CE ile temel ve teknik analiz

[Cemal Erzengin]

''ÝTO: Türkiye ekonomisi otoban hýzýna kavuþacaktýr.''
Eðer ekonomiye bakýþ açýmýz böyle olursa,otobanda büyük bir kaza ve tahribat kaçýnýlmaz olacaktýr.Aracýn yapýsýna ve yakýt durumuna göre hýz ayarý yapmak durumundayýz.

Ekonominin acil bir þekilde dövize ihtiyacý vardýr. MB rezervleri ancak kýsa vadeli borç ödemelerini ve cari açýðý karþýlayabilecek düzeydedir. Önümüzdeki ay gelecek cari açýk rakamlarý çok dikkatle takip edilmelidir.Rekorlar kýrdýðý ifade edilen Turizm gelirlerinin cari açýða vaki olumlu etkilerini görmek durumundayýz.Ayrýca yabancý giriþlerini,enflasyon rakamlarýný ve faizlerdeki düþüþ eðilimlerini dikkatle takip ediyoruz. Bu aþamada yerli yatýrýmcýlarýn döviz tevdiat hesaplarýný tl. ye çevirmesinin döviz piyasasýna olumlu etkisi son derece kýsýtlýdýr.

Diðer taraftan son durum itibariyle mali disiplinin oldukça bozulduðunu ve bir süre daha seçim vaatleri nedeniyle piyasaya ciddi bir para daha çýkacaðý da ortada. Bu harcamalarýn bütçe üzerindeki olumsuz etkilerini telafi edecek yegane geliþme Ýmar barýþýnýn baþarýlý olmasýdýr.Bu nedenle imar barýþýndan geleceði söylenen 40-50 milyar tl. bütçeyi önemli ölçüde rahatlatacak ve mali disiplini saðlama yönünde önemli bir adým olacaktýr.

Yetkililerin mali disiplini saðlama yolundaki önlemlerini ve piyasaya güven verici etkili mesajlarýný yatýrýmcý görmek istiyor.

[Cemal Erzengin]

Seçim sonuçlarýný piyasalar nasýl karþýladý?

Seçimlerin birinci turda neticelenmesi ile gaza gelen yerli yatýrýmcýlarýn coþkusunu yabancýlar aldý diyebiliriz.Ýlk anda borsa yükseldi,döviz ve faizler geriledi ama yabancýlar bu olumlu geliþmeleri ters iþlemlerle karþýladý.Böylece yabancýlarýn seçim sonuçlarýna pek itibar etmediði ortaya çýktý.Yabancýlarýn önceliði yeni sistemde ekonomi politikalarýný görmek istemesidir. Eðer yeni sistemde serbest piyasa modeline devam edeceksek,serbest piyasanýn gerektirdiði önlemleri bir an önce almak durumundayýz.Buna karar verecek tek yetkili Cumhurbaþkanýdýr.

Bu aþamada yatýrýmcý kýsa vadede ne yapmalý ve neyi takip edecek?

Piyasalarýn ilk beklentisi MB'nýn baðýmsýzlýðý,yeni ekonomik kurulun yapýsý ve Mali disiplin konusunda verilecek mesajlardýr. Ýlk belirtiler ortaya çýkana kadar piyasalar kýsa vadede yatay seyredecektir.Sonrasýnda ise geliþmeleri takip ediyoruz ve sýk sýk pozisyon deðiþtirmiyoruz.

[Cemal Erzengin]

Her fert konforlu evlerde oturmak,lüks otomobiller kullanmak,iþini büyütmek ve yüksek standartlarda yaþamak ister,ama imkanlarý ve donanýmlarý yeterli ise.Borçlanmalarla bir yere kadar arzularýmýzý devam ettirebiliriz,sonrasý ise malum.Bu yüzden kaynaklarýmýzý ve imkanlarýmýzý yerinde ve makul kullanmak zorundayýz.Devletlerde ayný konumdadýr.

Olumlu ve olumsuz geliþmelerin bir trend olduðu gerçeðini göz önüne alýrsak,olumsuz geliþmelerde umarýz en kötüyü yaþamýþ ve geride kalmýþ olsun.Bundan sonra iyi geliþmeleri görmek istiyor ve umutlanýyoruz.

Bugüne kadar al-sat ile baþarýlý olmayan küçük yatýrýmcýlarýn öz eleþtiri yaparak taze parasýný yüksek faizden yararlandýrmasý yerinde olur.

[Cemal Erzengin]

Bundan sonra ekonomi idaresinin teþvikleri genelleme yerine ihracatý ve katma deðeri yüksek üretim yapan büyük þirketleri desteklemesi ve çok yakýndan takip etmesi çok daha yerinde olur.Hatta böyle þirketlere kredi kullandýrýrken bire bir takip sistemi getirilebilir.Çünkü genellenen teþvikler enflasyonun ve verimsizliðin kaynaðýdýr.

[Cemal Erzengin]

Yüksek kurlar,döviz borcu olan bist þirketlerinin 2.çeyrek bilançolarýný olumsuz etkileyeceði aþikardýr.Eðer önümüzdeki günlerde ekonomide ciddi olumlu geliþmeler olmaz ve yeni güzel hikayeleri görmezsek ,bu mali tablolar eþiðinde borsa da yeni çöküþler kaçýnýlmazdýr.Bu nedenle döviz borcu olan þirketleri,faiz riski olan bankalarý ve derinlik olmayan hisselere temkinli yaklaþýyoruz.Eðer ufukta bir ýþýk,aydýnlýk belirirse elbette potansiyeli yüksek hisseleri takip ederiz.

An itibariyle faizlerde ve dövizde yüksek seyir devam etmektedir.Eðer önümüzdeki günlerde olumlu geliþmeleri göremezsek,olumsuz tablo devam edecektir.Hele hele ekonomik gerçeklerle baðdaþmayan faiz uygulamalarý dövizde ve faizde yeni rekorlarý getirebilir.

[Cemal Erzengin]

Varlýk Yönetim Þirket yöneticisi Brian Wolahan,kýrýlgan 5'li olarak bilinen Brezilya, Türkiye, Güney Amerika, Endonezya ve Hindistan'ýn para birimlerinin ve hisse senedi piyasalarýnýn geçen 3 ay boyunca düþüþ gösterdiðini, fiyatlarýn cazip olduðunu ve uzun dönemde yatýrýmcýlar için fýrsatlar sunduðunu açýkladý.

************************************************** ********************************

Bist'in geçmiþ dönem bilançolarý esas alýnarak hesaplanan piyasa çarpanlarýna ( pd / dd ve f/k ) göre gerçekten ucuz olduðu görülse de,henüz bu husus objektif deðildir.Çünkü gerçekler 2018 ikinci hatta üçüncü çeyrek mali tablolarý açýklandýktan sonra ortaya çýkacaktýr.Kur artýþýnýn ve faizlerdeki artýþýn mali tablolar üzerindeki tahribatýný gördükten sonra düzeltilmiþ piyasa çarpanlarýna vakýf olacaðýz. Bist'in ucuz olup olmadýðýna o zaman karar vereceðiz.

Sonra çok daha önemlisi yeni ekonomi idaresinin uygulamalarý ön plana çýkacaktýr.Alýnan önlemler faizleri,enflasyonu ve kurlarý serbest piyasa düzeni içinde gerileme sürecine sokacak mý?

Yatýrýmcýlarýn en çok merak ettiði husus : en kötüsü yaþandý mý? sorusu.Eðer en kötüsü geride kaldý ise ileriye umutla bakabiliriz.

Yeni ekonomi politikalarýný hep birlikte göreceðiz,eðer önlemler ve politikalar yerinde deðilse,borsada ki yükseliþler satýþla karþýlaþacaktýr.Yine faiz ve dövizdeki gerilemeler basit bir düzeltme olarak kalacaktýr.

Bu nedenle Wolahan'ýn görüþlerine temkinli yaklaþýyoruz ve geliþmeleri yakýndan takip ediyoruz. Tüm beklentimiz taze ve doðru ekonomi politikalarý ile ekonomimizin düzlüðe çýkmasýdýr ve umutla bekliyoruz...

Tamam; ''borsalar geleceði satýn alýr '' ve ''hisseler ucuzken alýnýr'' kuralýný elbette nazara alýyoruz,ama atlayacaðýmýz havuzun derinliðini görmeden, balýklama dalmanýn ne denli tehlikeli olduðunun da bilincindeyiz.

[Cemal Erzengin]

Çevre ve Þehircilik Bakanlýðý Müsteþar Yardýmcýsý Demirtaþ, "Aradan geçen sürede Ýmar Barýþý'na yapýlan baþvuru sayýsý 1 milyon 300 bini buldu" dedi.

Umarýz bu baþvurular parasal ödemeye dönüþür,vatandaþ imar affýndan yararlanmak* için özellikle kenar mahallelerde ve kýrsal bölgelerde hummalý bir þekilde kat çýkmaya baþladý.Ýmar affý baþvurularý sonrasý tahakkuk edecek meblaðlar ödenirse,bütçe için çok önemli bir gelir kaynaðý olacaktýr.Bu sayede piyasaya çýkan baþýboþ paralarýn bir kýsmý disiplin altýna alýnýr.

*imar affý 31.12.2017 tarihinden önce yapýlan binalar için geçerli olmasýna raðmen...

************************************************** *************
DOLAR ZAYIFLAMA EMARELERÝ GÖSTERÝYOR

Grafikte görüldüðü üzere dolarýn (21 günlük ho lara göre) yükseliþ eðrisi zayýflamýþ durumda.

[Cemal Erzengin]

Türk Hava Yollarý, Ýstanbul Yeni Havalimaný'na taþýnmasý kapsamýnda yapacaðý yatýrýmlarda kullanýlmak üzere 800 milyon dolar ile 1 milyar dolar arasý kredi için 12-13 yerli ve yabancý banka ile imza aþamasýnda.