Alıntı Originally Posted by value investor Yazıyı Oku
Değerli ortak ,

Görüşlerine kısmen katılıyorum , katılmadıklarım.
1. Spot kredileri kapatamaz onlar zaten fikslenmiş krediler , kapatırsa ceza öder .Burada sadece bch ları kapatır , bir daha kullanmamak üzere.
2. Bu tahvil ihracı sabit faizle çıkarmaları zor , değişken faizli olur , tl ref + 4-5 spread ile olabilir. Bu da tl ref oranında artış riskine maruz kalabilirler. İşte bu noktada artacak faiz maliyetlerini bankaya ödemek yerine her kimse tahsisli nitelik kurumsal yatırımcılara ödemek ister
3. Mevcut döviz pozisyonunu bozmaz , çünkü henüz ihracaat /ithalat karşılama oranı yeterli değil , kur riskini almak yapmak isteyecekleri en son şey.
4. Firmanın alacak vade süresi oldukça yüksek , bu yüzden nakit döngüsü problemi var , bu yüzden firmanın kısa vadeli borç baskısı bilançodan fışkırıyor. Bu yüzden bu hareket doğru bir hareket firmanın işletme sermayesi /likidite sini korumak için . Çünkü önümüzdeki yabancı kaynaklara ulaşım hem çok zorlaşacak hemde oldukça maliyetli olacak.

Sevgilerimle
Değerli Ortak,

katkı için teşekkürler.

şunu kastetmiştim.

1 no: Bildiğiniz gibi; spot krediler 30-40-50 gün gibi (herhanngi bir gün sahyısı kadar) vadelerde olabiliyor (firma ihtiyaç ve tercihine göre). daha da uzun olur ama bu ortamda bulmak daha da zorlaştı.. kastım şuydu: vadesi geldiğinde kapatır; tahvilden nalit geldiğidne kapatmak zorunda değil.... rotatifleri (bch, dediğiniz oluyor sanırım); hemen kapatır.

2 no: niyetleri sabit veya değişken olarak belirtmişler ama .. bir baz / referans orana atıfla spread veriyor.. sabit faizle uzun vadeli yapmaları çok çok zor; doğrudur. ama güven altına alacağı şunlar var:

1994 ve 2001 krizlerinde ve hatta kısa süreli olsa da 1998 Rusya moratoryumunda da insanlık tarihinin en yüksek faizlerini gördük... spot krediler sabit vadeli olsa dahi krediyi erken çağıranları ve müşterisini batıranları da gördük.. buna göre;
1-erken çağrılamayacak (tahvil olduğu için),
2-faiz değişken dahi olsa; değişken porsiyonu organize bir orana atıfla belirlencek..

yani krediye erşim sorunu minimize edilecek. ayrıca, ucu %10.000 -%11.000 giden değişkenlikte bir faiz olmayacak.. overnight kredilerde bu oranlar vaki olmuştur.. hadi o kadar bozulmasın; rusya moratoryumunda dahi %300-500lük faizler oldu.. böyle bir kötü senaryoya karşı çok daha defansif bir araç tercih etmiş oluyor..

no 3 ve no 4 ise, olabilir... firma güvenli kalmayı (defansif finansal tercihler) seviyor.. bence ihtiyacı da odur..

sevgiler, selamlar