TRGYO - Torunlar GYO A.Þ.

[adestim]

*vakýf yatýrým, torunlar gyo için 3,90 tl hedef fiyat ile 'al' önerisini korudu

[adestim]

Torunlar GYO (TRGYO, Negatif): Torunlar GYO 2Ç2018'de 218,5mn TL zarar kaydetmiþtir. Þirket geçen yýlýn ayný döneminde 130,4mn TL kar kaydetmiþti. Piyasa beklentisi Þirket'in bu yýlýn ikinci çeyreðinde 134mn TL zarar kaydetmesi yönündeyken, bizim beklentimiz 141mn TL zarar kaydedeceði yönündeydi. Brüt karýn 2Ç2018'de 255,3mn TL gerçekleþerek bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %151 oranýnda artmasýna raðmen 479mn TL'lik net finansman gideri (Yüksek döviz açýk pozisyonu bulunan Þirket bu çeyrekte 396,1mn TL kur farký gideri kaydetmiþtir) zarar kaydedilmesinde ana etken olmuþtur. Þirket'in 2Ç2018'deki brüt kar marjý %39 olarak gerçekleþmiþtir. Geçen yýlýn ayný döneminde brüt kar marjý %79 idi. Þirket'in satýþ gelirleri 2Ç2018'de 654,4mn TL gerçekleþerek bir önceki yýlýn ayný dönemindeki satýþ gelirleri olan 129,3mn TL'nin üzerinde gerçekleþirken, ayný dönemler itibariyle konut ve ofis satýþ gelirlerinde 494,1mn TL'lik artýþ yaþanmýþtýr. Þirket'in kira gelirleri ise 2Ç2018'de bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %24 oranýnda artarak 122,8mn TL olmuþtur. Ýkinci çeyrek zararý sonrasýnda Þirket'in yýlýn ilk yarýsýndaki net dönem zararý 68,1mn TL olmuþtur. Þirket geçen yýlýn ayný döneminde 97mn TL kar elde etmiþti.

[adestim]

HÝSSE DEÐERLENDÝRMESÝ-Ziraat Yatýrým, Torunlar GYO hedef fiyatýný 3,65 TL'den 2,65 TL'ye indirdi

Ziraat Yatýrým, Torunlar GYO hedef fiyatýný 3,65 TL'den 2,65 TL'ye indirdi.

Ziraat Yatýrým ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Torunlar GYO için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarýný belirtti.

Raporda þu deðerlendirme yapýldý:

"Torunlar GYO 2Ç2018'de 218,5mn TL zarar kaydetmiþtir. Þirket geçen yýlýn ayný döneminde 130,4mn TL kar kaydetmiþti. Piyasa beklentisi Þirket'in bu yýlýn ikinci çeyreðinde 134mn TL zarar kaydetmesi yönündeyken, bizim beklentimiz 141mn TL zarar kaydedeceði yönündeydi.

Ýkinci çeyrek zararý sonrasýnda Þirket'in yýlýn ilk yarýsýndaki net dönem zararý 68,1mn TL olmuþtur. Þirket geçen yýlýn ayný döneminde 97mn TL kar elde etmiþti.

Þirket'in satýþ gelirleri 2Ç2018'de 654,4mn TL gerçekleþerek bir önceki yýlýn ayný dönemindeki satýþ gelirleri olan 129,3mn TL'nin üzerinde gerçekleþirken, ayný dönemler itibariyle konut ve ofis satýþ gelirlerinde 494,1mn TL'lik artýþ yaþanmýþtýr. Þirket'in kira gelirleri ise 2Ç2018'de bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %23,7 oranýnda artarak 122,8mn TL olmuþtur. Þirket bu çeyrekte elde ettiði satýþ gelirlerinin 503,4mn TL'si 5.Levent projesinden gerçekleþmiþtir. 5. Levent projesinden teslim edilen konutlarýn brüt kar marjý bir önceki çeyreðin altýnda gerçekleþerek %27,5 olmuþtur.

Brüt kar 2Ç2018'de 255,3mn TL gerçekleþerek bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %151 oranýnda artmasýna raðmen 479mn TL'lik net finansman gideri zarar kaydedilmesinde ana etken olmuþtur. Öte yandan, Þirket'in 2Ç2018'deki brüt kar marjý %39 olarak gerçekleþmiþtir. Geçen yýlýn ayný döneminde brüt kar marjý %79 idi. FAVÖK ise bu çeyrekte 239,6mn TL olurken, FAVÖK marjý %36,6 oranýnda gerçekleþmiþtir. Yüksek döviz açýk pozisyonu bulunan Þirket'in bu çeyrekteki net kur farký gideri 396,1mn TL gerçekleþmiþtir. Þirket'in 2Ç2018 dönemi itibariyle 514mn USD, 180mn EUR olmak üzere toplam 3,3milyar TL'lik net döviz açýk pozisyonu bulunmaktadýr.

Torunlar GYO'nun hedef hisse fiyatýný, 2018 yýlý ilk yarý gerçekleþmelerinin ardýndan tahminlerde yapmýþ olduðumuz deðiþiklikler ve güncellemelere baðlý olarak 3,65TL'den 2,65TL'ye indiriyoruz. Ancak, daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/...1869bd7dbaa11f

[desertaxe]

Dovizle gayrimenkul satislari / kiralari / borclanmalari yeni kanunla yasaklandi.
Umarim olumlu etkileri olacaktir.
TL bazli islemler cogaldikca borsaya etkisi pozitiftir.
Ayrica bu sahtekar GYO lar butun varliklarini TL cinsine cevirmek zorunda kalacaklar, hisse degerlemelerine kisada pozitif katkisi olur zannimca.

[desertaxe]

hisse degil sanki bitcoin bu meret.
yari yariya dustu nalet kagit

[osisa]

Dovizle gayrimenkul satislari / kiralari / borclanmalari yeni kanunla yasaklandi.
Umarim olumlu etkileri olacaktir.
TL bazli islemler cogaldikca borsaya etkisi pozitiftir.
Ayrica bu sahtekar GYO lar butun varliklarini TL cinsine cevirmek zorunda kalacaklar, hisse degerlemelerine kisada pozitif katkisi olur zannimca.

Tonla doviz borcu var ve artik kiralar tl ile veriliyor.Tl ile kazanc doviz ile kredi odemesi yapan sirket ne yapar? Batar...

Neyi olumlu anlamadim.

[adestim]

HÝSSE DEÐERLENDÝRMESÝ-Vakýf Yatýrým, Torunlar GYO için hedef fiyatýný 3,39 TL’den 2,35 TL’ye indirdi, tavsiyesini 'Al' olarak korudu

Vakýf Yatýrým, Torunlar GYO için hedef fiyatýný 3,39 TL’den 2,35 TL’ye indirdi, tavsiyesini 'Al' olarak korudu.

Vakýf Yatýrým'ýn ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda þu deðerlendirme yapýldý:

"Torunlar GYO 3Ç18 için beklentimize paralel 974 mn TL net zarar açýkladý.

3Ç’de TL’deki yaþanan deðer kaybýnýn etkisi ve yaklaþýk 4,4 mlr TL karþýlýðý taþýdýðý açýk döviz pozisyonu nedeniyle Þirket’in 1,1 mlr TL kur farký gideri kaydetmesi, açýklanan net zararýn en önemli kaynaðýný oluþturmuþtur.

Þirket’in operasyonel sonuçlarý, hem bizim hem de piyasa beklentilerinin altýnda kalmýþtýr. Özellikle proje teslimatlarýnýn azalmasý nedeniyle Þirket’in 3Ç’de net satýþ gelirleri çeyreksel bazda %48 oranýnda gerilemiþtir. Þirketin operasyonel karlýlýðýnýn tahminlerin altýnda seyretmesi ile büyüyen net zarar nedeniyle 3Ç sonuçlarýnýn hisse performansý üzerine etkisini olumsuz olarak deðerlendiriyoruz.

Son 1 aylýk dönemde þirket hisseleri BIST 100 getirisine göre %4,1 daha iyi performans göstermiþtir. Deðerlemede kullandýðýmýz risksiz faiz oraný güncellememiz, TL’deki deðer kaybý ve Þirket’in net borç pozisyonundaki artýþý göz önünde bulundurarak yaptýðýmýz parçalarýn toplamý deðerleme çalýþmasý sonucunda Þirket için hedef fiyatýmýzý 3,39 TL’den 2,35 TL’ye aþaðý yönde revize ediyoruz. Torunlar GYO için kýsa vadede “Endeks Üzeri Getiri”, uzun vadede “AL” önerimizi koruyoruz. "

[adestim]

HÝSSE DEÐERLENDÝRMESÝ-Halk Yatýrým, Torunlar GYO için hedef fiyatýný 2,70 TL'den 2,30 TL’ye indirdi, tavsiyesini 'Al' olarak korudu

Halk Yatýrým, Torunlar GYO için hedef fiyatýný 2,70 TL'den 2,30 TL’ye indirdi, tavsiyesini 'Al' olarak korudu.

Halk Yatýrým'ýn ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda þöyle denildi:

"Açýk döviz pozisyonu nedeniyle beklentilerin üzerinde net zarar. Torunlar GYO, üçüncü çeyrekte hem beklentimiz olan 925 mn TL hem de piyasa ortalama beklentisi olan 895 mn TL’lik net zararýn üzerinde 974,2 mn TL net zarar açýkladý (3Ç17’de 17,4 mn TL net kar). Beklentilerin üzerinde gelen net zararda, beklentilerin altýnda kalan operasyonel karlýlýk ve esas faaliyet dýþý giderlerin beklentilerin üzerinde gerçekleþmesi etkili oldu. Torunlar GYO’nun 3Ç17’de 100,9 mn TL seviyesinde gerçekleþen net finansman gideri, 3Ç18’de 1.178 mn TL seviyesine yükseldi. Þirketin 30 Eylül 2018 itibariyle 512,4 mn dolar ve 186,3 mn euro borcu bulunuyor. Her anlamda beklentilerden kötü gelen finansallarýn hisse performansýna etkisini ‘negatif’ olarak deðerlendiriyoruz.

Torunlar GYO için 2,70 TL seviyesindeki hedef fiyatýmýzý 2,30 TL’ye indiriyor, ‘AL’ olan tavsiyemizi koruyoruz. Hem makroekonomik tahminlerimizdeki revizyonlar ve deðerleme de kullandýðýmýz risksiz faiz oraný öngörümüzü %17,5 seviyesine yükseltmemiz sonucunda, Torunlar GYO için 2,70 TL seviyesindeki hedef fiyatýmýzý 2,30 TL’ye revize ediyor, sunduðu getiri potansiyeli doðrultusunda ‘AL’ tavsiyemizi sürdürmeye devam ediyoruz. Torunlar GYO’yu, tek bir segmente baðlý kalmayýp, daha geniþ müþteri portföyüne hitap edebilme olanaðý saðlayan çeþitlendirilmiþ varlýk portföyüne sahip olmasý açýsýndan uzun vadede beðeniyoruz. Torunlar GYO’nun Torun Center projesi kiralama ve satýþýnda görülen gecikme ve döviz açýk pozisyona sahip olmasý nedeniyle EUR/TL ve USD/TL kurundaki TL aleyhine gerçekleþen aþýrý dalgalanmalar nedeniyle hissenin fazlaca cezalandýrýldýðýný düþünüyoruz. Önümüzdeki dönemde, EUR/TL ve USD/TL kurundaki TL lehine gerçekleþecek geliþmeler doðrultusunda hisse fiyatýna olumlu yansýmalarý görmeye baþlayabileceðimizi, yatýrýmlarýn azalmasý ve kira getirili gayrimenkullerin artmasý ile beraber þirketin borç yükünün de azalacaðýný düþünüyoruz."