Originally Posted by
Oralet_Osman
Rasyonelliðe uymayan hayali olaylar üzerinden fetiþliðe devam edin siz. Sizin mantýða göre þirket gitsin kârýný Barça maçýna iddia oynasýn, 2 ye katlasýn.
Temettüyü alan herkesin ayný fiyattan hisse almasý lazým ki ortaklýk oraný bozulmamýþ olsun, bu bir. Herkesin de bilâ istisna tekrar hisse almasý lazým, bu da iki.
Güç bela 5 lot Egeen alabilmiþ adam, hisse 5 yýl hiç temettü vermemiþ, güzel kar etmiþ ve hisse fiyatý bugun 60 bin lira olmuþ farz edelim. Paraya ihtiyacým olunca zaten 5 lot olan portföyümün 2 lotunu satýnca kalacak 3 lot. Oysa her yýl düzenli temettü veren hisselerin fiyatlarý ulaþýlabilir olur iþin matematiði gereði.
Warren uffet in þirketinin bir lotu bi ara yanlýþ hatýrlamýyorsam 180 bin dolardý, hiç temettü vermediði, bedelsiz bölünmediði için u fiyata gelmiþ, bu þirkete biz nasýl ortak olabilelim??? Hangimizin gücü yeter?
Temettü veren þirketler her zaman en çok kazandýrmýþtýr, iststistikler böyle diyor. Zaten temettü demek kar payý demek, kar ediyor ki daðýtýyor.
Ben ortaðý olduðum þirketin ettiði kardan her yýl payýma düþeni almalýyým ki yarýn bu firma Nokia gibi dönülmez bir yola girme eðilimi gösterirse en azýnda yav zaten 8 yýldýr temettülerle maliyetimi sýfýrladým diyebileyim.
Evet amaç portföyü büyütmek, para kazanmak ama öyle bir algý oluþturulmaya çalýþýlýyor ki kar payý daðýtan þirketler dolandýrýcýymýþ, bu parayý daðýtmasalar çok daha fazla kazandýracaklarmýþ gibi bir hava estiriliyor.
Kýçý kýrýk Bist'te bile kasasýnda muazzam paralar olup kar payý daðýtmayýp hissesi sürünen þirketler var.
Tüpraþ kasasýnda milyar dolarlarca nakiti varken Cumhuriyet tarihinin o zaman en büyük projesi olan Rup için gidip kredi kullandý, kafalarý basmýyor muydu acaba?
2 ortak bakkal bile açsak herkes kâr payý istemeli.
Sizlerin temel yanlýþý, þirket parayý daðýtmayýp kasada býrakýrsa daha çok ve maliyetsiz yatýrým yapar, varlýðý artar bu da hisse fiyatýna yansýr, portföyüm büyür. Oysa temettü daðýtan firma salaktýr, parayý ortaklarýna daðýtýr, bu kekolar da gider yine ayný hisseden alýr, o para da çarçur olmuþ olur, þirkete de bi faydasý olmaz.
E iyi de þirket yatýrým yaoacaksa zaten bþz de istemeyiz temettü daðýtsýn ama 5 ayrý yerde fabrikasý olan bir çimento þirketine ortaksak ve bu da yatýrým falan yapmýyorsa elde ettiði karý neden istemeyelim? Deli miyiz biz?
Sizinle tartýþmamýza gerek yok, çünkü benim anlattýðým þey ile sizin karþý çýktýðýnýzý sandýðýnýz þey ayný þey deðil.
- Birincisi ben kâr payý daðýtan þirket dolandýrýcýdýr gibi bir imada bulunmadým. Yazmadýðým þeylerden fikir üretmeniz yanlýþ.
- Ýkincisi þirket temettü vermiyor, ama ayný zamanda yatýrým yapýp büyümüyorsa, gidip ona yatýrým yapalým da demedim. Yine benim demediðim þeylerden demiþim gibi yorum çýkarmýþsýnýz.
- Üçüncüsü sizlerin derken kim ile kimi ayný kategoriye sokuyorsunuz, orasýna da anlam veremedim.
Temel argümaným þu: Temettü ile bileþik büyüme olmaz.. Þirketteki lot sayýnýzý artýrmanýz mümkündür. Ama fiyat ayný yerde saydýðý müddetçe toplam varlýðýnýz deðiþmez, hatta cüzi miktarda stopajdan dolayý azalýr. Seneye lot sayýnýz fazla olduðu için daha fazla temettü alacaðýnýzý iddia edecekseniz, tekrar 1. basamaða dönün, aldýðýnýz daha fazla temettü kadar yine fiyat bölünür ve yine stopaj ödersiniz, ve yine cüzi miktarda toplam varlýðýnýz azalýr. Ve bu kýsýr döngü devam eder.
Bu kýsýr döngüyü bozan tek þey hisse fiyatýnýn artmasýdýr yani temettünün kendisi deðildir. Bana temettü verdiði için psikolojik olarak insanlar o hisseye talebi artýrýr o sebeple hisse fiyatý artar gibi bir iddia ile gelirseniz, ayný mantýkla psikolojik olarak bedelsiz bölünenlerin de fiyatý artýyor. O psikolojik etkinin ne temettü ile ne de bedelsiz sermaye artýrýmý ile ilgisi yoktur, tamamen irrasyonel fiyatlamalardýr.
Sizin TUPRS'ta hiç temettü almadan temettü alanlarýn kazandýðýndan çok daha fazla para kazanmanýz da mümkündür, bunun temettü ile hiç ilgisi yoktur.
Farazi bilgilerle ve senaryolarla temettü faziletleri anlatmaya bence gerek yok. Bu iþin matematiksel tabanýnýn olmadýðýný biraz düþünen herkes bulur.
"Ýyi bir planýn en büyük düþmaný, mükemmel bir planýn hayalini kurmaktýr."
Clausewitz
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri