AKYHO - Akdeniz Yatırım Holding

[HAK]

O beklenen ordino geldi herhalde. Aslında Mai'nin ilk haberinden sonra göstermesi gereken performans buydu...
İnşallah raporlar eşliğinde yeni kurumsal yatırımcılar gelir...

[ayhan53]

seneye hissesine güvenenler
linke tıklayın
http://www.hisse.net/topluluk/showth...46#post1419846

yıllık hisse yarışmamız tahminleri alınmaya başlamıştır
3 hisse seçin 1 yıl yarışalım
1 yıl sonra kim birinci kim doğru hisseleri seçmiş görelim.

[HAK]

Analiz- Şirket Raporu: AKGUV (Ak Yatırım)


Akdeniz Güvenlik (AKGUV) dün Yönetim Kurulu Başkanı Necmeddin Şimşek ve şirket yöneticilerinin
katıldığı bir analist toplantısı düzenledi. Toplantının ana başlıklarını
aşağıda özetledik,
Şirket hakkında: Akdeniz Güvenlik 35 ilde 16 yıldır faaliyet gösteren Türkiye'nin
en yaygın özel güvenlik şirketidir. Şirket 2001 yılında Akdeniz Girişim Holding
tarafından kuruldu. Şirketin ana hissedarı %52,1 pay ile Akdeniz Girişim Holding'dir
(sermaye artışı sonrası). Şirkette A grubu hisseler, yönetim kuruluna
aday gösterme ve genel kurulda oy kullanımında imtiyazına sahiptir. Haziran 2012'de
halka arz olan şirketin, halka açıklık oranı %41,6'dır (sermaye artışı sonrası).
Şirketin ana faaliyet konusu 7/24 fiziki güvenlik hizmeti vermektir. Kamu
kurum ve kuruluşlarından sağlanan gelirler toplam ciroda %60, özel sektör kuruluşlarından
sağlanan gelirler ise %40 pay almaktadır. 2017 ilk dokuz ay itibariyle,
Şirket'in toplam 8.485 çalışanı mevcuttur. Şirket hisselerinin son 3 aylık
ortalama günlük işlem hacmi 3,9 milyon TL ve şirketin piyasa değeri 221 milyon
TL'dir.
Finansallar: 2011-2016 döneminde Ciro yıllık bazda yıllık ortalama %32 büyüyerek,
2016'da 467 milyon TL'ye ulaştı. 2004 yılında özel güvelik şirketleri ile ilgili
yapılan yasal düzenlemeler sonrası ciroda ciddi artış kaydedildi. Ancak 2004'te
21 olan özel güvenlik şirketi sayısı, 2015 yılına gelindiğinde 1,500'e ulaştı.
Artan rekabet sonrasında fiziki güvenlik biriminin kârlılığı 2011 yılından
itibaren düşüşe geçti. 2011'de %6,5 olan Şirket net kâr marjı, 2016 yılında %1,9
oldu. Şirket stratejik olarak karlı olan ihalelere girmeyi seçtiğinden, 2017'nin
ilk dokuz ayı itibariyle ciro yıllık %37 oranında düştü ancak net kâr marjı
aynı dönemde %2,6'ya yükseldi (önceki yılın aynı döneminde net kâr marjı %1,5
olmuştu). Şirket yönetimi 2017'de fiziki güvenlikten sağlanan net kârın 8 milyon
TL olmasını beklerken, önümüzdeki yıllarda bu segmentin net karının 9 milyon
TL'nin altına düşmeyeceğini öngörmektedir. Ek olarak, aralık ayında Şirketin
içinde bulunduğu konsorsiyum, Afganistan'da 4 uluslararası havaalanının güvenlik
işini 3 yıllığına toplam 30 milyon dolar bedelle aldığını açıkladı. Bu ihalede
Şirket'in payının %25 ve toplam brüt net kâr marjının yaklaşık %10 civarında
olduğunu belirten yönetim, buradan elde edilecek net kârın projeksiyonlarda olmadığını
belirtti.
Strateji: Şirket yönetimi düşük kâr marjlı fiziki güvenlik işini azaltıp, yerine
daha kârlı yeni iş alanlarına girmek amacıyla savunma sanayi ve bilişim sektörlerine
yatırım yaptı. Bu kapsamda savunma sanayinde faaliyet gösteren Maigroup
(zırhlı ve gizli zırhlı özel araç üretimi) ve bilişim sektöründe faaliyet gösteren
Tanıtek (kamu kurum ve kuruluşlarına güvenlik alanında özel çözümler üretimi,
plaka tanıma, araç takip ve denetim) şirketlerinin her birinin %50 hissesini
satın alıp karlılığını önümüzdeki çeyreklerde arttırmayı planlamaktadır. Akdeniz
Güvenlik, Maigroup'un %50 hissesini 18 Aralık tarihinde 10 milyon TL'ye satın
aldı. Ayrıca Şirket Ekim ayında gizlilik sözleşmesi imzaladığı Tanıtek'in %50
hissesi için görüşmelerini sürdürmekte olup tahsisli sermaye artırımı sonrası
kısa zamanda satın alımı gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Bu iki şirket Akdeniz
Güvenlik'in finansallarına tam konsolide edilecektir.
Savunma sanayi: AKGUV, güvenlik sektöründeki tecrübesi ile kamu ve özel müşterileri
ile oluşan ilişkiler ile sinerji yaratmayı hedefliyor. AKGUV, Maigroup ile
beraber, savunma sanayindeki güçlü büyüme, yüksek karlılık ve önümüzdeki dönemdeki
potansiyel yeni projelerden faydalanmayı hedeflemektedir. Türkiye zırhlı araç
pazarı büyüklüğü 1,5-2 milyar dolar ve başlıca piyasa oyuncuları Otokar, Nurol,
BMC'dir (bu oyuncuların pazar payı toplamı %80'dir). Maigroup bu üç oyuncunun
dışında kalan 300-400 milyon dolarlık kısımdan önemli pay sahibi olabilecek
potansiyele sahiptir. Maigroup 2008'de kurulmuş olup, Ankara-Kazan'da 4,500 metrekare
kapalı alan ve yıllık 1,200 araçlık kapasitesine sahiptir. Maigroup'un
üretim portföyü, Özel Zırhlı Araç Tasarımları, Sivil Zırhlı Araçlar, Gizli Zırhlı
Personel Taşıyıcılar, Olay Yeri İnceleme Araçları, 4x4 ve 8x8 Zırhlı Araçlar,
Askeri Mühimmat Taşıma Araçları, Tutuklu ve Hükümlü Nakliye Araçları'ndan oluşmaktadır.

Maigroup'un finansal borcu yoktur. Maigroup 2014-2016 yıllarında Anadolu Isuzu alt
yüklenicisi olarak çalışırken, Anadolu Isuzu'nun kamu ve belediye araç satışlarını
üstlenmiştir. 2008-2016 döneminde kamu kurumlarına toplam 2,445 adet özel
sipariş araç satışı gerçekleştirilirken, bu satışlardan 8 yılda 280 milyon TL
ciro elde edildi. Satışlar Maigroup aracılığıyla Anadolu Isuzu üzerinden yapıldı.
Mart 2017 itibariyle Anadolu Isuzu, Maigroup ile ortaklığını tek taraflı sonlandırmıştır.
Maigroup'nin fesih tarihine kadar yaratmış olduğu toplam 22 milyon
TL tutarındaki alacağın Anadolu Isuzu'dan temini için süren dava devam etmektedir.
Maigroup fesih dolayısıyla 2016'da 54 milyon TL olan cirosunun 2017 yılında
2 milyon TL'ye gerilemesini ve 5.4 milyon TL olan net kârının sıfırlanmasını
bekliyor. Maigroup 2018 yılından itibaren standard B6 korumalı zırhlı araç satışı
ve tahmini 650 otobüsün zırhlama işi (proje büyüklüğü 130-150 milyon dolar)
ve özel kuvvetler Komutanlığı'nın 3,000 araç yenileme ihalesinden (proje büyüklüğü
750 milyon dolar) pay almayı hedeflemektedir. Maigroup aynı zamanda 2017
Mart ayında Dubai menşeili Minerva savunma sanayi şirketi ile ortaklık kurdu (%51
Mai - %49 Minerva) Minerva'nın yıllık 1,200 araçlık zırhlı araç üretim kapasite
mevcut ve Dubai, Hindistan, Ürdün ve Kenya'da üretim tesisleri bulunmaktadır.
Bu ortaklıkta amaç Minerva'nın Ar-Ge kapasitesini kullanarak yeni ürünlerle
Maigroup'un pazar payını arttırmaya (özellikle Afrika pazarında) yöneliktir.
vergi teşviğinden (sıfır vergi) yararlanmaktadır. 2004 yılında kurulan şirket plaka
tanıma, araç takip ve denetimli serbestlik konularında faaliyet göstermektedir.
Şirketin müşterileri kamu kurum ve kuruluşlarıdır. Merkezi Ankara ODTÜ Teknokent'te
olduğundan, şirket yazılım ürünlerinde kurumlar vergisi ödememektedir.
Tanıtek geliştirdiği ürünler arasında plaka tanıma, TEDES /EDS (PlaTürk, Pointr),
araç ve kişi takip sistemleri (Tek Takip), biometrik kontrol sistemleri (Biksis)
ve akıllı kapı yönetim sistemleri (Door Bino) gibi oldukça kârlı ve rekabetin
nispeten az olduğu alanlarda büyümeyi hedeflemektedir. Tanitek'in 0,5 milyon
TL net nakdi bulunmaktadır. 2018 yılı performansına en önemli katkıyı Emniyet
Genel Müdürlüğü'ne sağlanan hizmetler dolayısıyla PlaTürk (10 milyon TL satış,
6 milyon TL net kâr), Pointr'ın EDS sistem satışları (2 milyon TL), Tektakip
(2 milyon TL) ve Biksis (5 milyon TL) sağlamaktadır. 2019 yılında Pointr'dan 8
milyon TL, Biksis'den 4 milyon TL ve Tektakip'ten 2 milyon TL net kâr beklenmektedir.

Sermaye artırımı: AKGUV Aralık ayında ödenmiş sermayesini 6 milyon arttırarak 31
milyon TL'den 37 milyon TL'ye çıkardı. Hisse başı 5,15 TL'den yapılan sermaye
artırım sonrası şirkete 30,9 milyon TL kaynak sağlandı. Elde edilen kaynak, Maigroup'un
%50 hissesinin satın alımının finansmanında (10 milyon TL) ve Tanitek'in
%50 hissesinin satın alınmasında (fiyat belli değil) ve önümüzdeki dönem alınacak
siparişler için işletme sermaye finansmanında kullanılacak.
Temettü: AKGUV hisseleri 2016'dan itibaren BIST temettü endeksinde işlem görmektedir.
Şirket'in temettü politikası dağıtılabilir kârın %50'sini dağıtma (nakit
ya da bedelsiz hisse şeklinde) yönündedir. Son 4 yılda (2014-2017) AKGUV toplam
18,7 milyon TL nakit temettü dağıtmıştır (ortalama dağıtım oranı %49). Şirket
önümüzdeki dönemlerde de dağıtılabilir karın %50'sini temettü olarak dağıtmayı
hedeflemektedir.
Değerleme: AKGUV hisseleri yılbaşından bugüne BIST-100 endeksinin %73 üzerinde (%151
nominal) getiri sağladı. Şirket yönetiminin 2017-2020 yılları planlarına göre,
AKGUV'un net kârının 2017 yılında 8 milyon TL'den 2021 yılında 32,8 milyon
TL'ye yükselmesi hedefleniyor. Şirket yönetimi bu projeksiyonların dahi muhafazakâr
olduğunu ve aşılabileceğini belirtmektedir. Yönetimin öngörüleri doğrultusunda
AKGUV hisseleri için 2018T 10,4x F/K ve 2019T 8,0x F/K hesaplıyoruz. Önümüzdeki
dönemlerde Maigroup ve Tanitek tarafından gelebilecek yeni iş alışlarının
AKGUV hisselerine olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz.

[HAK]

Raporlar düşmeye başladı hadi bakalım.

[HAK]

BGC'nin kılçıksız 6.180 maliyetli 433.000 lot alışı çok güzel oldu. Hem blok alıcı geldi hem de tahta da temizlik oldu.
Bugün rapor yayınlayan Ak yatırımın 6.300 maliyetli 140.000 lot ve tahtada fırtına estiren A1 Capital'in 6.450 maliyetli 125.000 lot alışı da gayet iyi.

Satan her zaman ki gibi Gedik ve inşallah tahsisliden alanlar sata sata bitirmiştir. Garanti, deniz, meksa, ziraat yatırım da umarım artık sona gelmiştir.

T+2 'ye bakıldığında İş bankası 200 , citi 121, deniz 100, marbaş 75, deutsche 55 satmış ve bunların da tahsisliden alınan mallar olduğunu düşünüyorum
.
Bugün en uzun gece yarına inşallah daha aydınlık bir güne uyanırız.

Tanıtek haberi, alınabilecek ihaleler , A grubuna geçiş,yeni inceleme/araştırma raporları, yabancı ordinolar beklediğim haberler.

Yatırım tavsiyesi değildir.

[berkimcans]

para girişi

para çıkışı

[HAK]

okuyan çok yazan yok.
yakında daha da çoğalırız inşallah.
yatırım tavsiyesi değildir.

[Akıllıyatırımcı]

Takipteydim gelen yazıları da okuyunca almadan edemedim ama bir hoşgeldin dediler.