ACSEL - Acýselsan Acýpayam Selüloz Sanayi ve Ticaret A.Þ.

[deva-i dert]

POLTK örneðini sn radyocu bu yüzden vermiþ. Grafiðe göre acselin bu hafta 120 -150 olmasý lazým demiþsiniz. POLTK sermayesi 3.7 milyon dolaþýmdaki lotu 740 bin bugün 3770 lira. Acsel sermaye 10.7 milyon dolaþýmdaki lotu 5.5 milyon...Bu hesaptan acselin en az 500 lira olmasý lazým..POLTK nin acselden bir artýsý üstünlüðü falan yok... Þöyle bir inceledim Tuzlada Yüzey Ýþlem Kimyasal Malzemelerinin Üretimi yapýyor.. Acsel ondan daha iyi bir þirket...Ýhracatçý ürettiði ürünler pek çok alanda kullanýlýyor. Dolar euro sterlin acselin lehine çalýþýyor. Euro 30 lirayý geçti.Ýki ileri bir geri gidemiyor. Bu hafta 100 lirayý görsek bile yeter..

Hey Allah'ým þirket deðerlemesini ödenmiþ sermaye ve fiili dolaþýma göre mi yapýyorsunuz? Deðerleme þirketin net varlýklarýna ve ürettiði nakite/faaliyet kârýna göre yapýlýrdý eskiden.. Biz dinazorlar devrinde kaldýk galiba :) Tabi birisi alýp baþýný gidince, onun pahalý olmasý yorumu yapmak yerine, bunun neyi eksik yorumu daha makul gibi duruyor :) ACSEL 25,46 pd/efk ve 26,22 fd/favök hem de yeni bilanço ile, pek de ucuz deðil hani... büyüme olsa dersin ki pahalý, ama hemen 1-2 bilançoya ucuzlar, ama büyüme de olmamýþ. Yeni yatýrýmlar satýþ ve favök büyümesini bir kaç katýna çýkarýrsa o vakit bu rasyolara da çok pahalý demeyiz. Bir de ihracaat oraný yüksek, belki 3. çeyrek çok iyi gider, büyüme hýzlanýr, rasyolar ucuzlar.. Öyle bir ihtimal de yok deðil. Beklemeye deðer mi? Tuzu kuru olana deðer. Acelesi olan için tartýþýlýr. YTD.

Not: 30 yýl geçse ve ödenmiþ sermayeyi artýrmasalar, hâlâ ödenmiþ sermayeye bakýp sermayenin bilmem kaç katý kâr ediyor demenin pek anlamý yok. Böyle bir yaklaþým sadece bu memlekette var.. Ýþe yarýyor mu? Borsacý dede mantýðýyla bakarsan yarýyor. Reel mantýkla bir alakasý yok.

[deva-i dert]

Dünyada tek baþýna bir þey ifade etmeyen, ama memlekette çok þey ifade eden bir þey var: Net Kârý Ödenmiþ Sermayeye oranlamak. Bunda Borsacý Dede'nin de ve ona bunu öðretenlerin de muhakkak ki payý var. Net Kârýn Ödenmiþ Sermayeye oranýna Hisse Baþý Kâr /Earnings Per Share da deniyor. Yani her 1 TL'lik ödenmiþ sermaye için ne kadarlýk Net Kâr üretilmiþ sorusunun cevabý bu aslýnda.

HBK'sý yüksek bir firma iyi midir? Bu soru tek baþýna anlamsýz. Ödenmiþ Sermayesi ve Özkaynaklarýnýn durumuna bakmadan buna cevap vermek mantýklý deðil. Neden? Hemen izah edeyim:

Mesela bir þirket düþünün ki, Ödenmiþ Sermayesi 20 Milyon TL olsun. Ayný þirket epeyce bir süre, diyelim 15 sene hiç sermayesini artýrmamýþ olsun ve elde ettiði kârlar bilançoda Geçmiþ Yýllar Kârlarý kaleminde öylece bekliyor olsun. Ýçinde ödenmiþ sermayesi, yeniden deðerleme farklarý, dönem kârý ve geçmiþ yýllar kârlarýnýn da olduðu Öz Kaynaklarý da diyelim 500 milyon TL olsun. Þimdi bu þirket 100 milyon Net Kâr etti diyelim. Þirketin HBK'sý 5 oluyor. Gayet çekici bir rakam. Sermayesinin 5 katý kâr etmiþ.. Peki ayný kârý Özkaynaklarýna oranlarsak durum ne olur: 0,20, yani % 20. Buna Öz Kaynak Karlýlýðý da diyoruz. Durum öyle çok da parlak görünmedi birden ha?

Diyelim ki ayný þirket geçmiþ yýl kârlarýný ve yeniden deðerleme farklarýný ödenmiþ sermayeye ekleme kararý almýþ olsun, yani sermaye artýrmýþ olsun. Hatta bunlarýn tamamýný da aktarmasýn sermayeye, 280 milyonluk kýsmýný aktarsýn. Bu durumda Ödenmiþ Sermaye kýsmý 20 milyon TL yerine 300 Milyon TL olacak. Öz Kaynaklar deðiþmiyor, sadece Öz Kaynaklar içerisindeki kalemlerin deðerleri birbirine aktarýldýðý için onlar deðiþiyor. Durum ne oldu þimdi?

Ödenmiþ Sermaye 300 milyon, Öz Kaynaklar yine 500 Milyon TL. Þimdi ayný net karý yani 100 milyon TL net karý yaptýðýný düþünelim. Bu sefer HBK 0,33 olacak, Öz Kaynak Kârlýlýðý yine ayný 0,20 ya da % 20 olacak. Aslýnda þirketin yaptýðý þey ayný. Deðiþen hiç bir þey yok, kârlýlýk ayný, elde edilen kâr ayný. Ama birinde HBK 5 iken, sadece Özkaynaklardaki kalemlerin yerini deðiþtirince HBK 0,33 oluyor.

Sanal bir yanýlsamadan ibaret olan yüksek HBK görüntüsü bizim memlekette matah bir þeymiþ gibi alýcý buluyor maalesef. Piyasa yapýcýlarý da bunu kullanýyor mu? Evet kullanýyor. Diyeceksiniz ki alan memnun, satan memnun. Evet, orasý öyle. Ama buna göre þirket deðerlemesi yapýlmaz. Sýkýntý burada.

Hele kalkýp da HBK'sý þu kadar olan bir þirketin fiyatý bilmem ne, bunun HBK'sý da þu, o zaman bu hayli hayli þu kadar olmalý gibi hesaplar makul olmamayý bir tarafa býrakýn mantýk dýþý.

Takdir ve yorum sizin.

[nilkiz]

Bilgilendirme için içtenlikle teþekkür ederim

Bizim derdimiz kar mar deðil zaten ettiði kardan hersene 10 kuruþ veriyor

Hbk falan da deðil benim derdim sermayesi 10 milyon altýnda hisse toplu malin sahibide dolar bazlý kar etmeli derdimiz bu

[nilkiz]

Bu senenin tabi bence en gözde sektörü leasing ve finansal kiralama kredinin bu kadar zor olduðu yerde

[deva-i dert]

Bilgilendirme için içtenlikle teþekkür ederim

Bizim derdimiz kar mar deðil zaten ettiði kardan hersene 10 kuruþ veriyor

Hbk falan da deðil benim derdim sermayesi 10 milyon altýnda hisse toplu malin sahibide dolar bazlý kar etmeli derdimiz bu

O zaman ne diyelim? Kazanan her zaman haklýdýr. Kazancýnýz bol ve daim olsun.

[nilkiz]

Hepimizin sizi deva dan da ege gubreden de okuyorum baþarýlar bol kazançlar

Cim beton alcar neden 600 lira acsel 90 lira

Biri defter deðerinin 15 katý biri 7 biri 4.5 katý

Borsada FÝYAT esastýr Ali Persembe ve Ahmet Mergen

[deva-i dert]

Hepimizin sizi deva dan da ege gubreden de okuyorum baþarýlar bol kazançlar

Cim beton alcar neden 600 lira acsel 90 lira

Biri defter deðerinin 15 katý biri 7 biri 4.5 katý

Borsada FÝYAT esastýr Ali Persembe ve Ahmet Mergen

Evet aslolan fiyattýr. Ama fiyatýn kendisini belirleyen de fiyatýn bizzat kendisi midir? Açgözlülük ve panik ve korkuyu çýkardýðýnda geriye fiyata tesir eden ne kalýr? 'Eder' mi? Eder kaç eder mesela? Bunlarýn cevabý kimsede yok. Eminim sizde de yoktur.

Biz ucuz ya da pahalý kavramlarýný kendi ön kabullerimizle oluþturuyoruz. Birileri bu ön kabulleri yýkabiliyor. Bazen bazen cazip hikayeler ile, bazen cebren, bazen de hile ile.. Biz de bu oyuna dahil olabiliyoruz. Bu oyunda kaybedenler de oluyor, kazananlar kadar.. Para olmasa da para kadar kýymetli zaman kaybedenler en baþta olmak üzere.

Kazanan tarafta olmanýz dileðiyle..

[jayjaybk]

Tahtaci bugun neyi fiyatlar bilmiyorum ama gorunen o ki marjlar anlaminda q1, ciro anlaminda q2 dip olmus. Benim bekledigimden iyi. Cirodaki durumun sektorel oldugunu ve dipi gordgunu atlamamak lazim. Orta vadede onu acik, endeksle farki kapatir.

tamami kisisel goruslerim olup hicbir sekilde yatirim tavsiyesi icermez.