FROTO - Ford Otosan

[TRENDHOUND]

Piyasaya göre ABD li FORD da kaka bir şirket aynen VW gibi. FORD a yıllık cironun %20 si kadar değer biçiyorken FROTO ya yıllık cironun %50 si layık görülmüş. Piyasaya göre FROTO, ABD li FORD un 2.5 katı değerinde PD/Ciro açısından. PD/DD açısından ise ABD li FORD un yine 2.5 kat değerinde. Eh, FROTO işte böyle emsalsiz bir şirket, VW ye 10 kat FORD a 2.5 kat fark atıyor hem de 80 TL ye inmiş haliyle. 😊

[TRENDHOUND]

Froto’yu satıp direkt eurobond mu alalım diyorsun ?

US900123DQ00

Hiç uğraşmayalım fiyat indi mi bindi mi , kaç araç satıldı satılacak diye ?

%7.25 kupon faizi, %40’ı vergiye gitse

Temiz %4.35 net cebe girer.

Çin’li minli hiç uğraşmayız.

Eurobond almak yerine VW imtiyazlı hisselerden satın al. Tenettüsü düz hisselerden 6 cent daha fazla, hisse fiyatı da 2 euro daha düşük (95 e karşı 93 euro). Geçen sene hisse başına 6.36 euro temettü ödediler. Bu sene 6.5 euro olur. 6 5 : 93= %7 yapıyor ama vergi oranı %40 dan daha düşük. Eğer olur da hisse fiyatı 93 eurodan daha aşağılara gelirse temettü verimi %8 olur. Ayrıca defter değerinin 4 te 1 inden bile daha az bir fiyattan VW hissesi almış oluyorsun yani hissenin çıkış potansiyeli çok yüksek. Hisse 0 5XDD ye çıkarsa senin hisse %100 den fazla prim yapmış olur yani 2 kattan fazlaya çıkmış olur. Burada çifte avantaj var, hem muazzam bir euro bazlı temettü alıyorsun hem de 0.24xDD gibi kelepir bir fiyattan hisseye sahip oluyorsun.

[TRENDHOUND]

Porsche uyanıklık yaptı. VW nin sermayesinin %31.9 una sahip olmasına rağmen oy kullanma haklarının %53.3 üne sahip. Kontrol Porsche'de. Çünkü ellierndeki hisselerin tümü oy hakkına sahip düz (imtiyazsız) hisse. İmtiyazlıların oy kullanma hakları yok. Dediğim gibi İmtiyazlıların oy hakları yok ama hem fiyatı 2 euro daha düşük hem de temettüsü daha fazla. VW imtiyazlı hisseler TR Eurobondlarına ciddi bir alternatif sunuyor, % getiriler kafa kafaya ama hisse yıllık getiriye ek olarak prim yapma potansiyeli sunuyor.

[TRENDHOUND]

400 euro defter değeri olan VW imtiyazlı hisseyi 93 eurodan alıp her yıl 6.5 euro (%7 ediyor) temettüyü de cebe atmak nedir yahu? Acaba VW batıyor mu? Eğer batarlarsa FROTO ihya olur. 😊

[logologo]

DOALR BAZLI

[logologo]

Buradakilerin büyük çoğunluğu teknik analizci. Temel rasyoları kaale alan yok gibi. Öte yandan FROTO hissesi yatırımcı güruhun ön planda olduğu bir hisse. Enteresan ve de önemli bir detay bu.

DOSTUM FORD YATIRMCISINI HAFİFE ALAMA DERİM BURDAKİ ARKADAŞLAR EKSERİYTLE TEMELCİDİR, tekniğe zamanlama için bakarız... gerçek şu ki teknik önden gider teknik bir nevi teyit için yoksa öngörülere göre dcf den istediğin rakamı çıkarmak zor değil dcf için sonuçta tahmine dayalı ya da piyasa rasyoalrı desen ileriye yönelik desen f/k(P/E) için hisse başı kar (EPS - Owner PS) pddd (P/B) için özkaynak F/S (P/S) için satış tahmini yapmak geçmiş büyüme medyan ortalama min max bile yapsan kolay işler değil yoksa kar bazlı dcf den nakit akışı bazlı dcf ye kadar haberdadır ford yatırımcısı bence bistin en nitelikli yatırımcısı her türlü değerleme analizi bir nevi uzayda salınım yapan boşlukta hareket eden yörüngesi olmayan bir cisim gibi analzitin yeteneği burda çok önemli tahmin gücü çok önemli istatistikte bir eyre kadar gider çoğu zman bakkal hesabı istatisitiğyener örnek özkaynak karlılığı / 10 = pddd gibi olmadı buffet gibi onalrca yatırım gursunun kendine has yönetemelri var en sevdiğim aşağıda geçmişe dönük sayfalara bakarsanız ford yatırmcınsının ne kadar niştelikli olduğunu anlrsını ki özellikle araç başı euro cinsi kar marjı hesaplayıp satış ve kar tahmini yapan bşir arkadaş vardı muazzam tahminelr yapardı işin kallbi orası aslında ford için istatistiksel yöntemelride hesaba katarak ielrye dönük tabi

fordun 859.5 dibini 3 kere yokaldığı zmanlardan (çekince her hisse için doğru sonucu vermeyebilir bunalr takip ettiğim 30 kadar yatırım gursunun içinde bu kişilerin kendilerine has geliştiridiği yöntemlerden basitliği ve etkililiği açısndan en hoşuma giden )

Muhafazakar Bir Değerleme Yöntemi Graham değerlermesi Denemesi
Kurallar
Güncel fiyat, son üç yılın ortalama kazançlarının 15 katından fazla olmamalıdır.

Mevcut fiyat, son bildirilen defter değerinin 1,5 katından fazla olmamalıdır. Ancak, 15'in altındaki bir F/K, buna karşılık gelen daha yüksek bir varlık çarpanını haklı çıkarabilir. Genel bir kural olarak, F/K NIN PD/DD değeri oranıyla çarpımının 22,5'i geçmemesidir. (Bu rakam, 15 kat kazanç ve 1,5 kat defter değerine karşılık gelir. Sadece 9 kat kazanç ve 2,5 kat defter değerine vb. 22,5 sonuç olacak şekilde farklı varyasyonlar düşünülebilir.)

İNA gibi değerleme yöntemlerinin aksine, Graham değerlemeye büyümeyi dahil etmez. Sadece defter değerine dayalı değerleme yöntemlerinin aksine, kazanç gücünü hesaba katar. Bu nedenle, Graham Sayısı defter değeri ve kazanç gücü değerlemesinin bir kombinasyonudur.

Graham sayısı bir hisse senedini değerlendirmenin aşırı muhafazakar bir yoludur. Negatif defter değerlerine sahip şirketlere uygulanamaz.

Önemli Noktalar
Graham sayısı, bir yatırımcının belirli bir hisse senedi için ödemesi gereken en yüksek fiyatı belirlemek için kullanılan bir ölçüttür.
Efsanevi değer yatırımcısı Benjamin Graham tarafından geliştirilmiştir.
Bu rakama, şirketin hisse başına düşen kazancı ve defter değeri kullanılarak ulaşılır.
Graham sayısı, 15 kattan fazla olmayan 'ideal' F/K oranını ve 1,5 kattan fazla olmayan PD/DD oranını temsil etmek için 22,5 faktörüyle normalleştirilir.

(F/K) oranının 15x'in üzerinde olmaması ve PD/DD oranının 1,5x'in üzerinde olmaması gerektiği inancını hesaba katmak için hesaplamaya dahil edilmiştir (bu nedenle, 15 x 1,5 = 22,5).


Benjamin Graham'a göre, cari fiyat son bildirilen defter değerinin 1 1/2 katından fazla olmamalıdır. Ancak, 15'in altındaki bir kazanç çarpanı, buna karşılık gelen daha yüksek bir varlık çarpanını haklı çıkarabilir. Genel bir kural olarak, çarpanın fiyat/defter değeri oranıyla çarpımı 22,5'i geçmemelidir.


(F/K) oranının 9x'in üzerinde olmaması ve PD/DD oranının 2,5x'in üzerinde olmaması gerektiği inancını hesaba katmak için hesaplamaya dahil edilmiştir (bu nedenle, 9 x 2,5 = 22,5).



Kaynak: https://www.investopedia.com/terms/g/graham-number.asp

Son 3 Yıllıklandırılmış Hisse Başı Kar

1-Yıllıklandırılmış Hisse Başı Kar: 129.27
2-Yıllıklandırılmış Hisse Başı Kar: 142.32
3-Yıllıklandırılmış Hisse Başı Kar: 139.80
Ortalama = 137,13


Son 3 Hisse Başı Kar
2023/12: 139.80
2022/12: 79.02
2021/12: 25.08
Ortalama:81,3


Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar: 87.332.846.000
Ödenmiş Sermaye 350.910.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar / Ödenmiş Sermaye= Mevcut Defter Değeri: 248,8753413


Kaynak:
https://analizim.halkyatirim.com.tr/...hisseKod=FROTO
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/a...px?hisse=FROTO


Yıllıklandırılmış HBK ya göre:

Graham değeri: Karekök İçinde ( 22,5 * 129,27 * 248,8753413) = 850,807

Son 3 yılın Yıllıklandırılmış HBK nın ortalamasına göre:

Graham değeri: Karekök İçinde ( 22,5 * 137,13 * 248,8753413) = 876,291

Son 3 yılın HBK nın ortalamasına göre (fikir vermekle beraber dikkate almıyorum):

Graham değeri: Karekök İçinde ( 22,5 * 81,3 * 248,8753413) = 674,726

Üçünün Ortalaması : (850,807 + 876,291 + 674,726 ) = 800,608

SON DEĞERİ DİKKATE ALMAZSAK
Yıllıklandırılmış son yılın hbk na göre : 850,807

Son 3 Yıllıklandırılmış HBK nın ortalamasına göre: 876,291

(850,807 + 876,291) / 2 = Ortalaması: 863,549


Sonuç
Graham sayısı, şirketin HBK ve DEFTER DEĞERİNİ hesaba katarak bir hissenin temel değerini ölçer. Savunmacı bir yatırımcının bir hisse için ödemesi gereken fiyat aralığının üst sınırını temsil eder.


Acaba diyorum, temel analiz yapmaya değer ya da yabancı ağırlıklı kağıtlarda bu graham değeri Dolar BAZLI FİYAT TA CHECK İN YAPILARAK işleyen dipleri bulmak için işe yarar mı? Ford 3 kere 859,5 dan dönünce düşünmeden edemedim. Tamamen tesadüfte olabilir tabi... Ereğli ve Tuprs ta da deneyeceğim bakalım ne çıkacak :D


nOT: EREGL için ehh işte TUPRS özellikle Tuprs için pek gerçekçi sonuçlar çıkmadı DESEM ya da aracı kurumalrın verdiği hedef fiyatlara yakın çıkıyor desem daha doğru olur belki kat sayılar 22,5 değilde tarihsel medyana göre ayarlanabilir, yani tarihsel F/k medyan ve TARİHSEL PD/DD medyan şeklinde


örnek bir temel analiz hesaplaması değerleme denemesidir. İlgili mevzuat gereği asla yatırım tavsiyesi değildir.

[TRENDHOUND]

Sorunuzu cevaplayayım. Türkiye’de otomotiv işi daha karlı demekki ondan dolayı.....

Haklısın. FROTO muhteşem ötesi bir şirket, bunda hemfikiriz. Yıllık cirosu 325 milyar euro olan VW FROTO nun yanında solda sıfır kalır. Zaten 47 milyar euroluk piyasa değeri VW nin ne kadar dandik bir şirket olduğunun delilidir. Yıllık cironun %15 i kadar bir piyasa değeri olur mu yahu? Gerçi ABD li FORD un da piyasa değeri cironun sadece %20 si. Piyasa değeri FROTO da olduğu gibi cironun en az %50 si olmalı. Geçenlerde longçu arkadaşımın ricası üzerine eski fiyattan 2500 TL yeni fiyattan 250 TL fiyatı haklı gösteren bir DCF analizi yaptığımı söylemiştim. Eğer bu arkadaşım eski fiyattan 2500 TL yi değil de 5000 TL yi haklı çıkar deseydi emin ol bu seviyeyi de haklı çıkaran bir analizi patlatırdım.

[yelpaze]

ABD'de Ford ve GM yakın şekilde fiyatlandırılıyor ama GM'in geçmişinde bir kurtarılma olduğu gerçeği hafızalarda. TH'nin dediği gibi bizim Frotoya göre çok düşük çarpanlardan işlem görüyorlar. VW ve Stellantis ise ayrı bir konu, bunları birbiriyle karıştırmayın. Toyota ise EV harici otomotiv sektörünün spesifik vakası. Gene iş makineleri ve traktör üreticileri de otomotivden farklı, kendi içinde bile ayrışmış durumda.

ABD ve Avrupa'daki üreticilerle Froto arasında farklar ucuz iş gücü ve çok yüksek ihracat oranı. İşçilik bizim ekonomimiz ve paramızın zayıflığından beslenirken gene de ABD standardında araç üretecek insan kaynağını da sağlayabiliyoruz. Froto hiç kapasite artırmadan ve sabit giderleri pek yükselmeden, yerel parada değer kayıpları sayesinde kar marjını katlama şansına sahip ve bu hep oluyor. Romanya yatırımı ise bu avantajı sınırlamış olabilir. İhracat pazarlarına erişim Froto'ya Ford ailesi tarafından verilen bir ayrıcalık ve piyasa değeri bunu yansıtıyor. Maliyet avantajına bağlı yüksek kar marjı da ayrı bir avantaj ve piyasa bunun da farkında. Ayrıca bizim borsa da iyi yatırım seçeneği de sınırlı olduğundan ilave talep değerleme oranlarını yükseltebiliyor. Parası bizim kadar değer kaybeden ülke sayısı bir elin parmaklarını geçmezken Froto gibi dövize endeksli yatırımların çarpanlarının yüksek olması normal. Herhangi bir şehirdeki herhangi bir apartman dairesinin çarpanları bile yüksek

Ford ve GM ile VW ve Stellantis karşılaştırması biraz yanıltıcı zira Amerikan markaları binekten ziyade ticari araç ve pick-up'da iyi pazarlara sahip ancak karlılık tüm segmentlerde çok parlak değil, EV ise tam facia. Giderler ve rekabet burada belirleyici ama önemli bir konu da adını andığım şirketlerin hiçbirisinin bir büyüme beklentisi olmaması. Kamu kurumlarına yatırım kurallarının geçerli olduğu türden fırsatlar...