MPARK - Medical Park Sağlık Hizmetleri A.Ş.

[cefaks]

[cefaks]

[cefaks]

[Antiseptik]

Yatırım Finansman Tahmini

[cefaks]

[adestim]

* * MLP Sağlık Hizmetleri* *

* * Kapanış (TL) : 12.36 - Hedef Fiyat (TL) : 15.25 - Piyasa Deg.(TL) : 2571 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.57* * ?

* * MPARK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.37 Analist:* eakalan@isyatirim.com.tr

* * MPARK 2Ç19: Operasyonel olarak büyüme gözlemlense de yüksek* finansal giderler net karı baskılamaya devam ediyor.* *

* * Medikal Park 2Ç19'de geçen sene aynı dönem açıkladığı 15 mn TL net* zarara karşılık 49 milyon TL zarar kaydetti. UFRS 16 etkisini hariç* tuttuğumuzda net zarar rakamı 52 mn TL'ye ulaşıyor. Beklentilere* paralel gelen operasyonel performansa ve 9 mn TL vergi gelirine rağmen* yüksek finansman giderleri nedeniyle net kar beklentilerin oldukça* altında kalıyor.

* * Şirket yılın ikinci çeyreğinde beklentiler ile paralel yıllık* bazda %23 artış ile 889 milyon TL net satış geliri elde etti. Gelirlerin en büyük kısmını oluşturan yurt içi hasta gelirleri (%79),* hem ayakta hem de yatakta tedavilerde gerçekleştirilen fiyat artışları* ve hacim büyümeleri ile yıllık bazda %18.5 artış kaydetti. Bupa Acıbadem Sigorta ile Ekim ayında yapılan anlaşmanın özellikle hacimler* üzerinde olumlu etkisi olmuş. Aynı zamanda medikal turizm ve diğer* faaliyetlerden kaydedilen gelirler toplam satışları desteklemeyi* sürdürerek sırasıyla %62 ve %28 yıllık büyüme kaydettiler.

* * Şirket 2Ç19'sa bizim beklentimiz 135 mn TL, piyasa beklentisi 140* mn TL'nin üzerinde 2014mn TL FAVÖK yarattı. UFRS 16 etkisinden* arındırılarak bakıldığında FAVÖK rakamı 133 mn TL seviyesinde ve etkin* maliyet yönetimi ile yıllık bazda %21 artışa işaret ediyor (Şirket'in FAVÖK rakamını kullanıyoruz, bazı tek seferlik gelir ve karşılıklar da* eklenerek hesaplanıyor). Böylece, FAVÖK marjı geçen sene aynı döneme* göre aynı seviyede kalarak %15 seviyesinde gerçekleşti.

* * Şirketin 1Ç19 sonu itibariyle 1.33 milyar TL olan net borcu, UFRS 16 ve zayıf TL nedeniyle Haziran 2019 sonu itibariyle 2 milyar TL'ye* yükseldi. UFRS 16 etkisi dışarıda bırakıldığında şirketin net borcu 1.39 milyar TL hafif artış göstererek seviyesinde gerçekleşiyor. Net* borç/Düzeltilmiş FAVÖK oranı 1Ç19'daki 2,6x seviyesinden 2Ç19'da 2,5x* seviyesine düşmüş oldu.

* * Yorum: Beklentileri aşan net zarar nedeniyle piyasa tepkisinin* hafif olumsuz olması bekleniyor. Operasyonel olarak büyüme gözlemlense* de yüksek finansal giderler net karı baskılamaya devam ediyor.* *

[Esq.CM]

Ne oldu yahu bugün?

[reisende]

Hareketli ve yukselen hisselere baktigim zaman bu kagitta ilginc geldi zarar ediyor ama kagit dipten %70 yapmis bizim borsanin karakteristik ozelligi zarar edenler ucar kar edenler duser 😀demek ki bunun spegi patronu guclu parali adam dipten almis tasimis yukarilara helal