ARZUM - Arzum Elektrikli Ev Aletleri San. Tic. A.Ş.

[TRENDHOUND]

Bu Mediterra fonu oldukça tanınmış Avrupa menşeli yarı-kamu yatırım bankalarıyla işbirliği yapıyor ve onların kaynaklarını kullanıyor yani onlar için ellerindeki fonun maliyeti çok cüzi olmalı. Örneğin AYB Avrupa Yatırım Bankası, EBRD, Hollanda kamu yatırım fonu, KwF Alman kamu fonu gibi kaynakları kullanıyor Mediterra.

[TRENDHOUND]

Öte yandan 2013'te %47.5 hisseyi Mediterra'ya satan Ashmore çok daha büyük bir fon idi ve 80 milyar dolarlık bir varlığa sahipti. Arzum'da satılan hisselerin piyasa değerinin 35 milyon dolar olduğu dikkate alınırsa bu rakamın çok ama çok ufak olduğu görülebilir.

[TRENDHOUND]

Şirketin yıllık cirosu gayet güzel ve kuvvetli bir ivme yakalamış. Çok iyi yönetilen bir şirket ayni zamanda (Deloitte'den ödül almışlar). Faaliyet gösterdikleri 6 alanın 4'ünde ülke lideri, 2'sinde de ilk 4'e giriyorlar. Şirketin net borcu 62 milyon tl gibi oldukça düşük. Finasman ihtiyaçları bulunmuyor yani bedelli vs yaparak nakit enjekte etmeye ihtiyaçları yok.

[adım bende saklı]

hisseler ne zaman hesaba geçecek bilgisi olanlar

[TRENDHOUND]

Olumsuz gördüğüm taraflar da yok değil: Öncelikle defter değeri 140 milyon tl ve çok düşük. Piyasa değerinin 17 tl tavan halka arz fiyatı üzerinden 550M tl olacağı dikkate alınırsa PD/DD oranı 4'e yaklaşmış olacak. Bu rakam sıkıntılı gözüküyor.

[TRENDHOUND]

Ayrıca şirketin yıllık net kârlılığı son yıllarda 15M tl civarında seyrederken son 12 ayda 53M tl ye fırlamış. Acaba bu seviye sürdürülebilir mi? Yoksa bu 1 e 3 gibi sıçrama 1 kereye mi mahsus olacak? İşte bu sorunun cevabı çok önemlidir.

[TRENDHOUND]

Şimdi de pragmatik davranalım: Şirketin %47.5 i halka arz ediliyor ve bu da 260M tl yapar ki kabaca 28 milyon euro eder. Tahtada işlem görecek olan lotların toplam ederi işte bu kadar. Mevcut piyasa şartlarını ve son aylarda borsaya katılan yarım milyondan fazla yeni borsacıyı dikkate alırsak bu lotların tahtadan emilmesi işten bile değildir. İşte göz önüne alınması gereken de budur. Günlük işlem hacmi 40-50 milyar tl aralığında olan BİST için 0.26 milyar tl lik bir değer çok ufak bir rakamdır.

[TRENDHOUND]

hisseler ne zaman hesaba geçecek bilgisi olanlar

Çarşamba'ya kadar geçer deniyor.