DEVA - Deva Holding

[Cautionary]

@denlis100,

eline saðlýk, harika tablo oldu. twitter hesabýn varsa oradan da paylaþýrsan daha çok insana ulaþmýþ olur, beni de eklersen, ben de retweet ederim..hesabýn yoksa senden alýntý yaptýðýmý belirtip ben de paylaþabilirim.

[pej]

Sanýrým artýk temettü hayal kýrýklýðý bitti bunu zaten satýp alttan almak için kullanmýþlardý,þimdi arkadaþlarýnda belirttiði gibi 1.Ç bilanço nun ayak seslerini göreceðiz.YTD,kendi heyecanlý beklentimdir.

[esozcan]

30 dakýkalýklarda barlarý boncuk gibi dizdi.. haftalýkta 31.56 üzerinde kalamadýðý sürece 30.00 desteði aktif olacak.. kýrýlýrsa
29.48-68 aralýðý önem kazanýr..

[garipy]

Ýlk ceyregin bitmesine 20 gün kaldý . Þimdiden kur 2 lira yükseldi ceyreði buralarda kapatsa 200 milyon kur karý yazacak .
Ýlaç satýþlarýndaki ivme ve 20 Þubat sonrasý zammý ile 350milyon faaliyet karý gelse

Toplamda 550 milyon ceyreklik kar olusur.

Yýllýklandirilmis kar 1.5 milyar olur
Þimdiki hisse fiyatýný referans alsak prospektif 4 fk olur þirket.

ELÝMÝZDEKÝ EN BÜYÜK SÝLAH SABRIMIZ BEKLEMEYE DEVAM... [emoji2]

MI 6 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[Maslak1]

Ýlk ceyregin bitmesine 20 gün kaldý . Þimdiden kur 2 lira yükseldi ceyreði buralarda kapatsa 200 milyon kur karý yazacak .
Ýlaç satýþlarýndaki ivme ve 20 Þubat sonrasý zammý ile 350milyon faaliyet karý gelse

Toplamda 550 milyon ceyreklik kar olusur.

Yýllýklandirilmis kar 1.5 milyar olur
Þimdiki hisse fiyatýný referans alsak prospektif 4 fk olur þirket.

ELÝMÝZDEKÝ EN BÜYÜK SÝLAH SABRIMIZ BEKLEMEYE DEVAM... [emoji2]

MI 6 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

defter deðerimiz yýl sonunda piyasa deðerine çok yaklaþmýþ olacak.. bu durumda 1-2 yýla; þirket dýþýna nakit çýkarma durumunu (yüksek oranlý temettü daðýtýmý) zorlar (satýþ vb ayrý konudur).

bireysel yatýrmcýya faaliyetler hakkýnda doyurucu bilgi vermeyip, üstelik onca kardan sadece 100 milyon pay alýp, bizi ve kendisini de büyük temettüden mahrum býrakan büyük ortakla biz bireysel ortak arasýndaki "sinir harbi" devam ediyor..

bu arada; þu konuda yönetimin hakkýný da teslim edelim: ortadaki bu kusursuz finansal fýrtýna varken, nakitte olmasý da doðru harekettir ama durum bu iken de 100 milyon da olsa imtiyazlý payý almasý da centilmenlik dýþý harekettir..

foncularýn sabrýna da hayran olmalýyýz bu arada.. onlarýn da beklentisi ya þirketin satýþýyla ya da yüksek oranlý temettü ile ceplerine adam gibi paranýn bir an evvel girmesidir, diye tahmin ediyorum. iþ hikayesi olarak çok enteresan bir vaka olduk..

[value investor]

defter deðerimiz yýl sonunda piyasa deðerine çok yaklaþmýþ olacak.. bu durumda 1-2 yýla; þirket dýþýna nakit çýkarma durumunu (yüksek oranlý temettü daðýtýmý) zorlar (satýþ vb ayrý konudur).

bireysel yatýrmcýya faaliyetler hakkýnda doyurucu bilgi vermeyip, üstelik onca kardan sadece 100 milyon pay alýp, bizi ve kendisini de büyük temettüden mahrum býrakan büyük ortakla biz bireysel ortak arasýndaki "sinir harbi" devam ediyor..

bu arada; þu konuda yönetimin hakkýný da teslim edelim: ortadaki bu kusursuz finansal fýrtýna varken, nakitte olmasý da doðru harekettir ama durum bu iken de 100 milyon da olsa imtiyazlý payý almasý da centilmenlik dýþý harekettir..

foncularýn sabrýna da hayran olmalýyýz bu arada.. onlarýn da beklentisi ya þirketin satýþýyla ya da yüksek oranlý temettü ile ceplerine adam gibi paranýn bir an evvel girmesidir, diye tahmin ediyorum. iþ hikayesi olarak çok enteresan bir vaka olduk..

Sn Maslak , finansallara gereðinden fazla abartýldýðýný düþünüyorum.

Her ne kadar firmanýn nakit tarafý 700 mio tl 2020 finansallarýna göre artýþ gösterse de , bunun karþýlýðýnda banka kredileri+tahvil borçlanmalarýnýn , 2020 de 1,1 mia tl iken, 2021 de 1,7 mia tl net 600 mio tl net artýþ gösterdi. Yani firma banka kredisi kullanmaya devam etti.

Yine esas faaliyetlerden diðer gelirler kaleminin kur gelirlerinin etkisiyle 559 mio tl ulaþmasý, firmanýn esas faaliyet karýnýn 2021 de 1,3 mia tl ulaþmasýna ve faaliyet kar marjýnýn %58 seviyesine ulaþmasýna neden oldu. Kur karýndan arýndýrýldýðýnda ise, 816 mio tl , faaliyet karýnýn marjý %35 seviyesinde gerçekleþtiði görülmektedir. (2020 finansallarýnda kur karýndan arýndýrýlmýþ faaliyet karý %33 seviyesindeydi.)

Finansman gideri düþülürse , vök net karýn 604 mio tl , kar marjýnýn %26 seviyesinde sonuçlandýðý görülmektedir. (2020 yýlýnda ise vök %27 seviyesinde sonuçlandý )

Yani 2020 finansallarýna göre kur karý dikkate alýnmadýðýnda marjlarda bir deðiþim olmadýðý , bu senede tl cinsi banka kredilerini arttýrarak yine kurun yükseliþine yönelik oyun planlarý olduðu , (elinde duran yp cinsi nakit ve stoklardaki artýþ.) gözlemlenmektedir.

Faaliyetinden elde ettiði getirideki marjlarýn yüksek oranda 3-4 yýl içince sýçradýðý, artýk stabilize olduðu gözlemleniyor. Artýk kur karýndan baðýmsýz yeni yatýrýmlarýn ciroya etkisi , marjlarda deðilde hacimsel karlardaki etkisini takip etmek gerek diye düþünüyorum.

Saygýlarýmla.

[kontraatak]

Sn Maslak , finansallara gereðinden fazla abartýldýðýný düþünüyorum.

Her ne kadar firmanýn nakit tarafý 700 mio tl 2020 finansallarýna göre artýþ gösterse de , bunun karþýlýðýnda banka kredileri+tahvil borçlanmalarýnýn , 2020 de 1,1 mia tl iken, 2021 de 1,7 mia tl net 600 mio tl net artýþ gösterdi. Yani firma banka kredisi kullanmaya devam etti.

Yine esas faaliyetlerden diðer gelirler kaleminin kur gelirlerinin etkisiyle 559 mio tl ulaþmasý, firmanýn esas faaliyet karýnýn 2021 de 1,3 mia tl ulaþmasýna ve faaliyet kar marjýnýn %58 seviyesine ulaþmasýna neden oldu. Kur karýndan arýndýrýldýðýnda ise, 816 mio tl , faaliyet karýnýn marjý %35 seviyesinde gerçekleþtiði görülmektedir. (2020 finansallarýnda kur karýndan arýndýrýlmýþ faaliyet karý %33 seviyesindeydi.)

Finansman gideri düþülürse , vök net karýn 604 mio tl , kar marjýnýn %26 seviyesinde sonuçlandýðý görülmektedir. (2020 yýlýnda ise vök %27 seviyesinde sonuçlandý )

Yani 2020 finansallarýna göre kur karý dikkate alýnmadýðýnda marjlarda bir deðiþim olmadýðý , bu senede tl cinsi banka kredilerini arttýrarak yine kurun yükseliþine yönelik oyun planlarý olduðu , (elinde duran yp cinsi nakit ve stoklardaki artýþ.) gözlemlenmektedir.

Faaliyetinden elde ettiði getirideki marjlarýn yüksek oranda 3-4 yýl içince sýçradýðý, artýk stabilize olduðu gözlemleniyor. Artýk kur karýndan baðýmsýz yeni yatýrýmlarýn ciroya etkisi , marjlarda deðilde hacimsel karlardaki etkisini takip etmek gerek diye düþünüyorum.

Saygýlarýmla.

sayýn value þirket 1,3 milyar kredi taþýr iken 1,3 milyar döviz pozisyonu taþýmasýnýn bir amacý var bu amaç aldýðý hammaddeki kur kaynaklý riskleri hedge etmektir kur geliri her ne kadar faaliyet dýþý gibi görünse de þayet kur artýþý olmasa ve kur geliri yazýlmasa idi döviz ile satýn alýnan hammaddenin de maliyeti artmayacak ve bu seferde kur farký geliri yerine daha yüksek bürüt marjý ve bürüt kar ve haliyle daha yüksek faaliyet karý yazacaktý kur arttý ve hedge amacý ile tutulan döviz pozisyonu amacýna ulaþmýþ oldu.

[Maslak1]

Sn Maslak , finansallara gereðinden fazla abartýldýðýný düþünüyorum.

Her ne kadar firmanýn nakit tarafý 700 mio tl 2020 finansallarýna göre artýþ gösterse de , bunun karþýlýðýnda banka kredileri+tahvil borçlanmalarýnýn , 2020 de 1,1 mia tl iken, 2021 de 1,7 mia tl net 600 mio tl net artýþ gösterdi. Yani firma banka kredisi kullanmaya devam etti.

Yine esas faaliyetlerden diðer gelirler kaleminin kur gelirlerinin etkisiyle 559 mio tl ulaþmasý, firmanýn esas faaliyet karýnýn 2021 de 1,3 mia tl ulaþmasýna ve faaliyet kar marjýnýn %58 seviyesine ulaþmasýna neden oldu. Kur karýndan arýndýrýldýðýnda ise, 816 mio tl , faaliyet karýnýn marjý %35 seviyesinde gerçekleþtiði görülmektedir. (2020 finansallarýnda kur karýndan arýndýrýlmýþ faaliyet karý %33 seviyesindeydi.)

Finansman gideri düþülürse , vök net karýn 604 mio tl , kar marjýnýn %26 seviyesinde sonuçlandýðý görülmektedir. (2020 yýlýnda ise vök %27 seviyesinde sonuçlandý )

Yani 2020 finansallarýna göre kur karý dikkate alýnmadýðýnda marjlarda bir deðiþim olmadýðý , bu senede tl cinsi banka kredilerini arttýrarak yine kurun yükseliþine yönelik oyun planlarý olduðu , (elinde duran yp cinsi nakit ve stoklardaki artýþ.) gözlemlenmektedir.

Faaliyetinden elde ettiði getirideki marjlarýn yüksek oranda 3-4 yýl içince sýçradýðý, artýk stabilize olduðu gözlemleniyor. Artýk kur karýndan baðýmsýz yeni yatýrýmlarýn ciroya etkisi , marjlarda deðilde hacimsel karlardaki etkisini takip etmek gerek diye düþünüyorum.

Saygýlarýmla.

Sayýn Value investor, þirketin finansallarý, 1.2 milyar karýn ifade ettiði kadar iyi deðildir. bu doðrudur ve bu nedenle de þirketin kar rakamýndan bu kambiyo giderini hariç tutmak, "tek seferlik olaylar hariç olan durum"u görmek bakýmýndan faydalýdýr. Bununla beraber, siz de eski bir bankacý olarak takdir edersiniz ki finansallardaki 1 parametreyi deðiþtirince, karþýlýðýnda baþka parametre de deðiþir. örneðin, þirket o kadar döviz tutmasaydý, bize temettü olarak onun sadece 500 milyon Tlsini verseydi, hisse baþýna 2.5 tl temettü almýþ olurduk ama þirket doðal hedge pozisyonundan mahrum kalýrdý ve hatta kriz daha da derinleþseydi (kur=30 tl) belki de likidite sorunu yaþayabilir ve temerrüde düþebilirdi. eski bir bankacý (bankacý olduðunuzu hatýrlýyor ve yazýlarýnýzdan yararlanýyorum) olarak eminim bunu biliyorsunuzdur. ya da o nakti taþýmak yerine banka kredisini kapatsaydý, kredi finansman masrafýmýz olmazdý.. ya da kur artmamýþ olsaydý ve aldýðýmýz bu zamla (ki belki kur bu denli artmasa zam da %25-30 civarýnda kalýrdý) 2022de 2 miyar kar planý yapardýk. örnekler çoðaltýlabilir..

özetle; dediðiniz þu bakýmdan doðrudur: kur hariç esas faaliyet karý bakýmýndan 2-3 yýl evvelki gibi bizi þaþýrtan ve "þapka çýkartan bir performans" olmamýþtýr ama þunu baþlardýk:

1-fiyat artýþýnýn açýk ara önünde ilaç ciro artýþý ile bitirdik.

2-net nakit pozisyonumuz ilk kez pozitife döndü (196 milyon tl);

3-ucuz maiyetle ve yüksek stokla ve yüksek döviz pozisiyonu ile kur bakýmýndan sorunlu bir döneme girdik.. yani, bilançoda hem stokta hem de nakitte kuvvetli hedge pozisyonumuz var..

4-tarihi deðerde makina yatýrýmý yaptýk ve bunlar pahalý segmentlerin iþleri (biyotech ve yeni nesil onkoloji).. makinaya yatýrýlan 550 milyon tl bize daðýtýlsaydý, hisse baþýna 2.75 tl temettü alacaktýk (bu ek 550 milyon tl eþik üzeri rakam olduðu için tamamýndna ana ortak gibi pay alacaktýk..).

5-ar-ge iþi devam etti (ilk kez %8 harcadýk.. küresel jenerik ortalamasý %7dir), departman büyüdü (400 kiþiye yaklaþtýk. TRdeki toplam ilaç argeci sayýsý 1650dir), binasý yenilendi, 12 tane yeni sentezlenmiþ molekül lansman bekliyor.. çok iyi rakam.. umalým içinde biyoteknoloji de olsun..

listeyi daha uzatmak mümkün ama özetle; bilançoyu (aktif kalitesini), borç/özkaynak oranýný, faiz karþýlama gücümüzü daha da iyileþtirdik.. bu 2022de ayný karý (1.2 milyar tl) tekrarlarsak, nakit zengini þirketler arasýna girmiþ olacaðýz

6-son 4 yýlda kur sürekli arttý ama buna raðmen brüt kar marjý %50den %58e geldi (bkz sayýn denlis100ün verdiði tablo). bunun 4 puanýný bu sene kazandýk. rekor artýþ.. iþimizin finansal kalitesinin devamý için çok deðerlidir..

geçen sene bu tarihlerde de temettü vermeyip, parayý kasada tutmalarýna bozulmuþtum ama aradan geçen 5-6 ayda ne kadar doðru bir þey yaptýðýný görmüþtüm ki eleþtiri yazýsýný yazarken de derin kriz hariç, "kredi varken nakit taþýmasý anlamlý deðil", demiþtim ama þirket haklý çýktý. bize neredeyse sýfýr çekerken kendisinin 100 milyonu almasýný da centilmenlik dýþý bulduðumu yazmýþtým. bu da ayrý konu (hisse fiyatý üzerinde psikolojik baský unsurudur)..

saygýlar, selamlar