BIZIM - Bizim Toptan Satýþ Maðazalarý A.Þ.

[kubilayn]

Ramazan is coming.tavan olursa þaþýrmam.ytd

[kubilayn]

AK YATIRIM
Net kar, güçlü operasyonel sonuçlar ve ertelenmiþ vergi geliri sayesinde
beklentileri aþtý: Bizim Toptan, 4Ç21 finansallarýnda beklentilerin oldukça
üzerinde 61 milyon TL net kar açýkladý (Ak Yatýrým: 28 milyon TL, Piyasa: 26
milyon TL). Finansal giderlerin beklentilerimizi aþmasýna raðmen, net
kardaki pozitif sürpriz büyümenin ve operasyonel kar marjlarýnýn
beklentilerimizin üzerinde olmasýndan ve 36 milyon TL tutarýnda ertelenmiþ
vergi gelirinden kaynaklandý. Gerçekleþen sonuçlar, piyasanýn satýþ, FAVÖK
ve net kar beklentisinden sýrasýyla %11, %30 ve %136 daha güçlü olmasý ve
Þirketin 2022 öngörülerinin tahminlerin çok üzerinde olmasý nedenleriyle
piyasanýn sonuçlara olumlu tepki vereceðini düþünüyoruz. Ancak, hissenin
son bir haftada endeksin %9 üzerinde getiri saðlamasý nedeniyle pozitif
tepkinin sýnýrlý kalabileceðini öngörüyoruz.
Benzerleri arasýnda en yüksek satýþ büyümesine ulaþtý: 4Ç21’de satýþlar
yýllýk bazda oldukça güçlü %52 büyüyerek beklentilerin üzerinde 2,2 milyar
TL olarak gerçekleþti (Ak Yatýrým: 1.9 milyar TL, Piyasa: 2 milyar TL). Ana
kategori büyümesi (þeker ve sigara hariç) daha yüksek %55 gerçekleþti.
Pandemi þartlarýnýn normalleþmesi ile ev dýþý tüketimin güçlenmesi ve
yüksek enflasyon beklentisi ile öne çekilen talep büyümede önemli rol
oynadý. Toplam satýþlar içerisinde %20 paya ulaþan Franchise operasyonlarý
satýþlarý yýllýk bazda %77 büyüme göstererek 425 milyon TL’ye ulaþýrken,
konsolide büyümedeki önemli faktörlerden biri olmaya devam etti.
Tarihsel yüksek operasyonel karlýlýk: FAVÖK beklentilerin üzerinde yýllýk
bazda %87 gibi oldukça güçlü bir artýþla 152 milyon TL’ye ulaþtý (Ak Yatýrým:
107 milyon TL, Piyasa: 117 milyon TL). FAVÖK marjý geçen sene ayný
dönemki %5,5'den %6,8’e yükseldi ve piyasa tahmininin 100 baz puan
üzerinde gerçekleþti. Brüt marjlardaki 240 baz puanlýk artýþ marj
iyileþmesinin arkasýnda yatan temel unsur olarak öne çýktý. IFRS 15 gereði
ticari borçlara ve alacaklara uygulanan faiz oranlarýndaki artýþ ve düþük
marjlý sigara ve þekerin payýnýn azalmasý brüt kar marjýný destekledi. Diðer
taraftan artan maliyet baskýlarýyla operasyonel gider marjýnýn 90 baz puan
artmasý brüt marjdaki iyileþmenin FAVÖK marjýna yansýmasýný sýnýrladý.
FAVÖK marjýný UFRS 16 ve UFRS 15 etkisinden arýndýrdýðýmýzda 120 baz
puan yükseliþ ile %3.6’ya yükseldiðini hesaplýyoruz. Bizim Toptan yýlýn son
çeyreðinde en azýndan son 3 yýlýn (UFRS 16 etkisi dikkate alýnmadýðýnda en
az son 10 yýlýn) en yüksek çeyreklik brüt marjýna ve FAVÖK marjýna ulaþtý.
Güçlü 2022 öngörüleri: Þirket, 2022 beklentilerini paylaþtý. Buna göre %50
(+-%5) ciro büyümesi, %5-6 FAVÖK marjý öngörüyor. Bizim Toptan maðaza
sayýsýnýn 7 artarak 180’e (+-3) ulaþmasýný, Franchise operasyonlarýnýn
maðaza sayýsýnýn ise 1726’dan 2350’ye çýkmasýný hedefliyor.
AL tavsiyemizi koruyoruz: Beklentilerimizi aþan 4Ç21 sonuçlarý ve güçlü 2022 öngörüleri
sonrasý hedef deðerimizi hafif yükselterek 20TL’ye çýkarýyoruz (önceki: 19TL). Güncel hedef
deðerimize %47 getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. 2022 ciro ve
FAVÖK tahminlerimizi sýrasýyla %4 ve %9 oranýnda yükseltiyoruz.
Bizim Toptan, güncel 2022 tahminlerimize 9.5x F/K ile yurt içi benzerlerine %10 iskontolu, 2x
FD/FAVÖK (UFRS 16 öncesi ve UFRS 15 nedeniyle ayrýlan ticari borçlara uygulanan faiz gideri
düþülerek hesaplanmýþtýr) ile yurtiçi benzerlerine %45 iskontolu iþlem görüyor. Hisse kendi 3
yýllýk ortalama çarpanlarýna göre de ortalama yaklaþýk %40 iskonto ile iþlem görüyor.

[miami]

Cok kisa vadede iyi kar getirdiði için 2.kez ciktim. Daha önceki cikisimdan sonra iyi hareket yapmýþtý.
Alanlarda kazanýr umarým

[kubilayn]

Analistlerin 12 Aylýk Fiyat Hedefi YAKLAÞIK 20 TL.YTD

[kubilayn]

https://www.hisse.net/haber/?p=6752

[kubilayn]

Sayfaya kimse uðramýyor.Bu hisse sadece bendemi var acaba.Neyse on güne kadar dolar burasý.Anladýnýz siz onu.ytd

[CARÝ]

Kendime notlar....

Asla yatýrým tavsiyesi deðildir...

saygýlar...

[kubilayn]

Kendime notlar....

Asla yatýrým tavsiyesi deðildir...

saygýlar...

Birileri mutlaka farketti ancak kimseyi uyandýrmak istemiyor.ytd