Dolarda Yükseliş Kaçınılmaz IV

[BaşKara]

Döviz (dolar) enflasyon ilişkisinde en kritik nokta bence şu: Döviz belirli dönemler enflasyona karşı koruma sağlayamayabiliyor. Bu 2 yıl gibi bir süre olabileceği gibi konjonktüre göre 7-8 yıla varan bir süreyi de kapsayabiliyor.

Önemli konu dövizin enflasyona yenildiği bu dönemlerde harcamaları döviz birikiminden yapmamak.Zira eğer bu dönemlerde harcamalar döviz bozularak yapılırsa dövizin enflasyon karşısındaki zararı realize edilmiş oluyor.

Halbuki bu dönemlerde varsa TL gelirleri harcanırsa bu tür dönemler de nispi enflasyon zararı realize edilmeden atlatılmış olur.

O nedenle uzun vadeli döviz tasarrufu bağımsız gelire sahip yüksek gelir grubuna daha uygun. Zira bu grup dövizin enflasyona yenildiği dönemlerde ellerindeki dövizi harcamama lüksüne sahipler.

İşte bu!

Sikeleme de silkeleme yok ky dht bozacak da.. Bırakın bu mantığı artık.

[rxpu]

evet.."harcamama lüksü".. varsayımımız bu.. "dunya ölçeğinde alım gücü" derken de birazda bunu kasdediyoruz.. hatta Turk piyasası gibi az gelişmiş piyasalar yabancı traderların hızlıca dolar getirilerini arttırmak için kullandıkları piyasalar.. bizler de eğer doları günlük giderler için harcamak zorunda değilsek özellikle baskılanan ve yapay fiyatlamayla düşürülen kur nedeniyle TL nin alım gücü artacağı için çeşitli stratejilerle (hisse, tahvil, eurobond vb) dolar miktarını normalden daha fazla arttırma şansına sahip olabiliriz..

Yaw allah aşkına dth çözülürse muhabbeti yapmayın burada artık!

Dth yüzde 90'ı 10 bin kişide falan bu ülkede. Bu kişilerin dth kadar TL mevduatı da var. Niye çözsün dth mevduatı?! İhtiyacı olduğunda TL den harcar.

Bırakın bu silkeleme muhabbetini!!

İşte bu!

Sikeleme de silkeleme yok ky dht bozacak da.. Bırakın bu mantığı artık.

Burada sıklıkla dile getirdiğim ama çok üzerinde durulmayan başka bir durum daha var.

- dth'ların çözülmesi - kelimesi kendi içinde bazı paradokslar barındırıyor.

Zira dth'ın döviz miktarı bazında gerçek anlamda çözülmesi için gerekli şartlar: (VE bağlacına dikkat tümü ayı anda sağlanmalı)

1- Yerlilerin döviz satması VE bu dövizi yabancının satın alması (başka bir yerli satın almayacak)
2- 1.koşul altında döviz alan yabancının bu dövizi yurt dışına çıkartması

Üzerine basa basa söyleyelim yukarıdakitümkoşullar eksiksiz olarak gerçekleşmeli. Birsi eksik olursa çözülme tanımı geçerli olmaz.

Yukarıdaki koşullardan biri veya birkaçı eksik olursa bu işlem sadece bir takastan ibaret olur. Takas işlemi ise sadece takası yapanlar tarafından görünürdür. Piyasa açısından likidite anlamında takasın hiçbir anlamı yoktur.


Peki en büyük paradoks ne?. Şu : Diyelim ki yukarıdaki koşullar aynı anda gerçekleşti. (1 ve 2).

Çelişki şurada eğer 1 ve 2 aynı anda gerçekleşirse yurt içi döviz likiditesi ciddi şekilde darbe yiyecektir. Bu da dövizi yukarı yönlü kuvvetli şekilde baskılayacaktır.

Yani dth çözülmesinin gerçekleşme koşulları aynı anda dövizi de yukarı baskılayan koşullardır.

Tüm bu kümenin kontradiksiyonunu alırsak yüksek DTH bu manada dövizin aşırı yükselişini baskılayabilir.

[indian]

Burada sıklıkla dile getirdiğim ama çok üzerinde durulmayan başka bir durum daha var.

- dth'ların çözülmesi - kelimesi kendi içinde bazı paradokslar barındırıyor.

Zira dth'ın döviz miktarı bazında gerçek anlamda çözülmesi için gerekli şartlar: (VE bağlacına dikkat tümü ayı anda sağlanmalı)

1- Yerlilerin döviz satması VE bu dövizi yabancının satın alması (başka bir yerli satın almayacak)
2- 1.koşul altında döviz alan yabancının bu dövizi yurt dışına çıkartması

Üzerine basa basa söyleyelim yukarıdakitümkoşullar eksiksiz olarak gerçekleşmeli. Birsi eksik olursa çözülme tanımı geçerli olmaz.

Yukarıdaki koşullardan biri veya birkaçı eksik olursa bu işlem sadece bir takastan ibaret olur. Takas işlemi ise sadece takası yapanlar tarafından görünürdür. Piyasa açısından likidite anlamında takasın hiçbir anlamı yoktur.


Peki en büyük paradoks ne?. Şu : Diyelim ki yukarıdaki koşullar aynı anda gerçekleşti. (1 ve 2).

Çelişki şurada eğer 1 ve 2 aynı anda gerçekleşirse yurt içi döviz likiditesi ciddi şekilde darbe yiyecektir. Bu da dövizi yukarı yönlü kuvvetli şekilde baskılayacaktır.

Yani dth çözülmesinin gerçekleşme koşulları aynı anda dövizi de yukarı baskılayan koşullardır.

Tüm bu kümenin kontradiksiyonunu alırsak yüksek DTH bu manada dövizin aşırı yükselişini baskılayabilir.

Dövizdeki reel kuru daha çok baskılayamazlar....Tefeci faizi ödendikçe borç katlanacak...yani 5-10-20-30 yıl sonrasını, geleceği ipotek altına koymak çözüm değil..aksine çözümsüzlük ve "gizli bağımlılık" artar..taviz üzerine taviz verirsiniz..sonrada "cısçıplak" muhaliflerin önüne atarlar...YTD

[rxpu]

Dövizdeki reel kuru daha çok baskılayamazlar....Tefeci faizi ödendikçe borç katlanacak...yani 5-10-20-30 yıl sonrasını, geleceği ipotek altına koymak çözüm değil..aksine çözümsüzlük ve "gizli bağımlılık" artar..taviz üzerine taviz verirsiniz..sonrada "cısçıplak" muhaliflerin önüne atarlar...YTD

Dış borç roll edildikçe (yenilendikçe) bu oyun sürdürülebilir. Ayrıca uzun süreli resesyon dönemlerinde de bankalar ve özel sektör net dış borç ödeyicisi olabiliyor.

Kritik soru düşük büyümeye politikacılar ne kadar katlanabilecekler. Hormonlu büyümeyi ve mali genişleme düğmesine ne zaman basacaklar ?

Bu düğmeye basıldıında reel kuru tutmak zorlaşacak ama bu düğmeye basılmadıkça reel kur artışı üzerindeki baskıyı sürdürmek çok zor olmayabilir.