ARZUM - Arzum Elektrikli Ev Aletleri San. Tic. A.Þ.

[bogazici]

Hemþerim dýþýnda dikkat çeken olmamýþ. Halka arzdan þirketin kasasýna beþ kuruþ para girmeyecek. Bazý arkadaþlar hatýrlatmýþ, evet yabancý ortak güzel bir "EXIT" yapma derdinde.

Tek olumlu yaný, tam bir spek kaðýdý. Halka arzdan deðilde, saðlam bir düþüþ yaptýktan sonra orta vadeli takip listesine alýp izlenebilir.

Oðuz Bey aslýnda dikkat çektik üzerine de konuþtuk önceki sayfalarda.

Þirket içeriye para sokmak isteseydi, içeride kalan ortaklar kendi hisselerini de halka arza katabilirlerdi.

Her þirket her an fon arayýþýnda olmak zorunda deðil. Arzum'un %51'lik asýl kurucu ailesinden gelen ortaklarý 2008'den beri bir hisse bile satmamýþ, satmaya gerek görmemiþ, þimdiki çýkan ortak da yine kendi payýný aldýðýnda bir önceki ortaktan satýn almýþtýr. Yani þu an çýkan ortak þirketten hisse aldýðýnda da þirkete bir kuruþ dahi girmemiþtir. Kaldý ki þirkete fon saðlamanýn tek yolu da halka arz deðil.

[fezalii]

Ýkisi farklý kavramlar. Diðerinde yabancý kurumsala satýþ olsa bile o satýþlarýn parasý þirket kasasýna girdi. Hatta kervan gýda açýklama bile yaptý paranýn bir kýsmýný döviz alarak tutuyoruz diye.. Arzuma gelirsek; hani nerede paralar! Yatýracagýn paralar nereye gidecek?

Hemþerim dýþýnda dikkat çeken olmamýþ. Halka arzdan þirketin kasasýna beþ kuruþ para girmeyecek. Bazý arkadaþlar hatýrlatmýþ, evet yabancý ortak güzel bir "EXIT" yapma derdinde.

Tek olumlu yaný, tam bir spek kaðýdý. Halka arzdan deðilde, saðlam bir düþüþ yaptýktan sonra orta vadeli takip listesine alýp izlenebilir.

Okumadan ezbere yorum yapmak bu olsa gerek.
Biz sayfalardir ne konuþuyoruz acaba?

[Oðuz Çelikdemir]

Okumadan ezbere yorum yapmak bu olsa gerek.
Biz sayfalardir ne konuþuyoruz acaba?

Bunu benim yazdýklarým içinmi söylüyorsunuz?

[Timsah]

Arkadaþlar bilmeyenler için þirketin kasasýna para girmemesi konusu hakkýnda bir açýklama yazmak istiyorum. Bundan önceki esenboða veya kervan gýda halka arzlarýnda þirketler halka arz olurlarken sermaye artýrýmý yoluyla halka arz oldular. Rakamlarý uydurarak anlatmak gerekirse þirketin sermayesi 40 milyon ise 60 milyona sermeyeyi çýkarttýlar. Dolayýsýyla þirket ortaklarý ellerinde bulunan hisseleri satmadýlar veya bir miktarýný sattýlar. Bu iþlem sonucunda þirket ortaklarýnýn elindeki hisse adeti deðiþmedi ancak þirkete yeni ortak gelmesi (halka arz olmasý) nedeniyle þirkette bulunan paylarý yüzdesel olarak azaldý.

Eðer þirket ortaklarý kendi ellerinde yer alan hisseleri (Arzumda olduðu gibi) halka arz etselerdi o þirketlerdede kasaya para girmeyecekti. Mantýken düþününce halka arzý veya borsayý bilmeyen herkesin anlayabileceði bir durum. Birde þu þekilde söyleyeyim kimse elindeki hissesini satýp gelen parayý aaa arkadaþlar siz bu parayý verdiniz benim hisselerime karþýlýk o zaman ben bu parayý þirkete koyuyorum hepimizin parasý olsun demez.

Daha açýk nasýl anlatýlýr onuda bilmiyorum. Daha öncede söylediðim gibi þirketin nakit ihtiyacý olduðunu borcunun çok olduðunu düþünen ve þirket nakit ihtiyacýný karþýlamýyor bu þirkete yatýrým yapmak istemiyorum diyenlere saygý duyarým. Ancak bu þekilde düþünen kiþilerin þirketin cari oranýný asit test oranýný paylaþmasýný bekliyorum.

Sanki diðer þirketlerde ortaklar halka arzdan kendi sattýklarý paylarý þirkete hibe etmiþ gibi bir algý var burda onu düzeltmek anlamayanlara anlatmak için yazdým kimse üzerine alýnmasýn.

Son olarak Kervan Gýda izahnamesinde yer alan ibareyi ekliyorum; 'Þirket, sermaye artýrýmý yoluyla halka arz edilecek paylar üzerinden halka arz geliri elde edecektir. Þirket paylarýnýn halka arzýnda sahip olduðu paylarý satan hissedarlar pay satýþ geliri, halka arza aracýlýk eden yatýrým kuruluþuise halka arza aracýlýk komisyonu elde edeceklerdir.
Görüleceði üzere Kervan Gýda arzýnda hem sermaye artýrýmý hemde ortak satýþý yoluyla halka arz olduðu için Sermaye artýrýmý yoluyla arz edilen paylar üzerinden þirket, kendi paylarýný satan ortaklarda kendi paylarýna iliþkin satýþtan gelir etmiþtir.

[Timsah]

Peki Arzum yerli ortaklarý neden halka arzý kabul etmiþ olabilirler? Kendimce bu sorularý yanýtlamam gerekirse;
-Halka arz furyasýnýn sürdüðü bu günlerde þirket halka arz olduktan kýsa süre sonra piyasa deðeri yükselebilir. Piyasa deðerinin yükselmesi þirket ortaklarýnýn elinde bulunan halka açýk olmayan hisselerinde deðerini artýracaðý anlamýna gelir
-Halka arz olmasý þirket bilinirliðini artýracaktýr.
-Halka arz olmuþ þirket finansal tablolarý daha sýk ve sýký denetime tabi olmasý nedeniyle finans kuruluþlardan kredi almaktan tutun ihalelere katýlmadan v.b. pek çok avantaj elde edeceklerdir.
-Yabancý ortaðýn çýkmasý yönetim anlamýnda hisselerin önemli miktarda bölümünü elinde tutuyorken halka arz ile paylarýn çok daðýlacak olmasý yerli ortaðý yönetim anlamýnda rahatlatacaktýr.
-Ayrýca halka arz için katlanýlan maliyetler ve reklam giderleri yabancý ortak tarafýndan karþýlacak þirketten para çýkmadan þirket halka arz edilecektir.

[Timsah]

Cari Oran: Dönen Varlýklar/Kýsa Vadeli Yük.

Arzum 2017 Cari Oraný: 1,94 2018: 1,37 2019: 1,35 2020Eylül: 1,32

Asit Test (Likidite) Oraný: (Dönen Varlýklar-Stoklar)/ (Kýsa Vadeli Yabancý Kaynaklar)

Arzum 2017 Likidite Oraný: 1,58 2018: 1,08 2019: 1,14 2020Eylül: 1,06

Yukarýda yer alan hesaplama izahnamede yer alan finansal tablolardaki rakamlardan hesaplanmýþtýr. Görüleceði üzere þirket stoklarýný nakde çevirmeyi beklemeden kýsa vadeli yükümlülüklerini yerine getirebilmektedir.
Peki kýsa vadeli borçlarý dýþýnda borcu yok mu? Var ama kýsa vadeli borçlarý yanýnda uzun vadeli borçlarý çok az. 2020 Eylül verilerine göre yukarýdaki hesaplamalarda da kullanýlan kýsa vadeli yükümlülükler 309.789.972 iken uzun vadeli yükümlülükleri sadece 11.760.044 olarak gözükmekte.

Tabiki nakit sadece borç ödemek için gerekli deðil farklý yatýrýmlar yapýlabilir . Sonuçta kim istemez daha fazla nakidi olsun:). Þirket isteseydi bu halka arza sermaye artýrýmýnýda ekleyebilirdi gerek görmemiþlerki eklememiþler.

[WinGman]

Cari Oran: Dönen Varlýklar/Kýsa Vadeli Yük.

Arzum 2017 Cari Oraný: 1,94 2018: 1,37 2019: 1,35 2020Eylül: 1,32

Asit Test (Likidite) Oraný: (Dönen Varlýklar-Stoklar)/ (Kýsa Vadeli Yabancý Kaynaklar)

Arzum 2017 Likidite Oraný: 1,58 2018: 1,08 2019: 1,14 2020Eylül: 1,06

Yukarýda yer alan hesaplama izahnamede yer alan finansal tablolardaki rakamlardan hesaplanmýþtýr. Görüleceði üzere þirket stoklarýný nakde çevirmeyi beklemeden kýsa vadeli yükümlülüklerini yerine getirebilmektedir.
Peki kýsa vadeli borçlarý dýþýnda borcu yok mu? Var ama kýsa vadeli borçlarý yanýnda uzun vadeli borçlarý çok az. 2020 Eylül verilerine göre yukarýdaki hesaplamalarda da kullanýlan kýsa vadeli yükümlülükler 309.789.972 iken uzun vadeli yükümlülükleri sadece 11.760.044 olarak gözükmekte.

Tabiki nakit sadece borç ödemek için gerekli deðil farklý yatýrýmlar yapýlabilir . Sonuçta kim istemez daha fazla nakidi olsun:). Þirket isteseydi bu halka arza sermaye artýrýmýnýda ekleyebilirdi gerek görmemiþlerki eklememiþler.

Detaylý bilgilendirmeniz ve faydalý bilgiler için teþekkürler Sn Timsah

[bogazici]

Peki Arzum yerli ortaklarý neden halka arzý kabul etmiþ olabilirler? Kendimce bu sorularý yanýtlamam gerekirse;
-Halka arz furyasýnýn sürdüðü bu günlerde þirket halka arz olduktan kýsa süre sonra piyasa deðeri yükselebilir. Piyasa deðerinin yükselmesi þirket ortaklarýnýn elinde bulunan halka açýk olmayan hisselerinde deðerini artýracaðý anlamýna gelir
-Halka arz olmasý þirket bilinirliðini artýracaktýr.
-Halka arz olmuþ þirket finansal tablolarý daha sýk ve sýký denetime tabi olmasý nedeniyle finans kuruluþlardan kredi almaktan tutun ihalelere katýlmadan v.b. pek çok avantaj elde edeceklerdir.
-Yabancý ortaðýn çýkmasý yönetim anlamýnda hisselerin önemli miktarda bölümünü elinde tutuyorken halka arz ile paylarýn çok daðýlacak olmasý yerli ortaðý yönetim anlamýnda rahatlatacaktýr.
-Ayrýca halka arz için katlanýlan maliyetler ve reklam giderleri yabancý ortak tarafýndan karþýlacak þirketten para çýkmadan þirket halka arz edilecektir.

Sn Timsah,

Detaylý yorumlarýnýz için teþekkürler. Ardý ardýna yazdýðýnýz üç mesaj güzel bir vaka analiz çalýþmasý olmuþ.