...:::vobelýt:::...

[Ayasofya 2005]

Deniz hocam malum USD kur farký enerji sektörü bankalar baþta olmak üzere ülkede ki bir çok þirketi etkiliyor. BIST 30 dolar bazlý üretim üç beþ þirket harici hepsinin döviz açýðý var bu konuda hakkýndaki düþünceleriniz nelerdir. Birde TMO ve petrol ürünleri zararýna satýþ, yýlbaþýnda memur ve emekliye yapýlacak zamlar kamu maliyesine maliyetini düþündüðümüzde tasarruf olmadan kredi piyasasý ile nasýl etkiler.

[yemekci]

Sn Deniz Hocam
Bu hafta açýklanan MB rakamlarý Yerliþeklerin DTH lafýnda azalma var. Ve o hafta dolar da sert yükseliþ oldu.

Soru
Sert yükseliþ olduðu hafta buna sebep ne oldu
a) YP cinsi paranýn bir miktar sistem dýþýna çýkmasý
b) Swapla gelen paranýn kalan kýsmýnýn çýkmasý
c) Her ikisi beraber

Yaný o hafta ne oldu da doviz sert arttý

SM-G975F cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[deniz43]

Merkez bankasý haftalýk istatistikleri(26 Kasým haftasý)

-Merkez Bankasýnýn -altýn hariç- brüt döviz rezervleri 897 milyon dolar azaldý.

-Yabancýlar 64.5 milyon dolarlýk hisse senedi , 105.4 milyon dolar hazine tahvili sattýlar.,repo pozisyonlarý 474.6 milyon dolar azaldý.

Yerlilerin Döviz tevdiat hesaplarý,parite etkisinden arýndýrýlmýþ olarak(altýn ve kýymetli maden hesaplarý dahil) ;

-GERÇEK KÝÞÝLER:77 milyon dolar döviz hesabý azalýþ,880 milyon dolar altýn hesabý azalýþ

-ÞÝRKETLER: 140 milyon dolar döviz hesabý azalýþ, (vadesi gelen dýþ borç ödemeleri), 63 milyon dolar altýn hesabý azalýþ


Merkez bankasý net döviz rezervleri

*BÝN 01.12.2021 Çarþamba
Dýþ varlýklar 1,634,369,726
Dýþ yükümlülükler 167,713,211
Bankalar döviz mevduatý 1,163,402,274
Kamu döviz mevduatý 168,405,165
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 134,849,076
1USD 13.3365
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 10,111,279
Altýn rezervi 24,180,291
Swap ile merkez bankasýna 58,463,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -48,351,721
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -72,532,012

(+)24,180,921 milyar dolar altýn varlýk;(-)72,532,012 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)48,351,721 milyar dolar merkez bankasý net döviz rezervi

Not:Merkez bankasýnýn 58.463 milyar dolar yaptýðý swaplarýn 44.145 milyar dolarý yerel bankalarla yaptýðý swaplar,bu durumda yabancý merkez bankalarýyla yaptýðý swaplar sessizce azalmýþ ve 14.318 milyar dolara düþmüþ.

Katar ile 15 milyar dolar,Çin ile 6 milyar dolar,güney kore ile 2 milyar dolar toplam 23 milyar dolar swap anlaþmamýz vardý.

https://www.cumhuriyet.com.tr/haber/...nlasma-1859854

https://www.dunya.com/gundem/erdogan...-haberi-624551

https://www.bbc.com/turkce/haberler-turkiye-52738148

Çin ve güney kore ile swap anlaþmalarý son 6 ayda yapýldýðý için yabancý merkez bankalarýyla yapýlan toplam anlaþmalarýnýn 23 milyar dolardan 14.3 milyar dolara düþmesi muhtemelen Katar ile yapýlan 2 anlaþmadan birinin yenilenmemesinden kaynaklanýyor,ama bu konuda merkez bankasýndan bir duyuruda bulunulmadý.

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...7aaec3-nRSwDkO

Sn Deniz Hocam
Bu hafta açýklanan MB rakamlarý Yerleþiklerin DTH lafýnda azalma var. Ve o hafta dolar da sert yükseliþ oldu.

Soru
Sert yükseliþ olduðu hafta buna sebep ne oldu
a) YP cinsi paranýn bir miktar sistem dýþýna çýkmasý
b) Swapla gelen paranýn kalan kýsmýnýn çýkmasý
c) Her ikisi beraber

Yaný o hafta ne oldu da doviz sert arttý

SM-G975F cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Aslýnda yerlilerin döviz tevdiat hesaplarýnda pek bir azalma yok;gerçek kiþilerde sadece 77 milyon dolar.Þirketlerde ise dýþ borç faiz ödemeleri olarak 177 milyon dolar.259.375 milyar dolarlýk döviz tevdiat hesabý içinde binde birden az dikkate alýnmayacak bir miktar.
Ama TL mevduatlarda hatýrý sayýlýr bir azalma var.Geçen hafta mevduat bankalarýnda 34.463 milyar TL yeni kredi verilmiþ,yani kredi alanlarýn namýna bankada ayný tutarda mevduat hesabý açýlmýþ,bu durumda mevduat bankalarýnda tahakkuk edilen haftalýk faiz hariç mevduat tutarýnýn bu kadar artmasý gerekirken 3.897 milyar TL ,yani toplamda 3.897+34.463=38.360 milyar TL azalmýþ.Mevduat bankalarýndaki vadeli TL mevduatlara aylýk %1.25,haftalýk kabaca %0.3 faiz tahakkuk ettirildiðini varsayarsak,mevduat bankalarýnda bulunan 1.320 trilyon TL mevduata 3.96 milyar TL,kabaca 4 milyar TL faiz tahakkuku da ilave edilirse,TL mevduatlardan kabaca haftalýk çýkýþ 42.360 milyar TL civarýnda.
Bu paranýn gidebileceði pek çok adres var;yurt dýþý hesaplara transfer,yastýk altý döviz altýn,eurobond alýmý,borsa gibi...

Bu hafta döviz kurlarýnýn sert yükselmesinin 2 temel nedeni var:Birinci neden %59'a gelen çok yüksek enflasyona raðmen TL faizlerinde indirim politikasýna devam edileceðinin en üst düzeyde ifade edilmesi ve halkýn birikimlerinin enflasyonda erimemesi için TL mevduattan çýkmasý,dövize talebinin devam etmesi(%59 enflasyona karþý mevduat faizi sadece %15 civarýnda)
Ýkinci neden Fed baþkaný Powell'ýn Senatoda yaptýðý konuþmada "varlýk alýmlarýnýn hýzlandýrýlmasý" baþlýðýnýn 15 Aralýk toplantýsýnda gündeme geleceðini ifade etmesi ve artýk enflasyonun "geçici" olduðunu söylemekten vazgeçtiðini,"enflasyonun beklediklerinden yüksek seyrettiðini ve gerekirse enflasyonu önlemek için ellerindeki araçlarý kullanmakta tereddüt etmeyeceklerini" ifade etmesiyle,küresel anlamda dolara bir yönelme olmasý .

-Yabancýlar geçen hafta repo pozisyonlarýný da boþaltmalarýný dikkate alýrsak kabaca 0.65 milyon dolar portföy çýkýþý var,haftalýk swap pozisyonu azalýþý da 0.8 milyar dolar,toplam 1.45 milyar dolar yabancý çýkýþý var.

-Döviz talebi yüksek ama piyasaya döviz arzý çok az.Yabancýlar çýkýyor,yerliler döviz bozmuyor aksine ilave döviz alýyor.

-Kýþ aylarý turizm gelirinin olmadýðý aylar ama yüksek dýþ ticaret açýðýmýzý finanse emek için dövize ihtiyaç var.

Ticaret Bakanlýðý geçici verilerine göre:

2021 yýlý Kasým ayýnda geçen yýlýn ayný ayýna göre;


Ýhracat, % 33,44 artarak 21 milyar 468 milyon dolar,
Ýthalat, % 26,73 artarak 26 milyar 794 milyon dolar
oldu.
Kasým ayýnda dýþ ticaret açýðýmýz 5.326 milyar dolar oldu.

-Kasým ve aralýk aylarý en yüksek dýþ borç ödemelerimizin olduðu aylar ama CDS'imiz 500'ü geçtiði için yeniden borçlanma maliyetleri çok yüksek ,borcu çevirirken þirketlerimiz borçlanma rasyosunu düþürüyor net dýþ borç ödemesi yapýyoruz.

Kasým ayý dýþ borç ödemeleri açýsýndan yýlýn en yüklü aylarýndan biri:



Özel Sektörün Yurt Dýþýndan Saðladýðý Kredi Borcunun Yýl sonuna Kadar Ödemeleri (ABD dolarý)



Kasým-2021 Aralýk-2021 Kasým-Aralýk toplamý

I- Finansal 4,048,037,045 1,905,171,527 5,953,208,571
i- Bankalar 3,274,930,643 1,763,609,154 5,038,539,797
ii- Bankacýlýk Dýþý Finansal Kuruluþlar 773,106,401 141,562,373 914,668,774
II- Finansal Olmayan 990,647,686 1,872,641,161 2,863,288,847
UZUN VADELÝ 5,038,684,731 3,777,812,688 8,816,497,419

Kasým-2021 Aralýk-2021 Kasým-Aralýk toplamý

I- Finansal 927,395,916 905,216,867 1,832,612,782
i- Bankalar 827,938,173 728,830,254 1,556,768,427
ii- Bankacýlýk Dýþý Finansal Kuruluþlar 99,457,743 176,386,613 275,844,356
II- Finansal Olmayan 150,768,148 123,440,181 274,208,329
KISA VADELÝ (*) 1,078,164,064 1,028,657,048 2,106,821,111
0
TOPLAM 6,116,848,794 4,806,469,735 10,923,318,530

HAZÝNE 1,910,000,000 337,500,000 2,247,500,000

GENEL TOPLAM 8,026,848,794 5,143,969,735 13,170,818,530

(*) Ticari krediler dahil deðildir.Özel sektörün 1 yýl içinde ödeyeceði kýsa vadeli kredi ve ithalat borcu 40.870 milyar dolar.
Yýl sonuna kadar 2 ay içinde,bunun kabaca altýda biri kadar yani 6.8 milyar dolarlýk ödeme, tahmini olarak yukarýdaki
tabloya ilave edilebilir.

Hepsi bir araya gelince döviz arzý çok düþükken döviz talebinin yüksek olmasý,merkez bankasýnýn rezervinin de eksi pozisyonda olmasý döviz kurlarýnýn yükseliþ eðiliminin sürmesini saðlýyor.

[deniz43]

Deniz hocam malum USD kur farký enerji sektörü bankalar baþta olmak üzere ülkede ki bir çok þirketi etkiliyor. BIST 30 dolar bazlý üretim üç beþ þirket harici hepsinin döviz açýðý var bu konuda hakkýndaki düþünceleriniz nelerdir. Birde TMO ve petrol ürünleri zararýna satýþ, yýlbaþýnda memur ve emekliye yapýlacak zamlar kamu maliyesine maliyetini düþündüðümüzde tasarruf olmadan kredi piyasasý ile nasýl etkiler.

Yýlbaþýna göre dolarýn %85 civarýnda TL'ye deðer kazanmasý var.Bu oranda bir yükseliþ özellikle kazancý TL ,borcu döviz olan þirketleri çok olumsuz etkiler.Bu durumda olan baþta enerji,gayrýmenkul olmak üzere çok sayýda sektör ve þirket var.
5 Sene önce 3.51 usd/TL paritesinden 500 milyon dolar uzun vadeli kredi alan bir þirketin borcu 1.755 milyar TL den bugün 13.7 paritesinden 6.85 milyar TL'ye çýkmýþ durumda(üzerine binen faizler hariç)
Þimdi iþin "püf noktasý"na geliyoruz.Normal muhasebe kurallarýna göre bu borç,bilançoda ,bilançonun düzenlendiði tarihteki parite neyse o pariteden döviz borcu TL'ye çevrilerek gösterilmesi gerekirken,2018 ekonomik krizinden sonra getirilen "geçici" uygulamayla bilançolarda borç alýndýðý tarihin paritesinden bilançoda borç olarak gözüküyor.Yani bilançolarýnda karlý gözüken birçok þirket gerçekte teknik olarak sermayesini kaybetmiþ zombi þirketler olabilir.Hisse senedi yatýrýmý yapanlarýn bu durumda döviz borcu olan þirketleri çok iyi araþtýrmalarý gerekir,özellikle de döviz geliri olmayan þirketleri.

Kamu maliyesi açýklarýnýn artmasý enflasyonu daha da körükler,bu açýklar "enflasyon vergisi" ile finanse edilir.

[oguzvortex19]

Deniz bey merhaba MBnin yeni borçlanma yapmadan ZKyý deðiþtirmeden mevcut koþulda kaç milyar dolar ile piyasaya doðrudan döviz satýþý yaparak müdahale edebilme bakiyesi kaldý bilginiz tahmininiz var mýdýr?

[deniz43]

Deniz bey merhaba MBnin yeni borçlanma yapmadan ZKyý deðiþtirmeden mevcut koþulda kaç milyar dolar ile piyasaya doðrudan döviz satýþý yaparak müdahale edebilme bakiyesi kaldý bilginiz tahmininiz var mýdýr?

Merkez bankasýnýn statik bir rezervi yok,sürekli deðiþiyor,yerel bankalarla yaptýklarý swap tutarý sürekli deðiþiyor,rezervdeki altýn tutarý ounce/usd deðiþimine baðlý olarak deðiþiyor,Hazinenin merkez bankasýnda dýþ borç ödemeleri ve kamunun yurt dýþý satýn almalarý için açtýðý döviz hesabý var,bu hesaptan merkez bankasýnýn hazineden döviz satýn alma imkaný var.Ama sonuç olarak merkez bankasýnýn altýn satmadýðýný varsayarsak ,altýn varlýðý hariç;
(-)72,532,012 milyar dolar döviz yükümlülüðü var, swap yoluyla aldýðý bütün dövizleri satmýþ gözüküyor,daha da ilave satýþ yaparsa döviz yükümlülükleri daha da artar.Ne kadar daha satabilir.Aslýnda kendisine ait bir döviz olmadýðý ve boðazýna kadar döviz yükümlülüðü olduðu için baþkasýndan borç ya da emanet aldýðý dövizleri de satmamasý gerekirdi,zaten kendileri de "merkez bankasýnýn bir döviz kuru seviyesi taahhüdü yoktur" söylüyor,ama söylediðinin aksine hareket ediyor.Sonuç olarak ne kadar daha satar bilemeyiz,zorunlu karþýlýklarýn tamamýný da satmasýnýn önünde bir engel yok.

[oguzvortex19]

Teþekkürler cevabýnýz için

Merkez bankasýnýn statik bir rezervi yok,sürekli deðiþiyor,yerel bankalarla yaptýklarý swap tutarý sürekli deðiþiyor,rezervdeki altýn tutarý ounce/usd deðiþimine baðlý olarak deðiþiyor,Hazinenin merkez bankasýnda dýþ borç ödemeleri ve kamunun yurt dýþý satýn almalarý için açtýðý döviz hesabý var,bu hesaptan merkez bankasýnýn hazineden döviz satýn alma imkaný var.Ama sonuç olarak merkez bankasýnýn altýn satmadýðýný varsayarsak ,altýn varlýðý hariç;
(-)72,532,012 milyar dolar döviz yükümlülüðü var, swap yoluyla aldýðý bütün dövizleri satmýþ gözüküyor,daha da ilave satýþ yaparsa döviz yükümlülükleri daha da artar.Ne kadar daha satabilir.Aslýnda kendisine ait bir döviz olmadýðý ve boðazýna kadar döviz yükümlülüðü olduðu için baþkasýndan borç ya da emanet aldýðý dövizleri de satmamasý gerekirdi,zaten kendileri de "merkez bankasýnýn bir döviz kuru seviyesi taahhüdü yoktur" söylüyor,ama söylediðinin aksine hareket ediyor.Sonuç olarak ne kadar daha satar bilemeyiz,zorunlu karþýlýklarýn tamamýný da satmasýnýn önünde bir engel yok.

[effendy75]

Deniz bey merhaba MBnin yeni borçlanma yapmadan ZKyý deðiþtirmeden mevcut koþulda kaç milyar dolar ile piyasaya doðrudan döviz satýþý yaparak müdahale edebilme bakiyesi kaldý bilginiz tahmininiz var mýdýr?

Bankalarýn belirli bir açýk pozisyon limiti vardýr; özsermaye miktarýna göre belirlenir.

Hazine ve merkez bankalarý için böyle bir sýnýrlama yok bildiðim kadarýyla.. dolayýsýyla pozisyon riskini ne kadar yükseltebileceðini, yükümlülüklerini artýk yerine getiremediðini ilan ettiðinde öðreneceðiz 🙂