GSDHO - GSD Holding

[meteor78]

Bu kağıt neredeyse 5yildir elimde eskiden TEB yatırım filan inceliyordu artık kimse yaklaşıyor. Hikayesinde yok aile yönetim kurulu üyesi temettü gerek kalmadan kral gibi geçiniyor. Milyonluk aylıkları var muhtemelen

Yönetim kurulu üyelerinin maaşı normal yönetim kurulu üyeleri için aylık 5bin TL, bağımsızlar için 10bin TL. (Genel kurul tutanağında madde 8.) Holding bünyesinde başka yerlerden de muhtemelen gelirleri vardır ama yöneticilerin milyonluk gelir elde etmesi için yeterli cirosu olan bir holding değil burası. (Gsd Holdingin 2021 yılında genel yönetim gideri bile toplamda 60 milyon TL.)

https://www.kap.org.tr/tr/ek-indir/4...79cc7da7912e53

Temettü politikası ise 2015 yılına ait genel kurulda 2016’dan itibaren aşağıdaki gibi değişti. (Yatırımcı ilişkilerinin sıkça sorulan sorularında var.) Son temettüyü de 2015 karından ödedi zaten. Genel kurulda tekrardan bir değişiklik olmazsa temettü ihtimali yok diye düşünüyorum. Bu arada bize lazım olan temettüden ziyade agresif hisse geri alımı bence. Geçmişte Gsdho yönetimi, sermayenin %20’si kadar hisse geri alımı yaptı ve bunun yarısını güzel bir karla sonradan sattı diye biliyorum. Bence yine benzer ortam var.

“GSD Holding A.Ş.'nin kar dağıtım politikası "iştirak ve bağlı ortaklıklarımızın büyüme planları, yatırım faaliyetleri ve mevcut finansman yapıları göz önüne alınarak, karların bünyede tutulması yoluyla büyümenin finansmanı için, karların olağanüstü yedeklerde biriktirilerek, Sermaye Piyasası Kurulu'nun bedelsiz sermaye artırımlarına ilişkin düzenlemelerindeki kıstaslar karşılanabildiği ölçüde, iç kaynaklardan bedelsiz sermaye artırımlarında pay olarak dağıtılması" şeklinde belirlenmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri VII-128.1 sayılı Pay Tebliği’nin 16. maddesinin 8. Fıkrası uyarınca, sermaye artırımının yapılmasına ilişkin yasal zorunluluklar saklı kalmak üzere; payları borsada işlem gören ortaklıkların dönem karı hariç iç kaynaklarının sermayeye eklenmesi talebi ile kurula yapacağı sermaye artırımı başvurularından, sermaye artırım kararının kamuya açıklanmasından önceki otuz gün içinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatların ortalaması dikkate alınarak yapılacak hesaplama sonucunda payın düzeltilmiş borsa fiyatının 2 TL’nin altına düşmesine sebep olacak başvurular Kurulca işleme alınmamaktadır.”

[lapacı]

Yönetim kurulu üyelerinin maaşı normal yönetim kurulu üyeleri için aylık 5bin TL, bağımsızlar için 10bin TL. (Genel kurul tutanağında madde 8.) Holding bünyesinde başka yerlerden de muhtemelen gelirleri vardır ama yöneticilerin milyonluk gelir elde etmesi için yeterli cirosu olan bir holding değil burası. (Gsd Holdingin 2021 yılında genel yönetim gideri bile toplamda 60 milyon TL.)

https://www.kap.org.tr/tr/ek-indir/4...79cc7da7912e53

Temettü politikası ise 2015 yılına ait genel kurulda 2016’dan itibaren aşağıdaki gibi değişti. (Yatırımcı ilişkilerinin sıkça sorulan sorularında var.) Son temettüyü de 2015 karından ödedi zaten. Genel kurulda tekrardan bir değişiklik olmazsa temettü ihtimali yok diye düşünüyorum. Bu arada bize lazım olan temettüden ziyade agresif hisse geri alımı bence. Geçmişte Gsdho yönetimi, sermayenin %20’si kadar hisse geri alımı yaptı ve bunun yarısını güzel bir karla sonradan sattı diye biliyorum. Bence yine benzer ortam var.

“GSD Holding A.Ş.'nin kar dağıtım politikası "iştirak ve bağlı ortaklıklarımızın büyüme planları, yatırım faaliyetleri ve mevcut finansman yapıları göz önüne alınarak, karların bünyede tutulması yoluyla büyümenin finansmanı için, karların olağanüstü yedeklerde biriktirilerek, Sermaye Piyasası Kurulu'nun bedelsiz sermaye artırımlarına ilişkin düzenlemelerindeki kıstaslar karşılanabildiği ölçüde, iç kaynaklardan bedelsiz sermaye artırımlarında pay olarak dağıtılması" şeklinde belirlenmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri VII-128.1 sayılı Pay Tebliği’nin 16. maddesinin 8. Fıkrası uyarınca, sermaye artırımının yapılmasına ilişkin yasal zorunluluklar saklı kalmak üzere; payları borsada işlem gören ortaklıkların dönem karı hariç iç kaynaklarının sermayeye eklenmesi talebi ile kurula yapacağı sermaye artırımı başvurularından, sermaye artırım kararının kamuya açıklanmasından önceki otuz gün içinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatların ortalaması dikkate alınarak yapılacak hesaplama sonucunda payın düzeltilmiş borsa fiyatının 2 TL’nin altına düşmesine sebep olacak başvurular Kurulca işleme alınmamaktadır.”

Sayın Meteor 2019 yılı karından 2020 yılında 8 kuruş temettü ödedi diye biliyorum. Ayrıca en az 20 kuruş temettü ve hisse geri alımı bekliyorum. Bu hafta genel kurulu da açıklamasını bekliyorum.

[meteor78]

Sayın Meteor 2019 yılı karından 2020 yılında 8 kuruş temettü ödedi diye biliyorum. Ayrıca en az 20 kuruş temettü ve hisse geri alımı bekliyorum. Bu hafta genel kurulu da açıklamasını bekliyorum.

Evet haklısınız ben İş yatırım sitesinden bakmıştım, orada gözükmüyor. O zaman temettü de verebilir. İnşallah dediğiniz gibi olur.

https://www.kap.org.tr/tr/ek-indir/4...7213e5e4e9767f

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/a...px?hisse=GSDHO

[lapacı]

Evet haklısınız ben İş yatırım sitesinden bakmıştım, orada gözükmüyor. O zaman temettü de verebilir. İnşallah dediğiniz gibi olur.

https://www.kap.org.tr/tr/ek-indir/4...7213e5e4e9767f

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/a...px?hisse=GSDHO

Bakalım inşallah.

[ÇiftçiDede]

Sn. meteor78 ;Gsdho gemileri bilançoda dolar bazında maliyetten amortisman düşülmüş haliyle değerleniyor,oysa son yıllarda dolar bazında 2-3 kat artan demirçelik fiyatları yeni gemi yapım maliyetlerini de yükseltti,hiç araştırdınız mı benzer özellikteki gemilerin şimdiki fiyatları dolar bazli ne oldu?

[meteor78]

Sn. meteor78 ;Gsdho gemileri bilançoda dolar bazında maliyetten amortisman düşülmüş haliyle değerleniyor,oysa son yıllarda dolar bazında 2-3 kat artan demirçelik fiyatları yeni gemi yapım maliyetlerini de yükseltti,hiç araştırdınız mı benzer özellikteki gemilerin şimdiki fiyatları dolar bazli ne oldu?

Geçmişte de benzer paylaşımım olmuştu. 5 yıllık Handysize gemilerin değeri 25 milyon dolardan 30 milyon dolara doğru yola çıkmış. (Orta nokta olarak 27.5 milyon dolar denilebilir.) Bizim Ultramax gemilerin kirası Supramax (büyüklük olarak Handymax ile Panamax arasında kalıyor) gemilere göre %9.5 daha fazla. Mantıken değeri de Supramax’a göre %9.5 daha fazla denilebilir. Buna göre 5 yıllık Ultramax gemilerin değeri 35 milyon dolar civarında denilebilir.

https://www.ssyonline.com/free-chart...-ship-values/#

Gsdho’nun filosu oldukça yeni olduğundan yukarıdaki rakamları kullanacağım.

2 Ultramax gemi Gsd Shipping’e ait ve yaklaşık 70 milyon dolar eder denilebilir.

3 Handysize gemi Gsd Shipping’e ait ve yaklaşık 82.5 milyon dolar eder denilebilir.

1 Handysize gemi Gsdde’ye ait ve %68 ortaklığımıza göre yaklaşık 18.5 milyon dolar eder denilebilir.

1 Ultramax gemi Gsdde’ye ait ve %68 ortaklığımıza göre 23.5 milyon dolar eder denilebilir.

Toplamda 194.5 milyon dolar gibi bir rakam olur. En son bilançoda 120 milyon dolar olarak gösterilmişti galiba.

Gemilerin şöyle bir avantajı var, patron piyasa fiyatına rahatlıkla bu gemileri satıp nakde çevrilebilir. Türkiye’de çakılı yatırım olmadığı için de TL’nin değeri düştükçe yapılan yatırımın değerinin düşmesi gibi bir durum da yok. Mesela Silopi Elektrik son dönemdeki yüksek karlılığı ile oldukça önem kazandı ama yatırım yapılan dönemden bugüne TL’de büyük değer kaybı olması nedeniyle oldukça değer kaybetmişti. Eğer son zamanlardaki yüksek ptf’ler kalıcı olursa, kaybedilen bu değer kısmen veya tamamen geri kazanılabilir. Silopi’nin ilk çeyrekteki tahmini cirosu 62 milyon dolardı. MWh başına maliyeti 30-35 dolar civarı olsa 41-44 milyon dolar civarı favök getirmesi muhtemel. İkinci çeyrek itibariyle yüksek kar marjına sınırlama getirilse de ithal kaynakla elektrik üretiminin yüksek maliyetinden dolayı bu seneyi çok iyi bir favök ile kapatacak gibi. Bu da gelecek sene içinde Silopi’nin halka arz edilmesi için beni umutlandırıyor açıkçası.

https://twitter.com/brs_ylmz/status/...d9agX41piJ6qBw

[ÇiftçiDede]

Geçmişte de benzer paylaşımım olmuştu. 5 yıllık Handysize gemilerin değeri 25 milyon dolardan 30 milyon dolara doğru yola çıkmış. (Orta nokta olarak 27.5 milyon dolar denilebilir.) Bizim Ultramax gemilerin kirası Supramax (büyüklük olarak Handymax ile Panamax arasında kalıyor) gemilere göre %9.5 daha fazla. Mantıken değeri de Supramax’a göre %9.5 daha fazla denilebilir. Buna göre 5 yıllık Ultramax gemilerin değeri 35 milyon dolar civarında denilebilir.

https://www.ssyonline.com/free-chart...-ship-values/#

Gsdho’nun filosu oldukça yeni olduğundan yukarıdaki rakamları kullanacağım.

2 Ultramax gemi Gsd Shipping’e ait ve yaklaşık 70 milyon dolar eder denilebilir.

3 Handysize gemi Gsd Shipping’e ait ve yaklaşık 82.5 milyon dolar eder denilebilir.

1 Handysize gemi Gsdde’ye ait ve %68 ortaklığımıza göre yaklaşık 18.5 milyon dolar eder denilebilir.

1 Ultramax gemi Gsdde’ye ait ve %68 ortaklığımıza göre 23.5 milyon dolar eder denilebilir.

Toplamda 194.5 milyon dolar gibi bir rakam olur. En son bilançoda 120 milyon dolar olarak gösterilmişti galiba.

Gemilerin şöyle bir avantajı var, patron piyasa fiyatına rahatlıkla bu gemileri satıp nakde çevrilebilir. Türkiye’de çakılı yatırım olmadığı için de TL’nin değeri düştükçe yapılan yatırımın değerinin düşmesi gibi bir durum da yok. Mesela Silopi Elektrik son dönemdeki yüksek karlılığı ile oldukça önem kazandı ama yatırım yapılan dönemden bugüne TL’de büyük değer kaybı olması nedeniyle oldukça değer kaybetmişti. Eğer son zamanlardaki yüksek ptf’ler kalıcı olursa, kaybedilen bu değer kısmen veya tamamen geri kazanılabilir. Silopi’nin ilk çeyrekteki tahmini cirosu 62 milyon dolardı. MWh başına maliyeti 30-35 dolar civarı olsa 41-44 milyon dolar civarı favök getirmesi muhtemel. İkinci çeyrek itibariyle yüksek kar marjına sınırlama getirilse de ithal kaynakla elektrik üretiminin yüksek maliyetinden dolayı bu seneyi çok iyi bir favök ile kapatacak gibi. Bu da gelecek sene içinde Silopi’nin halka arz edilmesi için beni umutlandırıyor açıkçası.

https://twitter.com/brs_ylmz/status/...d9agX41piJ6qBw

Bu durumda edinim tarihindeki maliyete göre değil de gerçek güncel edere göre gemilerden gelmesi gereken özvarlık değeri 194,5/120=1,62 daha yukarıda,bilançoya yansımasa da..Silopide ise artan hasılat ve karlılık özellikle halka arz değerine mutlaka yansıyacaktır.GSD Shippimg de halka arz edilirse gerçek eder gösterilir.

[adestim]

https://news-files.foreks.com/attach...11.04.2022.pdf