VIOP Matematiksel Arbitraj

[Adnan Salih]

İlk yazıda yazdığım konuları biraz ete kemiğe büründürelim.

Teorik fiyatları hesaplarken çeşitli varsayımlarda bulunmamız gerekiyor.
Birincisi risksiz faiz oranı. Faiz oranı vadeye göre değişir.
Faizi TRY-Dolar eğrisinden görebiliriz. fikir vermesi için:



İkinci yapmamız gereken iş günü sayısının bulunması. bunun için Excel
workday(ref,days) fonksiyonunu kullanmak gerekir. İşlem yaptığımız günün t+2 değeri ile vade sonu t+2 değeri arasındaki farkı hesaplamalıyız.

Bunu da hesapladıktan sonra ilgili dönemde temettü var mı bulmak lazım. İlk yazıda verdim. Temettüleri hesapladık, puan etkilerini bulduk ve iskonto ederek topladık.

Elimizde şu an (faiz), (gün) ve (temettü) bilgileri var. Buna ilave olarak spot endeksi de biliyoruz. Spot endeksi (a) bid (b) offer (c) last olarak izleyebiliriz. Endeks bid ve ask değerleri için Excel'den yardım almanız gerekir. Son değerden hesapladığımızı varsayıyorum.

Teorik değeri hesaplamak için

Spot Endeks Değeri x EXP[(Faiz-Ödünç alma Verme Faizi) x Gün (Yıl olarak)]

formülünü kullanabiliriz.

Elde ettiğimiz değerden iskontolanmış temettü toplamını düştüğümüzde vadeli kontratın teorik değerini hesaplamış olacağız.

Bu değer tek başına bir anlam ifade etmez. Piyasada çeşitli aktörler var. Burada yapmamız gereken bu değerin alabileceği alt ve üst uç değerleri belirlemek.

Alt ve üst değerler için ilgili vadeye denk gelen faizin -%1,5 ve +%1,5 ayarlamaları kullanılabilir.
Hedef (-1,5) civarında alıp (+1,5) civarında satmak.

Unutulmaması gereken tüm vadeler için spot-vadeli ikilisi ile teorik değerler hesaplanmalı daha sonra vade-vade farkları bu değerler ile değerlendirilmeli.

Yatırım tavsiyesi değildir.

İyi seanslar