IZOCM - İzocam

[KARADUMAN]

DÇ.DR. Çağlar Manavgat;

Çıkarma hakkında uygulanacak bedel konusunda, payları borsada işlem gören anonim ortaklık
payları bakımından Kanunda belirleme yapıldığından, bu konuda SPKnun herhangi bir düzenleme
yapma yetkisi yoktur. Ancak II-27.2 Tebliğinin 5.6
hükmünde, satma hakkı kullanma sürecinin geçirilmesi, çıkarma hakkının kullanılmasının koşulu olarak düzenlenmiştir. Bu düzenlemenin bedel
koşuluyla ilgisi, satma hakkı kullanım bedelinin,
Tebliğin 6.3 hükmünde, çıkarma hakkı kullanım
bedelinden farklı biçimde belirlenmesinden kaynaklanmaktadır. Hâkim ortak öncelikle satma hakkını kullanan pay sahiplerinin taleplerini karşılamak
zorunda olduğuna göre, satma hakkı kullanım bedeli, çıkarma hakkı kullanım bedelinin bir parçası
haline getirilmiştir.
Öncelikle çıkarma hakkı ve satma hakkı,
aynı koşulların varlığı halinde, birisi hâkim ortağa,
diğeri azınlık ortağına ait olan haklardır. İki hak
arasındaki bütünlük, kullanılma zamanı ve bedel
koşullarının aynı olmasını gerektirir. Hâkimiyet düzeyinin, azınlığı marjinal hale getirdiği koşullarda,
hâkim ortağın azınlığı çıkarma ve azınlık ortağının
da bu konumda ortak olarak kalmaya devam etmeyerek ayrılmasına hizmet eden çıkarma hakkı ve satma haklarının kullanılmasında bedelin aynı olması
gerekir.

II. SATMA HAKKI
Satma hakkı, çıkarma hakkının doğduğu durumlarda, azınlık pay sahibinin payını satma yönünde yatırım kararı verebilmesine hizmet eder.