DEVA - Deva Holding

[KAFASINAGÖREYAZAN]

konunun bir de şu tarafı vardır:
1-deva, mevcut ruhsatlı ürün portföyüne (mevcut portföyün hasıl ettiği ksatış ve kara) göre ileri derecede iskontoludur (emsallere göre),
2-pipeline; yani geliştirmede ve ruhsat sürcidne bekleyen ürünleri ise ayrı fırsat sunmaktadır.

1 nolu konu bakımından bile adil fiyatlamadan uzak firmanın, potansiyel yatırımcılarından kaç tanesi; 2 nolu konuya göre fiyatlama yapar acaba?? 1 nolu konuda fiyatlama bakımından geri duruşunu kapatması dahi yatırımcı için önemli adımdır..

Sevgili ortak birinci konuyu defaetle yazdık bistte işlem gören diğer ilaç şirketine göre % 75 iskontolu işlem görmekte kaldıki diğer şirket bir distiribütör şirket ilaç geliştirecek bir kabiliyete de sahip değil diğer konu biz öğlenden beri bir ruhsat için burda yazıp duruyoruz şirket en son 298 projede üzerinde çalışıldığını açıklamıştı tam 298 proje bugün alına ruhsat bunlardan biri sadece zaten patent süresi biten önemli ilaçların ilk yerli jeneriği oluyor buradada yerli piyasada neredeyse rekabet edebilen firma bile yok desek abartmış olmayız bu konununda yeteri kadar idrak edildiğini düşünmüyorum sabaya verilen ruhsatlar konusu gerçektende transfer fiyatlandırmasını uygun fiyatlandırıyor olabilir pazarlama stratejisi de olabilir belki yurt dışına odaklanacağı bir ilacı sadece iç pazara sabadan verip emsal fiyattan yırtmaya da çalışıyor olabilir hiç bir açıklama yapmadıkları için insanlar işkilleniyor ve sorular soruyor ve sorgulamamızda gayet doğal sonuçta iki firmanında bilançosu açıklanıyor en son bilançoda saba devanın 10 biri kadar kar ediyordu bu oran değişmeye başlarsa başka sorularda sorarız sonuçta 2006 dan beri şirketleri yönetiyorlar böyle bir niyetleri olsa deva yerine sabayı büyütürlerdi bugüne kadar yapsalardı yaparlardı burada asıl sorun yatırımcıyla otoriteyle yeterli bilgiyi paylaşmıyorlar

[Maslak1]

Sevgili ortak birinci konuyu defaetle yazdık bistte işlem gören diğer ilaç şirketine göre % 75 iskontolu işlem görmekte kaldıki diğer şirket bir distiribütör şirket ilaç geliştirecek bir kabiliyete de sahip değil diğer konu biz öğlenden beri bir ruhsat için burda yazıp duruyoruz şirket en son 298 projede üzerinde çalışıldığını açıklamıştı tam 298 proje bugün alına ruhsat bunlardan biri sadece zaten patent süresi biten önemli ilaçların ilk yerli jeneriği oluyor buradada yerli piyasada neredeyse rekabet edebilen firma bile yok desek abartmış olmayız bu konununda yeteri kadar idrak edildiğini düşünmüyorum sabaya verilen ruhsatlar konusu gerçektende transfer fiyatlandırmasını uygun fiyatlandırıyor olabilir pazarlama stratejisi de olabilir belki yurt dışına odaklanacağı bir ilacı sadece iç pazara sabadan verip emsal fiyattan yırtmaya da çalışıyor olabilir hiç bir açıklama yapmadıkları için insanlar işkilleniyor ve sorular soruyor ve sorgulamamızda gayet doğal sonuçta iki firmanında bilançosu açıklanıyor en son bilançoda saba devanın 10 biri kadar kar ediyordu bu oran değişmeye başlarsa başka sorularda sorarız sonuçta 2006 dan beri şirketleri yönetiyorlar böyle bir niyetleri olsa deva yerine sabayı büyütürlerdi bugüne kadar yapsalardı yaparlardı burada asıl sorun yatırımcıyla otoriteyle yeterli bilgiyi paylaşmıyorlar

Saba'nın Deva'ya oranla çok küçük olduğu doğrudur. Bu kadar uzun yıllar içinde, Eastpharma, dileseydi; Deva'daki büyüme ve gelişme alanının çok daha büyük kısmını Saba'ya aktarrabilirdi. Bunu yapmak için fazlasıyla yeterli zaman vardı. Bu doğrudur..

Ayrıca, önceki entrymde de belirttiğim gibi; Saba'ya alınan ruhsatlaırn bir kısmının zaten Devaya alınma imkanı yoktu. Örneğin; Benidipin adlı molekülün markası olan Benipin Sabadadır. Aynı molekülden, Deva'da bir başka firmaın distribütörü olarak vardır. Mevzuata göre, aynı firmada aynı molekülden bir fazla marka olamıyor.. Benim gördüğüme göre, benzeri, durum madoparda da oldu; Roch'un ürünü devadayken, jeneriğini kendisine çıkaramazdı. Saba'ya çıkan tüm ruhsatlarda bunu gözlemedim. Ancak, benim görme imkanım olmayan gerekçeler de olabilir.

Burda kritik konu şudur (önemli konu olduğu için tekrar etmekte fayda var):
1-vergi teşvikleri Deva'dadır. Dolayısıyla, karı Devada maksimize etmek toplam vergi yükünün azalması bakımından daha uıygundur.
2-ar-ge teşvikleri devadadır.. Saba adına ar-ge yaprak , teşvik almak istediğinde, Tübitak teşviğindeki oran azalıyor.
3-Bizim payımız sadece %18dir. %18lik ortaktan mal kaçırmak için antin-kuntin işlere girmek risklidir; düşünülmedik yerden düşünülmedik risk ve maliyetler çıkar..

Bununla beraber; konu hakkında eleştirel olmak da faydalıdır..

Şunu da terkar belirteyim; bist firmalarının, grup şirketlerle ilişkileri bir çok firmada var.. üreten/pazarlayan ayırımları, grup için finansman kullanımı, grup içi yönetim ücreti yansıtılması vb oldukça yaygındır.

Fiyatlamanın emsal bedelden olması şartı ile ve deva'nın piyasaya vermesinde fayda olan (devanın portföyüne uyan) moleküllerin önünü kesmemesi şartı ile, Saba'ya da üretim ve ar-ge hizmeti satmasında temelde sorun yoktur.

temel sorun; esasında, firmanın yetersiz bilgi vermesinden kaynaklanıyor.. O ürünü neden Deva'ya ruhsatlamadığını makulbir gerekçe ile yatırımcıya açıklasa, belki de sorun kalmayacaktır.