ALGYO - Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

[KARTAL41]

Dolar çakildi yarin budami cakilacak dolar cikarken cikmadi.

[armada467]

Dolar çakildi yarin budami cakilacak dolar cikarken cikmadi.

Borsada ters mantık calisir

[ayay0606]

Bu son ceyrekte hala %50 kur kari yaziyor neden çakilsin? gecen seneki fiyatinda...kopmuş mu ki cakilsin? yukarida tanimadigim biri kendi uzerine almiş yazdigimi. Ben bu hisseyi dolar 7 iken almadim o hesaplar benim sorunum değil.

[armada467]

Dolar çakildi yarin budami cakilacak dolar cikarken cikmadi.

çakılmaz gider diye bekledim ama maalesef devre kesti geçmiş olsun oyuncusu oyundan çıkıp alark a geçti diye düşünüyorum.

[armada467]

ne oldu bir çok bilen vardi ?? kaybolmuş...matematik öğrenince geri gelsin.

bunu siz yazmadınız mı benim için buyrun bakalım doların yükselişini fiyatlamayan senet doların düşüşünde devre kesti.nasıl savunacaksınız buyrun bakalım.

[sahingonul]

Kur 14.84’ten kapasa

bu müthiş öngörü için tebrikler

[deepbreathe]

İnfo yatırım hedef fiyat olarak 65 tl öngörmüş.

"Yüksek nakit pozisyonu, satılmaya hazır varlık portföyü ve yüksek karlılık turizm sektöründe büyüme
stratejisini destekliyor. ALARKO GYO (ALGYO) önümüzdeki dönemde yeni turizm yatırımları ile varlık
portföyünün düzenli nakit getiri kapasitesini artırmayı hedeflemektedir. Bu hedefi gerçekleştirmek için ilk adım
Kasım 2021 tarihinde atılarak Bodrum Gündoğan’da Green Beach Resort şirketin varlık potföyüne katılmıştır.
Önümüzdeki dönemde varlık satışları ve bilançodaki güçlü nakit pozisyonunu da kullanılarak şirketin turizm
alanında yeni yatırımlar yapmasını beklemekteyiz.
Hillside Fethiye şirket portföyünün en önemli varlığı olmaya devam ediyor. ALARKO GYO’nun
portföyünün en bilinen markası Hillside Beach Otel’dir. 330 oda ve 780 yatak kapasiteli olan otel TC Orman
Bakanlığı tarafından 2068 yılına kadar şirkete kiralanmıştır. Yerli ve yabancı üst gelir grubunu hedefleyen
işletmenin 2021 yılı toplam brüt karı tahminlerimize göre bir önceki yıla göre yaklaşık 3x artarak 14.5 milyon
USD’ye erişecektir. Bu artışın en önemli nedeni ortalama günlük yatak satış fiyatının 2021 yılında bir önceki yıla
göre 56% artarak 250 USD düzeyine çıkmasıdır. ALGYO’nun kira sözleşmesine göre 2021 yılında elde
edeceği toplam kira (sabit + değişken) gelirnin yaklaşık 8.5 mn USD olacağını öngörmekteyiz. Bununla
beraber önümüzdeki dönemde günlük yatak satış fiyatlarının 200 USD düzeyinde normalize olmasını
beklediğimiz için işletmenin yaratacağı sürdürülebilir yıllık kira gelirlerini 7-8 milyon USD civarında tahmin
etmekteyiz. Buna göre bu varlığın adil piyasa değerini 105 mn USD olarak hesaplamaktayız.
Hillside Gündoğan yatırımının şirket potföy varlık değerini ikiye katlamasını öngörmekteyiz. Tahmini
920 yatak kapasitesine sahip olmasını beklediğimiz Hillside Gündoğan Tatil Köyü deniz kenarında 42 dönüm
arsa üzerine kurulu çok özel bir konuma sahiptir. USD 43 mn bedelle satın alınan tesis ve arsası önümüzdeki iki
yıl boyunca kapsamlı bir tadilata tabi tutularak Hillside markasının öngördüğü standartlara kavuşacaktır. Şirket
yönetimi tesisin salt bir tatil köyü olmanın yanı sıra Bodrum bölgesinin en önemli yaşam merkezlerinden
olacağını belirtmektedir. Tesisin içinde otel müşterisi olmayanların da yıl boyunca yararlanabileceği spor,
eğlence, yeme-içme ve diğer mağazaları yer alacaktır. 2023 sonunda hizmete girecek olan tesisin ilk beş yıllık
dönemde ortalama yıllık 13-15 mn USD brüt kar üretmesini öngörmekteyiz. Arsa ve tesislerin ALGYO’nun
mülkiyetinde bulunmasını da göz önüne alarak Hillside Gündoğan Tatil Köyü ve Yaşam Merkezi’nin adil piyasa
değerini 160 mn USD (güncel kur ile 2.2 milyar TL) olarak belirliyoruz.
Varlık satışları nakit pozisyonunu daha da güçlendirirken, yeni yatırımları finanse edecektir. Şirketin
portföyünde bulunan ticari varlıkların bir bölümünün önümüzdeki dönemde satılmasını beklemekteyiz. Şişhane
Ticaret Merkezi ve Eyüp Topçular Fabrika arsasının öncelikle satılacağını düşünüyoruz. Özellikle Eyüp
Topçular’da bulunan 13 dönüm büyüklüğündeki eski ALARKO fabrika arsanın oldukça değerli olduğuna
inanıyoruz. Araştırmalarımız 1.50-1.75 arası emsalle (9,500 m2 imarlı inşaat izni) konut ve ticari proje
geliştirme iznine sahip bu arsanın piyasa değerinin en az 200 milyon TL (~20,000 TL/m2) civarında olduğuna
işaret etmektedir. Bu varlığın porföydeki kayıtlı değerinin 81 milyon TL olduğu göz önüne alınırsa şirketin
önümüzdeki dönemde Topçular arsasını satarak önemli bir kaynak yaratacağını bekliyoruz. Bunlara ek olarak
şirket iştiraki olan Mosalarko Rusya’nın tüm hisselerini 16 mn USD bedelle satın almıştır. Önümüzdeki 5 yıllık
dönemde bu varlığın yıllık 500-700 bin USD arasında bir kira geliri yaratması beklenmektedir.
Şirketin 2021 yıl sonu yeniden değerleme sonrası varlık portföyünün defter değeri önemli oranda
artaracaktır. Şirketin 2021/9 dönemi sonunda bilançoda raporlanan portföy değerinin (Mosalarko dahil) 1.1
milyar TL olduğu görülmektedir. 2020 yıl sonundan bu yana yeniden değerlemeye tabi tutulmayan şirket
varlıkları yasal zorunluluk nedeniyle yıl sonunda yeniden değerlendirmeye tabi tutulacaktır. Hesaplamalarımıza
göre şirket portföyünün defter değeri 2021 sonunda yaklaşık 2.5 milyar TL’ye ulaşacaktır. Bu artışın önemli
bölümü Hillside Fethiye’nin yeniden değerlemesi, Green Beach Resort ve Mosalarko varlık ediniminin
bilançoya girmesinden kaynaklanmaktadır. 2020 yıl sonunda bilançoda 755 milyon TL (100 mn USD) kayıtlı
değerden duran Hillside Fethiye’nin USD cinsinden değerini korumasını beklediğimiz için yeniden değerleme
farkının 750 milyon TL düzeyinde olmasını bekliyoruz. Diğer yandan Green Beach Resort her ne kadar 43 mn
USD (422 mn TL) bedelle alınmış olsa da yıl sonunda bu varlık TL cinsiden satın alım maliyetiyle bilançoya
girecektir. Diğer varlıkların ise 2020 sonuna göre USD bazında %50 değer kaybetmesine karşın TL’nin hızlı
değer kaybı nedeniyle TL bazında %40 artacağını öngörmekteyiz.
ALGYO hissesi için 65 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi veriyoruz. Şirketin 2021 4. çeyrek sonunda net nakit
pozisyonunun yaklaşık 50 mn USD düzeyinde olacağını tahmin etmekteyiz. Buna göre şirketin sadece son
çeyrekte yaklaşık 325 mn TL ek kur geliri yazacağını (2021 toplam 510 mn TL) öngörüyoruz. 2021 yıl sonu için
tahmin ettiğimiz yeniden değerleme ve kur farkı hariç 123 mn TL net gelire beklenen kur artışı ve yeniden
değerleme farkını da eklersek yıl sonu karının yaklaşık 1.5 milyar TL olacağını öngörmekteyiz. Adil değer
modelimiz şirketin varlık portföyünün piyasa değerinin 4.4 milyar TL olduğunu göstermektedir. Tahmin
ettiğimiz varlık portföy değerine yıl sonu şirketin kasasında olmasını beklediğimiz 50 mn USD’yi ekleyerek Net
Aktif Değerini 5.2 milyar TL hesaplıyoruz. Modelimizin ima ettiği NAD’ne %20 BIST GYO iskontosu uygulandıktan sonra şirketin hedef piyasa değerini 4.19 milyar TL olarak hesaplıyoruz. Bu rakam şirketin
güncel piyasa değerine göre yaklaşık %50 bir iskonto oranına işaret ettiği göz önüne alınırsa ALGYO hissesinin
mevcut seviyelerde çok cazip olduğu görülmektedir. Bunlara ek olarak şirketin 2022’de yaklaşık 100 mn TL
temettü (%5 temettü verimi) ödemesini de bekliyoruz. Finansal modelimiz şirketin 2022-2025 döneminde
rahatlıkla %5-6 temmettü verimi üretebileceğini göstermektedir"

Sent from my SM-G770F using Tapatalk

[armada467]

İnfo yatırım hedef fiyat olarak 65 tl öngörmüş.

"Yüksek nakit pozisyonu, satılmaya hazır varlık portföyü ve yüksek karlılık turizm sektöründe büyüme
stratejisini destekliyor. ALARKO GYO (ALGYO) önümüzdeki dönemde yeni turizm yatırımları ile varlık
portföyünün düzenli nakit getiri kapasitesini artırmayı hedeflemektedir. Bu hedefi gerçekleştirmek için ilk adım
Kasım 2021 tarihinde atılarak Bodrum Gündoğan’da Green Beach Resort şirketin varlık potföyüne katılmıştır.
Önümüzdeki dönemde varlık satışları ve bilançodaki güçlü nakit pozisyonunu da kullanılarak şirketin turizm
alanında yeni yatırımlar yapmasını beklemekteyiz.
Hillside Fethiye şirket portföyünün en önemli varlığı olmaya devam ediyor. ALARKO GYO’nun
portföyünün en bilinen markası Hillside Beach Otel’dir. 330 oda ve 780 yatak kapasiteli olan otel TC Orman
Bakanlığı tarafından 2068 yılına kadar şirkete kiralanmıştır. Yerli ve yabancı üst gelir grubunu hedefleyen
işletmenin 2021 yılı toplam brüt karı tahminlerimize göre bir önceki yıla göre yaklaşık 3x artarak 14.5 milyon
USD’ye erişecektir. Bu artışın en önemli nedeni ortalama günlük yatak satış fiyatının 2021 yılında bir önceki yıla
göre 56% artarak 250 USD düzeyine çıkmasıdır. ALGYO’nun kira sözleşmesine göre 2021 yılında elde
edeceği toplam kira (sabit + değişken) gelirnin yaklaşık 8.5 mn USD olacağını öngörmekteyiz. Bununla
beraber önümüzdeki dönemde günlük yatak satış fiyatlarının 200 USD düzeyinde normalize olmasını
beklediğimiz için işletmenin yaratacağı sürdürülebilir yıllık kira gelirlerini 7-8 milyon USD civarında tahmin
etmekteyiz. Buna göre bu varlığın adil piyasa değerini 105 mn USD olarak hesaplamaktayız.
Hillside Gündoğan yatırımının şirket potföy varlık değerini ikiye katlamasını öngörmekteyiz. Tahmini
920 yatak kapasitesine sahip olmasını beklediğimiz Hillside Gündoğan Tatil Köyü deniz kenarında 42 dönüm
arsa üzerine kurulu çok özel bir konuma sahiptir. USD 43 mn bedelle satın alınan tesis ve arsası önümüzdeki iki
yıl boyunca kapsamlı bir tadilata tabi tutularak Hillside markasının öngördüğü standartlara kavuşacaktır. Şirket
yönetimi tesisin salt bir tatil köyü olmanın yanı sıra Bodrum bölgesinin en önemli yaşam merkezlerinden
olacağını belirtmektedir. Tesisin içinde otel müşterisi olmayanların da yıl boyunca yararlanabileceği spor,
eğlence, yeme-içme ve diğer mağazaları yer alacaktır. 2023 sonunda hizmete girecek olan tesisin ilk beş yıllık
dönemde ortalama yıllık 13-15 mn USD brüt kar üretmesini öngörmekteyiz. Arsa ve tesislerin ALGYO’nun
mülkiyetinde bulunmasını da göz önüne alarak Hillside Gündoğan Tatil Köyü ve Yaşam Merkezi’nin adil piyasa
değerini 160 mn USD (güncel kur ile 2.2 milyar TL) olarak belirliyoruz.
Varlık satışları nakit pozisyonunu daha da güçlendirirken, yeni yatırımları finanse edecektir. Şirketin
portföyünde bulunan ticari varlıkların bir bölümünün önümüzdeki dönemde satılmasını beklemekteyiz. Şişhane
Ticaret Merkezi ve Eyüp Topçular Fabrika arsasının öncelikle satılacağını düşünüyoruz. Özellikle Eyüp
Topçular’da bulunan 13 dönüm büyüklüğündeki eski ALARKO fabrika arsanın oldukça değerli olduğuna
inanıyoruz. Araştırmalarımız 1.50-1.75 arası emsalle (9,500 m2 imarlı inşaat izni) konut ve ticari proje
geliştirme iznine sahip bu arsanın piyasa değerinin en az 200 milyon TL (~20,000 TL/m2) civarında olduğuna
işaret etmektedir. Bu varlığın porföydeki kayıtlı değerinin 81 milyon TL olduğu göz önüne alınırsa şirketin
önümüzdeki dönemde Topçular arsasını satarak önemli bir kaynak yaratacağını bekliyoruz. Bunlara ek olarak
şirket iştiraki olan Mosalarko Rusya’nın tüm hisselerini 16 mn USD bedelle satın almıştır. Önümüzdeki 5 yıllık
dönemde bu varlığın yıllık 500-700 bin USD arasında bir kira geliri yaratması beklenmektedir.
Şirketin 2021 yıl sonu yeniden değerleme sonrası varlık portföyünün defter değeri önemli oranda
artaracaktır. Şirketin 2021/9 dönemi sonunda bilançoda raporlanan portföy değerinin (Mosalarko dahil) 1.1
milyar TL olduğu görülmektedir. 2020 yıl sonundan bu yana yeniden değerlemeye tabi tutulmayan şirket
varlıkları yasal zorunluluk nedeniyle yıl sonunda yeniden değerlendirmeye tabi tutulacaktır. Hesaplamalarımıza
göre şirket portföyünün defter değeri 2021 sonunda yaklaşık 2.5 milyar TL’ye ulaşacaktır. Bu artışın önemli
bölümü Hillside Fethiye’nin yeniden değerlemesi, Green Beach Resort ve Mosalarko varlık ediniminin
bilançoya girmesinden kaynaklanmaktadır. 2020 yıl sonunda bilançoda 755 milyon TL (100 mn USD) kayıtlı
değerden duran Hillside Fethiye’nin USD cinsinden değerini korumasını beklediğimiz için yeniden değerleme
farkının 750 milyon TL düzeyinde olmasını bekliyoruz. Diğer yandan Green Beach Resort her ne kadar 43 mn
USD (422 mn TL) bedelle alınmış olsa da yıl sonunda bu varlık TL cinsiden satın alım maliyetiyle bilançoya
girecektir. Diğer varlıkların ise 2020 sonuna göre USD bazında %50 değer kaybetmesine karşın TL’nin hızlı
değer kaybı nedeniyle TL bazında %40 artacağını öngörmekteyiz.
ALGYO hissesi için 65 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi veriyoruz. Şirketin 2021 4. çeyrek sonunda net nakit
pozisyonunun yaklaşık 50 mn USD düzeyinde olacağını tahmin etmekteyiz. Buna göre şirketin sadece son
çeyrekte yaklaşık 325 mn TL ek kur geliri yazacağını (2021 toplam 510 mn TL) öngörüyoruz. 2021 yıl sonu için
tahmin ettiğimiz yeniden değerleme ve kur farkı hariç 123 mn TL net gelire beklenen kur artışı ve yeniden
değerleme farkını da eklersek yıl sonu karının yaklaşık 1.5 milyar TL olacağını öngörmekteyiz. Adil değer
modelimiz şirketin varlık portföyünün piyasa değerinin 4.4 milyar TL olduğunu göstermektedir. Tahmin
ettiğimiz varlık portföy değerine yıl sonu şirketin kasasında olmasını beklediğimiz 50 mn USD’yi ekleyerek Net
Aktif Değerini 5.2 milyar TL hesaplıyoruz. Modelimizin ima ettiği NAD’ne %20 BIST GYO iskontosu uygulandıktan sonra şirketin hedef piyasa değerini 4.19 milyar TL olarak hesaplıyoruz. Bu rakam şirketin
güncel piyasa değerine göre yaklaşık %50 bir iskonto oranına işaret ettiği göz önüne alınırsa ALGYO hissesinin
mevcut seviyelerde çok cazip olduğu görülmektedir. Bunlara ek olarak şirketin 2022’de yaklaşık 100 mn TL
temettü (%5 temettü verimi) ödemesini de bekliyoruz. Finansal modelimiz şirketin 2022-2025 döneminde
rahatlıkla %5-6 temmettü verimi üretebileceğini göstermektedir"

Sent from my SM-G770F using Tapatalk

İyi haberler zirvede gelir