AYEN - Ayen Enerji

[em_re]

tengri han bildiğiniz gibi hisse ky ı bıktırdı,bezdirdi,hepimiz zarardayız,yukarı hareket için bir umut bu bilanço olumlu olur diye bekliyoruz,yorumlarınızı bekliyoruz,kolay gelsin.

[Tengri Han]

Şimdi artık 3ç bilançosuna geçebilirim....

Öncelikle benim artık klasikleşen tek kelimelik kısa bilanço analizim vardır...
İlginç bilançolar için yaparım
Bu bilanço için de tek kelime ile "ŞOK ŞOK ŞOK" diyorum...

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Neden şoktayım?

Brüt Kar daki,Faaliyet Karındaki artışa bakarmısınız?
Özellikle 3ç de
Hep böyle geleceğini ve/veya makjajlı olmadığından %100 emin olsam donumu satar Ayen alırdım... (tabirimi ltf mazur görün...)
Çok basit bir hesapla Finansman Gideri Öncesi Kar 60-90 milyon olsa ve kurlar 1-2 yıl stabil kalsa 60-90 x4=240 ile 360 milyon tl sadece Finansman Gideri Öncesi Kar dan Nakit üretir...
50-60 Amortisman Giderlerinden Nakit gelse yılda 300 milyon tl nakit üretmesi içten bile değil...
Borçlarını ödedikçe faiz maliyeti de azalır
Ancakkkkk ve fakat bu bilanço makyajlı gibi...
Bilançonun daha kötü görünmesi engellenmiş gibi
Ben bilançolarda gizli saklı şeyleri sevmiyorum....
Şimdi Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler-Giderler Net inde +18 milyonu yazmış Aydınerler
Dip not da yok
Nerden geldi?
Her yıl gelecek mi bu gelir bilmiyoruz?
Geçen sene yokmuş bu gelir...
Onu çıkarsak Faaliyet Karı 27 milyon tl lere düşüyor ki çok da tatmin etmez.....
Makyajlı gibi gibi...
Neden/ ne demek istediği aşağıdaki tabloda kırmızı kutucukla ile belirttim...

Asla yatırım tavsiyesi değildir...


saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Benim bilanço analizlerime denk gelenler bilir ki ben borçlardan çok Brüt Kar a özellikle Faaliyet Karına önem veririm...
Bir şirketin Faaliyet Karı güzel ve düzenli artsın isterim....
Borçlar önemsizdir demiyorum...
Ancak yabancı para cinsinden borcu olan şirketlerde kur yükseldikçe borç TL cinsinden azar,kurlar düştükçede azalır...
(maalesef Reis yabancı para cinsinden borcu olan şirketlere ağır bir darbe indirdi)
Faaliyet Karı güzel ve düzenli artan şirketlerde hep bir umut ışığı vardır...
Patron kağıtlarında korkuyor insan
Neyin ne kadar makyajlı olduğundan emin olamıyor...
Yoksa Brüt Kar/Faaliyet Karı/Finansman gideri öncesi Kar çok güzel.....

Asla yatırım tavsiyesi değildir....


saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Aynı miktar elektrik üretilmiş olsaydı 3ç e göre 4ç de muhtemelen Brüt Kar-Faaliyet Karı-Finansman Giderleri Öncesi Kar düşecek ancak NET KAR artacaktır....
Çünkü 30/Eylül/2018 e göre kurlar düştüğü için Finanman Giderlerinin büyük kısmını oluşturan Kur zararı bir hayli düşecektir...

Ez cümle: Beni rahatsız eden birşey var bu bilanço da.Çok içime sinmedi...

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Kaba bir formül var
Ben bunu kullanıyorum

Tahmini üretilecek Nakit=Faaliyet Karı+Amortisman kadardır

Peki Ayen 2018 in 9 ayında ne kadar ödeme yapmış?
260 milyon tl Borcun ana parası+96 milyon tl faiz gideri+248 milyon tl Aydıner İnşaata ödeme yapmış...
Toplam 604 milyon tl
Peki nasıl?
Faaliyet Karından 155 milyon tl +43 milyon tl Amortisman giderlerlerinden nakit üretmiş+243 milyon tl de Kasasındaki nakitten harcamış kalan açığını da 146 milyon tl bankalardan yeni borç alarak kapatmış...

Önemli Not:Kabaca anlatılmıştır amaç fikir vermektir...

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Şimdi finansallara bir bakalım....
Borçlara orjinal para birimi bakımından bakalım...(çoğunluğu avro)
9 ayda ne olmuş ?
En son 1 arpa yol gidememişti şirket diye hatırlıyorum
Sonra borçların faiz maliyeti (oranı) artmış mı onu irdeleyelim...

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Sene başındaki 268 milyon avro borç 250 milyon avroya düşmüş
O kadar....
Kat edilen yol bu kadar...
1ç bilançosundan sonra da sormuşdum:Şirket neden Aydıner İnşaata olan 245 milyon tl borcunu ödedi?
Şirket Aydıner İnşaata olan borcunu ödemek yerine neden banka borçlarını kapatmadı?

saygılar/başarılar