Dolarda Yükseliş Kaçınılmaz

[rxpu]

"TCMB piyasaya verdiği dolar borcu geri alamazsa ne olacak?" demişsiniz. Geri ödemesi gerekenler Türk bankaları değil, Türk bankalarının o dolarları ters yönde swapladığı Londra bankaları. Bu nedenle ben ciddi bir risk görmüyorum.

Türki bankası TL'yi tcmb'ye veriyor doları alıyor, bu doları londra bankalarına verip tekrar TL alıyor, aradaki marjdan da kar ediyor. Ek olarak ta tcmb Londra'daki swap faizini kendi istediği yüksek seviyeye çekmiş oluyor. Tamam.

Ama Türk bankalarının kendilerinin döviz likiditesi ile ilgili bir ihtiyaçları olur da aldıkları dövizin bir kısmını oraya veremezler mi?. Tcmb verdiği dövizi denetliyor mu?. Yani Türk bankasının gecikme yaşanmış bir döviz kredisi geri ödemesini geçici olarak buradan fonlaması yasak mı?

[JonDowes]

Ama Türk bankalarının kendilerinin döviz likiditesi ile ilgili bir ihtiyaçları olur da aldıkları dövizin bir kısmını oraya veremezler mi?. Tcmb verdiği dövizi denetliyor mu?. Yani Türk bankasının gecikme yaşanmış bir döviz kredisi geri ödemesini geçici olarak buradan fonlaması yasak mı?

Yasak değil de. Neden? TCMB 1 birim swap yapıyorsa, Londra'da 100 birimlik swap piyasası mevcut. Hem de her vadeye. Her miktarda. TL'si olan Türk bankası istediği saniye gidip Londra'dan dövizi yine elde eder. Son 30 yılda swap piyasasının "kapandığı" hiç olmadı.

[rxpu]

Yasak değil de. Neden? TCMB 1 birim swap yapıyorsa, Londra'da 100 birimlik swap piyasası mevcut. Hem de her vadeye. Her miktarda. TL'si olan Türk bankası istediği saniye gidip Londra'dan dövizi yine elde eder. Son 30 yılda swap piyasasının "kapandığı" hiç olmadı.

Kapanmasından değil de bu işlemin vadesi genelde 7 gün. Yurt içinde döviz likiditesi sıkıntısı oluştuğunda tcmb rezervleri son damlasına kadar krizin oluştuğu gün ve saatte önem arz edecektir. Sonuçta rezervlerin büyük bir kısmı da amerikan hazine bonosunda ama yine de amerikan hazine bonosu günlük olarak sanırım en likit ve derinlikli olan ürün.

Likidite krizi oluşursa yine o Londra'dakilerin aldıkları kararlar sonucu oluşacak. O nedenle sanki rezervlerin daha solid ve dinamik bir yapıda bulunması basit tüccar mantığı ile daha iyidir diye düşünmüştüm. Yani tüm bu mekanizma sanki anlık müdahale gücünü örseliyor gibi geldi.

Ama basit tüccar mantığı ile tabii ki maksimum marjinal faydayı yakalamak mümkün değil. Sonuçta tüm bunlar belirli sorunları en düşük maliyetle çözmek için türetiliyor.

Bilgi için çok teşekkürler.