Bu sıralar forumlarda ve etrafımda çokça karşılaştığım bir durum olduğu için burada bir konu hakkında izahat yapma gereği duydum:

Bir şirketin değerlemesi sadece kazançları (yani favök ya da net kârı) baz alınarak değil aynı zamanda varlıkları ve özkaynakları da gözönünde bulundurularak yapılır. Bu sebeple bazen zarar açıklayan ya da dönem itibariyle işleri kötü gitmiş olduğu için düşük kârlar getirdiğinden çok yüksek f/k'lı gibi görünen şirketlerin fiyatları bile belli seviyelerin altına inmemekte ve hatta bazen görünüşte bir çok kişiye göre sözüm ona 'pahalı' fiyatlanabilmekte. Bir önceki yıl benzer fiyatlarda 4-6 f/k'da olan bir şirket herhangi bir sebepten işleri kötü gitse ve o dönem çok düşük kâr gelse ve bu sebeple 250 f/k oluşsa, sırf o f/k'ya bakarak bu şirket çok pahalı denemez. O durumda bence fiyat/varlıklar ve fiyat/özkaynaklar oranlarına geçmişle karşılaştırılarak bakılmalı ve işler normalleştiğinde o rasyoların nasıl şekilleneceği tahmin edilmeli ve ona göre değerleme yapılmalıdır. Unutulmamalıdır ki aynı şeklide 250 f/k'lar da 2-3 bilançonun çok harika gelmesi ile birden jet hızıyla aşağılara, 4-6 seviyelerine, inebilmektedir.