Günlük viop ticarethanesi

[Zülfü Aþkýn]

[IMG][/IMG]

[Zülfü Aþkýn]

[IMG][/IMG]

[oyunagelenadam]

ben gider diye anlýyorum

[oyunagelenadam]

PETKÝM AL SÝNYALÝ OLUÞUMU

[zebetosu]

PETKÝM AL SÝNYALÝ OLUÞUMU

aselsan var mý

[Zülfü Aþkýn]

545 : Analiz- 4Ç19 Tahminleri (Ýþ Yatýrým)


Ýþ Yatýrým 4.Çeyrek 2019 Tahminleri

Finans Dýþý Þirketler: 4Ç'de TL'nin deðer kaybý ekonomideki toparlanmanýn olumlu
etkilerini gölgeliyor

TL/Dolar kuru yýlýn 4Ç'de %5.0 artarken, ayný dönemde EUR/TL kurundaki artýþ %7.6
oldu. Geçen yýlýn ayný çeyreði ile kýyaslandýðýnda ise ortalama TL/Dolar ve TL/Euro
pariteleri, sýrasýyla %4.9 ve %1.65 oranlarýnda arttý. Dolayýsýyla, geçen
yýlýn ayný döneminde yüksek miktarda kur farký geliri kaydeden döviz borçlu þirketler
bu yýlýn ayný döneminde kur farký gideri kaydettiler. Yýlýn tamamýnda
1200 baz puana ulaþan faiz indirimlerinin de etkisi ile, iç talepteki toparlanma
4Ç'de de devam ederek þirketlerin yurtiçi gelirlerini destekledi. Özellikle faize
duyarlý otomotiv ve gayrimenkul sektörlerinde zayýf baz etkisinin de yardýmý
ile yýllýk bazda toparlanma yaþandý. Yýl baþýnda yürürlüðe giren IFRS 16 deðiþikliði,
þirketlerin toplu faaliyet kar rakamýnýn geçen yýlýn ayný dönemi ile
kýyaslanmasýný güçleþtiriyor. Bilançoda faaliyet kiralamasýndan, finansal kiralamaya
geçilmesi faaliyet kar rakamlarýný arttýrýrken ilk yýllarda net karý olumsuz
etkiliyor.

ASELS.IS, DOAS.IS, THYAO.IS, KOZAL.IS, PGSUS.IS, INDES.IS, ve ALKIM.IS 4Ç'de yüksek
FVAÖK ve Net Kar artýþý kaydetmesini beklediðimiz þirketlerden. Öte yandan,
TUPRS.IS, TRKCM.IS, TKFEN.IS, EREGL.IS, ve KRDMD.IS net kar ve FAVÖK rakamlarýnda
geçen yýlýn ayný dönemine göre en fazla daralma beklediðimiz þirketler arasýnda
ön plana çýkýyor.


Bankalar: Güçlenen ana faaliyet gelirleri karþýlýklara yönlendirildi.

Bankalarýn 4Ç19 kar rakamlarýnýn çeyreksel bazda %2 artmasýný, yýllýk olarak da
%32 düþmesini bekliyoruz. Bu düþüþte önceki çeyreðe göre gözle görülür yükselmesini
beklediðimiz karþýlýk giderleri en önemli faktör olarak karþýmýza çýkýyor.
2019'un son çeyreði bankalarýn net faiz marjlarý açýsýndan yýlýn en kuvvetli dönemi
oldu. Sene içinde yapýlan 1200 baz puanlýk faiz indirimlerinin asýl izlendiði
dönem son çeyrek olmuþ olacak. Yaklaþýk olarak ortalamada 100 baz puan artmasýný
beklediðimiz net faiz marjlarý ana gelir faaliyet karlarýnýn çeyrek olarak
güçlü artýþýna neden olacak. Bankalar buradan elde edilen gelirin önemli sayýlabilecek
bir bölümünü karþýlýk giderlerine yönlendirdiler. Bunda BDDK'nýn TL46
milyarlýk kredinin yýlsonuna kadar takibe atýlmasýný talep eden kararýnýn da
etkisi önemli rol oynadý.

Araþtýrma kapsamýndaki TSKB.IS ve ALBRK.IS hariç tüm bankalar çeyreklik bazda karþýlýk
giderlerini kuvvetli çift haneli büyüme rakamlarýyla arttýrdýlar. Bu artýþta
özellikle %77'çeyreklik karþýlýk gider yükseliþiyle Yapý Kredi Bankasý (YKBNK.IS)
ön plana çýkýyor. Diðer özel bankalar Akbank (AKBNK.IS) ve Garanti'nin
(GARAN.IS) karþýlýk giderlerinin sýrasýyla %38 ve %18 oranlarýnda artmasýný bekliyoruz.
Kamu bankalarýnýn da karþýlýk giderleri TL 46 milyarýn etkisiyle artýþ
gösterirken, ana faaliyet karýnýn çok kuvvetli olmasý karþýlýklardaki artýþý çok
rahat biçimde karþýlýyor. Düþük bazýnda etkisiyle kamu bankalarýnýn son çeyrek
karýnýn bir önceki çeyreðe göre %122 oranýnda artmasýný öngörüyoruz. TSKB'nin
(TSKB.IS) çeyreklik karýnýn ise %13 artmasýný tahmin etmekteyiz. YKB (YKBNK.IS)
'nýn önemli bir bilanço temizliði yapmasý ve karþýlýk oranlarýný güçlendirmesi
sebebiyle çeyreklik karýnda %86'lýk bir düþüþ olmasýný bekliyoruz. Karýný en
çok artýracak bankalar kamu bankalarý Vakýfbank (VAKBN.IS) ve Halkbank (HALKB.IS).
Bu arada Al Baraka'nýn da üçüncü çeyrek zarar açýkladýktan sonra bu çeyrek
TL54 mn kar açýklamasýný tahmin ediyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

[Zülfü Aþkýn]

[IMG][/IMG]

YFAS....... iþ baþýnda........

[Zülfü Aþkýn]

YFAS..........xu030 da ne yapmýþ.........

[IMG][/IMG]