DEVA - Deva Holding

[seltek]

Sayýn Maslak1,
Deva nýn maddi varlýklarýnda yeniden deðerleme yapmasý sonucu döviz saklama limitini biraz artýrmasý mümkün olabilir mi ?
Böyle bir iþlemde vergi yükümlülüðü doðuyor mu acaba ?

[Maslak1]

Sayýn Maslak1,
Deva nýn maddi varlýklarýnda yeniden deðerleme yapmasý sonucu döviz saklama limitini biraz artýrmasý mümkün olabilir mi ?
Böyle bir iþlemde vergi yükümlülüðü doðuyor mu acaba ?

sayýn seltek,

maddi varlýklarýn yeniden deðerlenmesine iliþkin 3 ayrý mevzuat gündemde..

1-vergi usul kanununda: maddi duran varlýðýn %2i kadar tek seferlik vergi öde, duran varlýðý yeniden deðerle ve yüksek amortisman gideri yazarak düþük vergi martahý oluþtur. bu mevzuat yürürlükte.. deva veya herhangi bir þirket bunu dilerse (iþine gelirse) kullanýr..

2-vergi usul kanununa göre enflasyon muhasebesi: TYR bu yýl hiperenflasyonist ekonomi konumuna geldi (1on 12 aylýk enflasoyn %10 ve son 36 aylýk enfalsyon %100ü aþtý.. kalitatif koþullarda önemli ölçüde gerçekleþti).. hükümet vergi gelir kaybýndan korktuðu için bunu 2024e erteledi (zavallý bankalar olmayan karlarý vergilemeye devam edecek. yani nominalde karlý görülen bankalar, enflasyon muhasebesi yapýlsa reelde karsýz olacak.. sanayi þirketleri daha rahat durumdalar..).. bunun da vergisel faydasý var, vergisel maliyeti yok (uygulansaydý)..

3-TFRS/UFRsye göre enflasyon muhasebesi.. buna geçiþ ise bu sene mecburi (denetim þirketlkeri arasýnda konsensus var.. baský ile caymazlarsa.. ama burda amir otorite yerel firmalar deðil, küresel UFRS otoritesi.. yerel TFRS komitesi dahi baský ile farklý noktalara gidebilir).. bilgime göre bu yeni mevzuat bu hükme göre hazýlanan mali tablolarý esas alacak.. UFTRS/TFRSye göre enflasyon muhasebsi uygulanmasý yoluyla þirketlerin varlýk ve dolayýsýyla toplam aktif deðerlerinin artmasýnýn vergisel etkisi veya maliyeti yoktur..

yani, sorununun cevabý: 3 numarayý kastettiðinize göre; vergisel maliyet yoktur. bu mevzuat (TFRS/UFRSye göre enfaslyon muhasebesi) uygulanýnca deva için matrah büyür ve tutabileceði döviz rakamý da büyür.. Doðru noktaya iþaret ettiniz..

önemli konu: bu sene enflasyon muhasebesi uygulanmasýyla, yüklü maddi duran varlýk taþýyan þirketlerde önemli oranda varlýk ve özkaynak büyümesi olacak. bankalarýn reelde düþük karlarda ve hatta kimilerininin enflasyon muhasebesi sonrarýnda zararda olduklarýný görebiliriz (belki de bu sebeple düþük fk ile fiyatlanýyorlar.. yatýrýmcý, bunun adýný koymadan bunu böyle fiyatlýyor olabilir). Devada da yüklü özkaynak büyümesi bekliyorum (bir baský veya baþka sebeple enfaslyon muhasebesi uygulamasý iptal olmazsa)..

[Cautionary]

@Maslak1,

ilave olarak eurobond kapsam dýþý. Yani nakit ya da mevduat olarak tutulan dövizin önemli kýsmý ile, farklý vadelerde eurobond alýnabilir. Bunun tabii ki faiz riski var, ama yüksek faiz getirisi kazancý da var(risk-reward durumu).

Bir kýsým KKM de yapýlabilir tabii ki. Sonuçta hammadde ihtiyacý için döviz bulundurmak þart ise, riskleri yönetmek adýna döviz pozisyonu korunmalý.

Hatta, dövize endeksli yatýrým fonu bile alýnabilir. Onlar da kapsam dýþý.

Yani, pek çok yol bulunabilir. Yeter ki net yabancý para pozisyonu korunsun. Devayý sektörde ayakta tutacak ve öne çýkaracak þey, net döviz pozisyonudur.

[Maslak1]

@Maslak1,

ilave olarak eurobond kapsam dýþý. Yani nakit ya da mevduat olarak tutulan dövizin önemli kýsmý ile, farklý vadelerde eurobond alýnabilir. Bunun tabii ki faiz riski var, ama yüksek faiz getirisi kazancý da var(risk-reward durumu).

Bir kýsým KKM de yapýlabilir tabii ki. Sonuçta hammadde ihtiyacý için döviz bulundurmak þart ise, riskleri yönetmek adýna döviz pozisyonu korunmalý.

Hatta, dövize endeksli yatýrým fonu bile alýnabilir. Onlar da kapsam dýþý.

Yani, pek çok yol bulunabilir. Yeter ki net yabancý para pozisyonu korunsun. Devayý sektörde ayakta tutacak ve öne çýkaracak þey, net döviz pozisyonudur.

bunlar da uygun araç olabilir.. özellikle paranýn çok yakýn vadede lazým olmayacka kýsmý için eurobond ve yatýrým fonu iyi alternatif olur.. oranlar %10lara geldi.. sadece TR deðil, baþka ülkelerin eorobondunu da düþünebilir (sepet/çeþitlilik)..

firma 10 aylýk stok taþýyor, bunu da bir kaç ay artýrmayý düþünebilir (hammadde ve mamülde son kullanma tarihi konusu olduðu için burdaki artýþ sýnýrý çok fazla olmaz)..

bu sene hasýl edeceði nakitten borç ödemesi de yapýyor olabilir (eldeki 100 milyon dolar üzeri nakte yeni ekleme yapmayý düþünmeyebilir.. çünkü zaten epey yüksek rakam).

þirket saðlam duruþunu muhafaza etmeli.. tahminim de bu yöndedir.

[Cautionary]

bunlar da uygun araç olabilir.. özellikle paranýn çok yakýn vadede lazým olmayacka kýsmý için eurobond ve yatýrým fonu iyi alternatif olur.. oranlar %10lara geldi.. sadece TR deðil, baþka ülkelerin eorobondunu da düþünebilir (sepet/çeþitlilik)..

firma 10 aylýk stok taþýyor, bunu da bir kaç ay artýrmayý düþünebilir (hammadde ve mamülde son kullanma tarihi konusu olduðu için burdaki artýþ sýnýrý çok fazla olmaz)..

bu sene hasýl edeceði nakitten borç ödemesi de yapýyor olabilir (eldeki 100 milyon dolar üzeri nakte yeni ekleme yapmayý düþünmeyebilir.. çünkü zaten epey yüksek rakam).

þirket saðlam duruþunu muhafaza etmeli.. tahminim de bu yöndedir.

Bu arada, baþka ülke eurobondu olmuyor(anladýðým kadarýyla). Olmasýn da zaten, bizim faizlerimiz de gayet iyi. Ülke batarsa þirket de batsýn zaten

Bu arada, piyasa tepkisi sýnýrlý oldu. Geçen hafta cuma %4 çýkmýþ ve nagatif etkilenebilecekler arasýnda olmamýza raðmen, deva bile %1,5 ekside...Aslýnda bu durum göreceli saðlam durmaya baþladýðýmýzý da gösteriyor olabilir. Ara zam ihtimali de artmýþ olabilir. Þu enf. ortamýnda, bu kurlarla %37 artýþ ile üretim yapmak, özellikle bilançosu güçlü olmayan þirketler için imkanzý hale geliyor (sektör için üzücü olsa da, pazar kazanabileceði için orta-uzun vade de deva için olumlu)

[y0f0b0]

Herkese iyi günler,
Lütfen cehaletime verin, Deva ana borçlanmasýný tahvil ihrac ederek yapmýyormu. Yani bankaya gidip kredi istemiyor. Tabi ki bazý ihtiyaçlar için banka ile çalýþmak daha pratik. Benim kastettiðim tahvil ihracatý bu kapsamdamý.

[Cautionary]

Herkese iyi günler,
Lütfen cehaletime verin, Deva ana borçlanmasýný tahvil ihrac ederek yapmýyormu. Yani bankaya gidip kredi istemiyor. Tabi ki bazý ihtiyaçlar için banka ile çalýþmak daha pratik. Benim kastettiðim tahvil ihracatý bu kapsamdamý.

Tahvil ihracý kapsamda deðil, bu þekilde fonlama yapabilir.

Ama çoðu þirket, günlük operasyonlarý için nakit ihtiyacýný kýsa vadeli banka kredileri ve rotatif krediler ile saðlýyor(maaþ ödemeleri, enerji faturalarý vs). Ancak kredibilitesi yüksek, kasasýnda bu kadar döviz olan firma her türlü bu darboðazý bir þekilde aþar. Ama bu karar sonrasý ilave döviz pozisyonu büyütmez bence, göze batmamasý için büyütmemesi de doðru olur.

[Maslak1]

Herkese iyi günler,
Lütfen cehaletime verin, Deva ana borçlanmasýný tahvil ihrac ederek yapmýyormu. Yani bankaya gidip kredi istemiyor. Tabi ki bazý ihtiyaçlar için banka ile çalýþmak daha pratik. Benim kastettiðim tahvil ihracatý bu kapsamdamý.

sayon y0f0b0,

Deva tahvil ihraç edyor ama yaný zamanda kýsa vadeli banka kredisi (spot veya rotatif) de kullanýyor. tahvil orta ve uzun vadeli bir finansman aracý olarak uygundur. günlük/haftalýk/birkaç aylýk nakit akým yönetimi iiçinse en uygun finansman araçlarý rotatif krediler, spot krediler ve faktoringdir. spot ve rotatifler kýsýtlandýðý için þunu önermiþtim:
1-daha fazla tahvil çýkar ve ihtiyaç azalýrsa geri alým yap (böylelikle spot ve rotatifteki esnekliðe yaklaþ..),
2-piyasadan toplanan alacak çeklerini (ki ilaç piayasasýdna malalr teslim edildikten bir kaç hafta sonra ortalama vadeye göre çekler müþteriden alýnýr) faktoring firmasýna temlik et ve karþýlýðýnda nakit al.. bu da oldukça pratik bir kýsa vade finansman aracýdýr (biraz evrak ve dökümantasyon iþi vardýr)..

bu 2 araçla tl kredisi kullanmak konusunda gelen ksýtlamaya alternatif bulmuþ olur..

not: 2 nolu konu firmalarca yaygýn kullanýlýrsa, bistteki faktoring firmalarýna yeni iþ hacmi doðmuþ olur.