ANALİZ-Vestel Beyaz Eşya 1. Çeyrek Finansal Sonuçları(Ahlatcı Yatırım)

* * Ahlatcı Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

* * "Vestel Beyaz Eşya 1Ç20’de 1Ç19’a göre %62 artışla piyasa* beklentisinin de üzerine çıkarak 135 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin 1Ç19’daki net karı 83 milyon TL’ydi. Şirketin satış gelirleri 1Ç20’de 1Ç19’a göre %15 artışla 1.38 milyar TL’den 1.59 milyar TL’ye* yükselirken aynı dönemde satış maliyetleri tarafında artış ise %10* olarak gerçekleşti. Satış detaylarına baktığımızda toplam satışların %57’sini Avrupa ülkelerine, %21’ini yurt içine, %22’sini ise diğer* ülkelere yapan Vestel Beyaz Eşya’nın yurt dışı satışları 1Ç20’de 1Ç19’a göre %5 oranında artışla 1.26 milyar TL’ye yükselirken yurt içi* satışlar ise aynı dönemde %85 artarak 182 milyon TL’den 337 milyon TL* oldu.

* * Satış gelirlerinin maliyetlerden fazla yükselmesine bağlı olarak* şirketin brüt karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %55 oranında* artarak 229 milyon TL olurken brüt kar marjı ise %14.36 oldu. (1Ç19 Brüt kar: 147 Milyon TL* Brüt Kar Marjı: %10.64) Geçtiğimiz yılın ilk* çeyreğinde %67 olan kapasite kullanım oranı 2020 yılının ilk* çeyreğinde %68 olarak gerçekleşen Vestel Beyaz Eşya’nın üretim adedi 2020 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre %5.5* oranında artış gösterdi. Öte yandan şirketin toplam yatırım harcaması* tutarı yılın ilk üç ayında 16.3 milyon dolar oldu. Şirketin 1Ç20’de FVAOK rakamı piyasa beklentisine uyumlu olarak ve geçtiğimiz yılın* aynı dönemine göre %48 artışla 239 milyon TL oldu. (1Ç19 FVAOK: 162 Milyon TL) FVAOK marjı ise aynı dönemde %11.67’den %14.98’e yükseldi.

* * Beklentileri karşılayan bilanço rakamları ile tavan fiyatla açılış* yapan Vestel Beyaz Eşya güncel 5,86 F/K ve 4,21x FD/FVAÖK rasyolarına* sahip. Teknik olarak yükseliş potansiyeli olan hissede 20.70 ve 20.40* hissede izlenmesi gereken destek bölgesi olarak dikkat çekiyor. Bu* bölge üzerinde tutunma sürebilirse 22.50 ve 24.00 TL seviyeleri kısa* vade için test edilebilir. Teknik göstergelerine göre baktığımızda RSI* yukarı yönlü trendini korumayı sürdürüyor fakat aşırı alım bölgesine* yaklaştığınız da not etmek gerekiyor."