Açıklanan 297 milyon TL net kar, 306 milyon TL'lik konsensüs tahminine (Gedik: 286
milyon TL) paraleldir. 1.635 milyon TL'lik FAVÖK de 1.637 milyon TL'lik konsensüs
tahminiyle (Gedik: 1.644 milyon TL) tamamen uyumludur. Sonuçlar, yıllık bazda %59'luk
FAVÖK büyümesi ve geçen yılki net zararın net kara dönüşmesi dahil olmak üzere genel
olarak oldukça güçlü olsa da, konsensüs tahminlerine çok yakın oldukları için sonuçları
nötr olarak değerlendiriyoruz. Yıllık bazda %50'lik FAVÖK daralması ve negatif net kar ile
zayıf 1Y25 performansının ardından, her iki rakam da geçen yılın düşük bazından 3Ç25’te
önemli iyileşme kaydetmiştir. Öte yandan, 4Ç24 güçlü bir çeyrek olduğu için, 4Ç25’te de
benzer bir güçlü yıllık trend görmeyi beklemiyoruz. Son bir ayda %18 artışla 2025 yılı için
5,7x FD/FAVÖK çarpanından işlem gören Brisa hisseleri için, BIST-100'ü %19 oranında
geride bırakan performansıyla Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz.


Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
[www.gedik.com](http://www.gedik.com)

Yatırım Tavsiyesi Değildir.