interest rates
The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 25 basis points. Accordingly, the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will be increased to 4.50%, 4.75% and 4.00% respectively, with effect from 20 September 2023.

Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)
The APP portfolio is declining at a measured and predictable pace, as the Eurosystem no longer reinvests the principal payments from maturing securities.

As concerns the PEPP, the Governing Council intends to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the programme until at least the end of 2024. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance.

The Governing Council will continue applying flexibility in reinvesting redemptions coming due in the PEPP portfolio, with a view to countering risks to the monetary policy transmission mechanism related to the pandemic.

Refinancing operations
As banks are repaying the amounts borrowed under the targeted longer-term refinancing operations, the Governing Council will regularly assess how targeted lending operations and their ongoing repayment are contributing to its monetary policy stance.

***

The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation returns to its 2% target over the medium term and to preserve the smooth functioning of monetary policy transmission. Moreover, the Transmission Protection Instrument is available to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across all euro area countries, thus allowing the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate.

Avrupa Merkez Bankası faizleri 25 baz puan artırma kararı aldı.
Banka mevduat faizini yüzde 4; politika faizini yüzde 4.50; gecelik borç verme faizini ise yüzde 4.75 seviyesine çıkardı.

Karar metninde sıkılaşma yönündeki sinyaller dikkat çekti. Metinde enflasyonun uzun süre yüksek görünmeye devam edeceği vurgulanırken, AMB'nin faizleri gerektiği kadar sıkılaştırıcı seviyede tutmayı sürdüreceği de belirtildi.

[deniz43]

Thursday September 14 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM AUG 0.7% 0.3% 0.4%
03:30 PM
US
Core PPI MoM AUG 0.7% 0.4% 0.2%
03:30 PM
US
Core PPI YoY AUG 2.2% 2.4% 2.2%
03:30 PM
US
PPI YoY AUG 1.6% 0.8% 1.2%

03:30 PM
US
Retail Sales MoM AUG 0.6% 0.5% 0.2%
03:30 PM
US
Retail Sales YoY AUG 2.5% 2.6%


03:30 PM
US
Initial Jobless Claims SEP/09 220K 217K 225K


ABD'de üretici fiyat endeksinde aylık artışlar piyasa beklentisinin oldukça üzerinde,perakende satışlar beklentilerin üzerinde,işsizlik maaşı başvuruları düşük kalmaya devam ediyor.Ekonomide Fed'in arzu ettiği soğuma gelmiyor...

[tospa]

Deniz Hocam Mehmet Şimşek doğru kişi mıdır? Hani bizi bu çukurdan çıkaracak, refaha erdirecek Superman mıdır? Şahsen benim çok ciddi kuskularim var. İsin daha başından dar açıdan ve veya yanlış yerden baktığına dair düşüncelerim oluşuyor. Elindeki yalan yanlış TÜİK verileriyle sanki reçete de yanlış yazılıyor gibi.

[deniz43]

Deniz Hocam Mehmet Şimşek doğru kişi mıdır? Hani bizi bu çukurdan çıkaracak, refaha erdirecek Superman mıdır? Şahsen benim çok ciddi kuskularim var. İsin daha başından dar açıdan ve veya yanlış yerden baktığına dair düşüncelerim oluşuyor. Elindeki yalan yanlış TÜİK verileriyle sanki reçete de yanlış yazılıyor gibi.

Bana göre, bu pozisyon için "doğru kişi" değil.CV olarak kötü değil ,ama çok iyi de değil ,orta düzeylerde.Yani örneğin; bir prof.daron acemoğlu,prof.ufuk akçiğit,prof. bilge yılmaz,prof.refet gürkaynaknak kalibresinde değil,makroekonomi alanında uzmanlığı yok.Sınavlarda çok yüksek puanlarla girilebilen okullarda eğitim görmemiş, iş geçmişinde ise yatırım bankalarında piyasa işlemlerini başarılı biçimde yapmış.Ama ülke ekonomisini yönetmek ilave donanımlar gerektiriyor.Fakat yukarıda yazdığım isimlerden biri de ekonomi yönetiminin başına getirilse bile, bu da tek başına yeterli değil.Siyasetin işine karışmaması ve tam yetkili olması,oluşturulacak kapsamlı bir ekonomik programın hukuktan eğitime tüm alanlarda yapısal reformlarla desteklenmesi gerekir.Başarı ancak böyle gelir ve ülkemiz hızla kalkınır.

[deniz43]

Friday September 15 2023 Actual Previous Consensus Forecast
04:30 AM
CN
House Price Index YoY AUG -0.1% -0.1%

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY AUG 4.5% 3.7% 3.9%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY AUG 4.6% 2.5% 3%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate AUG 5.2% 5.3%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY AUG 3.2% 3.4% 3.3%

https://www.cnbc.com/2023/09/15/chin...n-rrr-cut.html


China's retail sales surprise with faster growth, up 4.6% in August


Bu sefer Çin'den gelen veriler piyasa beklentilerinden iyi...